行研 | 医美市场研究(器械篇)：上游药械主导行业

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前言

在昨天的文章：行研|医美市场研究（产业篇）：持续吸金的“美丽链条”中我们已经了解医美市场分为上、中、下三级市场：上级市场为拥有核心技术的产品（药品、材料、仪器），中级市场为医疗机构（公立医院和民营美容机构），下级市场为导流平台（传统媒体和网络平台）。

医美行业上游盈利能力较强，代表性公司毛利率可达50~90%，净利率可达25~60%。这主要是由于器械相对于下游市场行业监管相对规范、技术壁垒和市场准入壁垒高，新参与的竞争者较少，竞争不激烈，医美行业上游生产企业仍处在供方市场，行业利润主要集中于此，尤其是龙头公司利润率较高。放眼全球，国内医美机构仍然较为依赖进口，而随着技术的成熟、质量的提升，我国医美上游产品成本优势也逐渐体现出来。

经过多年的发展，国际上医美器械领域逐渐开始整合，最初零星散乱的公司逐渐互相并购，形成几个强大的医美器械集团。并吸引了多家私募股权投资机构控股做局，当然也包括国内以资本运作见长的复星医药，这暗示了该领域极好的成长性。

医美器械公司格局图（来源：华熙生物）

一、医美仪器

医美仪器主要包括皮秒激光、紧致提升仪器、嫩肤仪器、水光注射仪、溶质塑身仪等：随着市场对美的追求，全球医美治疗市场都处于大增长阶段。根据Medical Insight报告，2016年全球无创及微创医美器械的市场规模达到84亿美元，预期于2021年达到139亿美元。

目前，全球范围内医美器械制造商主要集中于以下国家：

美国：Cynosure（赛诺秀）；Zeltiq（酷塑）；Lumenis（科医人）等。

以色列：Syneron（赛诺龙）；Alma（飞顿）；Active（阿狄夫）等。

欧洲：BTL（比特乐）；Energist；Fotona（欧洲之星）；Asclepion（阿斯克莱）；Quanta等。

市场份额前五的席位都被美国和以色列两个国家垄断多年，根据相关报告显示，在中国市场Alma飞顿是占有率最高，在全球市场，Cynosure赛诺秀的市场占有率最高；而在以色列本土市场，Active阿狄夫以70%的市场占有率稳居首位。

Alma Lasers飞顿医疗激光公司是世界著名的医用激光、光子及射频设备生产商，总部位于以色列的高科技名城Caesarea，由原以色列Msq Ltd.激光公司和美国Orion Lasers激光公司合并而成。公司产品占据了中国光电类医疗美容仪器的大部分市场份额。

公司的半导体激光治疗仪Soprano 系列于2014年9月22日取得CFDA认证。公司还有多台设备如激光脉冲光工作站Harmony 系列，二氧化碳激光治疗仪Pixel CO2、复合彩光皮肤治疗仪Lovely系列以及聚焦射频美肤系统Accent系列等多台设备曾经获得CFDA认证。

公司代表产品

赛诺龙公司于2000年创立于以色列，创办人兼董事长西蒙博士，是elos极光专利技术的联合研发者。2004年，赛诺龙在美国纳斯达克上市，2010年其收购拥有40多年历史的美国激光设备制造商Candela公司，2012年收购主打塑形的UltraShape公司，2014年收购明星激光产品CoolTouch。

创立于1970年的Candela是美国历史悠久的医美激光产品制造商，后于纳斯达克上市。陆续研发生产了一系列激光美容仪器，用于疤痕、痤疮以及色素病变等疾病的治疗。

经过多起收购，赛诺龙目前拥有890余件专利技术(elos技术、CO2超脉冲点阵技术、皮秒技术、聚焦超声技术以及超凡薇拉技术等)，涉及多个产品线和治疗领域,覆盖了全面的医美产品线，包括塑形、面部治疗、纹身祛除、脱毛、瘢痕和膨胀纹等。其产品组合目前通过Syneron、Candaela和CoolTouch三个品牌，销往世界86个国家，并提供相应产品维护和技术支持。

除对大型医院、美容院出售的美容、脱毛仪器外，赛诺龙目前在电商平台对买家个人出售三款产品，分别是：家用专业级ELOS脱毛仪、Bright青春美容仪以及Tanda Zap蓝光祛痘仪。

El.En.是意大利最大的激光集团，创立于1981年，总部位于佛罗伦萨。其目前业务覆盖80多个国家和地区，也是世界最重要的激光公司之一。目前旗下有激光企业DEKA、Elesta、Asclepion、Quata System等。

El.En.激光集团标志（图片来源：网络）

DEKA数十年来专注于设计和制造用于医疗领域应用的激光和光源。Quata System诞生于1985年，总部位于意大利米兰，是世界上最大的激光和光学研究中心CISE的分支机构。DEKA和Quata System旗下激光仪产品，满足患者脱毛、祛疤、去除纹身、嫩肤等需求。

科以人（Coherent）公司1966年建立于美国加利福尼亚州，1991年ESC在以色列建立。2001年，科以人与ESC医疗公司合并成立了一家医疗激光公司，新公司更名为Lumenis，其生产基地在美国和以色列。科以人1992年进入中国，产品涉及美容、眼科和泌尿外科等医疗领域。目前旗下产品线涵盖皮肤年轻化、脱毛、疤痕、甲癣及纤体多个方面。2015年10月，XIO集团完成5.1亿元对Lumenis的收购，后者成为其子公司。

