文：申万宏源宏观 李慧勇，王健

结论或者投资建议：

中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区，规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域。起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里。新华社通稿中将规划建设雄安新区定义为“以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事”。规格之高，极为罕见。

规格之高主要原因在于重要的历史使命。为什么雄安新区规格如此之高，很可能和雄安新区承担的历史使命有关。按照通知要求，雄安新区的定位体现在以下四个方面：1、集中疏解北京非首都功能；2、探索人口经济密集地区优化开发新模式；3、调整优化京津冀城市布局和空间结构；4、培育创新驱动发展新引擎。假如说1和3还是京津冀协同发展的探索的话，2是解决大城市病和新型城镇化的探索，4是中国经济转型的探索。与通州北京行政副中心的定位相比，雄安新区的规划建设承担的历史使命更多。假如说是通州建设还是立足于北京发展北京，是一种常规思路的话，雄安新区的建设则是跳出北京来发展北京，是一种发展思路的创新。规划建设北京行政副中心和河北雄安新区是京津冀协同发展的两大战略举措，但从历史的重要性来看河北雄安新区建设的重要性要大得多，堪称京津冀协同发展战略的点睛之笔。

雄安新区比肩深圳特区和浦东新区，发展空间广阔。1980年8月深圳特区得到批准；1990年4月中央同意上海加大浦东开发。目前深圳特区面积1991平方公里，常住人口1138万人，经济发展辐射珠三角；浦东新区区域面积1210平方公里，常住人口550万人，经济发展辐射长三角。雄安新区远期控制区面积约2000平方公里，有望极大地带动京津冀地区的发展，发展空间广阔。

有望成为新时期创新发展的标志。改革开放以来，中国一共经历了三轮完整的经济周期，目前正处在第四轮周期。按照“谷-谷”法划分，分别为1981-1990年，1991-1999年，2000-2009年以及2010年以来。非常有意思的是，深圳特区、浦东新区的设立分别是1981-1990年和1991-1999年两轮经济周期的起点和标志性事件。我们预计十九大之后改革也将逐步落地，有望通过激发TFP带来中国经济新周期的启动。雄安新区的设立有望成为中国第四轮经济周期的标志性事件。

近期受益领域将主要和疏解北京非首都功能相关。作为京津冀协同发展的重要战略举措，雄安新区的首要职能是集中疏解北京非首都功能。北京此前的定位是经济、金融、文化、科技、国际交流、政治中心，除了政治和国际交流之外，其他都可归为非首都功能，理论上都没有必要继续留在北京，成为雄安新区的潜在发展领域。另外为了按照高起点高标准建设“绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区、开放发展先行区”要求也可以设想雄安新区的主导产业也将选择更多的现代产业作为新区的主导产业。建议重点关注两类产业：1、新区建设配套和维护的相关产业：房地产开发、基础设施建设、交通运输、园林环保、现代物流、社会服务业；2、新区的主导产业：文教科卫以及高新技术行业。

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