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出门问问IPO,AI大模型的故事讲通了吗?
Original
深燃团队
深燃
2023-06-28
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深燃(shenrancaijing)原创
作者 | 黎明
编辑 | 魏佳
今年大火的AI大模型,正在加速制造独角兽。
5月30日,人工智能公司出门问问披露招股书,拟在港交所上市。这是大模型热潮以来,中国第一家打着通用人工智能旗号冲刺IPO的公司。
出门问问成立于2012年,是人工智能赛道里的资深玩家。创始人李志飞是前Google科学家、资深自然语言科学家,出门问问的创业方向一开始定位在语音交互。
过去十多年里,这家以技术见长的AI公司,一直在寻找商业化的落地场景。从语音交互解决方案,到各种智能硬件,再到百花齐放的AIGC工具,现在,它想借着大模型的东风,尽快登陆资本市场,抢夺AIGC第一股。
出门问问号称自己是“亚洲为数不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一”。它在2020年开发出通用大模型UCLAI,今年升级为“序列猴子”,精准踩上了大模型热点。
2022年,出门问问收入5亿元,其中AIGC解决方案收入3986万元。凭借不到4000万元的AIGC业务收入,就让出门问问成为了“中国营收最高的专注于AIGC技术的AI公司”。
一名业内人士评价,这种“矮子里拔将军”现象的诞生,是因为AIGC是一个新兴赛道,这个赛道里的公司,大部分都不赚钱。而在招股书中,给公司之前加上各种定语,再加上“第一”“最”等头衔,属于常规操作。
给自己贴上“通用人工智能”标签的出门问问,成色几何?
做什么的?
出门问问是一家人工智能公司,在介绍它的业务之前,我们先说说它踩上的两个风口。
一是通用人工智能。所谓“通用”,指的是可以在多种场景和任务中表现出智能,而不只是针对特定场景。今年这波AI热,最大的关键词是“通用”,它被视为行业拐点到来的象征。
二是AIGC。AIGC是一种内容生产方式,在它之前分别是PGC(专业生成内容)、UGC(用户生成內容)。AIGC的内容由AI生成,被认为是内容生产方式的大变革。
上述业内人士称,出门问问过去做的业务,其实跟以上两个概念并无直接关联。但因为创始人李志飞的研究领域就是自然语言处理,而OpenAI的大模型就是从这块突破,且在技术上有很多共通之处,出门问问被推到了风口。
按照出门问问最新的介绍,公司的商业模型由三层架构组成。
基本的逻辑是:研发以通用人工智能为核心的底层技术,然后基于这个技术底座推出各种解决方案,比如AIGC,最后找到具体的场景进行商业化落地。
先看底层技术。出门问问最早是从语音搜索引擎切入,优势在语音识别技术。基于此,它开发了ASR(自动语音识别)、TTS(文字转语音)及NLP(自然自然语言处理)等技术,构成AI CoPilot的雏形。
直到2020年,出门问问才开发出通用大模型UCLAI,然后在今年借着热点升级为“序列猴子”。它的系列产品就架构在这套模型上。
这些技术最终需要具体的产品落地,于是出门问问基于底层技术推出了三大解决方案——AIoT、AIGC、企业服务,对应着三大目标客户——C端消费者、创作者、企业。
AIoT的产品主要是一些可穿戴设备、智能家居,主打产品是AI智能手表。
2015年出门问问推出首款智能手表TicWatch 1,至今已经迭代至第五代。根据招股书的披露,TicWatch系列已销往100多个国家及地区,自2020年以来累计销售100多万件。除了智能手表,出门问问还推出过无线智能耳机、智能后视镜、智能音箱等产品。
AIGC解决方案的服务对象是内容创作者,比如有人剪视频、做直播、在社交媒体发帖等,可以借助一些AI工具提高效率。
出门问问在这块的产品包括:AI配音助手“魔音工坊”及其海外版“DupDub”,主要是用AI给短视频创作者配音;AI写作助手“魔撰写作”,一开始的功能是帮助给文章纠错、校对、润色,后来可以自动生成文章;AI数字人“奇妙元”,去年3月推出,可以克隆真人的形象、声音,生成数字人进行直播。
企业解决方案有两大块,一是AI语音交互,二是智能客服。比如给汽车厂商提供车载语音交互系统,给保险公司提供AI客服。出门问问称,自2020年以来,预装其车载语音交互解决方案的汽车超过200万辆。
整体来看,出门问问在本质上是一家技术开发公司。它面临的考验一是技术是否领先,二是能否找到好的落地场景。
现在,出门问问冲刺IPO,宣称自己是一家通用人工智能技术公司,对外界传递着信息:自己掌握的技术具有通用性,因而应用场景广阔。
只是,事实真的如此吗?
怎么赚钱?
