M2都快300万亿了，他们要用魔法打败魔法？
我认识一个上海的房产中介，他是半个金融专家，因为每个月都在朋友圈里更新M2货币余额，或许会给部分客户带来焦虑，但常常会给我带来很多“灵感”，然后我就送了他这张表——
他做高端住宅销售，在我看来，功能、定位和银行的客户经理相当，碰到美联储加息也要点评几句。
因为房地产是金融的一部分。
我和他以前讨论过这个话题（好像边吃着沙县），就是“去金融”会发生什么。
比如今天，买房的和卖房的，不通过银行办理房贷，而是直接交易，100万的房子，买家给卖家30万首付，然后剩余的签订合同约定利率像还房贷一样由买家分期支付给卖家，只是整个交易流程没有了银行作为中介机构。
这样交易双方会省下很多钱（卖家有了更好的存款利率，买家有了更好的贷款利率，然后用省下的钱去消费商品）——
但却不利于广义财政（收）。
因为广义财政，要的是新房销售（=土地出售）+金融机构利润。
所以在最终成交的交易价格（房价+贷款利息）里面，包含了广义财政的税率，只是不以“税”的名义，而冠以“金融或各种服务”的名义。
从房贷扩散，前些年有人讨论国内的M2高于欧美总和，已经有专家回答过这个问题（还原了统计口径不同），答案是国内的间接融资比例过高，而直接融资比例过低。
间接和直接的区别在哪里？
在于“利润”被谁拿走。
我们可以看一下美国的企业利润前6，与中国的企业利润前6（最右为利润，单位百万美元）——
当我们“声讨”美联储M2加速扩表向全球征铸币税时，是不是会思考中国银行业的利润如此高又是向谁在征铸币税？
而存量的房贷利率没有下降的同时（居民债务支出），为什么储蓄的利率下调了呢（居民收入）？
因为广义财政，要的是新房销售（=土地出售）+金融机构利润。
卖地金融（广义税负）是快钱，产业振兴（狭义税负）是慢钱。
是快钱都有成本（掏空），慢钱往往更有竞争力（就业）。
上海作为全国的金融中心，设立了大大小小的金融机构，银行利润只是其中一角，万物皆可金融的那些年，陆家嘴天桥上各种非标机构的员工打量着全国产业的利润（甚至民工群体都能作为融资的“名义主体”就为了给地产商发ABS让游戏玩下去）。
恰好那些年又是“居民债务”的红利期（债务率从低到高）——
在此期间房地产提供了超额利润率（比如15-20%年化），直接“抬高”了民营的借款成本。
为什么只“抬高”了民营，因为国企有“价格保护”。
于是轰轰烈烈的金融创新中，一个民企借款18%，最后到储户手里的利息只有3%，中间的15%，流向了金融、服务的各个口袋，间接做高了上海的房价，做低了上海的生育率。
所以，一个城市号称自己要做金融中心，炒房者第一个闻到血腥味儿；
而我每次看到金融监管说要让利要扶持实体都会心一笑，为什么？因为正是他们抬高了实体的成本。
皇后给白雪公主吃了毒苹果，再去救她……那还有王子什么事儿。
金融最怕挤兑，
经济最怕抗税。（=躺平）
如此之高的M2怎么办？如此之高的住房估值怎么办？
两条路。
第一条，摸日本的石头，把杠杆率往上转移——
金融随之失去主导权，经济陷入消失的X十年。
昨天那张地方债务的图，可以比对着思考一下——
做高债务、做低利率、拉低经济中枢，完成他们要的“循环”。
第二条，是选择与“美债”博弈。
只要美债仍决定了全球资产（之锚），意味着中国的巨大M2一定会限制住“人民币的国际化”。因为资本无法自由流通（限制提款权）。
金融最怕挤兑。
M2就是金融的量化。
这是最近十年、未来十年的背景——押注美元信用加速流失。
但认由M2飙涨，能用魔法打败魔法吗？
我相信时间会给答案。
广义税负的代价，是不小的。
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