文 | 杨国英
财经暖男 | 只说有用的
今天，大A最大的新闻，是私募大佬但斌近乎全部清仓。在微博中，但斌解释到，“其实每次重大决定都不容易，都要付出相当的‘心智’，也要承担相应的后果与结局……今年以来乌克兰危机及之后的衍生风险是我们的聚集点，当然也包括其它一些思考……”我查了下，但斌旗下上百只私募产品的减仓，主要是从2月22日开始（俄乌冲突加剧开始），之后逐渐加大减仓比例，目前仓位差不多一成左右。不像有些私募，明明是懒惰，跌残了，亏狠了，捂着不动，却以价值投资进行自我麻痹。在动荡时代，一定要预判宏观大势，这是决定仓位和选股的前置条件，甚至这也是实业投资的前置条件。去年底，我建议一位做高端餐饮的好友关店，他接受了我的建议，现在看，这个建议是对的，如果拖到今年底，他一家店，至少要亏1000万。而对大A走势的预判，在去年12月中旬突破3700点时，我曾多次呼吁大幅减仓，并预言大底在3月，当然，在俄乌战争爆发之后，对具体时间点我不下判断了，这取决于俄乌事态的发展、以及央妈的相机决策，但有一点是确定的，这个大底的时间点越来越近了。在去年12月中旬看空大A，我的核点判准是“信用收缩”，这个之前讲过多次，今天就不再细述了。但是，今天的文章，我重点不是夸赞但斌、更不是自夸。在上证3700点，投资者是乐观的。
在上证跌到3400点，投资者有一点担心。
在上证跌到3100点，投资者进入恐慌模式。
请问，本轮大A回调，你符合不符合上述心理学推演模式？在大盘或个股回调30%的过程中，前20%大都不会恐慌，而在最后10%却大都恐慌过度，然后，止损再止损，再然后，大盘或个股开始反弹了——第一波反弹，大都心有疑虑进行观望，等到第二波反弹突破前期止损点，心有不甘还想再等等，再等到第三波反弹，大盘或个股已经接近前期高点了，然后不管三七二十一，马上冲进去。95%的投资者，之所以会进入恐慌模式，并不是对预期产生悲观，而是因为亏损严重所以对预期产生悲观。注意，“对预期产生悲观”与“因为亏损严重所以对预期产生悲观”，这是截然不同的两个概念，前者是独立的预判，后者是市场大跌（亏损严重）后产生的羊群心理，并非是独立的预判。所以，如果你“因为亏损严重所以对预期产生悲观”，那么，你就是羊群之一，这基本约等于韭菜了。独立的预判很重要，独立的预判哪怕错了，也远比侥幸的绵羊要好，预判错了，你至少可以复盘和反省——而侥幸的绵羊，却怕永远侥幸下去，直到彻底丧失自己独立思考的能力，继而成为终生的韭菜。一个合格的投资者，一定要有独立的思考能力，一定要走出被市场带节奏的恐慌模式。讲完了恐慌的心理学推演，再回答现在还有没有必要恐慌？今天是国务院出手，要求9月底前完成金融稳定保障基金。所以，现在没有必要恐慌了，现在是静下来深度研究，精挑细选存在戴维斯双击（业绩和估值双升）可能性的标的。然后，只等不确定事件的爆发（大锤落），果断进入，然后静等结构性大反弹的到来（太阳升）。事实上，只要不ALLIN的话，现在部分与生命与生活相关的标的，早就可以进入了。央妈的货币政策，尽管现在还隐而不发，但是，一旦危机到来，一定会发。
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