【兴业计算机】周观点20190505：财报显示板块结构性特征依旧明显，建议关注一季报营收增长加速的公司
行情回顾：本周计算机指数下3.85%，跑输创业板指1.8个百分点，跑输上证指数3.59个百分点。
行业周观点：财报显示板块结构性特征依旧明显，建议关注一季报营收增长加速的公司。本周仅有两个交易日，延续了上周调整的态势，特别是前期强势股在这两个交易日调整较多。本周是年报和一季报披露的最后日期，A股个别公司因商誉减值等因素影响，亏损大幅超过之前年报预告的区间，同时市场质疑个别公司财务会计和信息披露等方面存在操守问题。风险偏好的大幅下降引起股价调整，这类似于今年1月底的情况。尽管板块近期有所调整，但个股股价和估值水平仍远高于1月份的水平，所以我们判断板块后续走势仍将以震荡为主，较难出现1月份财报风险释放后估值修复的大幅上涨行情。建议投资者以年报和一季报作为选股线索，重点关注一季报营收出现加速的公司。我们一直力推的中孚信息和博思软件2019年一季度收入增速较2018年全年增速有明显的加速，显示了基本面不断向好的态势。
年报和一季报显示板块内结构性特征依旧明显。按照中位数法，2018年板块营收增速约为13.3%，归母净利润增速约为8.53%，扣非净利润增速约为6.46%。2019年一季度营收增速约为16.93%，归母净利润增速约为12.8%。2019年一季度相对于2018年全年看，营收和净利润增速均有一定幅度的加速。从结构上看，2018年营收增速高于30%的个股占比近20%，归母净利润增速高于30%的个股占比35%。营收负增长和净利润负增长的个股占比分别为26%和43%。2019年一季度营收增速和归母净利润增速高于30%的个股占比分别为29%、39%，营收和归母净利润负增长的个股占比分别为24%和33%。这说明板块内结构性特征依旧明显。
中长期角度，我们继续看好金融科技、自主可控及网络安全、人工智能（含无人驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。同时，一些具有基本面预期差、优质中小市值公司也将迎来估值修复。
【首推个股】中孚信息、千方科技、恒生电子、中科曙光、和仁科技、博思软件、航天信息。
【推荐个股】易华录、浪潮信息、南洋股份、格尔软件、创业慧康、神州信息、东方财富、石基信息、广联达、新北洋。
1.本周行情回顾
行情回顾：本周计算机指数下3.85%，跑输创业板指1.8个百分点，跑输上证指数3.59个百分点。
2.重大新闻点评
人工智能
巨人网络成立人工智能实验室并在互联网领域进行多项部署，这是公司对人工智能重视程度及公司未来发展方向的体现。
云计算
微软新推出的新一代云计算工具将简化区块链架构的搭建、管理，新的开发人员技术也将会推动下一代应用程序的构建。
亚马逊正式推出的亚马逊管理区块链服务能够让客户轻松组建区块链网络，这是云计算在区块链领域进一步应用的体现。
无人驾驶
诺基亚贝尔为中国一汽部署5G试验网，将加速一汽自动驾驶技术研发，同时也将加快其数字化转型进程。
特斯拉上海超级工厂的即期完工代表着特斯拉将开始加速抢占中国市场份额，一方面将会促进我国无人驾驶行业的发展，另一方面将会给国内无人驾驶厂商带来竞争压力。
物联网
紫光与联通携手打造的5G智能物联网新生态将全面推动物联网安全能力的建设，并将有助于将来和产业链伙伴一起创造更大的价值。
政策法规
科创板股票上市规则的修订既是对之前规则的修改完善，也是对上市公司治理和经营管理水平的进一步严格要求。
首批科创板主题基金开售后销售火爆，当下科创基金认购热情高涨，科创板受到投资者高度关注和广泛追捧。
3.行业周观点
周观点：财报显示板块结构性特征依旧明显，建议关注一季报营收增长加速的公司
本周仅有两个交易日，延续了上周调整的态势，特别是前期强势股在这两个交易日调整较多。本周是年报和一季报披露的最后日期，A股个别公司因商誉减值等因素影响，亏损大幅超过之前年报预告的区间，同时市场质疑个别公司财务会计和信息披露等方面存在操守问题。风险偏好的大幅下降引起股价调整，这类似于今年1月底的情况。尽管板块近期有所调整，但个股股价和估值水平仍远高于1月份的水平，所以我们判断板块后续走势仍将以震荡为主，较难出现1月份财报风险释放后估值修复的大幅上涨行情。建议投资者以年报和一季报作为选股线索，重点关注一季报营收出现加速的公司。我们一直力推的中孚信息和博思软件2019年一季度收入增速较2018年全年增速有明显的加速，显示了基本面不断向好的态势。
