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真正的股债汇三杀,英镑200年最惨时刻!

财主家没有余粮啦 财主家的余粮 2023-03-17
就在周五,英国首相特拉斯领衔下的英国政府,为了刺激英国经济,公布了其最近50年来最大规模的减税方案:

取消将公司税上调至25%的计划,维持在19%,该水平为G20国家中最低;

取消国民保险税1.25%的增幅;

将所得税的基本税率从20%降至19%;

取消对年收入超过15万英镑职工征收45%的最高税率,并将其设置在40%。

大幅削减印花税,据称,该决定将会减轻每年20万购房者的负担;

设立新的“投资区”,放松对创业者的监管;

采取措施减少土地使用规划限制;

发布游客退税方案;

取消酒类税收上调计划;

取消银行家奖金上限,并对银行利润征收8%的税。

……

这也是特拉斯刻意向当年的撒切尔夫人学习的“大招”。 

 
不仅如此,就在9月22日,英格兰银行宣布加息50个基点,将英镑的利率抬升至2.25%。

可惜,市场并不买账。

 
美联储周四加息75个基点,比英国加得还多,而点阵图显示还要加得更多,所以,英国政府的减税方案出炉后,英国股、债、汇三大金融市场一起暴跌:

股市上,英国富时100指数暴跌141点,跌幅接近2%;

5年期英国国债收益率,一天拉升60个基点,创史上最大升幅,金融市场的标杆10年期的英国国债收益率,日内升幅超过30个基点,也创历史最大单日升幅。

英镑兑美元,连续第三日创1985年来新低,日内跌超3%,创两年半来最大跌幅。

 
本来英国就债务高企、通胀严重,结果你加息不够不说,还使劲儿减税,你是想上天么?

 
(一)英国股债汇的三杀图景

 
先看来英国股市,金融时报100指数,在昨天的暴跌之后,基本回到了1999年底的水平,真可谓辛辛苦苦几十年,一朝回到解放前。

 

 
要知道,大英帝国的股市,曾经在很多年的时间里,充当起全球核心股市的重担,当时几乎所有重要的全球化的公司,都要去伦敦交易所上市……

 
在信用货币时代,连续几十年货币贬值的情况下,英国的股市价位,却回到了20多年前,这让人情何以堪?

 
再来看英国国债。

 

 
看着那根直直向上的直线,就是最近一个多月来暴跌的结果,在昨天暴跌之后,英国五年期国债收益率已经越过4%,这数据已经超越了2008年金融危机期间。

 
再来看英镑的汇率。

 

 
一年前的时候,英镑兑美元的汇率还高达1.39,现在是1.085,算下来一年时间贬值了22%,镑美汇率创下新低。

 
按照镑美汇率算,这次的大贬值,还不仅仅是一个过去几年新低问题,实际上,广义地说,除了1985年初的个别几天时间之外,在过去200年的时间里,英镑就没这么惨过!

 
(二)英镑的花边故事

 
很多人可能会奇怪,英镑(Pound)这个货币单位,为什么和重量单位磅(Pound)完全是一个词儿?

 
这是因为,它们本来就是一码事。

 
英镑的最初含义,就是用作重量标准的一磅重白银,所以你说它们应不应该是一个词儿?

 
很多人不知道的是,全世界几乎所有的金属货币,在最初的时候,都是重量单位。

 
比方说,中国最早的圆形方孔铜钱来自秦国,直接叫“秦半两”,因为这种铜钱重量是“半两”,而到了汉武帝时期,重新铸造了标准铜钱,叫做五铢钱——“铢”还是重量单位,在秦汉时代,24铢=1两。

 
熟悉英镑的人应该还知道,英镑的缩写是拉丁文的L(£),为什么不是P呢?

