一个稳健套利机会

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近期，圈内最关注的话题，莫过于将在3月份进行的ETH上海升级。这次升级涉及的方面比较多，其中最受大家关注的为EIP-4895，即信标链开放ETH质押解锁。截止写稿时，ETH的质押总量为1637.5万多枚。 

挺多人担心，要是解锁质押，这1600多万枚ETH会不会砸盘，给市场带来比较大的打击？

首先，据悉这次的质押解锁并不是一次性全部解锁，而是每天分批解锁，即不会发生短期一次性全部流向市场的可能；

其次，选择质押的大部分要么是机构大户，要么是交易所等平台。大机构通常都有比较长远的打算，既然选择质押，那也就是看好ETH未来的前景，而ETH升级成功，意味着项目越来越完善，那机构也就没有要抛售的理由。另外，以币安为例，它上面也开放了ETH质押服务，但会相应给质押者发放对应数量的BETH，BETH可直接交易成ETH或USDT，即如果质押者要提前退出，现在就可以退出，而不必等3月份的升级。

再有，现在的ETH是POS机制，质押的越多，在ETH网络上的话语权越大，所以，从这个角度讲，机构是更愿意质押的。

因此，从总体情况来讲，上海升级给ETH网络带来的是更多的利好，而非利空，因开放质押解锁而给市场带来较大打击的概率不高。但由于杠杆合约市场的存在，不排除会在升级时间点前后，发生一些短期波动爆杠杆的情况。

另外，对于这次升级，其实还藏着一个稳健的套利机会。

下图是币安上BETH/ETH的交易对价格，我们可以看到，1个BETH只能换0.9853个ETH，即存在差价，你用1 ETH可以兑换到约1.0145个BETH。而3月份上海升级开放质押后，按币安的规则，1 BETH可以兑换1 ETH，而这就存在套利空间，虽然看着差价不多，但对于一些ETH长期持有者来讲，却是个比较稳健的套利机会。

预计，在不出什么意外情况的前提下，在开放质押解锁前夕，BETH和ETH之间的差价会被迅速补齐，回到1:1的正常比值。

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