—这是杨国英观察第 1251 篇原创—
文 | 杨国英
财经暖男 | 只说有用的
只不过，主力需要炮制一个原因，以实现成功的洗盘，市场也需要一个解释，否则，券商研究员就没事干，有些散户也会因此睡不着觉。今天A股下跌，如果非要抛出一个诱因，无非是对人民币升值终结的担忧。随后，央行旗下的《金融时报》发了一篇评论《警惕美元反弹风险 下半年人民币汇率易贬难升》。网媒更喜欢夸大其事，几乎将这篇文章的基调渲染成：央行出手了。
哎，对媒体的相对夸大，对网媒的过度渲染，我们没必要指责，这是人家的工作。汇率单日123个基点的下跌，并不离奇；正常的一篇新闻报告、连社论都算不上；至于央行旗下媒体，这更不必过度解读，正规媒体哪个没有主管单位呢……人民币兑美元的走势，本质上是国势变迁的结果，至少从中期（半年至一年）看，我认为，人民币还是要逐渐走高的。
至于，美元何时调整货币政策，这个更没必要过度担扰——上周四，郭主席刚刚讲过，“美欧通货膨胀（货币宽松）……将要持续的时间似乎也不像许多专家预测的那样短暂。”当然，庸人自扰，有的是被主力刻意带偏的，有的是被媒体夸大报道带偏的。一个合格的投资者，肯定拥有抉择力、定力、再加上适度的灵活。注意，适度的灵活，是排在第三位的，过度的灵活，过度在意小幅的波动，过于频繁的操作，只会降低自己的抉择力和定力。当前的A股，我坚持上周的判断，本周和下周，A股大概率要对3800点发起冲击。而对全年的判断，我坚持3月9日大底时的判断，今年必上4000点。维持人民币的渐进升值，这对中国是有利的，当然，如短期升值幅度过大，则又是不利的。维持一个健康的慢牛，这对中国经济也是有利的，但如果发生短期疯牛，则又是不利的。外资匀速加持中国资产，这对中国也是有利的，但是短期内狂进狂出，则又是不利的。受这一利好消息刺激，今天特步国际盘中一度暴涨30%，收盘涨幅超过20%。高瓴出手的额度，虽然仅10亿港币，但我认为值得解读，这可以拓展我们对传统行业的认知维度。对特步国际，我比较熟悉，在2019年6月通过港股通持有过。当时买入特步国际的理由有二：一是股息率比较高，当时差不多有5%；二是作为国内二线运动品牌，特步国际还是想干事的，当时举债收购了国际运动品牌盖世威和帕拉丁。今天看，我当时的选择逻辑是对的，高瓴在我当时买入价上涨一倍多的情况下，选择介入特步国际，本质逻辑其实是一样的。只不过，我对特步国际的持有，只坚持到今年一月份，股价上打了个平手，真真是白忙了一年半。所以说，投资是需要定力的，在核心逻辑没有发生变化之下，要坚持，要有定力，特步一战，说明我还需要修炼。对传统消费领域，我们应该给予敢于并购高维品牌的上市公司更高的溢价。国产消费品牌，包括食品、汽车、服装鞋类等等，基于历史的原因，要想短时期内提升品牌认知度，几乎是不可能的。但是，许多企业家，偏偏格局太小，总想着自己低成本地塑造高维品牌，结果有的白忙七八年。在过去10年，传统消费领域，敢于并购、并且精于运营的，有许多股价实现了10倍增长，比如，2012-2017年的吉利汽车，比如，2013年至今的安踏体育，股价上涨了近百倍。我一直看好的一支非人类食品股，除了赛道超级好，我同样看好它的并购胆识，今年1月底收购了新西兰最大的非人类罐头工厂，这是该公司2018年在新西兰的又一起并购。当然，并购的逻辑在于，一是自身持有强大的运营能力，二是形成具体领域的品牌梯度。而绝不能盲目并购，比如过去几年的苏宁易购，搞得今天债务缠身，今天甚至跌停了。做投资，进退之间，一定要把握核心逻辑，无论是对大盘的判断，还是对板块或个股的判断，也无论是基于中期的操作，还是基于长期的操作。对这支股票，6月2日我在合规模拟盘中进行了清仓式剔除，原因在于疫苗股、乃至整个生物科技股的中期逻辑发生变化。
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