【兴业计算机】云迁移深度：云迁移业务，创新发展潜力无限

过去的2015年是云计算集体爆发的一年，我们认为，伴随着公有云/私有云平台的快速普及渗透，云计算产业商业模式的快速成熟，云迁移业务作为云计算产业整体繁荣的重要环节，是创业公司和传统软件/系统集成公司进入云计算领域的绝佳切入点，值得更多的关注和深度挖掘。

云迁移业务很重要，承载着众多复杂系统和数据上云的重任，是云计算产业繁荣的重要环节：云迁移是帮助拟上云的企业制定整体的应用上云、数据上云的解决方案，识别复杂系统上云风险，并辅以专业的技术力量，帮助企业有序、安全、便捷地进行迁移，保证业务的可用性、安全性、连续性。其主要分为针对中小企业的标准化迁移服务、针对大中型企业的定制化服务，标准化服务主要采用按需付费方式。

云迁移业务发展空间大，从破冰创新到服务产品化，潜藏着巨大的发展潜力：2015年国内整体云计算产业规模已突破2000亿，我们认为，云迁移业务有望分享云浪潮带来的行业高增长红利。创业公司利用依托云生态圈，累积云迁移服务场景经验，服务产品化，有望形成业务突破，国内典型的创业公司主要有驻云科技、云角信息、数梦工场等；传统系统集成/软件公司，充分利用行业经验优势和技术人才优势，构建面向垂直行业一站式云迁移解决方案，业务转型升级值得期待。

云迁移是传统系统集成/软件业务的转型到云计算业务绝佳切入点，吸引了众多计算机行业公司的布局。主要模式一：通过与大型云服务运营商，如亚马逊AWS平台、阿里云、微软云等构建紧密合作关系，或通过自身产品向政企客户提供私有云服务，利用传统系统集成过程累积的软件能力、咨询服务能力、行业能力等，有望在云浪潮中焕发出新的发展活力，迎来新一轮黄金成长时期。另外一种模式是，通过战略性投资优质的云迁移业务创业公司，进行产品和客户的协同，构建云合作生态。

投资建议：我们看好，具备垂直行业经验、技术团队优势、品牌优势的传统软件/系统集成公司，转型到云迁移业务领域，以此为着力点，构建一站式端到端云迁移服务公司，服务产品化，此类公司有望在云计算浪潮中不断分享行业高增长带来的发展红利。我们重点推荐：利用自身优势转型云迁移业务的博彦科技、战略投资“云角信息”共筑金融云平台的润和软件，以及专注于政务云业务的华宇软件、太极股份、浪潮信息、浪潮软件。

风险提示：云迁移业务领域同质化竞争严重；服务产品化业务不及预期

过去的2015年，是国内云计算集体爆发的一年，以阿里云、腾讯云、Ucloud等为代表公有云基础服务提供商，以华为云、阿里云、浪潮云等为代表的私有云服务提供商，正在呈现爆发式增长，2015年全年整体云计算的市场规模已经达到2000多亿，同比增长63.1%。伴随着国家持续推出云计算产业鼓励政策，政府、大型企事业单位、新兴互联网创业公司，纷纷选择云平台作为业务转型升级的重要载体。同时，伴随着VPC（专有网络）等一大批云计算新产品的推出，以及移动互联网、大数据产业的发展，产品供给端愈加完善，需求端持续被培育与激发，云计算产业的高增长态势有望得到延续。

产业与资本互为驱动，过去的一年，先后诞生了IDC投资热潮、SaaS投资热潮，云计算全方位爆发，正在给资本、产业注入了新的升级和活力。我们认为，伴随着公有云/私有云平台的快速普及渗透，云计算产业商业模式的快速成熟，云迁移业务作为云计算产业整体繁荣的重要环节，是创业公司和传统软件/系统集成公司进入云计算领域的绝佳切入点，值得更多的关注和深度挖掘。

一.云迁移：是一项怎样的业务？

1.1、云迁移很重要，是云计算繁荣的重要细节

云计算的快速普及和渗透，离不开一种叫“云迁移”的业务，在过去的两三年时间中，众多创业公司、传统软件/系统集成公司，纷纷加入基础云计算提供商生态，开展一种叫“云迁移”的业务。

