百余家挂牌公司更换主办券商，开源证券为何能抢下两成业务

百余家挂牌公司更换主办券商，开源证券为何能抢下两成业务

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精选层推出在即，新三板挂牌公司更换主办券商的速度在加快。统计显示，今年以来，总共有116家挂牌公司更换了主办券商，其中有多家公司在表态筹备精选层的前夕牵手新的主办券商。

从券商的角度来说，如此高的变换速度，显示对新三板市场的态度明显分化。申万宏源、开源证券、银泰证券等积极争抢地盘，而中信建投、招商证券、中信证券等陆续退出。

更换率居高不下

今年以来，新三板公司主办券商的更换率居高不下。

Choice数据显示，截至2月24日收盘，总共有116家挂牌公司与原主办券商“分手”，牵手新的主办券商。

而据挖贝新三板研究院数据显示，2018年全年，总共285家挂牌公司更换主办券商，2019年上半年则有180家企业更换。

撤退力度是大的是中信建投，总共退出9家挂牌公司，包括青矩技术、优美特、中谷联创等，其次是招商证券和中信华南，退出的挂牌公司均为6家。此外，有两家券商只出不进，分别是中信建投和招商证券。

有人撤退，就有人接盘。在这一波“分手”潮中，开源证券果断接盘，拿下了26家，抢下22%的新业务，包括瑞奇工程、联君科技、益通股份等。申万宏源、首创证券接盘的力度也不小，分别为16家和8家。

值得一提的是，申万宏源、开源证券目前在新三板督导企业的数量位居第一、二位，分别为595家和440家，遥遥领先于其他券商，但这两家券商仍对抢占地盘乐此不疲。

今年以来新增开源证券为主办券商

意在布局精选层

对这一现象，银泰证券股转系统业务部总经理张可亮认为，券商的选择不同，主要原因是体量不同或是发展战略不一样。

张可亮表示，企业更换主办券商分两种情况，有主动的，也有被动的。主动的情况就是有些企业可能对于原来的主办券商不满意，要换一个服务更好的来做主办券商。被动的情况是，去年有一些券商已经开始放弃新三板业务，告知这些企业自己抓紧时间去找主办券商接手，实现战略性撤退。

从券商角度来说，“有些券商不想做督导这块业务了，认为性价比较低，收费不高，但是责任、风险挺大，所以选择退出。有的券商认为这块业务不错，可以了解企业、慢慢培育企业，如果还想介入新三板市场的，督导是非常好的介入手段。所以有些券商主动联系企业做转督导，有些券商则往外推。无论在企业端还是在券商端，都是有的想要，有的不想要。”

“有些大券商，看不上新三板这块业务，因为它在主板的业务已经很多，新三板业务就是块鸡肋，食之无味，弃之可惜；而有些中小券商，认为新三板是好的业务，或是看好新三板未来的前景，当前主板市场的份额已经被大券商瓜分得差不多，而新三板的市场竞争还不算激烈，中小券商有更大的机会，所以还想从新三板市场切入。”张可亮说。

监管规定增加变数

根据新三板保荐制度相关规定，在公开发行过程中，为企业提供保荐服务和主办券商持续督导服务的证券公司应当为同一家机构，或存在控制关系。

因此，多家挂牌公司在备战精选层前变更主办券商。

此外，新三板保代制度也有了突破。

继北京证监局后，深圳证监局也发布了《深圳证监局关于开展辖区挂牌公司公开发行辅导验收工作的通知 》，通知的第五条重磅明确指出：

保荐代表人签字推荐挂牌公司公开发行项目数量与主板（含中小板）、创业板、科创板相关要求一致。最近3年内在挂牌公司公开发行项目中担任过项目协办人，满足保荐代表人资格条件的，可以向中国证券业协会申请注册为保荐代表人。

上证报从监管层获悉，鉴于《非上市公众公司监督管理办法》规定，发行人在新三板公开发行股票，应当聘请保荐机构履行保荐职责。因而，新三板保荐业务应属于“保荐办法”第二条规定的“证监会认定的其他情形”。由此，最近3年内在挂牌公司公开发行项目中担任过项目协办人，且满足保荐代表人资格的，可申请注册为保荐代表人。

之前，通过保代考试的“准保代”，只能在其签字的主板、中小板、创业板的保荐项目（IPO、公开增发、定增、可转债）成功融资后，才可以从准保转正为保代。

如今，签字新三板精选层IPO项目协办，同样也可以转正保代。这对于众多的“准保代”来说，是一个重大的利好。

另一方面，这也意味着保代门槛大幅降低。曾经的投行金领，正逐步沦为普通的投行民工。

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