Pollogen始建于2006年， 是一家全球性集开发和制造的企业，为专业商用和家用的抗衰老美容电子产品提供解决方案。

Pollogen开发的TriPollar专利技术，以射频技术（RF）为基础已发展到第3代，能有效地改善脸部和身体轮廓。其产品遍布 60 多个国家，并获得美国FDA、CE和加拿大MOH等地认证。

继获得XIO集团资金支持后，Lumenis在2015年11月并购Pollogen。

索尔塔医药（Solta Medical）公司位于美国加利福尼亚州的海沃德，塑美极（热玛吉）是该公司的代表性产品，于2002年获美国FDA审批，2004年获欧盟CE认证，2009年正式通过中国食品药品监督管理局认证。主要用于全面部皮肤组织松弛下垂、皱纹过多，肤质老化粗糙，通过一次治疗即可重塑脸型曲线，有效提升眼周区及颈部组织松弛、下垂。

二、医美药品

医美药品主要包括：玻尿酸、肉毒素、水光针、美白针、果酸、溶脂针、胎盘素等。其中使用最为广泛的是肉毒素和玻尿酸。据 ISAPS统计，2016年全球最受欢迎的整容项目中，肉毒素和玻尿酸项目排名前二，分别达到493和337万例。

瑞典Q-麦德公司(Q-Med) 主要致力于透明质酸的商业化研究、生产和销售。其于1995年底完成稳定透明质酸的开发并申请了专利，这项专利贯穿了整个公司的产品开发。1996年底，该公司的第一个产品Restylane（中文名：瑞蓝）获欧洲CE认证通过上市。2003年获得FDA认证，2008年瑞蓝2号获CFDA批准上市。该公司打造了“第一个世界性的玻尿酸品牌”。

华熙生物科技有限公司是致力于生物医药领域发展的国际集团公司，旗下包括近10家医药生产公司、销售公司及投资公司。2008年10月3日，在香港联交所上市。20余年专注于透明质酸研发生产的高新技术企业，为世界知名制药、化妆品和保健食品企业持续提供安全、稳定、可靠的透明质酸原料。

艾莉薇玻尿酸来自韩国透明质酸钠原料制药企业Humedix，这是韩国第一家研发透明质酸的企业。2016年1月，国家药监总局批准韩国Humedix公司生产的艾莉薇玻尿酸进入中国市场。

美国艾尔建(Allergan)有限公司建立于1950年，总部位于美国加州欧文市，是一家跨专业的健康医疗公司，其公司研发并销售多种创新性药品、生物制剂及医疗器械等产品。该公司旗下BOTOX® A型肉毒毒素产品，可用于治疗成人上肢痉挛和慢性偏头痛。

Allergan旗下BOTOX肉毒毒素产品

（图片来源：网络）

中国生物兰州生物制品研究所有限责任公司（以下简称公司）始建于1934年，是我国历史最悠久的生物制品研究所之一。隶属国务院国资委主管的中国医药集团有限公司下属的中国生物技术股份有限公司，是中国生物技术股份有限公司二级法人企业。公司主要从事疫苗、毒素、抗毒素、诊断试剂等生物制品的生产、研发和经营，是国家生物制品行业的骨干企业。

三、医美材料

医美材料主要包括：隆胸假体、鼻假体、面部假体、齿科种植体、齿科隐形牙套等：牙科美容兼具美丽与健康双重属性，市场空间将突破4000 亿元。随着国民收入的增加，牙科美容（美白、正畸、种植等）逐步成为消费升级不可或缺的一部分。

世界知名假体制造公司GCA旗下的法国Eurosilicone公司，是一家专业研究、生产整形美容材料的专业机构。从1988年就开始，该公司专门研发适合东方女性身体结构的乳房假体。

2014年，艾尔建公司在中国市场上推出了Natrelle 410娜绮丽品牌乳房假体，是麦格假体系列的升级版，共有定制型455个型号、普通型35个型号供客户选择。

艾尔建旗下娜绮丽品牌乳房假体

（图片来源：网络）

上海威宁成立于1993年，是国内知名的整形美容材料制造商，它的隆胸材料分为三个系列，其中浪漫情怀是威宁的高端产品，如果手术预算有限，这款是比较好的替代品。其他系列产品还包括丰韵佳人与花样年华系列。

广州万和也是一家专门从事美容整形产品研发和开发，所有假体采用了独特的超弹八层结构硅胶外壳技术。它的硅胶假体主要有蓝贝、碧波、芮尔三个系列。

总结

医美上游领域门槛高，集中度高，盈利能力较强。但如今市场主要被进口厂家占有，国内企业虽有一些在港股、新三板上市，但整体处于仍小乱散的格局，技术水平有待提升。相信随着医美市场的继续不断扩容，国内厂商可以依托价格优势不断成长，通过对研发的不断投入和产品的打磨，会诞生一批具有国际领先水平的医美器械厂商。

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作者 小鸣yy  |  编辑 王卓逸  |  排版 墨非

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