第十八届发审委第198次工作会议前瞻，清库存，多年媳妇熬成婆？
中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会定于2019年12月12日召开2019年第198次发行审核委员会工作会议。上会的企业有同庆楼餐饮股份有限公司、湖南和顺石油股份有限公司、湖南湘佳牧业股份有限公司和上海锦和商业经营管理股份有限公司，其中各家拟上市公司基本情况如下：
同庆楼餐饮股份有限公司
公司成立于2005年1月31日，于2015年7月18日整体变更为股份有限公司，目前注册资本15,000万元。
马投公司直接持有公司50.07%的股份，为公司控股股东。沈基水直接持有公司27.59%的股份，吕月珍直接持有公司4.6%的股份，沈基水、吕月珍通过马投公司间接控制公司50.07%股份，通过同庆投资间接控制公司4.6%股份，通过盈沃投资间接控制公司4.6%股份。沈基水和吕月珍为夫妻关系，合计控制公司91.46%股份，沈基水和吕月珍为公司的实际控制人。
公司拟首次公开发行股票总数不超过5,000万股，本次公开发行股份（公司公开发行新股+老股东公开发售股份）占发行后公司股份总数的比例不低于25%；公司老股公开发售数量上限不超过1,500万股，且不得超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量。
截止目前，公司股权结构及股东情况如下：
报告期内，公司财务状况如下：
同庆楼主要从事餐饮服务，采用连锁直营模式。截至目前，公司经营直营店53家。
湖南和顺石油股份有限公司
公司成立于2005年7月18日，于2015年11月30日整体变更为股份有限公司，目前注册资本10,000万元。
截至本招股说明书签署日，和顺投资持有发行人 55.67%的股份，为公司的控股股东。
截至本招股说明书签署日，公司实际控制人为赵忠先生、晏喜明女士（赵忠先生之妻）及赵尊铭先生（赵忠先生之子）， 赵忠通过和顺投资控制发行人 55.67%的股份，晏喜明直接持有发行人 18.67%的股份，赵尊铭直接及间接持有发行人10.13%的股份，以上三人合计控制公司84.47%的股份。
截止目前，公司股权结构如下：
本次发行不超过3,338万股 A 股，不超过本次发行后总股本的25.03%，不低于发行后总股本的 25%，本次发行募集资金主要用于如下项目：
报告期内，公司财务状况如下：
公司主营业务为成品油批发、零售，业务涵盖成品油采购、仓储、物流、批发、零售环节，在成品油流通领域形成完整产业链。公司主要业务流程图如下：
这不是公司第一次上会，和顺石油前一次上会是在2018年4月17日，彼时公司被暂缓表决：
湖南湘佳牧业股份有限公司
公司成立于2003年4月8日，于2012年6月18日整体变更为股份有限公司，目前注册资本7,625万元。
公司控股股东及实际控制人为自然人喻自文、邢卫民，截至本招股说明书签署日，两人分别持有公司30.16%的股权。
截止目前，公司股权结构如下：
公司本次公开发行不超过2,563万股，占发行后总股本的25.16%，本次发行不进行老股转让。公司本次发行募集资金主要用于如下项目：
报告期内，公司财务状况如下：
公司主营业务为种禽繁育，家禽饲养及销售，禽类屠宰加工及销售，饲料、生物肥生产及销售。公司主要产品包括活禽及鸡鸭肉冰鲜产品，具体如下：
上海锦和商业经营管理股份有限公司
公司成立于2007年5月9日，于2012年5月8日整体变更为股份有限公司，目前注册资本37,800万元。
公司控股股东为上海锦和投资集团有限公司，公司实际控制人为郁敏珺女士，郁敏珺女士通过锦和投资间接控制公司72.50%的股份。
截止目前，公司股权结构如下：
公司本次拟公开发行股份不超过9,450万股，占发行后的股份总数不低于10%，本次发行原股东不公开发售股份。本次发行募集资金主要用于如下项目：
报告期内，公司财务状况如下：
公司的主营业务是产业园区、创意园区的定位设计、改造和运营管理。公司已投入运营的部分主要产业园区项目的现场照片如下：
值得一提的是，锦和商业也是多次申报IPO的企业。
其2016年3月未能通过证监会审核，彼时发审委意见如下：
1、请发行人代表从报告期内发行人董事、高级管理人员发生变化的人员比例和人员重要性等方面，进一步说明上述变化是否构成董事、高级管理人员的重大变化，是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条等相关规定。请保荐代表人发表核查意见。
