标普500高峰后重挫10%「资金逃往比特币、黄金」，美国经济衰退前兆？

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美债逃难潮

S&P 500 在 27 日收盘价已较 7 月 31 日的高点下跌超过 10.2％，经济专家表示美股已进入回调区域，恐进一步下跌。随著美债殖利率持续飙升，Arthur Hayes 上周即评论，近期比特币暴涨的主因可能不是源于「比特币现货 ETF」的利好，而是因为美债逃难潮。

受益于以巴冲突升温导致的避险需求、以及现货 ETF 的利好消息，黄金与比特币近期涨势不断。

今年以来表现已胜过美国主要股指 S&P 500，当前：黄金（2,002.24 美元），年内涨幅  9.77%；比特币（34,294 美元），年内涨幅  106.65%；标普 500 指数今年迄今则仅上涨 7.67%。

美国经济即将陷入衰退？

Bitcoin.com 报导指出，由于担心美国经济即将陷入衰退，S&P 500 指数 10 月 27 日收盘价报 4,117.37，已较 7 月 31 日的峰值 4,588.96 下跌超过 10.2％；而道琼工业指数 27 日的收盘价 32,417.59，则比 8 月初的高点跌去超过 9%。

华尔街日报等多家财经媒体将 S&P 500 等主要股指的下跌评论为「进入回调区域」，包括 Jim Bianco 在内的多位美国经济专家对此表示赞同，Bianco 甚至担忧美股下跌情况持续下去恐怕事态严重，他在 28 日于 X 平台发出警告：S&P 500 目前已较 7 月 31 日的峰值回调 10%。这是自 2022 年 10 月 12 日市场触底以来的首次此类调整。

美债殖利率飙升，推高黄金、比特币吸引力

让美股承受压力的原因还有不断飙升的美债，一些经济学家警告，这将刺激资本从股票流向美债，进而导致企业缺乏重要的投资资金，并将推高借贷成本；不过另一方面，美债殖利率的飙升，也让美国联准会部分官员认为这会降低进一步升息必要性。

另一个值得注意的是，美国在 2022 年 7 月出现「殖利率倒挂」（短天期债券殖利率 > 长天期债券殖利率）的极端状态，虽然目前倒挂状态开始渐渐缩小，但从历史中我们可以看到，经济衰退有多次都是出现在倒挂恢复成正值之后的一段时间。

被誉为「老债王」的葛洛斯（Bill Gross）近日也指出，在美债殖利率攀新高、美股市场下行压力庞大的背景下，他还是认为联准会不会很快降息，建议投资者应避开美股和美债。

而对冲基金大佬 Paul Tudor Jones 则认为随著美国债台不断高筑，以及恶化的地缘政治风险，将使持有股票变得困难，并让比特币和黄金成为有吸引力的选项。

Arthur Hayes：BTC 狂涨主因是「美债逃难潮」

老牌加密货币衍生品交易所 BitMEX 共同创办人 Arthur Hayes，近日也发表引人深思的观点，他认为近期比特币暴涨的主因可能不是源于「比特币现货 ETF」的利好，而是因为「美债抛售潮」。

他在 25 日发布的文章中强调，随著「以巴冲突」和「联准会暂停升息」推升美债殖利率创下 16 年来新高，长期美债不再提供投资者安全性，而此背景下的首选替代避险资产正是黄金和比特币。

比特币以及黄金上涨是因为在美国长期公债急剧下跌的背景之下，这不是关于 ETF 是否获批的投机，而是比特币是对未来美元贬值与战争所导致的高通膨的反应。

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