重磅！2020-2021年度消费服务领域投资竞争力研究案例发布

指导：南方财经全媒体集团

出品：21世纪经济报道、21世纪创新资本研究院

数据支持：CVSource投中数据

投资市场风云变幻。

之前相对火热的医药健康、芯片/半导体等投资，在过去一年间，又被消费服务抢占了风头。细分项下的教育培训、批发零售、住宿餐饮、文体娱乐等，投融资事件频繁发生，退出表现可圈可点。

CVSource投中数据显示，2020年6月-2021年5月的过去一年间，消费领域共发生1045起投融资事件。其中，消费升级467起，文化传媒242起，教育培训118起、生活服务86起。值得一提的是，消费升级领域融资总规模约364亿，而教育培训行业融资总额则高达600亿。

在教育培训行业，2020年6月-2021年5月，行业投融资交易数量并未出现急剧萎缩，但交易规模不温不火。2020年10月、2020年12月，受个别项目融资金额影响，行业融资金额增长较多。

数据来源：CVSource投中数据（2020.06-2021.05，消费服务领域投融资事件）

从机构端看，红杉中国、CPE源峰、经纬中国、高瓴、IDG资本、GGV纪源资本、真格基金等VC/PE，以及腾讯投资、B站等头部CVC，持续在消费领域发力。

2020年6月-2021年5月，前15大活跃投资机构，出手次数均达十余次。CVSource投中数据显示，腾讯投资在消费服务领域出手最多，其次是红杉中国。

在退出方面，各公司表现可谓冰火两重天。泡泡玛特、快手等IPO首日大涨，东鹏饮料在A股上市拉出十余个涨停盘，市值超过千亿规模。更多明星项目的IPO给诸多机构带来不菲的回报。

也有诸多公司IPO之后，股价表现不尽如人意。逸仙电商、雾芯科技等或因增长乏力，或因政策因素等，均出现较大幅度的回调。

21世纪创新资本研究院试图通过对第三方机构数据进行统计分析，以及对消费领域一线投资人的访谈，解码过去一年消费领域的投融资现状及未来趋势。

第一，部分行业监管影响深化。特别是教育培训行业，受到疫情和监管双重影响，二级市场行业表现高开低走，头部公司好未来、新东方、高途等股价暴跌，猿辅导、作业帮等行业头部公司也在探索寻找新的生机，包括火花思维等也在与时间赛跑，争取最后的IPO机会。

第二，本土新品牌被流量“绑架”。在消费人群变化和渠道变革的双重作用下，食品饮料、美妆个护、母婴用品等细分赛道的本土品牌正在强势崛起。然而，数家头部消费品牌财报显示，营销费占比过高，侵占主要利润空间。抖音、快手、小红书等内容平台，越来越成为消费者购物的入口，而消费品牌产品力能否转化为消费者的持续购买力值得期待。而投资机构也要慎重看待，不被短期的流量红利所迷惑。

第三，消费渠道深度融合。无疑，科技正在进一步重塑品牌和消费者的关系，创新产品和服务背后是如火如荼的消费零售行业数字化升级。延续我们之前的判断，对消费领域创业团队来说，信息化和数字化意识已成为脱颖而出的必要条件。投资机构也在加强被投企业数字化赋能。很多品牌从原来单一的线下渠道或线上渠道为主到线上线下渠道融合，从传统较为中心化的电商平台到去中心化的社交媒体平台。

第四，巨头强势入场，创业公司盈利难题待解。这发生在生鲜电商、教育培训、文化娱乐等诸多领域。以社区生鲜为例，这一赛道除了十荟团、兴盛优选等创业公司，阿里、美团、拼多多、滴滴等互联网巨头相继杀入。一方面，巨头抢占了一定的资源和市场份额。另一方面，资金雄厚的巨头为拉新挑起补贴战，也让创业公司的盈利计划进一步推迟。面对巨头挑战带来的压力，有创业公司已经倒下，其他创业公司如何构筑竞争壁垒？把控供应链、差异化选品成为关键。

第五，新生代人群带来新机会。在传统认知中，女人、孩子、老人和“狗”是消费服务的绝对主力，而传统消费品牌多围绕这些人群展开。而新生代的Z世代人群以及新中产阶级人群的需求在发生变化。对95、00后来说，他们更加注重消费品牌的个性化，产品传递的精神文化内核，并且有着很强的民族自信感。当他们成为主流消费人群后，给新一代品牌带来了发展机会，更多国潮品牌也随之崛起。对新中产阶级人群来说，他们对产品品质和便捷性的追求，带来消费升级的投资机会。此外，随着“他经济”的盛行，资本对男士品牌的投资也渐渐升温。