央行表态“中国不会发生大规模通胀”，释放什么信号？

Original 凯风君凯风经略 2020-09-02

文|凯风

疫情当前，经济问题备受关注。

近日，在新闻发布会上，央行副行长表示：

由于经济复工复产还需过程，无论是在需求端还是在其他方面都给价格稳定带来一定压力，但央行保持稳健货币政策的前提没有变。针对问题央行会及时采取措施，相信中国绝对不会出现大规模通货膨胀。

相信中国不会出现大规模通货膨胀，这无疑给了社会定心丸。不过，这种表态的出现，或许恰恰说明社会担忧普遍存在。

要知道，我国的物价水平正处于高位。

根据国家统计局发布的数据：

2020年1月，中国CPI（消费者物价指数）同比上涨5.4%，其中食品价格上涨20.6%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨7.7%，服务价格上涨1.5%。

5.4%是什么概念？

放在历史来比较，5.4%的CPI创下了2011年10月以来的新高，创下了8年多来的新高。

这背后，既存在春节因素的影响，也有猪肉周期的影响，同时还有疫情冲击的因素。

历年，春节物价都会小幅度上行，这与春节期间的供求关系有关。而猪肉价格，则存在周期因素，猪肉产能要想恢复可能要等到2020年下半年，短期内价格难以大幅下行。

至于疫情，影响也十分明显。疫情导致封路封城、延迟复工、延迟上班，整个社会的生产服务都未恢复正常，这必然会加大交通流通成本，加剧供求之间的紧张关系，从而对物价造成明显影响。

这几者，基本都相当于成本冲击、供求紧张带来的物价上行。事实上，相比于这些短期因素，人们更在乎的是货币政策。

众所周知，通货膨胀终究是个货币现象，这是经济学基本规律。如果没有货币支撑，仅靠成本冲击，物价很难上升到过高的水平。

这正是人们担忧的最大由来。

疫情严重冲击经济，餐饮行业、酒店旅游、影视娱乐、零售、交通运输、房地产及建筑等行业首当其冲，这些行业GDP占比高达30%以上。

为了应对短期冲击，接下来会否在货币政策上提供更多弹性空间，一直都备受关注。

前些年，一些发达国家出现了“滞胀”现象。所谓滞胀，指的是经济停滞和通货膨胀同时出现的现象。

这背后隐藏的经济含义是，货币宽松已经不足以大幅刺激效应，边际效应递减，而这些货币之水很容易流入日常生活和房地产等领域，导致物价上涨、房价上涨。

这种情形会不会在我们这里出现？

要知道，许多股市投资者和炒房团，都在期待疫情结束之后的大水漫灌。

但是要明白的一点是，现在的环境，与2003年非典时期不同，与2008年金融危机时更不同，与2015年去库存的环境也不同也不同。

如今经济正处于转型期的关键时刻，而居民杠杆率已经超过国际平均水平，特殊时期货币政策如果不够审慎，或许会带来去穷无尽的问题。

这恐怕也是央行明确表态的原因所在。

经济处于两难状态，唯有扛过去，未来才能够乘风踏浪。

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凯风经略

（国民经略矩阵号）