【信托百科】72期：信托计划可以投资券商收益凭证吗？

券商收益凭证不属于资管产品，是券商的债务性融资工具，属于表内业务。什么是券商收益凭证？有什么类型？有何优势？发行有什么要求？如何购买？信托计划可以购买券商收益凭证吗？

券商收益凭证是指证券公司发行，以私募方式向合格投资者发售的投资工具，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于股权、债权、信用、利率、汇率、指数、金融衍生品、基金及基础商品等。

收益凭证的产品优势主要体现在以下三个方面：

 本金安全性高 

本金保障型收益凭证以证券公司信用为产品的本息兑付作担保，在国内证券公司的特许金融牌照还属于稀缺资源的情况下，因证券公司破产而导致收益凭证未能足额兑付的概率极低。

期限灵活

根据目前中证协发布的数据来看，券商发行的收益凭证属于定期类产品，按期限分为收益凭证的发行期限分为1个月（含）以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月以及12个月以上几种类型。

设计灵活

由于挂钩标的资产的选取范围广泛，收益凭证既可以设计为简单的固定保本型结构，也可以根据不同客户的个性化要求，针对性设计出多种浮动保本型结构，以满足客户收益增强、风险对冲、资产配置等需求。

本金保障型收益凭证与其他理财产品对比

图片来源：金融监管研究院微信公众号

 发行要求 

证券公司公开发行收益凭证的，应当经证监会批准，证监会自受理申请之日起20个工作日内作出行政许可决定。

发行限制

收益凭证的发行余额不得超过证券公司净资本的60%。

 发行交易场所 

证券公司可以在证券公司柜台市场和机构间私募产品报价与服务系统发行和转让收益凭证。

券商收益凭证分为报价系统发行和柜台交易系统发行两大类。其中报价系统发的收益凭证，是指机构间私募产品报价与服务系统发行的私募凭证，只为机构投资者服务；柜台交易系统发行的私募凭证接受单个投资者交易。两个系统发行的区别主要为机构和个人投资者之间的区别。

根据某券商的《收益凭证产品认购协议》中机构投资者的释义：机构投资者是指依法可以投资收益凭证产品的、在中华人民共和国境内合法登记并有效存续或经有关政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会团体或其他组织，包括但不限于商业银行、证券期货经营机构、基金管理公司、保险机构、信托投资公司、财务公司等合格专业投资者及其依法发行的产品。

因此，信托计划可以作为机构投资者投资券商收益凭证。

本文根据综合资料整理，

仅供交流学习，

不构成投资建议。