云迁移面向对象是什么？企业上云其实是一项复杂、系统性的工程，包括需要将数据中心应用、业务系统、各类数据迁移到云平台上，并确保应用的可用性和安全性，保证业务的连续性。根据赛迪网相关调查显示，32%的受访者表示，他们的数据中心有100多个重要的应用，19%受访者表示他们有200多个重要的数据中心应用。而现代数据中心不仅有SAP和SharePoint等厂商提供的大量相对标准化的应用，也还有相当一部分是自己开发/定制化的商业应用，是非常复杂的。随着应用程序数量的增长和复杂性的增加，众多上云企业都会面临如何保证这些应用的可用性、安全性，以及业务的连续性。

云迁移到底是一种什么样的业务？云迁移就是这样一种业务，帮助拟上云的企业制定整体的应用上云、数据上云的解决方案，识别复杂系统上云风险，并辅以专业的技术力量，帮助企业有序、安全、便捷地进行迁移，保证业务的可用性、安全性、业务连续性。云迁移不只是仅仅指从本地到云端的转变，也包括从一个云平台到另外一个云平台的迁移，比如从公有云迁移到另外一个公有云，或者从私有云迁移到公有云等。同时，我们认为，广义的云迁移业务，也应该是包括企业上云之后的系列云监控及运维服务，以及向特定垂直行业提供相应的云服务产品，以帮助垂直行业更便捷、更快速地使用公有云/私有云服务。

云迁移在云计算生态中是所处什么位置？2015年商业合作伙伴咨询机构发布的《2014-2015中国云计算生态系统白皮书》中，根据企业面对客户群的不同，定义了6种不同的渠道类型，并在此基础上细分出12个渠道角色，构成了一个标准的云生态系统模型。在整个云生态系统模型中，云系统构建商、云服务部署商承担了绝大部分的云迁移业务，其中还有重点大型客户的云迁移业务是由云服务运营商负责完成的。

1.2、标准化和定制化云迁移服务，将会并存

 纵观整体的云迁移服务过程，一般业务主要涵盖：云迁移整体咨询、云系统及数据迁移、云应用培训服务、云定制开发等，而其中云系统及数据迁移细分为业务系统迁移评估与规划、数据迁移实施与交付、虚拟化迁移、新网络业务迁移实施与交付。

综合各个云服务提供商的业务模式，云迁移的整体系统性的工作，主要分为标准化的云迁移服务和定制化的云迁移服务。标准化的云迁移服务，往往会根据某一类通用的场景和迁移主体，提供通用的云迁移工具，如一键式云备份与恢复、一键式云数据库迁移等，此类迁移的对象一般是中小企业，且应用和业务数据相对比较简单；定制化的云迁移服务，主要针对的是大中客户，此类客户的基本特征是，应用多、数据量复杂且大，往往需要编制详尽的业务系统、应用程序、数据的迁移方案，分步骤的进行迁移，以实现平稳、无缝、安全的迁移到云端的目标。

1.3、按需收费与定制收费相结合

各类企业将应用程序、数据迁移到云端，一般会采用几种典型的云迁移模式：

（1）小型企业系统和数据上云：可以自动采用云服务运营商的标准化云迁移工具，可以便捷地、有选择性地将自主的应用程序、数据，上传到云端，进行业务的运营。该类标准化迁移工具，一般由云服务运营商或第三方云迁移服务提供商提供，一般会按照迁移数据量大小、迁移系统应用的多少进行收费。

标准化的云迁移工具，通过会在云服务运营商的云市场进行公开订购，为一类工具型SaaS服务，为各类企业提供通用的数据迁移或者程序性能监控等服务。

（2）大中型企业系统和数据上云：一般会由第三方云迁移服务提供商，根据客户系统复杂程度和数据结构，进行定制化的云迁移服务，并辅以标准化的云迁移工具。该类一站式云迁移服务，主要是以整体项目的收费的模式进行，包括咨询服务费、迁移服务费、培训费、后续升级服务费用等。

综上，我们认为，伴随着公有云/混合云的普及，云迁移服务公司有望通过定制化的业务系统、数据迁移等服务，创造比较好的现金流，通过累积的行业经验，研发并推出系统工具型SaaS产品，服务产品化是一种显著的趋势。 

