天相投顾林义相：“始于融资，成于投资” 系统深化资本市场改革

杨皖玉中国证券报 2024-03-02

天天财经独家，速关注

2月18日至19日，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。参加座谈会的专家、机构人士接受中国证券报记者采访。

天相投资顾问有限公司董事长林义相

日前，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。

对于“活跃资本市场，提振投资者信心”这一话题，天相投资顾问有限公司董事长林义相认为，中国股市始于融资，成于投资，应将防止和惩处“伪IPO”作为解决大小非减持和再融资乱象的首选抓手，保护投资者利益，系统深化资本市场改革。

林义相认为，资本市场诞生之初是为企业发展融资，使得资金从资本市场进入实体经济。企业成为上市公司后还可以通过再融资获取资金，通常情况下，企业再融资规模往往大于IPO的融资规模。但目前，资本市场存在部分“伪IPO”，如财务造假上市和欺诈上市，这一定程度上伤害了市场流动性，使得投资者利益受损，影响市场信心。

他表示，IPO是股市资金流动的起点，应当将防止和惩处“伪IPO”作为解决大小非减持和再融资乱象的首选抓手。具体到建议层面，他建议，严格IPO申报材料的审查，对于明显有问题的信息披露应当进行追查。对于在信息披露上造假，欺骗投资者进行IPO的公司及其实际控制人，应当依法进行严厉的民事和刑事处罚。

“融资供能是股票市场存在的必要条件。随着市场的发展，市场应当从投资者利益出发，再度平衡资本融资和投资这一对矛盾关系。”林义相表示，我国股市一定要从融资市场转换为投资者市场，在投资活动中，如果投资者长期普遍处于被压制地位，融资端需求很难持续得到满足。当前股市主要矛盾体现在经济中存在巨大的融资需求，但投资者因合法权益无法得到有效保护，屡投屡亏而投资信心不足。市场立定点需要发生变化，转换思路，打击不利于投资者的各种违规现象。“中国股市始于融资，成于投资，只有投资人能赚钱，企业才能融到资，这才是硬道理。”他说。

林义相认为，“活跃资本市场，提振投资者信心”是一项系统工程，需要采取系统性措施梳理和调整当前中国股权市场面临的系统性问题。他表示，一方面，及时纠正和制止影响投资者信心的股市乱象，改革股票市场的融资机制，建立金融稳定基金等开拓新的资金来源，完善股票市场的交易规则以及严格监管等措施实现活跃资本市场，提振投资者信心，恢复中国资产的估值水平，发挥股市的财富效应；另一方面，长期来看需重塑股市体制，深化改革，实现经济增长模式的转化，提高经济发展质量，增强上市公司盈利能力，推动A股健康、高质量发展。

审读：侯志红

编辑：张利静

校对：亚文辉

监制：张楠

签发：彭勇

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