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盐津铺子业绩大增背后 休闲零食行业愈来愈“卷”

丁琬璎 投资者网 2023-08-09

《投资者网》丁琬璎
8月3日,“好吃不贵”的休闲零食品牌盐津铺子食品股份有限公司(以下简称“盐津铺子”,002847.SZ)披露了公司2023年半年度报告。
根据其近5年中报业绩,盐津铺子2023年上半年在营业收入、净利润水平两个指标双双达到了2019年以来最高水平。
不过,数据显示,盐津铺子连续三年中期毛利率下滑。在休闲食品市场逐渐饱和、竞争日趋激烈、同质化严重的行业背景下,盐津铺子能否保持竞争优势?

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上半年营收净利大涨

公开信息显示,盐津铺子食创建于2005年,于在2017年2月上市。是一家从事食品研发、生产、销售的A股上市企业,旗下拥有江西盐津铺子食品有限公司、广西盐津铺子食品有限公司、河南盐津铺子食品有限公司、湖南盐津铺子电子商务有限公司等全资子公司。
盐津铺子的主营业务是小品类休闲食品的研发、生产和销售。主要产品是休闲烘焙点心类(含薯片)、休闲深海零食(含鱼豆腐等)、休闲肉鱼产品、休闲豆制品-豆干类、果干产品、蜜饯炒货、休闲素食、辣条。
截至2022年12月31日,盐津铺子有经销商2483家,覆盖全国31个省、自治区和直辖市。
根据盐津铺子2023年上半年业绩报告,今年上半年,盐津铺子实现营业收入18.9亿元,同比增长56.54%,归母净利润约2.46亿元,同比增长90.69%,扣非净利润约为2.3亿元,同比增长103.47%。
数据显示,2023年第二季度,盐津铺子净利润为1.34亿元,较去年同期增长98.91%,公司连续第五个季度实现业绩同比增长。
对于这份2019年以来营收净利润指标最高水平的半年报,盐津铺子表示,上半年,公司聚焦辣卤零食、深海零食、休闲烘焙、薯类零食、蛋类零食、蒟蒻果冻、果干坚果等七大核心品类,全力打磨供应链,精进升级产品力,完善“产品+渠道”双轮驱动增长模式,努力实现“产品领先+效率驱动”。同时,盐津铺子致力于推动产品全规格发展以及全渠道覆盖。
截至目前,盐津铺子营收贡献度超过10%的为辣卤零食、休闲烘焙、深海零食三类,对应营收分别为7.14亿元、3.04亿元、2.9亿元,同比增幅95.63%、11.47%、18%。
分产品来看,上半年,盐津铺子七大核心品类中,辣卤零食增速较快,共实现营收7.14亿元,同比增长95.63%,营收占比达37.69%。
值得一提的是,在今年上半年,盐津铺子整个辣卤零食板块营收占比在38%,其中辣卤零食主要包括休闲魔芋制品、肉禽制品、休闲豆制品及其他,其中休闲魔芋制品上半年实现营收2.23亿元,同比增长163.00%。此外,以新品鹌鹑蛋为代表的蛋类零食,作为盐津铺子培育的新赛道亦增速明显,实现营收9533.25万元,同比大增582.38%。
华鑫证券研报认为,中国辣味零食市场规模2021年近2000亿元;辣味零食市场规模在2016-2021年的复合增长率为9%,高于同期零食行业增速7%。如此看来,正在大力发展辣味零食的盐津铺子仍有增长空间。

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全渠道转型升级

据了解,2021年,盐津铺子全面启动转型升级,2022年第二季度起转型升级效果逐步显现,产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级为“低成本之上的高品质+高性价比”,由渠道驱动增长升级为“产品+渠道”双轮驱动增长。
渠道方面,盐津铺子在保持原有KA、AB类超市优势外,重点发展电商、CVS、零食专卖店、校园店等,快速拥抱探索零食专营连锁、社区团购、直播带货、B2B、O2O等新零售渠道,打造全渠道矩阵,已逐步形成多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络。
值得注意的是,随着向全渠道转型,经销渠道进一步拓展至零食专营连锁系统等新零售渠道和其他渠道。其中,零食渠道发展迅速,调研记录显示,预计全年销售占比约13%—15%,呈现高速增长态势。
新兴电商渠道则持续聚焦大单品策略,上半年该渠道实现营收3.91亿元,同比大增155.17%,营收占比增至20.64%。
此外,报告期内,盐津铺子销售费用、管理费用、财务费用同比分别增长4.42%、26.25%、20.04%,三大费用增幅均明显小于56.54%的营收增幅。
与此同时,其毛利率的趋势值得关注。今年上半年,公司整体毛利率为35.34%,相比2022年中期的37.5%下降了2.16个百分点,这也是其连续三年中期毛利率下滑。
细分来看,营收占比16%的休闲烘焙产品毛利率同比也下降了3.52个百分点,为30.87%;营收占比超10%的业务中,深海零食是唯一一个毛利率上涨的产品,达52.65%,但贡献度不及辣卤零食和休闲烘焙产品。
有业内人士认为,随着消费模式转变,休闲食品行业逐渐转向线上线下融合发展的全渠道探索期,2021年盐津铺子提出全渠道发展,经销模式(含新零售渠道和其他渠道)以及电商模式的占比也不断提高。

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休闲食品同质化严重

休闲食品凭借方便、多元、即食、美味等特点,正以“第四餐”的角色进入新一代消费群体的日常饮食生活中。
艾媒咨询发布的《2023—2024年中国休闲食品产业现状及消费行为数据研究报告》显示,2010年到2022年中国休闲食品行业市场规模持续增长,从4100亿元增长至11654亿元。但预计2027年中国休闲食品行业市场规模仅12378亿元。由此可见,休闲零食正由快速增量市场转向微增市场。
另有公开数据显示,2022年,食品行业的总营收接近10万亿,今年第一季度食品行业营收同比增长了9.96%。休闲食品作为食品工业的重要板块,预计未来五年我国休闲食品产业年复合增长率在10%左右,到2028年规模可达到2.5万亿元左右。
市场规模扩大的同时,休闲零食赛道内卷化不断加剧,头部品牌竞争激烈,其他赛道诸如新茶饮、餐饮也都在持续推出自己的零食品牌,愈发激烈的同赛道角逐,品牌的策略至关重要。
“经过十年的高速增长,休闲零食行业已经进入非常内卷的周期。”中国食品产业分析师朱丹蓬接表示,“要想走出经营困境,在新生代圈层中实现品牌效应和粉丝效应,改革创新升级是企业当前的唯一出路”。
业内人士认为,当前休闲食品产业面临诸多挑战。休闲食品行业整体较“卷”,同质化严重。
盐津铺子能否发挥创新力量破解发展瓶颈难题,留待市场进一步验证。(思维财经出品)■


(本文仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资须谨慎)


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