二.云迁移：新领域，创新发展潜力无限

2.1、云计算产业繁荣核心环节，潜力巨大

国内信息化水平的不断发展，政府产业的支撑，以及国内云计算产业的持续成熟，2015年国内云计算整体呈现爆发式增长，据Wind统计，2015年我国云计算市场规模为2175.7亿元，同比增长63.1%，并且过去6年保持69.3%以上的复合增速，增速远高于全球平均水平。我们认为，伴随着VPC（专有网络）等一大批云计算新产品的推出，以及移动互联网、大数据产业的发展，云计算产业的高增长态势有望得到延续。

2015年已披露的财报显示，阿里云2015年一季度营收3.9亿元，同比增长82%，二季度营收4.9亿元，同比增速扩大至106%，超过亚马逊AWS的81%增速，三季度营收6.5亿元，增速扩大至128%，四季度营收8.2亿，同比增长126%，超过亚马逊68%的增速，已成为全球增速最快的云服务商之一。阿里云目前在国内公有云市场占有率的已超30%，国内市场占有率第一，也侧面验证了国内云计算市场蓬勃发展的高增长态势。

云迁移相关服务作为云计算整体繁荣的重要环节，随着越来越多的企业业务和数据上云，增长同样迅猛。云迁移的市场规模主要包含企业上云整体服务费用，以及部分云迁移工具型SaaS工具，按整体市场10%比例测算，市场将会有200多亿市场空间。

2.2、破冰创新到服务产品化，创新发展潜力无限

云迁移服务业务，作为一项创新产业，依附于整体云计算产业的发展，正伴随着云计算产业和用户数快速发展而迅速崛起。我们认为，整体云迁移服务业务，也经历了破冰创新、场景产品化、一站式端到端服务等过程，拥有核心产品优势和技术人才优势的公司，具备更好的竞争力和发展潜力。

云迁移服务阶段一：破冰创新，跃跃欲试

在2012年的时候，云计算在国内还是一项全新的商业技术形态，在国内还较少有大型企业整体上云。彼时，为了更好地促进云计算的整体商业化，阿里巴巴集团正在计划逐步将电商等业务系统整体上云，进行商业化的验证。2013年，亚马逊AWS正式进入国内，与国内的云计算厂商一起培育中国的云计算市场和企业级用户。

早期的云迁移工作，还主要是由云服务运营商（国内阿里云、华为云等，国外AWS微软云等）为主导进行行业标杆客户的云迁移工作。传统的系统集成咨询服务商、一部分创业公司，以尝试的心态，加入到云迁移工作，一方面不断学习最新的云产品技术，另外一方面也针对不同的客户进行定制化的云迁移工作。

云迁移服务阶段二：服务场景产品化，拥抱云生态

这个阶段是从2014年开始的，整个云计算产业的市场拓展进入到野蛮生长的时代，各个云服务运营商不断加大市场拓展力度，抢占行业性标杆客户，并不断加大对中小企业客户的争夺。这个阶段的云服务市场发生了两个显著的变化：（1）云服务运营商，开始以自身的云产品体系为中心，开始不断培育云合作伙伴，共同构建云生态；（2）部分从事云迁移业务的公司，开始通过累积的项目经验，尝试将共性的场景进行产品化，形成标准化的云迁移工具型SaaS产品。

2014年8月，阿里云发布“云合计划”，希望通过与合作伙伴一起构建适应DT时代的云生态体系。2015年全年，阿里云分别在北京、上海、杭州等地召开云栖大会，通过系列的合作伙伴论坛，构筑整个云生态体系。与此同时，亚马逊AWS也通过2014第一届技术峰会、2015年第二届技术峰会等形式，大力拓展其在国内的云服务合作生态。

国内从事云迁移业务的创业公司或系统集成公司，通过累积的云迁移服务经验，针对共性的场景，纷纷推出标准化云迁移工具，以支撑激增的业务和数据迁移的需求。

云迁移服务阶段三：面向垂直行业的一站式云迁移服务

经过2015年国内云计算业务集体井喷和市场培育，现在显著的趋势是：一批业务系统和数据量更为复杂的垂直行业客户，正在逐渐尝试部署私有云或将一部分业务搬迁至公有云。在政府接续发布的云计算产业鼓励政策下，政府部门、大型的企事业单位，也陆续进行云计算业务整体规划和实施，通过创新的云计算业务来改变现有的IT服务模式，促进业务的转型升级。

