乐居财经 范慧茹 发自重庆

持股平台是新大正(002968.SZ)在上市之初留给员工的犒赏，容纳有将近40名员工。当股票限售期结束，相关股东是走是留，全凭个人选择。

9月6日，新大正半年前预告的股东减持计划实施期限已满，4位股东累计减持43.73万股，合计套现约2112万元，给新大正的股价也带来了波动。近半年股价下挫超10%，而在近3个月其市值蒸发约16亿元。

这4名股东分别是新大正的高级管理人员王萍、柯贤阳、何小梅以及时任高级管理人员况川，其累计减持股份占总股本比例达0.2686%。

从减持的价格区间来看，4位股东选择减持的时间似乎也颇为巧妙，48.2-48.65元/股的价位在近半年的股价走势中处于高位，截至9月9日，股价已跌至37.01元/股，跌幅超30%。

此外，原本计划一同减持的特定股东陆荣强并不在此次减持之列，根据公告注释，陆荣强是管理层何小梅的配偶，其持股数并未发生变动，依旧是11.25万股份。

本次减持后，这5位股东合计持有股份4,697,250股，占公司普通股总股本比例为2.8857%。5位股东的减持期已结束，而另一主要股东的减持计划还在继续......

股东接连套现3938万

8月18日，新大正公布特定股东罗渝陵减持进展，5月16日到8月16日期间，罗渝陵通过集中竞价的方式减持26.09万股，减持均价45.83元/股，套现约1196万元。

按照此前计划，罗渝陵在11月16日前，将减持不超过120万股，目前还有约93.91万股的减持上限，以9月9日的收盘价37.01元/股来计，约有3476万元的变现空间。

在公布减持进展后，新大正股价连续5个交易日下跌，累计跌超8%。根据最新的减持进展公告，罗渝陵当前共持有622.42万股，占总股本的3.8238%。

而这已经不是罗渝陵的第一次减持，去年12月3日，新大正股票解禁的前一天，罗渝陵就因个人资金需求，表示将减持不超过20万股。最终减持11.88万股，报价53.06元/股，套现630万元。

截至8月18日公告，罗渝陵个人累计减持37.97万股，总套现约1826万元，加之减持期刚刚结束的4位股东，累计变现3938万元。

一边是员工的减持套现，另一边是新大正对员工股权的加码激励。5月31日，新大正向公司总裁刘文波、副总裁高文田、吴云等17人定向增发157.95万股，约占股本总额的0.98%，股票授予价格也远低于市场价，仅17.58元/股。

“偏爱”招商积余系高管

股东频繁的减持套现，以及再增发的股权激励政策，一定程度上，折射出新大正现阶段人才不稳定的现状。

在上述的减持股东中，况川在3月29日辞去公司助理总裁职务，另有聘用，直到5月19日，新大正进一步发布公告，称况川不再任公司高管职务。

与此同时新大正也在寻觅新的人才，3月29日，新大正聘任王江江、徐杏东为公司副总裁；聘任公司董事、总裁刘文波兼任分管财务负责人。

刘文波曾在中航物业任职21年，此前还兼任招商积余副总经理。2020年4月刘文波入职新大正，被聘任为公司董事、总裁，不到一年的时间就让他分管财务。

新大正爱才好士，从不吝惜对人才的嘉奖。除了受让刘文波45万股限制性股票外，5月24日，还吸纳刘文波为新合伙人，刘文波将新增持有员工持股平台1.07%财产份额，透过员工持股平台，间接新增持有新大正30万股股份，约占公司总股本的0.19%，加上此前股权激励的0.28%，刘文波合计持有新大正0.47%股权。

而对于人才的选择，新大正似乎对招商积余系出来的物管人偏爱有加。3月底聘任的徐杏东就是出自招商积余系的中航物业。2001年至2020年，徐杏东先后担任中航物业经理部经理助理/秘书、北京公司总经理、中航物业副总经理兼北京公司总经理。

无独有偶，7月22日，新大正发布公告，聘任陈传宇先生、杨谭先生为公司副总裁。其中陈传宇也出自中航物业，同属招商积余系，并且有20年的物管经验。

2001年至2019年，陈传宇历任中航物业市场拓展部市场专员、质量管理部品质主管、运营管理部运营高级主管、经理助理、工程技术部副经理、战略与投资管理部经理、厦门区域公司总经理、公司总经理助理兼厦门区域公司总经理、公司副总经理；2020年至2021年，担任招商积余物业事业群副总经理兼中航物业副总经理。

“他们手中的资源，或许是新大正选择的一大原因。”

经营现金流骤降

股权激励计划的落实，无疑有助于新大正稳定人才，而另一方面实际上也起到了补充资金的作用。

5月31日，新大正股票定向增发后，收到了17位激励对象限制性股票认购款约2776.76万元。公告也显示，这笔募集资金将用于补充流动资金。

相比前两年的经营性现金流收支情况，今年上半年，新大正的流出金额创了新高，经营性现金流“入不敷出”。不仅如此，同期手中的货币资金也出现一定程度的压缩。

2019年上半年-2021年上半年，新大正的经营净额分别约为-4131.61万元、-2334.93万元、-1.59亿元，2020年和2021年的增长率分别是43.49%、-579.67%。

此外，其投资活动产生的现金流净额、筹资活动产生的现金流净额以及现金及现金等价物净增加额均为负值，分别为-2978.55万元、-5310.32万元、-2.42亿元。

而现金流大量流出的问题，在第一季度便已有所展现。第一季度，新大正的经营现金流净额达到-1.51亿元。对于经营现金流净额的大幅下降，新大正解释称，由于进入全国化市场拓展阶段，规模持续扩张，以及部分新拓展优质项目及外地项目账期相对较长所致。

业务的拓展，同样对货币资金也产生了影响。上半年，新大正货币资金约为4.37亿元，同比减少35.4%，在总资产的比重减少了18.79个百分点。

尽管在上半年有了2776.76万元募集资金的补充，但依旧没能挽回货币资金下降的趋势。