两大疫苗巨头再传喜讯！或登顶世界疫苗冠军！ 半年已赚450亿
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来源：券商中国
第3剂疫苗加强针要来了？同一天，两大国产疫苗巨头释放重磅信号。
9月6日盘后，一则报道引发市场关注，中国科学院研究员王祥喜团队与北京大学、科兴控股合作，于9月5日在国际科研平台 medRxiv上发表论文表示，接种2剂科兴新冠疫苗(克尔来福)6个月后进行第3剂加强，能够迅速诱导出比较全面的抗体类型，对阿尔法、贝塔、伽马和德尔塔等变异株都呈现出良好的交叉中和作用。
这项研究招募了22名新冠肺炎康复志愿者、6名健康志愿者和38名接种过两或三剂科兴新冠疫苗(克尔来福)的志愿者。
市场猜测，这或许是为接下来申请第3剂灭活新冠疫苗的接种，提供理论数据，这也预示着，科兴的第3剂加强针研发取得了一定的进展。
同时，另一家国产疫苗巨头——国药集团中国生物的第3剂加强针也传来大消息。据9月5日报道，国药集团中国生物已向有关部门提交了新冠肺炎灭活疫苗第3针加强补种方案，正等待方案审批通过。
国药集团中国生物纪委书记陈坤表示，现有实验数据表明，在完成该公司灭活疫苗2剂免疫程序6个月后，开展加强接种，受试者体内抗体水平最高可提升5-10倍，可大幅度提升免疫效果。该方案建议，针对老年人、窗口性服务业从业者等特殊群体，在完成2剂接种免疫程序后6个月至1年内，可再接种一剂加强针。
市场预期，一旦确定全面推进第3剂疫苗加强针的接种计划，疫苗企业的估值逻辑或将发生变化，国药中生、北京科兴等疫苗企业的业绩增长周期也将被拉长。另外，当前全球疫情仍在反复，全球疫苗接种率仍然较低，新冠疫苗的接种需求空间巨大，2021年全球新冠疫苗销售额有望突破1000亿美元。
科兴半年爆赚超450亿
8月31日盘后，港股中国生物制药（01177.HK）披露了2021年中期业绩报告。财报显示，中国生物制药上半年录得收入约143.54亿元，同比增长13.5%；归属于母公司持有者应占盈利约为84.8亿元，同比增长583.6%，其中应占联营公司及合营公司盈利达到75.85亿元，扣除相关税费后，联营公司及合营公司为中国生物制药贡献约69.06亿元的实质盈利，而去年同期该数字为亏损。
中国生物制药联营及合营公司盈利增长，主要得益于科兴中维新冠疫苗的销售。2020年12月，中国生物制药向科兴中维出资5.15亿美元，持有其15.03%权益，以此推算，科兴中维上半年盈利接近500亿元，超出市场预期的300-400亿元。
国产疫苗销售登顶？
毫无疑问，新冠疫苗是世界历史上最畅销的疫苗产品。
根据国泰君安此前推算，灭活疫苗单支净利润为50元左右，净利率约40%-50%。以此推算，科兴疫苗上半年销售收入为1000亿元-1250亿元，这个数据甚至超过辉瑞疫苗，成为全球销售最高的新冠疫苗。
除了科兴疫苗以外，其他国产疫苗的销售收入也非常可观，甚至超越不少国际制药巨头的新冠疫苗销售收入。
而康希诺疫苗上半年销售收入约为20.61亿元，实现净利润约9.37亿元，实现扭亏为盈，增长的主要原因是新冠疫苗的销售。智飞生物财报显示，子公司龙科马营收收入为53.13亿元，估计主要由重组蛋白新冠疫苗所贡献。
随着全国大力推进全民疫苗接种计划，中国疫苗接种人数迅速攀升，截止9月5日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗达210744.5万剂次。
以此计算，若仅考虑接种2剂疫苗的情况下，未来一段时间内，中国疫苗接种空间已经不大，这也限制了疫苗企业未来业绩增长的想象空间。不过，一旦确定全面推进第3剂疫苗加强针的接种计划，疫苗企业的估值逻辑或将发生变化，国药中生、北京科兴等疫苗企业的业绩增长周期也将被拉长。
2021年上半年，是全国疫苗接种速度最快的一段时期，疫苗企业的盈利能力完全释放。
这也为后续的第3剂加强针疫苗增添了想象空间，从9月5日科兴发布的研究结果来看，未来接种第3剂加强针，或许是前2剂疫苗的延续，需接种同一款疫苗。
分析人士表示，如果这种逻辑得到证实，对于疫苗厂商而言，各国的采购将不是一次性订单，疫苗也具备了中长期的需求，这也将改变疫苗股的估值逻辑，新冠疫苗市场规模将可与每年销售6亿多剂疫苗的流感疫苗市场匹敌。
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