“一站式”面向垂直行业的云迁移服务，正在市场上得到广泛的青睐，也即是云服务运营商的紧密的合作伙伴。从公有云/私有云方案的咨询到云服务器、云存储、云容灾、云加速、数据整合与挖掘等系列云服务组件的选型，以及针对特定行业（如金融）提供专有的云产品/工具，是一种更具有附加价值、技术和产品壁垒的业务，是一种长期发展趋势。一般来说，拥有丰富行业经验和云化产品经验的传统系统集成/软件商，具备更好的比较竞争优势。

2.3、云迁移是创业或转型云计算绝佳的切入点

参照云服务领域公司发展演变过程，我们认为，国内众多的从事云迁移的公司，还尚处于第一阶段和第二阶段，正在快速席卷的云浪潮中，肩负起国内各行各业企业业务和数据上云的重任，具备行业应用经验、技术团队资源优势、拥抱云生态的公司会具备更好的市场竞争力，在不断激烈的市场竞争中会逐步显现出规模化的服务优势。

从事云迁移业务的公司一般会分为三类：（1）云服务运营商，帮助行业标杆客户或创新云客户整体上云，其趋势是会逐步通过发展云合作生态，交由第三方专业云迁移公司来做；（2）创业公司，集创新优势、技术能力等，从事第三方专业云迁移工作，并通过累积的场景经验，研发并推出系列云迁移产品，实现业务的不断升级；（3）传统系统集成解决方案提供商，或软件开发商，转型以公有云/混合云/私有云业务为载体，利用深厚的IT技术服务能力和团队优势，进行云迁移业务。

因为诸如亚马逊AWS、阿里云、华为云等云服务运营商，其显著趋势是会更专注于基础云服务产品的不断创新升级，云迁移并非其主营业务，我们这里暂且不去讨论其发展特点。我们这里会着重研究和呈现明星创业公司和传统IT企业转型云迁移业务的演变模式。

创业公司：从0到1，依托云生态圈，累积云迁移场景化经验，服务与产品共放异彩。

典型的创业公司是驻云科技，成立于2013年，创始团队来自于IBM、EMC等国际知名技术公司，依托阿里云云平台，开展基于云计算环境下的架构咨询服务，包括技术咨询、架构设计、资源选型、迁移方案等服务内容，以及技术解决方案的实施，并根据客户需求，提供7*24小时运维服务，包括但不限于架构优化、实施部署、实施监控、容灾备份等服务。

服务场景产品化：驻云科技，针对云迁移场景自主研发的架构云产品，为客户提供了可视化的公有云架构及便捷的云构建及管理功能，以及OSS控制台客户端、FlexGW企业版服务等各类工具软件、镜像软件。驻云科技还服务于阿里云的海内外专有云用户，提供专有云管理和销售系统的专有云云管理销售平台。

资本与产业互为驱动：公司已累计为超过100家企业客户提供技术咨询服务，和超过50家企业提供云架构设计及上云服务，累积十多种完善的云解决方案。优质的创业公司也同样受到资本的青睐：公司分别于2014年获得红杉资本和戈壁资本1000万元RMB的A轮融资，并于2016年4月获阿里巴巴5000万RMB的B轮投资，成为阿里云使命级合作伙伴。

其他典型的明星创业公司还包括：数梦工场、云络网络、云角信息等。

国外典型的创业公司是：RightScale，其提供的RightScale Platform，可帮助客户管理外包给亚马逊和GoGrid等云计算提供商的IT流程，同时可帮助客户构建及克隆用于云环境的虚拟服务器。RightScale是一家提供对多个云平台统一访问的公司，发布的新的MultiCloud API，已经覆盖大部分云平台，支持AWS、Cloud.com、Eucalyptus和Rackspace等云平台，包括ShareThis、TagCow、DoInk和iWidgets等都是RightScale的忠实客户。

我们非常看好，此类云计算生态领域的新型业公司，伴随着企业上云需求的井喷，拥有一定的拳头型产品的云迁移服务公司，会享受到更多创新和云计算产业爆发带来的红利，相应的业务也会得到更多资本的认同。部分从事云迁移业务的公司，依托对云计算应用领域的行业经验，有望向云产品服务领域升级。

传统系统集成咨询公司：创新领域焕发业务活力，值得期待

典型的传统系统集成咨询公司是中软国际，业务由原先的传统的企业级软件和信息咨询服务，不断面向云计算领域推出全新的云服务领域解决方案，公司目前已推出全新的RCloud PaaS平台解决方案、政务云解决方案、食品药品安全云服务平台解决方案。

