【兴证计算机】信创产业蓄势待发，发展正进入新阶段
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兴业证券计算机小组
蒋佳霖/徐聪/孙乾/吴鸣远/冯欣怡
本周观点聚焦
1、周观点：云计算的抗周期属性显著，持续关注央行数字货币动向
2、信创产业蓄势待发，发展正进入新阶段
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周观点：云计算的抗周期属性显著，持续关注央行数字货币动向
本周计算机指数下跌0.87%，跑输创业板指0.03个百分点，跑赢上证指数0.19个百分点，位列全行业第14名。
云计算行业景气度持续上行，近期财报反映出较好的抗周期性。1）发改委首次明确新型基础设施范围。其中，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施属于重要信息基础设施。云计算将是未来新基建的重要一环，成为保增长、促结构的重要抓手。2）据媒体报道，阿里云在4月20日宣布，未来3年再投2000亿元，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。巨头公司加大资本开支预示着服务器、IDC出租等环节将迎来需求高峰，2020年将成为行业再加速的重要节点。3）受近期宏观经济的影响，大部分公司一季度业绩均受到显著的负面冲击。但是，互联网、云计算公司反映出较好的抗周期性。美股亚马逊等云计算公司股价不断创新高。A股广联达等云计算公司稳定的一季报表现也反映了云转型能够较好地熨平宏观波动。
第三批区块链信息服务项目备案信息公布，持续关注央行数字货币动向。本周，网信办公布了第三批共224个境内区块链信息服务名称及备案编号。2019年以来，网信办累计公布了三批、合计730个境内区块链信息服务名称及备案编号。其中，金融机构区块链应用占比最高，反映了区块链技术在金融领域具有广阔的应用场景。同时，近期央行数字货币试点的持续推进，板块事件催化较多。继续推荐银行IT龙头公司。
重点跟踪
信创产业：诚迈科技、金山办公、中国软件、中孚信息、宝兰德、卓易信息、紫晶存储、易华录、超图软件、太极股份、华宇软件
医疗信息化：创业慧康、卫宁健康、久远银海、思创医惠
云计算：浪潮信息、优刻得、宝信软件、广联达、用友网络、石基信息
网络安全：深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、安恒信息、美亚柏科、中新赛克
金融科技：航天信息、宇信科技、恒生电子、神州信息、长亮科技、新大陆
人工智能：科大讯飞、锐明技术、中科创达、千方科技、新北洋
B2B：国联股份、上海钢联
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信创产业蓄势待发，发展正进入新阶段
2019年3月26日，信息技术应用创新（信创）研讨会在南京召开，工信部信软司副司长董大健提出，将继续加大对信创的支持力度，推动信息技术新产品和技术在更多领域应用推广。此后，信创产业在全国范围内快速发展，主要省市地区纷纷成立信创产业联盟与基地。2020年3月25日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，会上工信部信发司司长谢少锋介绍，在基础软硬件方面，将实施国家软件重大工程，集中力量解决关键软件的“卡脖子”问题，着力推动工业技术的软件化，加快推广软件定义网络的应用。
2.1、政策发力，信息技术应用创新基地全国落地
2018年7月，习近平在中央财经委员会第二次会议上强调，“关键核心技术是国之重器，对推动我国经济高质量发展、保障国家安全都具有十分重要的意义”，提出要将科技发展主动权掌握在自己手中。2020年3月，中央政治局常委会提出，要加快 5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设；同月，工信部发布《关于推动工业互联网加快发展的通知》，提出加快新型基础设施建设，加快国家工业互联网大数据中心建设，鼓励各地建设工业互联网大数据分中心等。
与此同时，围绕信息技术应用创新的产业联盟与基地，也在全国范围内陆续推出和展开。2019年3月，信创研讨会在南京召开，111家政务金融等单位、7家地方工信主管部门、203家安全可靠工委会单位，共640余人参加会议。共有71家产业上下游企业集中展示了127款安全可靠产品、34款安全可靠系统或平台。