2、请发行人代表进一步说明：（1）发行人是否属于《关于加快发展服务业若干政策措施的实施意见》（国办发〔2008〕11号）、《国务院关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》（国发〔2014〕10号）等政策中提及的“以划拨方式取得土地的单位”，其租赁划拨用地的用途是否属于“兴办创意产业”；（2）发行人承租运营土地性质为划拨的园区是否符合《中华人民共和国土地管理法》、《划拨土地使用权管理暂行办法》等国家土地管理法律法规，目前经营的土地是否符合城乡规划及划拨用地目录，在承租期内是否存在园区土地用途和使用权人变更的风险及对发行人持续经营的影响；（3）发行人对所使用租赁房屋存在资产瑕疵的解决进展情况，上述资产瑕疵是否影响发行人的资产完整性；（4）拥有租赁物业产权的国有企业单位是否完整履行了包括资产评估在内的决策程序，发行人承租的物业在合同约定期限内是否存在影响持续使用经营的重大潜在风险。请保荐代表人对上述问题发表核查意见。
3、请发行人代表结合上海广电股份浦东有限公司和上海锦和商业经营管理有限公司的股权关系变化情况进一步说明两者之间租赁价格确定的合理性和公允性。请保荐代表人结合2011年之后上海房屋和土地租赁价格的走势，对比可比土地租赁价格，进一步说明对于关联方租赁交易定价合理性的核查过程、依据和结论。
4、请发行人代表说明报告期内发行人委托的主要工程方的基本情况，包括但不限于：工程方的名称、相关资质、与发行人主要的业务往来模式、结算方式等。请保荐代表人说明对发行人及其关联方与主要工程方是否存在关联关系的核查情况。
其2017年11月上会也被否，彼时发审委意见如下：
1、关于财务问题。（1）报告期末长期待摊费用余额10.25亿元，占总资产的68%，请发行人代表说明长期待摊费用中所有重大项目的资本化及其摊销是否符合企业会计准则的规定，园区改造过程中是否存在关联交易。请保荐代表人发表核查意见；（2）报告期内发行人总体租金收入高于租金成本的比例分别为138.12%，137.63%，105.76%和81.82%。请发行人代表说明租金收入远高于租金成本的原因及合理性；（3）发行人在所有期末的流动资产均远低于流动负债，请发行人代表进一步说明公司是否有流动性问题，以及如何保持公司未来的可持续经营；（4）发行人财务费用率在2%左右，请发行人代表说明与同行业可比公司相比综合资金成本偏低的合理性；（5）请发行人代表进一步说明租赁经营权价值偏高的原因及合理性；部分园区项目持续亏损，是否存在资产减值情况。
2、发行人为参股公司南京广电锦和与物业出租方签订租赁期20年、租金总额79,244万元的房屋租赁合同提供连带责任担保，大于发行人最近一期净资产51,304万元。请发行人代表进一步说明向关联方提供长期大额经营担保，是否符合相关文件规定，是否会对本次发行造成实质性影响。请保荐代表人发表核查意见。
3、广电信息曾为发行人第一大股东，2007年8月-2011年10月广电信息持有发行人39.375%的股权，2011年12月，广电信息将其持有的发行人39.375%的股权作价人民币8,024.79万元转让给实际控制人控制的公司锦和投资。请发行人代表说明广电信息在发行人取得主要园区的承租权过程中所起的作用，以及每次股权转让给实际控制人的作价是否公允，是否存在代持情况。
4、发行人最大园区项目“越界创意园”系从关联方广电浦东租入，报告期内，“越界创意园”是公司收入贡献最大的单个项目，实现收入占发行人主营业务收入40%左右，毛利占比50%。请发行人代表说明发行人的利润对关联方是否存在重大的依赖，是否存在租金减免或其他利益输送行为。请保荐代表人发表核查意见。
5、发行人已承租运营的21个园区项目中，10个园区的土地为物业产权方以划拨方式取得、14个园区土地使用权实际使用情况与规划用途不一致。请发行人代表说明：（1）上次否决意见的落实情况；（2）发行人承租运营园区的土地为划拨土地或土地使用权实际使用情况和规划用途不一致的合法性；（3）有关土地“过渡期政策”对发行人持续经营的影响。请保荐代表人发表核查意见。
今日股市要闻
12月10日消息，三大指数早盘低开，随后弱势盘整。盘面上，有色、胎压监测、无线耳机概念股逐步走强，科创板个股延续昨日强劲势头，但资金做多意图并不显著，炸板率迅速走高，赚钱效应一般。临近上午收盘，三大指数依旧萎靡，科创板板块依旧强势，华兴源创(47.300, 7.88, 19.99%)再度涨停，卓易信息(79.000, 23.80, 43.12%)一度涨超40%。总体上，两市个股普跌，炸板率依旧高企，市场赚钱效应总体一般。午后，股指稍有回升，创指翻红涨持续拉升。盘面上，无线耳机、芯片等科技板块持续拉升，市场人气午后转暖，赚钱效应逐步转好。尾盘，三大股指飘红后继续震荡。科创板个股高位震荡，科技概念持续向好。总体上，资金做多情绪转向积极，赚钱效应较好。截止收盘，沪指报2917.32点，涨0.10%，深成指报9915.87点，涨0.40%；创指报1734.02点，涨0.75%。
论价值投资的重要性，其实我更想知道是哪只股票：
点击下方链接查看往期文章
1、被处罚又如何，这家上市公司告诉你，这年头“欠钱”的是大爷
2、一年半时间虚增近两亿利润，这家上市公司实控人被市场禁入，违规行为还包括这一条监管红线
3、第十八届发审委2019年第193、194次工作会议审核结果
欢迎关注微信公众号：财道211
点小花花，让他们知道你“在看”我