【华泰宏观】图说全球PMI第七期 | 1月全球制造业PMI回升至荣枯线

如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！

核心观点

• 1月全球制造业PMI回升1pp至50，17个月来首次回到荣枯线。其中，美国Markit PMI回升2.8pp至50.7（ISM回升2pp至49.1），欧元区上行2.2pp至46.6，仍位于荣枯线以下；韩国回升至荣枯线以上，日本指数大体持平，仍位于荣枯线以下；中国以外的新兴市场也有所改善，印度、哥伦比亚、巴西表现偏强。

• 1月全球服务业PMI回升0.7pp至52.3，连续3个月回升。发达国家中，美国上升1.1pp至52.5（但ISM大幅回升2.9pp至53.4），日本、英国分别上升1.6pp、0.9pp至53.1、54.3，欧元区小幅回落0.4pp至48.4；新兴市场ex中国回升1.3pp至56.7，绝对水平仍然显著超过发达经济体（51.4），印度（+2.8pp）、巴西（+2.6pp）改善明显。

2.1月订单需求：明显回升，达到2022年年中以来的高点

全球制造业新订单和新出口订单分别上行1.2pp和0.7pp至49.8和48.8，绝对水平达到2022年年中以来的高点。美欧、中国、拉美新订单均改善。

3.1月库存：产成品库存回落，原材料库存上行

全球制造业产成品库存回落0.2pp至49.0：其中，中美产成品库存均有所回升，欧元区和亚洲ex中国回落。原材料库存分项上行0.9pp至49.1。

4.1月价格走势：制造业产成品价格总体平稳，原材料价格回升

• 全球制造业PMI原材料价格分项回升0.6pp至52.9，产成品价格分项维持在51.5，总体较为平稳。

• 全球服务业PMI原材料价格下行0.4pp至57.2，而出厂价格回落1.2pp至52.9。

风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级。

图表

一、全球制造业和服务业PMI一览

二、美国PMI及分项

三、欧元区PMI及分项

四、中国PMI及分项

五、亚洲（除中国外）PMI及分项

六、拉美制造业PMI及分项

文章来源

本文摘自2024年2月16日发布的《1月全球制造业PMI回升至荣枯线》

易峘 研究员 SAC S0570520100005 | SFC AMH263

胡李鹏 联系人 PhD SAC S0570122120062

齐博成 联系人 SAC S0570122080197

免责声明

▲向上滑动阅览

本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。

本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。

本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。

本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

华泰证券宏观研究

欢迎关注华泰证券宏观研究，感谢您的支持！我们将与您一同剖析宏观经济、关注资本市场！