陌上美国致谢Joe Horton教授的讨论和对本文的启发。
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今天经济相关的新闻，一则是为应对通货膨胀，美联储再度加息，将联邦基准利率(interest rates)提高0.75%；另一则是民主党参议员乔·曼钦(Joe Manchin)投降，党内达成协议，通过了一个瘦身版的经济计划。不过因为曼钦在过去一年批评拜登“更好重建(Build Back Better)计划”多次，于是他们换了个应景而动听的名字，以“对抗通货膨胀计划”的名义向大众宣传。美国在70年代和80年代初期经历过严重的通货膨胀，当时🔗美联储主席沃尔克的做法是，将联邦基准利率提高到历史最高点，用紧缩性货币政策结束了美国两位数百分比的通货膨胀。加息能降低通货膨胀，但是常见的副作用就是会经历一定阶段的经济萧条和失业率上涨。背后原理不难理解，即随着利率上升，消费者倾向于存钱-因为储蓄的回报更高，这样可支配收入减少，经济放缓，通胀下降。先简单回顾一下过去的历史，80年代的美国操作了极端的利率上调政策，又称为“沃尔克冲击”。利率高的时候，曾经一度达到过15%甚至20%。这结束了美国的通货膨胀，但是同时也带来了1981年的经济衰退，一时美国的失业率破11%。不过通过对该政策的坚持，通胀继续走低，回到5%以下。随着当时的美联储实现对低通胀的承诺，失业率下降，80年代中后期，美国经济进入持续增长和稳定繁荣。 再看当下，美国这一轮从疫情期间开始的40年最高通货膨胀（六月份通货膨胀数据破9%，预测本月更是会达到10%），可以说主要是7步政策操作造成的：2）给人强烈的信号留在家中不出门，拖延恢复生产流水线，即不回归财富生产；3）给他们发美元，这样可以把剩下的产品进一步买光；4）通过印制越来越多的美元，来追逐日趋稀缺的商品，从而使价格更加飙升；5) 陷入进一步减少财富生产的潮流，例如消减原油产品和相关物品，比如说关闭输油管道工程，减少食物生产；6) 把错误各种甩锅给别人，还挑了哈瑞斯这样的副总统，这样保证没人敢想罢免总统的事；7) 万一这些措施还不够，再强调一下不可以批评福奇(Fauci)博士，他主要责任是做继续破坏经济游戏规则的总推动师。根据经济规律，这一次要降通货膨胀，除了加息也没有更好的策略。美联储在过去的三次会议上都提高了利率：从3月份开始，加息0.25个百分点；
紧随其后的是5月份加息0.75个百分点；
6月加息0.75个百分点，三次操作累计成为1994年以来最大手笔；这里要提一点，自90年代初开始使用联邦基金利率作为其主要政策以来，美联储还没有操作过一次加息1%及更高的手段。不过笔者认为，相对于通货膨胀的现状，美联储的加息操作还是太温柔了，四次加息操作累计也才2.5%，这对于疫情期间开始的货币宽松政策，毛毛雨而已。美国自2020年以来，美元超发手笔太大——两次疫情纾困计划累计印刷了占发行总量80%的美元。（参考前文：经济挑战：熊市征兆、高通胀、高油价和美元贬值危机）通货膨胀开始时间，与国会通过两次以万亿美元为单位的疫情纾困法案，完全同步。
由此预测一下，要动真格地解决通货膨胀问题，未来加息依然将是主旋律，更可能会在中期选举之后加码；而且伴随之的经济萧条以及失业率上扬，也将是大概率事件，这个则有可能在中期选举之前就会开始。君不见，各大公司最近都在吐苦水，亚马逊创始人贝佐斯罕见发推批评拜登的经济政策；而首富马斯克的特斯拉，上个月宣布裁员10%，其本人也在不同场合表达了担忧经济萧条的看法。颇让人意外的是，今天另一则经济消息就是，曼钦也投降了，又是一笔7390亿美元的、且只有一党认可的花钱计划。几乎在过去一年之内，曼钦一直在阻挡该计划。由于民主党采取了走财政整合路线过该法案的策略，因此只需要拿到参议院50票——即自己党的参议员们都投票同意，就可以过掉该经济法案。而曼钦的阻挠，让民主党一直拿不到50票的及格线。这位来自深红州西佛吉尼亚州的参议员，充当了独一无二的角色，但也为此被民主党气候激进分子持续骚扰了数月。那些深信不疑人类在2、30年内就会毁灭于气候变暖说的人，直接骂他是“下一代人的杀手”。今天他的立场转变，也颇让人意外。想当年奥巴马上台后，2009年推出8000亿美元救市计划，美国两党尚且为此争得面红耳赤，媒体也有常识，不断提醒这是历史性的大手笔。到了现在，这种规模的花钱计划都没有像样子的反对，感觉有些疯狂。这笔7390亿美元的经济计划，大约3690亿美元将用于气候和能源政策，另外有640亿美元将用于奥巴马医保用户，将医疗补贴延长三年。政府钱从哪里来？对大众宣称的是，其中大部分将来自15%的企业最低税和国税局IRS加强税收执法力度，以及允许医疗保险协商一些处方药价格，由此预计将节省出费用。总结一下，美联储加息幅度低，此前印钱速度却太快，在需要勒紧腰带过日子的时候，国会却又将通过只受到一党欢迎的手笔不菲的新花钱计划。
参考：
1. https://www.wsj.com/articles/fed-officials-preparing-to-lift-interest-rates-by-another-0-75-percentage-point-11658068201
2. https://www.washingtonpost.com/us-policy/2022/07/27/manchin-says-he-has-reached-deal-with-democrats-economy-climate-bill/
3. https://www.wsj.com/articles/joe-manchin-reaches-deal-with-chuck-schumer-on-energy-healthcare-package-11658957299?mod=hp_lead_pos12
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