年报和一季报显示板块内结构性特征依旧明显。按照中位数法，2018年板块营收增速约为13.3%，归母净利润增速约为8.53%，扣非净利润增速约为6.46%。2019年一季度营收增速约为16.93%，归母净利润增速约为12.8%。2019年一季度相对于2018年全年看，营收和净利润增速均有一定幅度的加速。从结构上看，2018年营收增速高于30%的个股占比近20%，归母净利润增速高于30%的个股占比35%。营收负增长和净利润负增长的个股占比分别为26%和43%。2019年一季度营收增速和归母净利润增速高于30%的个股占比分别为29%、39%，营收和归母净利润负增长的个股占比分别为24%和33%。这说明板块内结构性特征依旧明显。
中长期角度，我们继续看好金融科技、自主可控及网络安全、人工智能（含无人驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。同时，一些具有基本面预期差、优质中小市值公司也将迎来估值修复。
【首推个股】中孚信息、千方科技、恒生电子、中科曙光、和仁科技、博思软件、航天信息。
4.行业新闻
人工智能
【巨人网络任命聂志明为CTO,成立人工智能实验室】
4月29日，巨人网络确认，聂志明已加入公司任首席技术官（CTO），分管技术中台、前沿技术、AI实验室等部门，全面负责公司技术工作，并分管新成立的人工智能（AI）实验室、前沿技术部等部门。此外，巨人将对互联网领域的前瞻性技术展开积极探索与布局，包括：人工智能、大数据、区块链、云端游戏产品研发运营等领域。同时，巨人方面表示，随着5G的到来，游戏将构建于云端，脱离电脑、主机或手机等智能终端，从而具备更强创新玩法与更高品质的云游戏等将成为新的增长点。（来源：TechWeb）
点评：巨人网络成立人工智能实验室并在互联网领域进行多项部署，这是公司对人工智能重视程度及公司未来发展方向的体现。
云计算
【服务AI与区块链，微软推出新云计算工具】
5月2日，微软公司宣布了一系列新的Azure服务和开发人员技术，涵盖了AI、混合现实、物联网和区块链等高级功能。在产品介绍中，微软表示，新的Azure服务能够简化区块链架构的搭建、管理等，使得客户能够更加专注于业务本身的发展，此外，它还发布了一些让用户无需编写底层代码就可以创建人工智能模型的工具，并可以利用微软云中业务所有者（business owner）数据对这些模型进行“培训”。目前，摩根大通表示将利用微软的Azure云服务为自家的区块链平台Quorum提供动力，但是没有披露财务细节。（来源：华尔街见闻）
点评：微软新推出的新一代云计算工具将简化区块链架构的搭建、管理，新的开发人员技术也将会推动下一代应用程序的构建。
【亚马逊正式推出亚马逊管理区块链服务】
5月1日，据外媒最新消息，亚马逊云计算业务日前正式对外推出了区块链服务，名为“亚马逊可管理区块链”（AMB）。这是一种完全托管于亚马逊云计算平台的服务，旨在帮助公司快速创建自己的、可扩展且易于创建和管理的区块链网络。据报道，亚马逊管理区块链服务可立即在美国东部使用，并将在明年扩展到其他地区。（来源：36氪）
点评：亚马逊正式推出的亚马逊管理区块链服务能够让客户轻松组建区块链网络，这也是云计算在区块链领域进一步应用的体现。
无人驾驶
【诺基亚贝尔为中国一汽部署5G试验网，助力自动驾驶研发】
4月29日消息，诺基亚贝尔将为中国第一汽车集团长春生产基地部署5G试验网，用以支持中国一汽在自动驾驶及网联车辆方面的应用和研发。此外，在诺基亚贝尔与中国一汽签署战略的合作备忘录中还指出：诺基亚贝尔还将与一汽共同合作开发数据中心、云计算、大数据及5G网络切片等重要解决方案以此助力一汽加快数字化转型。并且提供了端到端的系统集成，利用自动AGV（自动导引车辆）、AR/VR机器视觉及AI质量检测等自动化解决方案，帮助一汽推进智能制造。（来源：TechWeb）
点评：诺基亚贝尔为中国一汽部署5G试验网，将加速一汽自动驾驶技术研发，同时也将加快其数字化转型进程。
【特斯拉上海超级工厂快完工，有望今年9月下线首款Model 3】