传统系统集成咨询公司业务价值更多是在于垂直行业的应用，即帮助垂直行业大型客户迁移、部署云计算服务平台。

中软RCloud PaaS平台解决方案：集云应用开发、云应用集成、运维运营等功能或服务于一体的面向行业的PaaS云平台，支持多种框架、语言、运行环境、云平台及应用服务，使开发人员能够在几秒内进行应用程序的部署和扩展，无需担心任何基础架构问题。作为新一代云应用平台，RCloud PaaS平台主要为私有云计算环境、企业级数据中心和公有云服务提供商所打造，简化现代应用程序的开发、交付、运行过程，显著提高开发者在云环境中部署和运行应用程序的能力。

食品药品安全云服务平台解决方案：构建集食品药品信息、经营者信息、经营供应信息、企业资质诚信信息等于一体的综合性大数据中心，并基于此提供行政执法、信息监测、应急管理、决策支持等综合信息鼓舞，实现系统之间的数据传递和数据延伸。食品药品安全云服务平台的构建，更加有利于吸引并帮助相关食品药品政府监管部门整体上云，通过云服务平台对外提供相应的服务。

针对传统系统咨询公司涉足云迁移业务，我们认为，更有价值的方式是，通过累积的行业经验，构建面向垂直行业的云服务平台，依托云服务平台并和相关云生态合作，大力帮助垂直行业客户完成业务系统和数据的整体上云。

三.国内上市公司纷纷布局云迁移业务

云迁移业务作为一项新兴快速增长的领域，是众多创业公司和传统系统集成、软件公司进入云计算领域的绝佳切入点，伴随着云计算整体产业的爆发式成长，未来拥有非常可观的发展空间，部分明星创业公司已经逐渐崭露头角。我们A股计算机领域公司，也正在利用传统系统集成过程累积的软件能力、咨询服务能力、行业能力等，有望在云浪潮中焕发出新的发展活力，迎来新一轮黄金成长时期。我们列出两种典型从事云迁移业务的路径，（一）通过结合自身系统集成业务或软件产品优势，与云生态合作，转型云迁移业务，典型的是上市公司如博彦科技；（二）通过投资云迁移公司，与原有软件业务进行协同，分享云计算浪潮发展红利，典型的上市公司如润和软件。我们重点推荐博彦科技（002649）、润和软件（300339）、华宇软件（300271）、太极股份（002368）、浪潮信息（000977）、浪潮软件（600756）。

3.1、博彦科技：深度转型云计算带来的契机

公司于2015年开始布局云计算业务，正式切入云计算领域：公司原先主营业务是传统的软件外包，于2015年组建了云计算业务团队，转型升级为云计算业务解决方案提供商，为客户提供云计算技术培训、私有云及混合云架构设计、公有云架构咨询以及开发服务、云平台第三方工具设计开发（包含云测试以及云监控）、云平台运维服务等。

微软云亚太区最强有力的合作伙伴，并与阿里云、亚马逊AWS等云生态构建紧密的合作关系：公司作为微软云战略合作伙伴，已获得微软虚拟化的官方认证，是中国唯一具有部署微软私有云解决方案能力的服务商，研发团队具有平均三年以上的兼具Windows Azure和VMware私有云项目经验，能够提供基于微软Azure的公有云解决方案、基于Windows Server,System Center的私有云解决方案以及结合客户需求定制的混合云解决方案。由于具有国内以及国外的主要云平台开发经验，公司能够将外国的云计算服务搬迁至国内的阿里云、微软Azure等云平台，以最低成本实现云对云的搬迁。公司同时是阿里云的钻石级合作伙伴，并与亚马逊AWS云平台等构建了紧密的合作关系。

云服务产品化，构建一站式的云迁移解决方案：公司通过持续的研发投入，以及外延式收购策略，持续增强在大数据平台、呼叫中心解决方案，以及面向移动互联网、金融等行业客户的专题解决方案，充分利用公有云、私有云以及混合云自身的优势，立足于行业和企业市场做SaaS层面的特性应用，为客户提供全方位的云服务产品和解决方案，将传统的服务通过云的方式来实现，帮助传统客户更高效地使用公有云/私有云平台。

