新冠肺炎全球大流行下，全球经济面临巨大挑战。未来全球经济形势走势如何？中国、美国、欧洲三大市场应如何应对？下一次金融危机距离我们有多远？

为在关键时期厘清关键问题、促进国际信息交流与合作，2020年3月17日晚，中国发展高层论坛召开“全球金融市场与经济形势分析”网络视频会。

第二位发言嘉宾是汇丰集团高级经济顾问简世勋（Stephen D. King）。

简世勋在中国发展高层论坛上

简世勋是汇丰银行(HSBC)前首席经济学家、英国议会财政部前特别顾问，也是畅销书《世界不是平的》的作者。

他曾在多个场合表示，全球化并不是在真空中发生的，全球化也并不是一条单行线。如果无法适应新的全球化经济、金融与政治现实，全球化的前景就会混沌不清。

新冠病毒疫情在全球蔓延，就是这样一种“新现实”。

在3月17日晚的发言中，简世勋主要谈到他对欧洲防疫局势和经济形势的判断。

他毫不掩饰的表达了自己对欧洲疫情的担心：

“欧洲普遍认为，意大利当前的疫情阶段可能将在法国、德国和西班牙等国重演。从感染率和病死率的角度，现在有预测称，英国疫情进展只比意大利延后三周。”

简世勋认为，如果欧洲无法像中国、韩国一样在短期内控制住疫情，在公共卫生政策和经济政策冲突之下，欧洲将需要做好迎接经济大幅下滑的准备。

与此同时，欧盟国家内部的团结合作也面临挑战。国家间不信任风险升高，也可能带来全球化的逆转，为全球经济带来更大危机。

今天，我们整理了简世勋分享中的部分内容，以飨读者。

非常荣幸能参加这次交流，并介绍一下我对欧洲疫情和全球经济局势的看法。

首先，我想简单谈一下近期引起争议的“群体免疫” (herd immunity)。

欧洲已放弃全民免疫政策

意大利疫情形势恶化后，欧洲关于群体免疫的争论迅速结束了，各国现已陆续开始采取抑制性更强的防疫措施。

意大利的确诊病例数在过去两三周内呈几何指数增长。

欧洲普遍认为，意大利当前的疫情阶段可能将在法国、德国和西班牙等国重演。从感染率和病死率的角度，现在有预测称，英国疫情进展只比意大利延后三周。

一份帝国理工大学的研究显示，即使群体免疫干预能减缓疫情发展，成功使疫情死亡率减少三分之二，英国的死亡人数仍将高达十万人以上。

在此情况下，医疗系统仍然会被压垮。

英国首相呼吁不要集会，保持社交距离

在群体免疫计划被提出不久，其他的欧洲国家已经提出，英国从伦理上来讲不能实施这项政策。为抑制病毒的发展和传播，必须增加人与人之间的社交距离，娱乐场所需要快速停业关闭。法国和意大利政府已经发布相关公告。

英国也表示希望民众自觉地保持社交距离。

疫情严重冲击欧洲经济

目前，严控疫情的措施对欧洲经济的影响很大，这种影响程度可以说在现代历史上都是前所未有的。我认为，对经济的危害可能要比2008年的金融危机还严重。

目前，严控疫情的措施对欧洲经济的影响很大，这种影响程度可以说在现代历史上都是前所未有的。我认为，对经济的危害可能要比2008年的金融危机还严重。

目前欧洲经济走势非常疲软，如果假设欧洲的PMI走势与中国年初的情况相似，再假设有月度GDP统计，则受疫情影响，3月份欧洲GDP可能下降1.5%，4月份可能下降3%。

在意大利，全国封锁每延长一周会使年度GDP降低0.25％或更多。而帝国理工大学的一项研究称，这种抑制措施在疫苗投产之前可能需要实行长达一年半之久，这一观点已引起普遍担忧。

虽然抑制措施可以临时控制病毒传播，但是由于目前尚无有效的治疗药物或疫苗，一旦经济活动恢复，疫情可能会再度抬头。

欧洲国家的抑制措施，与欧洲人所习惯的生活方式相左。人们是否会愿意维持抑制措施，以及可能发生的居家隔离、国界封闭等情况，都使得经济预期可能面临进一步下调。

图片来自网络

面对疫情，部分国家的雇主采取了智能化远程办公的举措。瑞典做好灵活上班准备的雇主比例达到35%，英国有20%，德国和意大利只有12%和5%。

欧洲内部“团结”面临考验

这种情况下，经济政策的执行框架非常重要，因为疫情背景下，有些经济刺激政策可能与防疫措施存在矛盾，导致乘数效应无法发挥。

比如，基建项目可能因防疫而无法开工，减税后因为消费场所关停而无法产生更多消费。

对此，应考虑建立起防疫时期的“过渡性金融安排”，避免大规模破产和失业来保护企业和员工。

在理想状态下，欧洲政策应当作出如下调整：

降低利率，提振信心，减少企业负担；降低银行的资本金要求，鼓励银行更多放贷；实施宽松的财政政策；降低工资税，让雇主能够保留员工；信贷审批标准调整，课税宽免，用财政资源给企业提供信贷担保背书，全民基本收入计划；稳定金融市场情绪。

还有对航空等受疫情冲击较大产业的一些公司进行国有化。

然而，现实情况是欧元区内部宏观政策调控空间很小。

欧元区没有统筹的财政政策，其他政策的内部协调也非常困难。从2011-12年的欧债危机来看，个别国家信用水平与欧元区整体的信用水平相比有落差，德意的债券息差现在已经进一步拉宽了。

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在现有的财政政策的框架里，欧元区国家可以临时追加借款。但借款后，欧元区会要求这些国家快速实施财政紧缩，导致很多国家不愿意借款。

“逆全球化”或已到来

欧洲在疫情前期比较自满，认为疫情不太可能蔓延到西方国家。然而，近期的全球疫情变化之迅速令人始料不及。

欧洲各国医疗和健康卫生部门准备不足，应对能力不够，这使得欧洲国家间相互支援更加困难，区域性协调政策难以落实。

目前，疫情已给欧盟国家的团结和共同利益带来巨大挑战，各国间可能出现互相不信任的情况。

德国现在已经禁止出口医疗物资给意大利，这可能加深全球化趋势的逆转，影响国际秩序。各国现在要维护自己的利益，可能对全球经济的打击会更大。

受疫情影响，现在关于脱欧的讨论已经搁置。英国国内关于英国脱欧的讨论热度骤减。原定在布鲁塞尔召开的会议改成了线上视频会议，关于脱欧的谈判和会议都基本停止，欧盟现在全部的精力都在应对疫情上。

图片来自网络

英国接下来面临两种可能的选择：无协议脱欧或者所有各方同意延迟谈判。

目前看来第二种可能性更大。疫情冲击下，脱欧谈判不在欧洲的最紧急议程上。

整理 - 佩瑶

排版 - 昕诺

设计 - 雅帆、家书

编辑 - 郄艺、夏天、丝露

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