🔥 热搜 🔥
上海习近平新疆鄂州父女瓜乌鲁木齐疫情H工口小学生赛高习明泽芊川一笑图包印尼排华
分类
社会娱乐国际人权科技经济其它
🔥 热搜 🔥
上海习近平新疆鄂州父女瓜乌鲁木齐疫情H工口小学生赛高习明泽芊川一笑图包印尼排华
分类
社会娱乐国际人权科技经济其它
查看原文
其他

开始做多黄金！

财主家没有余粮啦 财主家的余粮 2023-09-27
与此同时，美元的真实收益率（也即通胀保值债券的收益率）也抬升到了-0.8%，由此导致了黄金价格的大幅度下跌。
 
根据美元真实利率与黄金价格过去10多年来的稳定反向关系，本人建立起一个十年期TIPS收益率与Comex黄金期货价格的模型——从2020年初以来的相关性来看，用十年期TIPS的收益率，能够90%解释黄金价格的变动。
（模型显示公允金价与实际金价对比，每周会在公众号“我的区块链”上公布一次，大家可扫码查看）。


一直关注我公众号的人应该记得，在1月18日我写过一篇关于黄金的文章：
“踟蹰的黄金，装逼的美元，接下来会是什么情况？”
 
文中主要阐明如下观点：
1）
美元真实利率上涨==黄金价格下跌；
美元真实利率下降==黄金价格上涨。
2）
美元的长期真实利率
=美国通胀保值债券收益率
=美国国债收益率-同期限的预期通胀率；
≈美国国债收益率-现实通胀率。
3）
要问黄金接下来会涨还是跌，其实就是在问——
预期通胀率和国债收益率，谁会跑得更快一些？
 
阐明了以上观点之后，我给出了结论：
1）美国政府债务所能承受的十年期国债收益率上限，大约在1.8%；
2）从2021年4月开始，美国通货膨胀率大概率超过3%，触碰4%也属正常；
3）1800美元/盎司以下的黄金，值得逐步着手做多。
 
2020年3月中下旬，美联储开启其“无限印钞”步伐，而各国关于通胀率的统计，都是把去年的价格作为基数，美联储印钞所推升的通胀结果，只有3月份之后才能看出来。
 
正是因为实际通胀还没有起来，所以在过去的3个月里，市场上的通胀预期跑得慢一些，而国债收益率跑得更快一些，由此导致了美元真实收益率的抬升，目前已达到了-0.8%的水平。
 
下面这张图，展示的就是美国10年期国债收益率（绿线）、10年期通胀保值债券收益率（蓝线）和预期通胀率（红线，又称为“盈亏平衡通胀率”）2019年底以来的变动情况。
 
从图中可以看出，进入2021年以来，预期通胀率上行速度赶不上国债收益率的上行速度，由此导致了美元真实收益率的逐渐抬升，这牢牢地压制住了黄金价格。尤其是最近这几天，通胀预期甚至是在下降的，而国债收益率却在上升，由此导致了美元真实收益率迅速抬升，这就是黄金这几天大跌的缘由。
 
不过，根据我刚才的说法，通胀预期下降只是短期的假象，随着2020年4月份相关的去年同比通胀数据出来，现实的通胀很快将会抬升，这很快就会传导到通胀预期上去。
 
与此同时，目前1.5%的国债收益率，已经开始接近我所预估的美国国债收益率上限——1.8%，即便再有抬升，空间也极为有限。
 
想想如下的公式：
美元真实收益率=国债收益率-预期通胀率。
 
当国债收益率大概率已经封顶，而预期通胀率却将抬升，这必将造成美元真实收益率的迅速下降。
 
美元真实利率下降，对应到黄金价格上的结果，就是：
如果不出现特别意外的情况，黄金价格接下来极大概率会有一波明显的涨幅。


 
大致就这样，如果还有什么不明白的地方，可以翻看我以往的文章。

相关阅读：
如何判断一种资产的金融属性强弱？
黄金的公允价值到底应该是多少？
黄金的价格逻辑
黄金价格模型（20210219）

-------------

扫描二维码，花一顿请客饭钱，加入财主小红圈！
加入iMoney学院会员，请添加小助手微信(LCZxiaozhushou).

您可能也对以下帖子感兴趣

文章有问题？点此查看未经处理的缓存