4月29日，国外媒体报道，特斯拉在中国上海的3号超级工厂（Gigafactory 3）快完工了，它有望在今年9月份下线首款Model 3。今年1月7日，该工厂破土动工，到现在才不到四个月，该工厂已基本建成。这座新的超级工厂是特斯拉历史上除了加州湾区的弗里蒙特汽车工厂外的第一家汽车工厂（除非特斯拉开始在内华达州生产Model Y），其最终每年将生产约50万辆全电动汽车。建成后，Gigafactory 3将有四个主要的经营范围，包括：冲压、焊接、涂装和总装。除了这些核心的汽车制造功能外，新的上海超级工厂还将包括销售和研发功能。据消息人士透露，上海的新工厂最迟将在2019年底生产汽车。（来源：TechWeb）
点评：特斯拉上海超级工厂的即期完工代表着特斯拉将开始加速抢占中国市场份额，一方面将会促进我国无人驾驶行业的发展，另一方面将会给国内无人驾驶厂商带来竞争压力。
物联网
【紫光携手联通，打造5G智能物联网新生态】
4月28日，紫光与联通战略合作签约仪式在南京召开，紫光国微与中国联通就共同探索eSIM发展新模式进行了友好协商，双方正式揭牌成立联合创新中心。联通物联网将与紫光国微在三大领域开展合作：首先，携手促进eSIM业务发展、推进eSIM解决方案的落地；其次，在安全物联网领域，结合紫光国微的芯片开发技术，在安全支付、安全车联、安全物联等领域，为企业的产品安全保驾护航，赋能数字经济的发展；同时，在消费电子、车联网、智慧家居等领域展开深层次合作，共建共赢共享物联网新生态。（来源：TechWeb）
点评：紫光与联通携手打造的5G智能物联网新生态将全面推动物联网安全能力的建设，并将有助于将来和产业链伙伴一起创造更大的价值。
政策法规
【上交所修改科创板股票上市三方面规则】
4月30日，上交所发布关于修改《上海证券交易所科创板股票上市规则》的通知，主要对以下三方面内容进行了修改：一、在第4.2.5条中新增一款作为第一款：“董事每届任期不得超过3年，任期届满可连选连任。董事由股东大会选举和更换，并可在任期届满前由股东大会解除其职务。”二、在第4.3.5条中新增一款作为第二款规定，股东大会应当设置会场，以现场会议形式召开，并应当提供网络投票方式为股东参加股东大会提供便利。股东通过上述方式参加股东大会的，视为出席。三、在第4.3.16条后增加一条作为第4.3.17条：“上市公司控股子公司不得取得该上市公司发行的股份。确因特殊原因持有股份的，应当在一年内依法消除该情形。前述情形消除前，相关子公司不得行使所持股份对应的表决权。”（来源：TechWeb）
点评：科创板股票上市规则的修订既是对之前规则的修改完善，也是对上市公司治理和经营管理水平的进一步严格要求。
【首批科创板主题基金开售，5只基金两小时认购破20亿】
4月29日消息，今日9时，首批获批的另外6只科创板基金一同发售。分别为华夏科技创新混合、嘉实科技创新混合、富国科技创新灵活配置混合、工银瑞信科技创新3年封闭运作混合、南方科技创新混合、汇添富科技创新灵活配置混合。截至上午11时，5只基金认购破20亿，其中华夏科技创新混合已认购超60亿元，富国科技创新灵活配置混合已认购超40亿元。据悉，首只科创板基金“易方达科技创新混合”于26日开售后，受到市场和投资者的高度关注，发售首日认购规模突破100亿元。该产品募集规模上限为10亿元，将采用末日比例确认方式启动配售。（来源：TechWeb）
点评：首批科创板主题基金开售后销售火爆，当下科创基金认购热情高涨，科创板受到投资者高度关注和广泛追捧。
5.一级投融资总结
6.订单统计
本周重点公司总计中标金额6862.13 万元，其中政府领域涉及4635.84万元，占比67.56% ；教育领域涉及504.79 万元，占比7.36% ；医疗领域涉及1628.00 万元，占比23.72% ；其他领域涉及93.50 万元，占比1.36% 。中标金额最大的是东软集团，中标金额1628万元。
7.风险提示
板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《财报显示板块结构性特征依旧明显，建议关注一季报营收增长加速的公司》
对外发布时间：2019年5月5日
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本报告分析师 ：
蒋佳霖 SAC执业证书编号：S0190515050002
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