故事讲得再美好,终究要靠数据说话。
在招股书中,出门问问多次提到通用人工智能、AIGC,但这些概念在当前并未带来很多收入。
从营收构成来看,2022年之前,公司最主要的收入来源是AIoT解决方案。2020年、2021年,AIoT贡献了2.2亿元、3.4亿元收入,在总收入中的占比分别为83%、85%。你可以简单理解为,这是一家卖智能设备(尤其是智能手表)的公司。
不过,出门问问不只是卖硬件,它最终的目的是通过硬件卖软件。基于语音交互技术,出门问问开发了元创秀、小问睡眠、小问健康、小问运动等应用。你可能会经常在它的产品中看到“小问”个人虚拟助理。
这是出门问问硬件产品的一大卖点,也扩大了收入来源。
我们在前文提到的AIGC和企业业务,构成了出门问问的另一大收入板块——AI软件解决方案。2022年,这部分收入首次超过AIoT,占比提升至60.6%。其中,尤以企业业务收入增长迅猛。
2020年,出门问问的AI企业解决方案收入只有4478万元,2021年也只有5270万元,2022年大增至2.63亿元,主要是汽车客户贡献。
这块业务明显比AIoT赚钱。它带动出门问问的毛利率,从2020年、2021年的30%、37.5%,增至2022年的67.2%。
AIoT和企业业务,是目前出门问问的支柱业务。但在招股书中,出门问问更想突出的,是收入占比不大、看起来有前景的AIGC解决方案。
去年下半年开始,AI作画、AI写诗、AI作文等AIGC应用得到业内追捧,虽然商业化前景还不是特别明朗,但科技巨头争相布局。
出门问问最大的优势是布局早。2020年,AIGC就已经为出门问问贡献收入,虽然只有49.6万元,但至少证明有商业空间。2021年,AIGC收入增至682万元,2022年进一步增至3986万元。由此可以看到,2022年是AIGC的爆发之年。
不过,现在AIGC在出门问问的总收入中,占比只有8%,还不成气候。
外界看好的是AIGC大爆发带来的增长前景。根据灼识咨询的测算,2022年中国AIGC市场规模为4亿元。如此计算,出门问问在2022年占据10%的市场份额。灼识咨询预计,中国AIGC市场2027年将达到326亿元,复合年增长率为136.3%。
如果出门问问能稳住当前的市场份额,那也是一块相当诱人的蛋糕。
至于业内真正关心的通用大模型,出门问问现在还在讲故事阶段。
出门问问在升级“序列猴子”后,开发了两个AIGC解決方案流水线——AI绘画助手言之书、AI写作助手奇妙文。前者能实现文字、图片互转,后者能进行内容创作。不过,这两大流水线仍处于测试阶段,尚未产生任何收入。
有何风险?
跟大部分AI公司不同,出门问问没有动辄十几亿的财务亏损。它在2020年是盈利的,2021年和2022年分别亏损2.76亿元、6.7亿元。如果排除优先股账面价值变动等干扰因素,得到经调整净利润,它在2022年还盈利1.09亿元。
然而,这并不意味着出门问问财务稳健。
出门问问的规模还太小。5亿元的年收入,相比很多科技公司堪称九牛一毛。另外,它的现金储备不是很宽裕。
2020年、2021年、2022年底,出门问问公司账上的现金及现金等价物余额,分别为2.15亿元、1.32亿元、4025万元。即便再算上定期存款,出门问问在2022年底的资金也只有1.1亿元。
拿这样的家底进军AI大模型,跟谷歌、OpenAI、百度等巨头竞争,实在是没有底气。
更大的风险在于,出门问问的商业化能力是否具备可持续性。
表面看,2022年出门问问的公司营收增长了26%,增速尚可。拆开来看,就会发现这其中有问题——客户过于集中。
2021年出门问问跟一家汽车厂商达成了合作,以分享知识产权的方式获取收入,主要涉及的是语音对话系统的后端技术开发。仅这一个客户,在2022年为出门问问贡献了2.13亿元收入,占其年营收的42.6%。
单一客户营收占比过大,是一个很大的风险。
而从2020年至今,最大客户的收入占出门问问总收入的比例,从8.8%到24.1%,再到42.6%;前五大客户的收入占比则分别为22.4%、37.0%及62.8%。
有投资人质疑,这家公司拓展新客户、维持收入稳定增长的确定性有多大。
早年刚创业时,李志飞的前东家谷歌,曾对出门问问支持很大。不仅真金白银投资,还给了出门问问很多业务。根据出门问问招股书,谷歌持有其13.26%股份,另外,大众汽车集团也是股东。
梳理出门问问过去三年的前五大客户名单,我们会发现,大部分还是AIoT解决方案的客户。但这块业务在出门问问的重要性正在下降,收入占比在降低,且毛利率下滑(由2020年的30.2%降至2022年的26.4%)。
旧的增长引擎开始乏力,新的增长引擎尚未建成,出门问问面临的转型压力不小。
唯一可以期待的是,出门问问较早预判了通用大模型的爆发趋势,并进行了一定的技术储备。随着行业势能上来,出门问问会率先从中受益。
但AI大模型已经被越来越多人看作是未来大趋势,当行业达成共识,就意味着更激烈的竞争,先发优势或许会很快被抹平。
出门问问,得先问问自己,能否打赢这场硬仗。
*题图来源于视觉中国。应受访者要求,文中小白、莉莉为化名。
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