基于公司在云计算领域潜在的优势和广阔的发展前景，我们预计2016-2017年EPS分别为1.13元、1.40元。

3.2、润和软件：参股云角信息，共筑金融云平台

公司战略参股云角信息，通过受让及增资方式，获得云角信息20%股权：润和软件于2015年12月9日公告，拟以自由资金共计4000万元，获得上海云角信息20%股权。云角信息成立于2012年，是一家专注于公有云和混合云平台的迁移、运维和软件开发的高科技企业，成立至今，已经为多家世界五百强公司和创业企业提供了专业的云计算相关的技术咨询、培训以及软件开发服务。云角信息自主研发的云舶YUNBOARD平台，能够提供跨各种公有云和私有云的监控、计费和资源管理SaaS服务。

双方将在金融云平台展开密切合作，构建金融云合作生态：公司通过战略性参股云角信息，快速增强在金融IT云化方面的技术和团队实力。一方面，云角信息可以作为公司的紧密的合作伙伴，帮忙公司客户的直销银行、手机银行等渠道类业务以及CRM系统、OA系统等后台管理业务搬到云平台上。与此同时，云角信息还可为金融云客户提供运维、监控、计费等云化管理工具；另一方面，双方客户高度协同，公司可谓云角信息提供各类金融行业客户，共同构建金融云合作生态。

基于公司在大金融IT领域的布局，金融云平台战略日渐完善，我们预计2016-2017年EPS分别为0.86元、1.17元。

3.3、华宇软件：为公检法、食品安全保驾护航

公司在法检信息化、食安信息化等领域优势明显，行业景气度高，公司未来将在包括政务云、审判云、检务云、诉讼服务云、食品药品安全保障云、食品溯源服务云等云计算领域积极部署，涉及的云迁移业务前景广阔。公司成长性好，已连续5个季度净利润增速超过40%，云迁移有望为公司带来较大成长空间，预计2016-2017年EPS为1.19元、1.56元。

3.4、太极股份：全面布局政务云，规模优势显著

公司是我国首批四家“计算机信息系统集成特一级企业资质”企业，具备良好的客户资源，对客户需求有深入理解，因此能够与并购标的实现协同效应，公司此前并购的慧点科技即超额完成业绩承诺。2015年，公司成为金蝶中间件第二大股东，同时拟收购宝德计算机及其子公司宝德软件、量子伟业，产品布局进一步完善。目前公司已在北京、新疆、深圳等多地区开展云迁移业务，订单储备充足。我们预计2016-2017年EPS为0.69元、0.99元。

3.5、浪潮信息：全产业链布局，产品优势明显

公司在集团中定位于计算中心，是国内云计算供应商龙头，其服务器产品销量稳居国内前三，在互联网行业更达到70%的市场占有率。公司持续数十年的产品研发销售具备极强技术、渠道壁垒，近两年推出新一代高端小型机、K-DB数据库、高端存储等产品，进一步完善生态。2015年公司业绩高速增长，营收突破100亿元，同比增长39%，扣非净利润2.16亿元，同比增长达75%。未来增长点包括国际化战略的推进，小型机、存储等业务的加速增长等公司在私有云领域，积极帮助客户进行私有云迁移业务，是云计算浪潮中的核心标的。我们预计2016-2017年EPS为0.66元、0.93元。

3.6、浪潮软件：深耕政务行业，系统集成能力显著

公司在烟草、电子政务领域具备客户积累，其烟草全供应链整体解决方案、政务一体化产品等均覆盖接近30个省。新募投项目如iMai电子商务已应用到供销社、跨境电商等，将促进业绩增长。公司作为云计算解决方案提供商具备智慧政府规划能力和项目经验，业务覆盖SaaS和PaaS层。未来随着政务云基础设施建设完善，软件业务将迎来较大机遇。

3.7、风险提示

1）云迁移业务领域同质化竞争严重；2）服务产品化业务不及预期。

（注：此文原创于2016年4月27日，By 兴业计算机 袁煜明/蒋佳霖/徐聪等）

联系人：

蒋佳霖 18614021551

徐   聪 18018726086

孙   乾 15201966173

吴鸣远 15601668682

冯欣怡 15109111151

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《云迁移业务，创新发展潜力无限》

对外发布时间：2016年4月27日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

蒋佳霖  SAC执业证书编号：S0190515050002

徐  聪  SAC执业证书编号：S0190516060001

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