2019年8月，山东信创生态基地成立，浪潮集团联合39家相关龙头企业组成生态联盟；2019年12月，四川信创产业园成立，产业园与华为、金山等公司共建18个项目，投资总额超过110亿元；2020年1月，安徽省信创联盟成立，统信软件、讯飞智元、华为和航天信息等20家行业骨干组成副理事单位，共计64家企业加入产业联盟。至今年4月，全国主要省市单位悉数成立信创基地与联盟，发力基础软硬件在全国范围内的推广与实施。
2.2、厚积薄发，关键核心技术迎来量变到质变时期
信息技术应用创新产业涉及基础硬件、基础软件与应用软件等环节。基础硬件，主要指CPU、GPU、存储等芯片部分；基础软件，涉及BIOS、操作系统、数据库、中间件等环节；应用软件，则主要指建立在基础软件之上，面向用户层的软件部分，包括日常办公使用的文字处理、搜索引擎、OA系统、通讯应用和娱乐休闲等软件。一般情况下，我们所指的关键核心技术主要指其中基础硬件、基础软件部分。
当前，我国在应用软件方面已经实现了繁荣与发展，在细分行业，基本实现应用国产化，如办公领域的WPS之于微软Office、有道云笔记之于Evernote、钉钉/企业微信/Welink之于Zoom/Teams/Skype等应用。但是，在核心关键技术领域，依然面临非常严峻的“卡脖子”现象，主要体现CPU、操作系统、BIOS和数据库等。
1、CPU：四构架六产品，芯片发展进入突破期。目前，世界主流计算机芯片架构为X86与ARM，前者基于CISC指令集，主要用于服务器与桌面，占据了市场主要份额，处于垄断地位的是Intel芯片。不过，近些年AMD在研发与市场开拓上发展迅猛，在主流领域形成追赶态势，国内海光芯片授权即来自于AMD。另一款国产X86芯片兆芯的授权，则来自威盛（VIA）与Intel交叉授权许可，兆芯初期CPU和GPU均由威盛产品改良而来。
ARM架构芯片产品主要受益于ARM公司的指令授权。高通、华为海思均来源于此；当前国产芯片中，ARM架构产品主要为天津飞腾公司与华为海思半导体公司研发。除此之外，国产芯片之中，还有MIPS与Alpha架构体系，与ARM一样，此二者都是基于RISC指令集的芯片。其中，MIPS代表厂商是龙芯，优势在于嵌入式；Alpha代表厂商则是申威，优势在于超级计算机。
2、操作系统：行业加速融合，生态日益完善。国产操作系统肇始于20世纪末；1991年，Linux内核诞生，并在全球开源项目中快速推广普及开来。1999年以来，国内先后出现了民营北京冲浪、蓝点科技，以及国企红旗、麒麟等基于Linux源码进行研发的国产操作系统。当前，仍有众多产品活跃于市场，不过，随着政策不断推进与加码，以及产业上下游对于系统标准化制定的迫切诉求，国产操作系统正朝向统一与融合发展。当前主流操作系统主体为统信软件与麒麟软件。
3、BIOS：百敖、昆仑，助力固件产品国产化。固件是链接硬件和操作系统的核心部件，市场规模与服务器和PC机数量正相关，主要包括BIOS和BMC。BIOS是服务器、PC和IoT等计算设备均需安装的固件产品，服务器则还需安装BMC固件以配合BIOS固件工作。目前，卓易信息旗下百敖公司、CEC旗下的中电科技是中国大陆地区少数具备BIOS研发团队与能力的国产厂商，而卓易百敖也是唯一一家具备Intel授权的X86架构BIOS及BMC生产厂商，考虑到卓易百敖2019年在境内仅有 2.2% 的市场占有率，未来X86市场公司仍然具备非常大的增长潜力。
4、数据库：巨头主导市场，信创聚焦关系型产品。从全球数据库市场来看，传统三大巨头为Oracle、IBM、微软；其中，Oracle提供了全球最为流行的企业级数据库，稳坐行业第一把交椅，同时也拿下了中国数据库市场半壁江山。
国产数据库方面，则主要分为传统关系型数据库厂商和互联网科技巨头旗下的分布式数据库，前者主要包括达梦、人大金仓、南大通用、神舟通用等，其客户主体是政务市场；后者则以华为、阿里、腾讯等为主，更多面向行业市场，当前华为GaussDB、阿里PolarDB、腾讯CynosDB等分布式数据库，正借助云计算机拓展，向行业应用深入进军，在全球范围内均已取得相应市场地位。
2.3、建议重点布局信创核心关键领域龙头标的
2019年，信息技术应用创新联盟与基地快速在国内各级省市一级落地生根。我们预判：2020年将成为中国信创产业的业绩兑现大年。从基础硬件CPU产品，到基础软件BIOS、操作系统、数据库，再到应用软件层面办公软件、OA协同与音视频软件等，整个国产基础软硬件将迎来巨大的发展机会。
建议重点关注信创产业核心关键赛道的龙头标的，包括：
1）操作系统：诚迈科技（统信软件44.44%股权）、中国软件（麒麟软件46%股权）
2）CPU：中科曙光（海光芯片36.44%股权）
3）BIOS：卓易信息（百敖100%股权）
4）数据库：中国软件（达梦25.21%股权）、太极股份（人大金仓38.18%股权）
5）办公软件：金山办公
6）中间件：宝兰德、东方通等
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本周行情回顾
