拉风又耍帅！2017年开年刚刚半个多月，人民币汇率就在全球金融市场大出了一把风头。在经过1月第一周人民币汇率在香港CNH市场上的强势拉涨后（详见中国证券报微信公众号1月5日文章《“人无贬基”不只是说说，多头暴力反扑空头踩踏巨亏50亿美元》），上周下半周以来，境内银行间外汇市场再度成为人民币汇率多头的表演舞台。截至1月18日下午16:30即期交易收盘，人民币对美元即期汇价已涨至6.8342，创2016年11月11日以来的近两个多月新高。

相对于2016年年末收盘时的6.9495，人民币对美元即期短短两周多已大涨1.69%。这也意味着在2016年12月30日（2016年最后一个交易日）进行购汇的“换汇大妈”，直接在两周多时间里浮亏1.69%。以单个自然人每年5万美元的购汇额度来计算，亏损金额已超过人民币5000元。

受隔夜美元指数重挫1.32%并创近7个多月最大跌幅“激励”，周三中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价，较前一交易日的6.8992直接暴涨467个基点或0.68%至6.8525，创2016年11月15日以来的近两个多月新高。

而在境内在岸市场的即期交易方面，18日人民币对美元即期汇价直接高开高走，至收盘时也强劲收高386个基点或0.56%至6.8342，同样刷新了2016年11月11日以来的两个多月高点。年初以来的上涨幅度，也已累计达1.23%（见下图）

而从香港离岸市场来看，虽然周三人民币对美元CNH汇价没有在前一交易日跳升之后继续走强，但整体仍旧维持了近一周时间左右的强势上攻运行节奏。（见下图）

整体来看，考虑到美国时差的因素，周三在全球三大人民币汇率主要定价市场上（在岸银行间外汇市场、离岸香港CNH市场、离岸美国NDF市场），人民币汇率多头在与空头的对抗中均再次大获全胜。（见下图）

对于周三和近一周多来人民币汇率在2017年开年之后的第二轮强势反攻，业内人士指出，近期利多人民币汇率的因素，除了新年第一周香港人民币Hibor利率暴拉导致离岸人民币汇率空头“人心惶惶”之外，包括美元指数持续走软、美国候任总统特朗普对强势美元大泼冷水、美联储一季度加息概率下滑、前期在离岸汇差过大引发套利等，都是推动人民币汇率再度暴涨的几大关键因素。而考虑到最近几个交易日，香港市场上并没有出现因离岸人民币资金稀缺、Hibor利率高涨的状况，当前人民币汇率的新一轮急速拉升，已经更多体现出多头旱地拔葱的“主动性拉涨”色彩。

这位在1月第一周就认为后期境内人民币即期汇价还将向CNH汇价“靠涨”的市场人士进一步指出，市场在很大程度上低估了香港离岸CNH市场在人民币汇率定价上的有效性，甚至是“先导性”。

赵鹏泳称，自2012年香港CNH离岸人民币存量开始爆发式增长以来，不仅仅是境内外传统意义上的商业银行、投资银行越来越多地参与到人民币汇率的交易定价，越来越多的企业、保险、基金等其他类型机构投资者也大量入场，使得人民币CNH汇价的博弈定价更充分、更合理和更市场化。虽然美国NDF市场的交易定价继续看贬人民币，但之前几年一度被投资者追捧的美国NDF市场，对于市场的影响力则出现明显下降。

此外，根据中国证券报（公众号：xhszzb）记者元旦前后从上海部分外汇黄牛处了解到的情况，前期外汇黄牛出于继续看空2017年人民币汇率的预期，已经早早地积攒了大量的美元现金头寸，这部分黄牛至今恐怕也有苦难言。而即便如此，目前业内人士仍倾向于认为，2017年元旦前后和今年整个一季度的个人购汇，想要在短时间内扭亏或取得一定汇兑收益，希望仍然不大。

此外，赵鹏泳也认为，前期推升美元上涨的加息和“特朗普上台”的交易主线，都正在消失，一季度美元指数的调整可能还会持续。该分析人士还强调称，对于中国这样一个经济体量巨大的经济体而言，即便是出现较长一段的贬值趋势，速度和幅度也将会是受控和渐进的。指望换汇之后短期就要见到非常显著的汇兑收益，无疑有些过于主观。

不过需要指出的是，目前市场相对主流的判断仍认为，2017年全年美元指数还有望取得相对明显的上涨，而全年各类市场参与主体对于人民币汇率能否保持“宽幅均衡波动”的博弈，预计也将继续长期展开。

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