 
这是因为,罗马人的一磅,写作Libra,首字母就是L。

 
实际上,在拿破仑时代之前,法国人使用的货币不叫法郎,而是叫做利弗尔(Livre),这个Livre也是Libra的法语写法。

 
还有今天的土耳其货币叫做里拉(Lira),而意大利加入欧元区之前的货币,也叫里拉(Lira),它们都是Libra在不同语言下的写法。

 
德国在加入欧元区之前,其货币叫马克(Mark),这是中欧人对于1磅重白银的叫法,就像英国人用Pound来称呼罗马的Libra一样。

 
一磅重的白银,不仅仅是货币,还是重量的标准,其他的重量,都用这个来称重。

 
所以,Libra这个词儿,还有天平和公平的意思,那些喜欢星座的少男少女们,应该还知道,Libra的意思是“天秤座”。

 
到了2019年,连Facebook的扎克伯格都来蹭热点,非要把他设计出来的区块链稳定币,叫做Libra,妄想在网上取代法币,结果,被美国国会叫停。

 
历史以来,英国人就使用白银作为货币,标准的一磅重的白银,是重量单位,也是价值最高的货币,但是,世界上并没有一种专门叫做“英镑”的货币。

 
1489年,都铎王朝(Tudor dynasty)的开创者亨利七世(Henry VII),为了彰显王权,下令铸造“王权金币(Sovereign)”,他规定,该金币的价值=1磅重的白银,从此有了专门的英镑货币,特指这种王权金币。

 
从此,英国人开始越来越多地使用黄金作为货币。

 
1694年,拥有皇家特许权的英格兰银行成立,开始发行政府认可的银行券(Bank Note),而英格兰银行逐渐把发行银行券的面值固定下来,最低20英镑,其他面值以10英镑累加和递增,最高为90英镑,这就是英镑纸币的起源。

 
1717年9月21日,时任大英帝国铸币厂厂长的牛顿(对,就是那个大科学家牛顿),向英国议会提交了一份货币报告。

 
大科学家分析了欧洲大陆各国以及中国、日本、印度的金银比价,进而认为,英国存在着极为严重的白银短缺,黄金反而十分充裕,既然如此,那么英国不妨就将英国货币的价值,确定在黄金上。

 
是的,牛顿不但发现了牛顿三定律,还奠定了金本位的基础,后来的金本位,正是在他的建议之下出现的,英国人也逐渐从以银为主的货币体系,过渡到了以黄金为主。

 
这个过程进行了100年。

 
到了1816年,英国议会正式通过了一个法案,全称为《银币重铸和管理王国内金币和银币法案》,从法律上正式确立了金本位制(Gold Standard),英镑的价值,完全由黄金来决定,而原来曾经在生活中充当主要支付手段的银币,成为辅币。

 
1819年英国议会再度颁布条例,要求英格兰银行的银行券在1821年能兑换金条,在1823年能兑换金币,并取消对金币熔化及金条输入输出的限制。

 
英国,从此进入到真正的金币本位制时代。

 
(三)200年的镑美汇率

 
从1821年开始,英镑成为了标准的英国货币单位,而每1英镑含7.32238克纯金,是当时乃至此后100年全世界最硬通的货币。

 
任何地方、任何机构和个人持有英镑纸币的话,都可以无条件地随时找英格兰银行兑换成黄金。

 
英格兰银行能够做到绝对的金币兑换,其他银行只有拱手拜服的份儿。1826年,英国议会允许英格兰银行在各地设立分行,将纸币发行范围由伦敦扩大到全国主要城市,英格兰银行券从伦敦走向全国。

 
在英国逐步采用金本位的过程中,发生了工业革命,开始以大规模机器生产取代手工生产,人类从此进入机器工业时代,工业品产量的大幅度增长,意味着广阔的海外市场来消化,也需要更多的生产原料来供给。

 
于是,进一步对外殖民扩张,成为了英国一个顺理成章的利益诉求,经济实力增强,反过来又为英国对外军事殖民行动提供了巨大的财富支撑,英国进入了国力循环上升期。

 
到19世纪中期,英国建立起金属制品、棉纺织、冶铁、造船、铁路建筑等多个工业多部门,成为全球经济领先的标杆,英国人很快成为全世界最富裕人群,和今天的美国人一样神气。

 
1844年7月,英国议会通过《银行特许法案》,英格兰银行基本垄断了全国的纸币发行,而随着英国殖民活动遍布全球,再加上大英帝国的海军打遍天下无敌手,英镑纸币走向全世界,成为了人类第一种世界纸币。

 
相比之下,如今全世界的纸币之王美元,是在1900年才采用金本位(注意,此时美联储都还没有成立),比英镑晚了79年,而且1美元兑换黄金为1.505克,这样折算一下,英镑兑美元的国际汇率是4.89,这一直是第一次世界大战之前的镑美汇率。

 
第一次世界大战重创了英国,但为了维持自身的金融地位,战后的英国一直试图重新建立起金本位,而且保证英镑不贬值。

在1926年的热那亚会议上,名义上,英国人确实恢复了金本位,只不过,不能随随便便一个人就来兑换黄金了,而是你必须得有很大很大一笔钱,才能兑换一大块黄金,这叫“金块本位制”。

