两度缩减并购资金后，这家物企又放大招

保利物业，是本周物业股中最靓的仔，11月16日单日涨幅19.17%，打败了其他99%的选手。

物业股集体低迷，保利物业却有如此表现，主要归因于其一则或将实施的股权激励计划：

拟用不超总股本的10%进行员工股权激励。

按照当前的股价、市值计算，大约有30多个小目标将被奖励给受让对象。

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IPO，收并购，是物企扩大规模、提升业绩和刺激股价的不二利器。

如今随着保利物业一针肾上腺素，让市场再次意识到，除了IPO和收并购，物企想要角逐万亿蓝海，可能还得标配点股权激励。

为什么说是再次呢？

物管圈如今的带头大哥是碧桂园服务，常规来看，碧桂园服务能够在3年里超过彩生活、雅生活和中海物业等上市较早的物企，是不断收并购的功效。

但在勿爷看来，是碧桂园服务的管理团队比较生猛，而生猛的原因便是股权激励。

早在2018年，碧桂园服务就推出股权激励方案，向4名董事，5名高级管理，6名雇员授出合计13294.8万股，执行价格0.94港元，占当时已发行行股本的5.0494%。

后面的故事大家都知道了，这些年碧桂园服务在李长江的带领下，稳稳坐上了物业股头把交易，而李长江的身价也超过10个小目标。

不仅仅是碧桂服务。

早在2017年，雅生活服务就曾发布股权激励计划；2020年华润万象生活，在其IPO时便推出“雇员优先发售” 计划，相当于变相的股权激励计划。

特别在进入2021年，融创服务、世茂服务、恒大物业等都公布了股权激励计划。据不完全统计，已有30多家上市物企实施了股权激励计划。

如上所说，股权激励正成为物企标配。

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就拿保利物业拟实施的股权激励来说，勿爷觉得推出的有点晚，且是不断试错的结果。

收并购、外拓，是所有物企扩大规模的常规招式，有的物企借此规模飞速扩大，业绩也坐上了火箭。但保利物业表现，有点差强人意。

自上市以来，保利物业完成了唯一一笔收购项目——华昌物业也选在了非住宅领域，结果8100万元收购换来的收入还不到十分之一。所以外界猜测，收并购效果不理想让保利物业心中有了阴影。

而第三方外拓的面积虽然大于关联方提供的面积，但业绩贡献却相差三倍。

另外，业绩数据显示，保利物业连续3年业绩增速放缓。

显而易见，2018年高增之后，2019年及2020年增速连续2年放缓。

净利润也是，2017-2020年净利润增速为50.26%、49.33%、46.13%、37.3%，随着基数的增大，利润增速逐年放缓迹象明显，尤其是2020年下降了约9个百分点。

值得一提的是，保利物业增值服务收入，在三大收入中是二当家的存在，占比超过20%，其增速和毛利率也最高。

既然这也不行，那也不行，但增值服务还行。所以后面有了保利物业两度消减并购资金，加码增值服务的举措。

我们都知道，国企属性的物企最为被诟病的便是人浮于事，效率不高，保利物业也不例外，和招商积余、中海物业多年净利率水平不超过两位数，远低于行业均值。

或许为改善这一局面，保利物业终于把股权激励推上前台。

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那么，保利物业缩减收并购，加码增值服务，又将实施股权激励，这接二连三的操作能否达到预期效果？

据中报数据，保利物业以在管面积4.28亿平方米，是上市物企第一梯队，这和曾经的彩生活多少有点相似。

彼时，彩生活处于头部阵营，在2018年并购暂停后，便押注社区增值服务，而且早一步实施了股权激励。

2016年7月4日，彩生活为员工采纳股份奖励计划，鼓励或奖励对集团作出的贡献。

2019年年报显示，于截止2019年12月31日止年度内，就股份奖励计划持有的1,833,000股(2018年:1,766,000股)股份均奖授予集团合格雇员或顾问。

但事实很打脸，处于第一阵营，也有股权激励，但彩生活还是没落了。

所以，在勿爷看来，保利物业是否能取得碧桂园服务的佳绩，还是如彩生活般滑坡，除了要克服体制因素外，关键还要看打开方式对不对。

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