计算机行情概述
本周计算机指数下跌0.87%，跑输创业板指0.03个百分点，跑赢上证指数0.19个百分点，位列全行业第14名。
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重大新闻点评
5G
首汽约车与阿里云开启基于5G边缘计算的网约车移动业务合作试点项目，双方将共同探索5G时代边缘计算在出行领域的应用和拓展，共同推动出行行业的发展升级。
云计算
阿里云宣布将在未来3年再投入2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术的研发，以及数据中心建设。
金融创新
银联国际推出场景服务平台，与境内外金融机构、行业服务方共建“支付+”数字化场景生态。
中国银联推出移动安全支付产品——手机盾，应用于手机银行App大额资金往来的银行业务，也可用于大额消费业务。
新基建
国家发改委今日首次明确新型基础设施的范围，新型基础设施主要包括3个方面内容：信息基础设施；融合基础设施；创新基础设施。
工信部大力支持5G、人工智能、工业互联网、物联网、车联网、大数据、区块链等技术创新和产业应用，加快推进4G和5G基站建设进度。
自动驾驶
阿里巴巴达摩院发布全球首个自动驾驶“混合式仿真测试平台”，模拟一次极端场景只需30秒，系统每日虚拟测试里程可超过800万公里，大幅提升自动驾驶AI模型训练效率。
智能汽车
工信部等三部门印发《国家车联网产业标准体系建设指南（车辆智能管理）》。其中提出，针对车联网产业发展技术现状、未来发展趋势及道路交通管理行业应用需求，分阶段建立车辆智能管理标准体系。
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行业新闻
5G
【首汽约车联手阿里云，探索5G边缘计算在出行领域应用】
4月23日消息，近日，首汽约车与阿里云开启基于5G边缘计算的网约车移动业务合作试点项目，双方将共同探索5G时代边缘计算在出行领域的应用和拓展，共同推动出行行业的发展升级。首汽约车与阿里云携手面向5G的边缘计算将引发技术和市场变革，使信息产业化，最终实现业务的分布式部署与处理，能实现信息化产业模式的变革。此前，首汽约车就在车联网应用以及智慧交通建设方面进行了诸多布局。（来源：新浪科技）
点评：首汽约车与阿里云开启基于5G边缘计算的网约车移动业务合作试点项目，双方将共同探索5G时代边缘计算在出行领域的应用和拓展，共同推动出行行业的发展升级。
云计算
【阿里云宣布未来3年再投两千亿元，去年Q4首次单季收入过百亿】
4月20日消息，阿里云宣布将在未来3年再投入2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术的研发，以及数据中心建设。同时，阿里云智能总裁张建锋表示，“云智能是阿里巴巴的核心战略之一”，不会因为疫情而减少投入，反而会加大投入。IDC数据显示，截至2019年上半年，在全球云计算市场前五大厂商中，阿里云增速最快。（来源：36氪）
点评：阿里云宣布将在未来3年再投入2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术的研发，以及数据中心建设。
金融创新
【银联国际推出场景服务平台，布局“支付+”数字生态】
4月21日消息，银联国际今日宣布，推出场景服务平台，与境内外金融机构、行业服务方共建“支付+”数字化场景生态。已建设银联标准钱包的境外机构可通过这一平台快速接入缴费、交通、生活服务、娱乐等类别商户，一站式获取丰富的增值服务，大幅提升钱包用户使用体验。目前已建成包括场景服务平台在内的20多个技术平台和多种解决方案，满足合作机构高效率、低成本接入银联产品和支付场景的需求。（来源：搜狐科技）
点评：银联国际推出场景服务平台，与境内外金融机构、行业服务方共建“支付+”数字化场景生态。
【中国银联推出手机盾，支持移动端大额交易】
4月24日消息，中国银联官方宣布，近日，中国银联推出移动安全支付产品——手机盾。中国银联已与中国工商银行签署手机盾联合创新合作协议，目前工行员工在内部试用，之后将对普通用户开放。手机盾主要应用于手机银行App大额资金往来的银行业务，也可用于大额消费业务。用户只需拥有一张开通网银的借记卡或信用卡，就可以在支持的华为手机上登录手机银行APP申请开通手机盾。用户可基于该产品进行大额转账业务。（来源：搜狐科技）
点评：中国银联推出移动安全支付产品——手机盾，应用于手机银行App大额资金往来的银行业务，也可用于大额消费业务。
新基建
【国家发改委首次明确新基建范围：主要包括三方面内容】
