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A股的中轴线？！

杨国英 杨国英观察 2024-04-13

—这是国英观察第 985 篇原创—


文 | 杨国英

财经暖男 | 只说有用的


不识庐山真面目，只缘身在此山中。

7月的A股，起伏不定——狂喜之后，暗伏大悲，大悲之后，又有小惊喜。

先是狂喜，7月上旬，上证指数连续暴涨，涨幅超过15%，一路突破3400点；然后，又从7月14日开始，急速回调，最低回调到3200点下方。

再然后，今天，A股又来了一记旱地拔葱，上证指数单日暴涨3.11%，深证成指涨2.55%，创业板指涨1.31%。


A股是大起大落，而个股的大起大落，则更是超级离谱——连续几个交易日，超过一半的个股，日内振幅竟然高达5%-10%！

A股到底怎么了？牛市还存在不存在？

当下，不仅散户疑惑丛丛，而且，绝大多数机构，也是云里雾里、莫衷一是。

其实，国英观察的老铁们，有的，应该及时避开了、甚至巧妙运用了这一波大起大落的走势——上周一晚上，我写了《本周，小心A股？！》，在周四暴跌之后，我又写了《下周，A股要涨？！》——这两次预测比较精准，这既有运气，也有逻辑。

A股应不应该有牛市？当然有，资金牛！

上半年，我们的新增贷款总量，累计超过12万亿，同比增长超过23%，增幅比往年足足增加了近10个百分点。

资金的数量，是大幅增加的。

资金的成本，又是大幅下降的。

以小微企业经营贷和个人消费贷为例，今年的商业银行融资成本，基本上在4.25%左右，而这在往年，综合融资成本至少在6.5%以上。

资金成本下降50%，资产价格就上去了，A股的平均估值，显然也水涨船高了。

A股有没有熊市的理由？当然也有，业绩熊！


今年是罕见疫情之年，中美冲突加剧之年，A股绝大多数上市公司的业绩，是受不到程度冲击的。

上半年，A股上市公司的平均业绩，遭受到多大的冲击？

这个还没有具体数据，但是，有另一组数据可供参照，“国资委：上半年央企累计实现净利润同比下降37.7%！”。

同比下降37.7%，我想，A股上市公司遭受的冲击，即便没有这么大，整体应该也很接近了。

A股既有牛市的充分条件 ，又有熊市的必要理由，所以，对2020年的A股走势，我们要辩证地看，综合、交叉地看。

2020年的A股，资金牛的估值上行，整体上，可以完全对冲业绩熊的估值下行，但是，一经对冲，也就代表，A股整体的上升空间，不可能太过离谱。

2020年，A股大牛市没有，但是，有小牛市——这个，是已经确认了的，深证成指和创业板指，都已经创下了近4年新高。

而上证指数，我认为，中轴线在3300点！

1，三季度，A股整体将以3300点为中轴线，上下震荡，但上下震荡的幅度，大概率不会超过10%；

2，A股下一阶段，较为明确的单边走势，要等到四季度，要等到美国大选的尘埃落定，要等到美国对华政策的全面落地。当然，新冠疫苗何时普及，也是一个较重要的变量，但不是最重要的；

3，短周期，要拥抱内需，拥抱大消费，长周期，依然要拥抱深度介入全球产业链的，依然要拥抱科技。这个，把握好时机，不能蛮干，时机错了，一切徒劳。

4，A股的单日成交量，已经连续13天破万亿了，这个至少要贯穿整个三季度，所以，大金融应该是本轮牛市下半程的基石，不仅券商了，动动脑子，保险、银行，哪一个不与股市成交量有关系呢？

不多说了，炒股，炒房，不要见风就是雨，不要连续几天大涨，就狂叫5000点、8000点的，也不要连续几天下跌，就痛苦万分，大叹牛市没了、熊市到了。

能不能淡定点！

多一点“预势而伏”，少一点“见势而追”！


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