股市：降温了？金融股一天跌去5600亿，四大杀跌原因浮现！监管层出面澄清利空传闻，A股后市会如何演绎
周五A股大跌1.95%，结束了一段时间以来的连涨态势。
曾几何时，A股是多么的亢奋，4月初开始保持温和的上涨，而到了最近像吃了兴奋剂一样突然加速快跑，丝毫不掩饰内心的冲动。
但是A股向来是这样，涨得太快了，就会容易失速，不理智，最后一地鸡毛。
从监管层面显然看到踩刹车的味道。
7月9日中国证券报的头版评论中有一段话就让人刺耳，它说：历史经验告诉我们，基本面永远是左右股市估值变化的基石，长期慢牛方能持续释放市场赚钱效应。2015年股市异常波动的惨痛教训更是历历在目，警示我们须以正确姿势推进股市健康繁荣。
很显然，它是觉得现在的A股不够冷静，需要提示下风险。
7月9日，中国人保发布公告，社保基金计划减持中国人保不超过2%。社保基金被称为A股市场上的老手，它炒底逃顶的本领让人崇拜不已，它的举动会影响一部分人对行情的判断。
问题是，减持就减持呗，为什么还特意发个公告，而且是在A股火爆的时候发布的，很明显就是给市场喊话，让大家不要太过头，冷静一下。
说起不冷静，那就因为有些东西和2015年真的很像。你看，被称为导致2015年股灾的刽子手又回来了。“一个涨停收益110%”、“股票最高10倍，期货最高20倍”、“3-10倍杠杆”等配资广告又重回人们的视野。
如果你信了，那真是作死的节奏。股市本就是高风险、高收益的地方，配资的作用就是显著放大你收益的同时，也放大你的风险。更何况，融资平台会从中收取高额的利息，如果你的标的不涨到一定的幅度，即便不跌也亏钱。
最近，证监会还集中曝光258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。未来，还将曝光100家。一批类似于神牛财富APP、点点金平台等配资平台和机构已被法院判决构成非法经营罪。
显然，监管层这次出手够快、够狠，避免重蹈2015年的覆辙。
中国股市确实需要一次牛市，这是投资人、机构、国家的共识。
投资人：现在市场利率越来越低，银行存款利率只降不升，结构性存款被压缩、余额宝收益节节下降，平常看似无风险的银行理财也出现了百年不遇的亏损。普通老百姓迫切需要一个较好收益的投资资产，挑来挑去，只有股市比较符合要求。
机构：最近几年，A股也是异常冷淡，机构也需要一波吃饭行情。现在监管层鼓励银行下面的理财子公司更多投资股市，信托、保险等入市也有不同程度的支持。如果股市上涨，正好可以大显身手。
国家：早前，某退休官员也说过，国家现在对资本市场前所未有的重视。现在科创板注册制、创业板注册制搞得如火如荼。它们的本质是让国家重点扶持的生物科技、云计算、高端制造、人工智能获得资金，从而实现中国经济的转型升级，并实现中国融资结构的改变。
但是，像火山喷发式的上涨不是大家想要的。经历过了2015年的大涨大跌大家都明白，出来混，如果做得太过头，迟早是要还的。监管层想要的是“慢牛”、“长期上涨”，而不是快涨快跌，要不然，股灾来了，IPO又得停滞，股市还怎么搞了。
本周五，证券时报头版还发表了题为《A股中长期慢牛行情的条件日趋成熟》的文章的，说明监管层近期一系列的喊话、整治，不是要阻止股市上涨，而是不要让大家太过火。
当前A股外围遍地是廉价资金，美国放水、欧洲放水、日本放水，在疫情没有好转的情况下，实体经济也不需要那么多资金，要么进入楼市、要么是股市，但是美股现在已经涨上天，美国楼市也没有显著的人口支撑，聪明的资金会选择低洼的A股。最近人民币升值、北向资金流入就是全球资金用脚投票的结果。
所以我们可以想象，A股长期看是有走好的基础的，但A股的走好绝不是现在这番漫无目的地涨，而是十分曲折地涨，一个强大的人必须得经历一点东西。
当前A股最大的风险在于外部因素，随着美国大选临近，为了赢得选举也不知道它会出现什么幺蛾子。有这魔咒在，加上中国监管层的一系列降温举措，相信今后A股上涨会放缓。这时候就考验一个人的选股能力，原来买什么都涨，以后如果选择不对，不仅不能赚钱，还可能损失本金。
戛然而止！金融股一天跌去5600亿，四大杀跌原因浮现！监管层出面澄清利空传闻，A股后市会如何演绎
经过数个交易日的疯狂之后，大盘终于降温了。
截至本周四，沪指连涨8天。但7月10日风向突然，蓝筹股急速杀跌，大盘涨势戛然而止。上证指数跌近2%，止步8连涨；创业板指涨0.75%。大金融板块全面回调，金融股市值蒸发约5600亿元。在美元指数走强的背景之下，前面有起色的资源股也普遍走低；免税店、病毒防治概念逆市爆发。两市成交额超1.6万亿。
