推动资本向善：如何以市场化方式做好乡村振兴基金？
1月21日，LP智库圆桌论坛系列——股权基金促进乡村振兴最新实践与创新研讨会，于线上召开，逾七十家相关机构代表参与了本次会议。LP智库发布了国内第一个关于乡村振兴基金的研究成果《2021年乡村振兴基金研究报告》。该报告将于本周在公众号上正式发布，敬请期待。
2017年10月，习总书记在党的十九大报告中首次提出乡村振兴战略，把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重。从此，乡村振兴战略作为国家战略被提到党和政府工作的重要议事日程。党中央国务院以及各级地方政府部门，高度重视，在不到5年的时间里，陆续出台了多项法规和政策性文件，“乡村振兴基金”也开始作为金融支农措施出现在各有关文件中。2021年2月21日，中央一号文件提出：支持以市场化方式设立乡村振兴基金。
除了中央层面，部分地方政府乡村振兴基金设立细则也相继推出，政府引导加社会参与乡村振兴基金模式有了一定的热度，但在落地执行层面存在社会资本配资难、配资贵、优质项目少的问题，尤其是在农业领域，被长期冠以周期长、见效慢、风险高的三顶大帽，近几年，中介机构对涉农企业的上市持不积极态度，也导致社会资本减少了涉农企业的投资力度，尤其是农业一产和二产企业在选入乡村振兴基金的拟投项目库方面存在相当的困难。
所以当前有必要对乡村振兴基金发展的现状进行分析，及时总结有益的实践经验，为进一步推动我国乡村振兴基金的可持续发展，实现乡村振兴战略目标提供建设性的意见和建议。
为进一步推动我国乡村振兴基金的可持续发展，LP智库选择将农历牛年的最后一次圆桌论坛主题，聚焦于乡村振兴基金，通过全面分析乡村振兴基金发展情况，积极开展主题分享与研讨，及时总结基金促进乡村振兴的最新实践与创新的模式，为振兴乡村，实现共同富裕，贡献智库的力量。
本次LP智库圆桌论坛活动，由LP智库主办，广州乡村振兴基金协办，并得到了中华股权投资协会、中国创投委、北京基金业协会、上海国际股权投资基金协会、广州私募基金协会、广州创业与风险投资协会、济南基金业协会、青岛市股权与创业投资行业协会等机构的大力支持。从众多机构参与情况，可以看到当前创投业界对于乡村振兴基金的关注。LP智库创始人国立波主持本次研讨会。
LP智库研究员李文浩首先分享《2021年乡村振兴基金发展报告》的主要研究成果，这也是国内第一份关于乡村振兴基金的研究报告，对于乡村振兴基金的规模及分布情况系统进行了分析和梳理。他从研究背景、研究范围和定义、乡村振兴基金发展现状、未来发展建议四个方面，展开分享。
通过数据收集分析与调研，LP智库观察到：截至2022年1月13日，全国范围内的乡村振兴基金累计设立数量为169支，总计的管理规模为1407.88亿元。其中，按照年份统计的乡村振兴基金新设规模，占当年度中基协新备案私募股权基金总体规模的比例呈明显上升趋势。
据统计，乡村振兴基金资金来源以国有资本为主。
现有的乡村振兴基金已经覆盖22个省份，其中21个城市的乡村振兴基金规模超10亿。从地域来看，广州、合肥、苏州的乡村振兴基金数量达到两位数，走在探索前列。
中国农村合作经济管理学会乡村建设专委会副主任、广州乡村振兴基金总裁毛杰先生，分享了他们在乡村振兴基金领域的丰富实践与创新经验。毛杰概括了广州乡村振兴基金如下几个主要特点：
第一点，政府引导与社会资本参与相结合。广州乡村振兴基金是广东省首支乡村振兴基金，它由广州增城区人民政府联合粤港澳大湾区一些优秀的产业龙头和上市公司联合发起。发起的过程体现了“政府引导、社会资本参与”的优势。广州乡村振兴基金的设计年限为20年，是扎根于区域的产业基金。其中政府有一个本金退出让利，这样的制度设计，能够充分引导和发动社会资本。而在基金的决策层面实现充分市场化，让基金的经营管理团队充分受益。
第二点，下沉市场一线进行创新。以往的基金主要是专注于股权投资，在投资力度和下沉方面有所不足。在乡村振兴，除了价值判断和投资能力之外，资源整合也是极为重要的基本功。因此，广州乡村振兴基金通过“母基金+直投+发起设立产业平台公司”的方式，累计调动资本超过20亿元，投资引导建设了四个省级农业产业园，并通过和上市公司等龙头企业联合发起的产业平台，来快速培育和引导社会资本。这种能够下沉到一线的创新非常重要。
