业绩下潜深不见底，唯品会的曙光难寻
本季度唯品会的活跃用户数同比再度下滑 8%。由于用户继续流失，且受疫情影响，本季度运营数据加速向下。订单总量和客单价分别下降 5% 和 6%，由于价量齐跌，GMV 也同比下降 8%。不过从预期差的角度，虽然本季物流受阻，订单量下降幅度反而低过用户下降幅度，小超了市场预期 5%。 由于 GMV 下滑，且公司变现率略有下降， 公司本季度营收同比下降 11%，比市场预期略差。
本季度公司的毛利率虽企稳在 19.8% 的水平，但公司的控费举措不尽人意。在疫情影响&规模效应下滑的共同作用下，履约费率大幅提升。此外管理费用也并未与营收一同下降，股权激励费用更是同比增长。三费中只有较易控制的营销费用被大幅缩减。一番操作后，公司的经营利润率仍同比由 5.3% 下降到 5.1%。
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