“二锅头”巨头，执意打折卖房
来源 | 深蓝财经
撰文 | 杨波
有这样一家上市公司，旗下有一个家喻户晓的白酒品牌。可上市公司却同时经营着白酒、房地产、屠宰三种业务，一直被投资者诟病。这就是顺鑫农业。
早年间，就不断有投资者呼吁顺鑫农业剥离房地产业务，聚焦白酒主业（牛栏山二锅头）。到了2021年，这公司终于开始行动了。然而直到今天，都没有成功。9月15日，顺鑫农业把房地产子公司的转让价格“砍了一刀”，直接少了3个亿。
这回，还没有人接盘？
牛栏山二锅头，中国白酒的金字招牌之一。可“牛二”的母公司顺鑫农业，这几年因为房地产的拖累，市值，估值明显不如其他白酒品牌。不说和茅台比，甚至不如白酒体量仅自己一半的老白干酒。
2021年，顺鑫农业终于下定决心，要和房地产说拜拜了。
2021年12月2日，顺鑫农业发布《预挂牌转让全资子公司股权的提示性公告》，拟通过北京产权交易所挂牌转让顺鑫佳宇100%股权。根据当时披露的顺鑫佳宇财务情况，截止2021年9月30日，顺鑫佳宇净资产为-17.9亿元。2021年1-9月营业收入为6.65亿元，净利润为-3.38亿元。
这样一家净资产为负的房地产公司，要来干嘛？
因为此时已经是中国房地产的寒冬了。华夏幸福、蓝光发展、泛海控股、泰禾等房企纷纷暴雷。2021年，华夏幸福预亏331亿元-391亿元；蓝光发展预亏120.37 亿元左右；泛海控股预亏90亿元-110亿元；阳光城预亏45亿元-58亿元...
行业风声鹤唳。
虽然顺鑫佳宇地处北京，可北京楼市在本轮房地产调整中，依然不能幸免。
因此，对于顺鑫农业，此时找人接盘房地产公司，无疑选错了时机。事实就是，顺鑫佳宇100%股权挂牌一年多，无人接盘。
事后来看，出手房地产最好的时机可能在2018-2020年之间。然而那时，尽管投资者奔走相告，顺鑫却无动于衷....等到想卖时，换了人间。
顺鑫佳宇最近几年成为拖累顺鑫农业业绩的“头号功臣”。2020年至2022年，顺鑫佳宇实现净利润分别亏损5.34亿元、3.81亿元和8.42亿元。
卖二锅头赚的钱，看起来都被房地产霍霍了。
根据2022年年报，顺鑫佳宇期末净资产为-26.74亿元。当年净利润，亏损额度更是达到8.4亿元。直接导致母公司顺鑫农业当年净利润巨亏6.7亿元。
到了2022年，房地产市场每况愈下。如果再不甩掉顺鑫佳宇，二锅头卖的再多，可能也止不住血了。
所以，接下来一波“猛如虎”的操作来了。
今年4月，顺鑫农业宣布购买顺鑫佳宇持有的位于北京市顺义区的商务中心及寰宇中心两栋楼宇资产，作价不超过19.86亿元。该交易价格较账面价值的增值率达到53.17%。同时，因为顺鑫佳宇还欠顺鑫农业49.74亿元债务，所以干脆别还钱了，就当给子公司增资了。
操作完了后，顺鑫佳宇财务得到“巨大优化”。
顺鑫佳宇净资产从-26.57亿元，摇身一变，成为26.65亿元。市场价值评估也上升至30.98亿元。
上述操作完了以后，顺鑫佳宇100%股权再次公开挂牌。
6月26日晚，顺鑫农业披露公告称，公司拟通过北京产权交易所挂牌转让顺鑫佳宇100%股权，按照评估结果确定挂牌价格为30.98亿元。不过在公告中，有一个特别有意思的说明，意思是：如果一直找不到接盘方，那么控股股东或管理方将以22.5亿的价格兜底。
看吧，“漏底裤了”。
这给人的感觉就好像——大股东其实可能也不想接盘（至少不想出血太多），但是为了“支持”上市公司发展，硬着头皮也要上啊。大股东想的是，我最多能出个22.5亿。如果市场上有人30.98亿接盘，那我就解脱了。结果，3个月过去了，没人接盘...不得不降价3个亿。
按照现在的行业情况，估计挂牌价格还得调整几轮，然后最后还得大股东兜底。
抱着中华老字号“牛二”这块金字招牌，顺鑫农业让投资者太失望了。
2023年顺鑫农业的半年报显示，营收同比下滑4.72%。但归母净利润亏损8097万元，同比下滑302%。这个成绩，在整个行业中也是“炸裂般”的存在。
上市白酒企业2023年中报
投资者真是“痛心疾首”，恨铁不成钢。
中报显示，顺鑫农业白酒行业收入为45.53亿元，占营收的比重达到73%。可以说，白酒已经成为公司的顶梁柱。可好端端的一家消费品牌公司，“硬是”被塞进去了房地产和猪肉业务。猪肉业务最近几年也是“阵痛期”，“猪周期”对上市公司的业绩影响也是蛮大的。
再看看同样处于大众消费价格区间段的白酒，比如“老白干酒”。以半年报为例。今年上半年，老白干酒营业收入仅22.32亿元，仅有顺鑫农业的一半。但老白干酒净利润为2.17亿元。截止9月18日收盘，老白干酒市值224亿元，顺鑫农业186亿元。
如果顺鑫农业早早的聚焦白酒，还是今天这个结局吗？