第三点，双轮驱动的投资逻辑。广州乡村振兴基金通过三年探索，已经基本形成了以母基金投资为体，以专业式的股权投资和控股式的产业投资为两翼的双轮驱动的投资逻辑。其中，优秀的母基金帮助打开乡村振兴产业的延展度，跳出区域和行业的传统限制；直投则以产业整合为主，例如其通过对生猪产业的整合，包括现代农业产业的整合，培育了控股式的产业投资。
毛杰认为，乡村振兴基金投资，特别是在乡村产业领域投资，其本身是一个周期和孵化时间比较漫长的过程，如果不重视资产的配置，很容易出现错配，造成基金本身的市场效益跟不上。他建议在全国各地都能成立类似这样的乡村振兴基金，最好能够形成“中央-省-市县”三级的乡村振兴基金体系，以更好地培育一些优质的乡村产业项目，在保证基金本身市场效益的同时，逐步增强基金的产业属性和产业孵化属性。
基金在做乡村振兴的时候很容易低维度地去做，因为在刻板印象中，很多人将其与传统农业划等号，这就会造成在情怀和格局上很高维，但是在动作和专业上比较低维。因此，对于乡村振兴基金一定要抛开传统的发展认知和模式，乡村振兴投资是一二三产业融合创新的涉农产业投资；要保持开放和合作的心态去和国际一流的投资机构，包括一些科创属性的投资机构，主动谋求合作，进行一些跨界融合。另外，在资本之间也要形成联合，形成多层次立体的产业金融平台，构建现代的金融体系，带动整个社会和金融资本共同参与到乡村振兴的事业中来。
广东省农业供给侧结构性改革基金总经理助理冯春向与会嘉宾分享了他们在乡村振兴领域的探索心得。
广东省农业供给侧结构性改革基金，最初的投资逻辑也是从找一些有出资能力的产业资本进行合作开始的。这四年来，一直与较大规模的上市公司进行合作，通过投资产业链形成多层次、立体式的平台，带动乡村振兴产业发展。冯春认为，农业投资有其自身显著特点。很多企业的治理和规范性方面相对比较差；一般属于重资产，在不故意欺骗、不做假账的前提下，企业资产归零的可能性极低；虽然成长相对慢，但有一定成长性。因此投资团队一定要有耐心，要能够提供赋能。会上，她提出了对企业赋能的两个建议：
其一是企业业务的赋能。因为在投资的过程中，基金已经自成一个生态圈，覆盖各种细分行业，那在后续投资的时候，他们就可以帮助这些企业来进行对接，在速度和成本方便都有优势。其二是企业数字化管理的赋能。和一些数字化管理团队、供应链团队进行合作，包括在人才方面，从渠道端对被投企业予以保障。
在嘉宾主题分享之后，LP智库创始人国立波先生与广州乡村振兴基金副总裁曾宇先生主持了嘉宾研讨环节，各地的乡村振兴基金代表就国资与社会资本之间的关系，基金如何退出、如何在乡村振兴主题下寻找适合的投资领域、如何与北交所结合等问题进行了互动交流。
曾宇补充道，过去很多投资机构听到农业就退缩，认为风险高、投入大、差异化显著、资产证券化难度大，这些都是在探索乡村振兴基金中不可回避的困难。这就要求做乡村振兴基金的团队根据这些行业难度多去思考。例如，可以往消费领域、科技领域去做有机结合。乡村振兴领域包括的范围其实特别多，应该把它当作覆盖一二三产业的广袤市场，去探索更多的主题投资机会。
对于投资机构而言，需要甘于寂寞。现在大热的行业赛道，在五六年前可能都是鲜少人关注的。如果从现在开始关注、投资乡村振兴，从中长期来说就能迎来不错的投资机遇。
与时代同频，与国家政策同行，未来属于乡村振兴的机会将会越来越多。在国家双循环格局下，在共同富裕的背景下，投资机构要有信心勇做先行者，通过专业的股权投资来支持和参与乡村振兴。但是，曾宇强调，对于一个伟大的时代主题，更要求国内外的投资机构能够充分发挥各自的资源优势，包括投资策略的互补，更多地重视机构间的互动交流，用合作的视角来推动落地合作，从而形成合力，让多元化的资本与资源共同助力乡村振兴。
LP智库认为，各类投资机构积极参与乡村振兴，也是投资机构践行社会责任，推动资本向善的必然选择。去年底闭幕的中央经济工作会议指出，进入新发展阶段，要正确认识和把握资本的特性和行为规律。社会主义市场经济是一个伟大创造，社会主义市场经济中必然会有各种形态的资本，要发挥资本作为生产要素的积极作用，同时有效控制其消极作用。以市场化方式，引导社会资本，设立各类股权基金，助力乡村振兴，是中国语境和范式下影响力投资和资本向善的核心内容。
LP智库将持续关注乡村振兴基金的发展，并和专业机构合作助力乡村振兴战略。LP智库通过研究、数据、研讨与咨询，为国内乡村振兴基金提供一站式咨询与顾问服务，推动乡村振兴基金的健康与高质量发展。
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