4月20日消息，国家发改委今日首次明确新型基础设施的范围，国家发改委相关负责人表示，初步研究认为，新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。目前来看，新型基础设施主要包括3个方面内容：1.信息基础设施；2.融合基础设施；3.创新基础设施。（来源：新浪科技）
点评：国家发改委今日首次明确新型基础设施的范围，新型基础设施主要包括3个方面内容：信息基础设施；融合基础设施；创新基础设施。
【工信部：大力支持5G、人工智能、大数据、区块链等技术创新和产业应用】
4月23日消息，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌表示，工信部大力支持5G、人工智能、工业互联网、物联网、车联网、大数据、区块链等技术创新和产业应用，加快推进4G和5G基站建设进度。在疫情防控中，远程教育、在线医疗、网络视频等新兴需求快速扩张，互联网应用在满足人们正常生产生活需求方面发挥了重要作用。（来源：TechWeb）
自动驾驶
【阿里发布首个自动驾驶测试平台，日均可测试800万公里】
4月22日消息，阿里巴巴达摩院发布全球首个自动驾驶“混合式仿真测试平台”，模拟一次极端场景只需30秒，系统每日虚拟测试里程可超过800万公里，大幅提升自动驾驶AI模型训练效率。该技术将推动自动驾驶加速迈向L5阶段。阿里指出，这一平台规模化地解决了极端场景的复现难题，使得这些关键场景的训练效率提高上百万倍，将推动自动驾驶加速迈向L5阶段。（来源：TechWeb）
点评：阿里巴巴达摩院发布全球首个自动驾驶“混合式仿真测试平台”，模拟一次极端场景只需30秒，系统每日虚拟测试里程可超过800万公里，大幅提升自动驾驶AI模型训练效率。
智能汽车
【工信部等三部门印发国家车联网产业标准体系建设指南】
4月24日消息，工信部等三部门印发《国家车联网产业标准体系建设指南（车辆智能管理）》。其中提出，针对车联网产业发展技术现状、未来发展趋势及道路交通管理行业应用需求，分阶段建立车辆智能管理标准体系：到2022年底，完成基础性技术研究，制修订智能网联汽车登记管理、身份认证与安全等领域重点标准20项以上，为开展车联网环境下的智能网联汽车道路测试、车联网城市级验证示范等工作提供支撑；到2025年，系统形成能够支撑车联网环境下车辆智能管理的标准体系，制修订道路交通运行管理、车路协同管控与服务等业务领域重点标准60项以上。（来源：新浪科技）
点评：工信部等三部门印发《国家车联网产业标准体系建设指南（车辆智能管理）》。其中提出，针对车联网产业发展技术现状、未来发展趋势及道路交通管理行业应用需求，分阶段建立车辆智能管理标准体系。
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公司动态
【齐心集团】公司公布2020年一季度报告，公司2020Q1年实现营业总收入15.22亿元，同比增长41.56%；实现归属于上市公司股东的净利润5132万元，同比增长31.41%。
【宇信科技】公司公布2020年一季度报告，公司2020Q1年实现营业总收入2.53亿元，同比下降13.41%；实现归属于上市公司股东的净利润526万元，同比增长433.30%。
【宝信软件】公司公布2020年一季度报告，公司2020Q1年实现营业总收入12.98亿元，同比下降7.40%；实现归属于上市公司股东的净利润2.74亿元，同比增长45.86%。
【中科曙光】本次非公开发行募集资金总额为不超过47.80亿元，扣除发行费用后拟用于基于国产芯片高端计算机研发及扩产项目、高端计算机IO模块研发及产业化项目等。
【华胜天成】公司公布2020年一季度报告，公司2020Q1年实现营业总收入9.27亿元，同比下降19.50%；实现归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比增长34.34%。
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一级投融资统计
2020年4月19日-2020年4月25日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共17起，投资轮次涵盖从天使轮到D轮，最大的为企业服务类的东方中科，为7.8亿元人民币。其中，企业服务类投资9起，金融科技类投资3起，智能硬件类投资5起。
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中标信息统计
2020年4月19日-2020年4月25日，计算机行业重点关注公司总计中标金额1.08亿元。中标金额最大的是绿盟科技，中标金额为1567.34万元。
