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张坤、萧楠、刘格菘、傅友兴隐形重仓股出炉!

万宇 中国证券报 2023-09-05
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易方达基金和广发基金两家头部公司陆续发布旗下产品2023年半年报,多位顶流基金经理隐形重仓股出炉。

具体看,张坤增加了消费等行业的配置,降低了金融等行业的配置;萧楠增持了产品周期处于上升阶段的家电、汽车以及汽车零部件公司,治理结构改善较为明显的消费品公司;刘格菘依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局;傅友兴减持了估值较高的电子、医药、军工等标的,增持了基础化工等估值较低的股票。

“目前市场的估值水平很有吸引力,已经到了不少优质公司私有化都可以算得过来账的程度了。”张坤表示,对于优质企业的长期投资者,目前隐含的复合回报率是相当有吸引力的。


张坤:市场估值水平很有吸引力


易方达蓝筹精选半年报显示,该基金上半年股票仓位基本稳定,并对结构进行了调整,增加了消费等行业的配置,降低了金融等行业的配置;个股方面,增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。

具体来看,截至上半年底,该基金共持有90只股票。其中,占基金净资产比例第11位到20位的股票分别是药明生物、李宁、百胜中国、海吉亚医疗、爱尔眼科、国际医学、巨子生物、山西汾酒、致尚科技、晶合集成,上半年累计买入金额最多的三家公司是百胜中国、美团-W、药明生物,累计卖出最多的三家公司是香港交易所、腾讯控股、美团-W。

张坤在半年报中表示,目前市场的估值水平很有吸引力,已经到了不少优质公司私有化都可以算得过来账的程度了。这样的估值对短期遇到的困难定价非常充分,但对于长期有利的因素是没有反映的。因此,对于优质企业的长期投资者,目前隐含的复合回报率是相当有吸引力的。


萧楠:中观层面可挖掘结构性机会


易方达消费行业半年报显示,该基金上半年增持了产品周期处于上升阶段的家电、汽车以及汽车零部件公司,治理结构改善较为明显的消费品公司;减持了一些估值较高、受宏观环境影响较为负面的公司。

截至上半年底,易方达消费行业共持有92只股票。其中,占基金净资产比例第11位到20位的股票分别是比亚迪、欧派家居、长城汽车、东阿阿胶、百润股份、洋河股份、德赛西威、传音控股、海天味业、牧原股份,上半年累计买入金额最多的三家公司是长城汽车、东阿阿胶、比亚迪,累计卖出最多的三家公司是绝味食品、中国中免、大北农。

萧楠在半年报中表示,当前消费数据整体偏弱,但并不代表消费行业没有投资机会。随着时间推移,一些负面的因素会逐步得以消化。其次,依然能在中观层面找到一些结构性的机会。有些行业在当前的经济形势下依然保持了相当的竞争力和韧性,这种竞争力来自于中国制造业开始涌现一批具备全球竞争力的企业。一大批国有企业的治理结构正在快速改善,带来难得的投资机会。长期看来,具备优秀盈利能力和商业壁垒的独特公司最终都能够穿越周期。


刘格菘:部分制造业细分行业有显著投资价值


广发小盘成长半年报显示,上半年,该基金的持仓结构没有大幅度调整,依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局,同时加大了对于国产自主可控制造业的关注。他认为制造业是带动我国经济发展的核心行业,其中技术升级持续、已形成行业内产品力壁垒、需求短中长期态势都较明确的细分行业有显著的投资价值。

截至上半年底,广发小盘成长共持有25只股票,其中,占基金净资产比例第11位到20位的股票分别是西部超导、石英股份、东微半导、凯赛生物、健帆生物、德业股份、康泰生物、北新建材、千禾味业、天合光能。上半年广发小盘成长累计买入金额最多的三家公司是卓胜微、东微半导、凯赛生物,累计卖出最多的三家公司是龙佰集团、博创科技、通策医疗。

刘格菘在半年报中表示,汇率、利率等指标在经历大幅波动后,国内经济现状和预期已经体现在其定价中,后续增长动力主要在于政策出台力度、落地节奏以及个别子行业自身的周期情况。从中长期维度来看,经济复苏的节奏和发展速度需要时间来逐步夯实,在这过程中,仍坚信公司的价值是由其业绩和产业链能力决定的,优秀、扎实的业绩终会体现在股价中。


傅友兴:部分公司风险收益比逐步显现


广发睿阳三年定开半年报显示,该基金的股票仓位保持在较低水平;行业结构上,减持了估值较高的电子、医药、军工等标的,增持了基础化工等估值较低的股票。

截至上半年底,广发睿阳三年定开共持有63只股票,其中,占基金净资产比例第11位到20位的股票分别是李子园、立高食品、伟星股份、继峰股份、阿科力、美的集团、洽洽食品、中国神华、爱柯迪、泽璟制药-U。累计买入金额最多的三家公司是东鹏饮料、瑞丰新材、欧派家居,累计卖出最多的三家公司是东鹏饮料、爱柯迪、岱美股份。

傅友兴在半年报中表示,在国家坚持高质量发展的背景下,预计稳增长的政策将更聚焦于结构性的产业支持上,经济在总量层面的运行预计相对平稳。考虑到国内流动性环境相对宽松,预计股票市场维持震荡为主的走势。

他认为,目前A股整体估值处于相对底部区域,一批估值不高、竞争力显著、持续增长可见性较强的公司的风险收益比也逐步显现,中长期看已具备吸引力。他将继续寻找质地优秀、股价相对其价值低估的企业,努力为持有人实现基金资产的稳健增值。

编辑:叶松


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