与此同时，北向资金也突然转向。7月10日，北向资金全天实际净卖出约44亿元，7月以来首次净卖出，本周累计净买入金额达282亿元。如无意外，很多杠杆资金也应该已经从金融股撤离。在大盘狂跌之后，监管层面紧急澄清。据中国基金报报道，监管层未对“单只基金首募规模不得超过300亿”作出窗口指导，也并未对基金首募规模作出任何限制。那么，行情为何突变？市场又是否还有机会呢？
近期的市场，在金融股的推动下，来了一波疯牛走势。一些券商股甚至在短短数个交易日出现翻倍行情。然而，这一波行情也着实来得有些突然。从政策层面来看，7月1日也只有央行下调再贴现利率、再贷款利和国务院允许地方专项债补充中小银行资本金。但行情还是来了。这可能是几个月积累的一次总爆发。然而，从经济的基本面来看，发动牛市的基础并不扎实，市场上一些关于牛市的理由也比较牵强。疯牛状态的持续性历来也不够。所以，调整还是来了。
从下跌的结构来看，大金融充当了杀跌主力。据WIND数据，金融股整体蒸发约5600亿元。
与此同时，北向资金的态度也发生了重大转变。全天净流出约44亿元，属7月首次净流出。不过，按照目前的规模，7月份的净流入水平仍超过6月全月。
盘面上一个值得注意的现象是，北向资金卖出深市的力度比沪市的要大，但创业板股票却出现了逆市上涨的情况。医药医疗的再度崛起，支撑了创业板的上涨。
首先，7月9日晚上出现批量减持计划。其中，国家队属性资金社保基金和大基金突然出手，社保将减持中国人保约73亿，大基金将减持太极实业，汇顶科技等股票。另外还有将近80份大小非减持公告发布。
其次，7月10日盘中突然传出，权益类基金获批受限的消息。虽然，随后有辟谣的消息出台，但市场人士的情绪还是受到了冲击。有业内人士指出，这些消息最后能不能成为现实不重要，重要的是这种声音给股民心态带来了重大影响。其实，这一轮大涨，各种理性的声音一直存在，但最终大家看的还是监管层面会有什么动作。就像之前王府井，可以连续拉涨停板，这在前几年是不可相像的。
第三是外围市场环境出现了一些变化。虽然四五月份，欧美股市反弹足够多，力度也很大。但随着疫情的发展和国际争端的不断深化，各主要市场走向了滞胀行情。有分析人士指出，按照目前这种经济格局，即使货币超级宽松，但欧美股市继续走牛的可能性并不大。
第四，最值得注意的一点是，全球的流动性源头可能正在收紧。美联储美东时间7月9日公布的数据显示，截至7月8日，美联储总资产负债表规模下降约880亿美元至6.97万亿美元，一周前为7.06万亿美元。且其回购的使用规模降至零，这是逾11年来最大的单周降幅，主要原因是未偿回购协议余额从一周前的612亿美元降至零。这是10个月来银行首次没有通过回购协议向美联储寻求这一重要的短期资金来源。
那么，A股是否还存在机会？答案应该来说，大概率是肯定的。不过，这机会可能由全面变成了结构性。
首先，特别国债将于七月中旬发行完毕。届时，稳经济的动作会更加明显。而近期国债收益率上行也是因为资金面受到了部分扰动。随着特别国债发行完毕，资金利率存在下行的可能性。若资金利率最终下行，成长股的估值空间又会打开。
其次，6月CPI同比2.5%，结束了今年前几个月快速回落的趋势，小幅回升0.1个百分点。翘尾为3.3%，新涨价和上个月的一样，还是-0.8%，也就是说6月CPI同比回升全部由翘尾贡献。6月PPI环比转正，主要由上游和中游贡献。粤开证券首席经济学家李奇霖表示，6月CPI和PPI的同比都出现回升，并没有改变通缩趋势。
在这样一种趋势当中，信用突然收紧的可能性并不高。从六月份社融数据来看，再度大超预期，这可能也是这一波行情发动的重要原因。中国6月社会融资规模增量为34300亿元，预期30500亿元，前值31907亿元。
第三，从历史经验来看，在成交量持续突破一万亿之后，行情突然转弱的可能性并不高。市场的隐含波动率会下行，但不会突然下行，还会维持在高位一段时间。在这段时间，结构性的机会依然存在。2019年年头的市场如此，此前的行情亦是如此。
第四，从改革的角度来看，资本市场改革的方向并不会发生变化。未来注册制、T+0以及衍生品市场的发展依然会到来，航母级投行也是既定目标。而从市场结构来看，无论是免税店、科技创新，还是信创、区域发展中的大城市群建设等莫不如此。
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