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风险提示
板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。
兴业计算机往期精选
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【兴业计算机】周观点20200105：GIS国产化成安全创新最新风口！
【兴业计算机】周观点20191229：为什么我们持续看好20年银行IT的投资机会？
【兴业计算机】周观点20191208：布局2020年！迎接“安全创新+”的大时代
【兴业计算机】周观点20191201：中长期布局的窗口期，重视科创板2020年的机会
【兴业计算机】周观点20191110：金融IT行业再迎政策利好，继续超配全年业绩高确定性龙头
【兴业计算机】周观点20191103：坚“守”基本面，关注云计算增长预期改善
【兴业计算机】周观点20191007：业绩为王，关注医疗信息化、网络安全的边际变化
【兴业计算机】周观点20190922：政策红利不断释放，短期需重视三季报财务表现
【兴业计算机】周观点20190915：“Q3行情”全面兑现，金融科技政策红利持续释放
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【兴业计算机】周观点20190901：安全创新板块中报表现靓丽，“Q3行情”有望持续
【兴业计算机】周观点20190825：9月业绩真空期将至，板块超配正当时
【兴业计算机】周观点20190818：继续首推安全创新，建议关注云计算
【兴业计算机】周观点20190811：鸿蒙OS里程碑式发布，继续重点推荐安全创新板块
【兴业计算机】周观点20190804：“Q3行情”逻辑未变，重点关注半年报高增长与国产替代板块
【兴业计算机】周观点20190728：“Q3行情”三重奏渐入佳境，继续坚定看多
【兴业计算机】周观点20190721：中报业绩的不确定性逐步消除，继续看多三季度板块行情
【兴业计算机】周观点20190707：预计板块中报业绩较为稳健，关注科创板的联动投资机会
【兴业计算机】周观点20190630：珍惜科创型龙头做多窗口，关注中报高增长个股
【兴业计算机】周观点20190623：反守为攻，积极布局金融科技、国产替代和网安
【兴业计算机】周观点20190616：科创板正式开板，继续推荐科创型龙头公司
【兴业计算机】周观点20190609：超配科创型龙头，关注5G后周期板块
【兴业计算机】周观点20190526：板块下行空间有限，关注科创板对市场风险偏好的修复
【兴业计算机】周观点20190519：板块基本面受贸易摩擦影响较小，自主可控有望进一步加速
【兴业计算机】周观点20190512：股价调整带来加仓良机，首推自主可控及网络安全板块
【兴业计算机】周观点20190505：财报显示板块结构性特征依旧明显，建议关注一季报营收增长加速的公司
【兴业计算机】周观点20190428：板块走势震荡加剧，关注数字中国峰会等事件催化机会
【兴业计算机】周观点20190324：从普涨到分化,基本面兑现能力是选股关键
【兴业计算机】周观点20190317:分化加剧，年报将成为检验盈利质量的关键
【兴业计算机】周观点20190303：科创板规则正式推出，金融IT有望引领板块继续上涨
【兴业计算机】周观点20190224：金融IT成为板块上涨主线，板块反转态势将持续
【兴业计算机】周观点20190217：流动性宽松有助于估值提升，继续看多板块春季行情
【兴业计算机】周观点20190127：业绩不确定性将逐渐消除，内外环境改善有助于酝酿新一轮行情
【兴业计算机】周观点20190120：板块2018年业绩风险将逐步释放，近期将是布局的良机
【兴业计算机】周观点20190113:科创板落地有望进一步加快，短期关注业绩快报表现
【兴业计算机】周观点20190106:流动性改善提升风险偏好，产业趋势才是长期牛股的驱动力
【兴业计算机】周观点20190101：18年以结构性行情收官，19年继续看好自主可控、医疗信息化等板块
兴业证券计算机团队介绍
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《行业周报（04.19-04.25）：信创产业蓄势待发，发展正进入新阶段》
对外发布时间：2020年4月25日
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股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
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