 
打肿脸充胖子,金块本位制坚持了3年,英国经济一片萧条,等来的不是黎明,而是更加的黑暗,因为美国经济大萧条爆发了,并很快演变为世界经济大萧条。

 
1931年9月21日,脸肿得已经不像样子的英国,被迫放弃金本位,镑美汇率一路下跌。

 
1934年,美国罗斯福政府直接将美元贬值41%,1美元原来能兑换黄金1.505克,直接给变成了0.88867克,英镑获得了一段喘息的机会。

 
随着第二次世界大战爆发,英国开始实行严格的外汇管制,尽管大英帝国已经被战争摧残得不像样子,但英镑依然支棱着自己高傲的头颅,将镑美汇率,固定在4.03美元的水平上。

 
1945年,美元主导下的布雷顿森林体系的建立,英镑与美元共同成为世界货币的希望破灭,但在1946年12月18日,英国官方仍然规定,1英镑的含金量为3.58134克。

 
1947年7月,为稳定国内金融秩序,英国从IMF大量贷款后恢复了英镑自由兑换,结果,英国人一点儿也不爱国,哗哗哗地都拿着英镑去兑换美元和黄金,不到一个半月的时间里,英国的黄金和美元储备就减少了10亿美元。

 
撑不住的英镑,放下身段,不再充胖子,而是将镑美汇率直接调整成了2.8,这就意味着,1英镑的含金量已经降低到了2.488克黄金。

 
接下来的英镑兑美元的汇率,基本上就在2.8这个位置稳定下来,英国随后成为了整个欧洲美元的中心,一直到1967年底。

 
法国率先起来造布雷顿森林体系的反,说你们英国和美国,太特么占全世界的便宜了,你们拿着一文不值的废纸,在全世界换我们的血汗,你们不是装大爷嘛,来来来,把我们法国的美元和英镑,全部给我换成黄金……

 
作为美元金融体系的影子货币,英镑应声暴跌,相比美元先跌为敬,镑美汇率跌至2.4。

 
转眼间到了1971年,美元也撑不住了,美国宣布关闭黄金兑换窗口,美元暴跌,英镑赶紧趁机秀了一把“升值”,镑美汇率一度涨至2.6。

 
1973年,布雷顿森林体系彻底垮台,自由浮动汇率时代来临,英镑美元一起大贬值,谁也不说谁——嘿,你还别说,在这个美元币值剧烈变动的最初,两者汇率还真没啥变化,一起大贬值。

 
但是,随着时间推移,自由浮动汇率时代的英镑,尽显其“弱势”本色,镑美汇率一路下跌,到1976年10月,已经跌至1.5左右。

 
随着美国大滞胀来临,英镑又趁机秀了一把升值,镑美汇率一度涨至2.4,相当于升值60%。

 
然后,就又是一路下跌,特别是撒切尔夫人上台之初,英国国内通货膨胀一路高涨,英镑的币值也随之一路下跌,最低的时候出现在1985年年初,当时有那么不到1个月的时间里,镑美汇率曾经到达过1.1美元以下,这也是200年来镑美汇率的最低水平。


数据来源:东方财富choice。
 
随着撒切尔夫人通胀治理的成功,英镑的汇率开始逐渐升值,此后近30年的时间里,英镑美元的汇率基本都在1.5-2之间波动,哪怕是索罗斯攻击英镑的时候,镑美汇率也只是短期内下降到1.5以内,然后就再次回升到1.5-2的区间。

 
2008年的金融危机,英国又一次成为重灾区,镑美汇率从2.1左右,直接被打到1.4附近,直接贬值1/3——这次金融危机对英镑影响深远,此后镑美汇率再未突破2,而是一直都在1.5附近波动。

 
直到2016年卡梅伦的“脱欧公投”——当时因为民意“意外脱欧”成功,镑美汇率曾急剧下跌,从1.4附近到达1.2附近,但随后又逐渐升值1.4附近,脱欧之后,镑美汇率的波动区间被进一步拉低到了1.3附近。

 
然后,就是2020年3月份新冠疫情在全球爆发,镑美汇率再次急跌,短期跌破1.2,然后又渐渐回升到1.4。

 
这一次,美联储加息+特拉斯政府减税,一起合力,终于将英镑币值打压到200年最低。

 
最后,给大家布置一道小学作业题:

按照含金量计算,这100年时间,英镑贬值了多少?

按照含金量计算,这100年时间,美元贬值了多少?

 
说明:

文章没有写完,下半部分关于英国当前经济问题内容,明日发出。 

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