注意！美联储重大政策调整
8月27日晚间，全球瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会正式拉开帷幕。会上，鲍威尔的重磅发言，成为全球投资者关注的重中之重，进而寻求接下来的投资线索。
鲍威尔宣称，美联储一致通过有关“长期目标和货币政策战略声明”的更新，将正式引入“平均通胀目标”的政策。这是美联储自2012年以来对货币政策框架进行的最大一次调整。
（来源：美联储官网）
美联储货币政策框架，锚定4大因子——经济增速、金融安全、失业率与核心通胀。这次绕开金融泡沫以及金融安全的问题，重点调整了通胀目标与就业目标，并且将就业置于通胀之前，寻求确保就业不会低于最高水平。这意味着就业市场没有有效恢复之前，美联储会在通胀等问题上有所妥协，会适度放宽通胀目标。
按照以往的货币政策框架锚，一旦通胀超过2%，美联储就需要加息来抑制通胀。低于这一水准，就要考虑降息来刺激通胀。并且，2008年次贷危机之后，几乎很少时间超过2%。欧洲、日本就更不要说了，通胀长期低迷，日本更是不择手段也提升不了通胀。
此次引入“平均通胀目标”，意思是可以允许通胀目标短期高于2%，只要长期平均低于2%，也可不考虑加息。这意味着通胀目标突破了原来上线，美联储继续实施宽松鸽派的货币政策的空间就更大了。
这对金融市场产生什么影响呢？
鸽派动作，美国资本市场自然是满心欢喜的。但美联储持续大规模放水，已经让股票市场的泡沫越来越大，风险亦越来越高。“巴菲特指数”已经超过180，处于严重高估的状态。美联储的动作，配合着华尔街，强行给股市续命。
但对美元却一点不友好，可以预期美元指数还将继续疲软。短短5个来月，美元指数已经从103瀑布式直下92美元左右，跌幅足足将近10%之巨。
另外，隔夜黄金一度升破1980美元，但随后大幅跳水，盘中跌破1920美元，但现收1960美元，涨幅为1.5%。未来，美联储即便保持名义零利率不变，但通胀目标中枢提升，实际利率还有继续下降的空间。国际黄金与实际利率呈负相关关系，未来实际利率继续下降，那么黄金还有望继续上行，但注意波动率的巨大风险。
其实，3月以来，以美股为代表的全球股市开启了一轮轰轰烈烈的大反弹，甚至疯狂走牛，全球大宗商品价格大幅上扬，全球债市早几个月也走牛，以及黄金白银的大幅上涨，背后的逻辑源于美联储推出有史以来最大规模、最快节奏的货币宽松政策。
当下，全球金融市场对于美联储继续宽松呈现一种“上瘾”的状态。美联储自身也是处在一种被裹挟、相当焦灼的转态，放水对美元信用冲击很大，不放水呢，市场就崩不住。
没办法，美联储再一次选择了妥协。但这短期定调了全球资本市场，上涨狂热还将持续，但资产泡沫越吹越大。
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