—这是杨国英观察第 1209 篇原创—
文 | 杨国英
财经暖男 | 只说有用的
今天，A股在重复昨天的戏码——低开下压后，再猛烈往上拉。这是多么明显的日内洗盘，昨天玩过一次，今天再来一次。套路也很明显，内资主力玩不过外资，只能追随外资了（上周专门讲过）——而获得相对便宜的筹码，只能通过日内诱空，洗盘散户了。A股超强的走势，不论是早来一两周，还是晚来一两周，终归进入倒计时了。实际上，如果上上周末我预测的，是创业板指（或深证成指）、而不是上证指数，以涨幅计算的话，预测都已经兑现了。也不要着急，A股整体向上，不同指数之间的偏差，再等几天，总是要修复的。二季度，中小市值成长股，跑得比大市值价值股快一点，这是很正常的。大市值价值股，主要与无风险利率相关。
中小市值成长股，主要与信用利差相关。
这时，相比中小市值成长股的业绩不确定，资本显然更愿意拥抱大市值价值股、尤其是大市值消费股。虽然，去年5月份国内疫情基本修复了，但是其时美欧还在持续之中。今年美欧疫情接近尾声了，全球经济的大局貌似稳定了（至少资本这么认为），这时，资本显然更愿意拥抱中小市值成长股。何况，去年大市值价值股，整体涨得太厉害了。我认为，现在资本还没有真正认识印度疫情大爆发对全球的影响——当然，整体对中国是利好的。比如，疫苗股，在上周五的《10年10倍股……》中我专门提到，本周仅三个交易日，相关个股平均涨幅接近20%。这应该还刚刚开始，之前市场对疫苗股的期待，整体还限于国内市场，但是，在印度疫情大爆发（以及整个南亚和东南亚）之下，国外需求其实在大幅上升（亚非拉为主）。这意味着，疫苗股面对的市场规模，将从之前的2000亿，上升到接近1万亿，而且其市场周期，大概率将延长到3年。纠正认知偏差，结合关键变量的改变，及时修正自己的逻辑，比如，对疫苗股的估值认知偏差，本周末我们将推出6千多字的深度长文。纠正认知偏差，就要及时否定自我。事实上，太多的人，不愿意否定自己，而是喜欢自我强化，这是一种懒惰，更是一种自恋。今天，白酒股全线飙红，仅有茅台下跌，茅台盘中最大跌幅超过4%，收盘跌幅2.5%——而今天涨幅超过4%的白酒股，就有13只。茅台走跌，除了大市值价值股不再受推崇之外，更重要的是，白酒股的提价逻辑，现在只有茅台不可以，而是只能“酒喝不炒”。上海机场，一进入2021年，就开始跌跌不休，距离高点近乎腰斩。不明就里者，会觉得上海机场的跌跌不休，是缘于国际航运业务的衰减。事实上，不是这样的，上海机场2021年的持续下跌，根本原因在于，估值逻辑变了。过去4年多，上海机场的估值一直高于同行，根源在于其免税红利，但是，上海机场的这一红利，在今年1月底与中免的补充协议中，已经近乎消失了。说到这里，不能不说顶流公募操盘手张坤的厉害，在过去4年，易方达中小盘一直重仓上海机场，但是，今年一季度对上海机场近乎全部清仓。第七次人口普查数据，快要公布了，结果肯定极不乐观。所以，A股的辅助生殖板块，本周也在强势疯涨，这个板块同样值得深度研究，精选未来的龙头，避免被纯粹概念股的套上。
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