提涨1000―1500元/吨！企业订单已至2月底，影响今年市场的三大因素是什么？

其实对于春节后的期货市场，大家也都有一定的预期，因为中国人开工讲究一个好彩头，节后第一个交易日先涨为敬，为一年开个好彩头！

然而当前郑棉最大的利空就是加工成本高位，轧花厂套保压力较大。期货市场一出现大涨，轧花厂就开始套保，这是期货市场在节后大涨之后难以为继的重要原因之一。

图：近期郑棉市场表现

另外一个重要原因是当前企业只有大约一半复工，预计初十之后才会大规模复工，近期虽然纱线现货市场在期货市场的带动下有500-1000元/吨的上涨，但在企业还未大面积复工的情况下，节后市场局势尚未明朗，贸易商还不敢大量拿货。

但是总体而言，当前纱线市场行情呈现易涨难跌的局势。

一是从需求端来看，消费有望复苏。

国内消费即将进入上半年“金三银四”的传统旺季，现在市场分歧是国内疫情控制情况。冬奥会的火热消费展现出中国市场的活力，滑雪服、滑雪板的销量提升很快，超100万网友涌入奥林匹克天猫官方旗舰店，多款冰墩墩周边一夜售罄。除夕至正月初四，天猫滑雪装备同比去年同期增长超180%。

图：冰墩墩已被预定一空

如果疫情得到有效控制，纺织服装消费将被激活，这将对当前原料、纱线行情形成一定的支撑，支持按当前原料价格核算已经处于亏损状态的纱线价格上涨。

二是工厂复工正常将促进补库需求。

部分外地员工较多的纺织企业计划正月十五前后复工，跨省物流运输和下游织造企业将在正月十五前后陆续恢复正常。

据市场监测，1月规模以上棉纺企业纯棉纱产品库存天数平均为38天，较上月增加3天；规模以上织厂纯棉坯布成品库存天数平均为42天，较上月增加3天。1月纺织企业生产正常，棉花期现货价格振荡上涨，纺织服装企业纱布累库速度放缓，部分产品价格超跌反弹。

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根据相关机构调研，当前部分棉纺企业棉纱订单已至2月底，随着“金三银四”旺季的到来，订单有望持续，但随着旺季退去，5月订单恐有回落风险。

若无突发情况，纺织服装交易市场启市时间多定在正月初十前后，织造企业复产时间也比较正常，因原料库存偏低，布厂节后存在棉纱刚需补库需求。预计未来三个月国内棉纱市场或振荡上涨，普梳高配32支棉纱价格波动区间在29000―31000元/吨。

虽然纺织市场每一年的走势都有一些规律可循，但是市场每一年也都有自己的特点，今年主要有3个影响因素：

一是全球流动性方面。

从去年看，在美国经济刺激计划消息刺激下，节后全球大宗商品市场沸腾，郑棉郑纱跟随外盘一路飙涨。今年也需要关注节后几个星期美国经济刺激计划，据了解，当地时间2月8日，美国国会众议院通过了一项临时预算法案，该法案拟帮助联邦政府在3月11日前免受停摆的风险。该法案需要在参议院获得通过，再由拜登签字后，即可生效。消息刺激下，美股全线上涨。

美国经济计划的影响是全球性的，全球流动性也会影响大宗商品从看跌转变为看涨，建议企业密切关注美国方面的政策。

二是疫情。

虽然经过两年多的防疫，我们已经对疫情有了很多防控经验。但是奥密克戎以及新变种病毒的输入，都为国内市场消费复苏带来一定压力，纺织市场仍然不可避免地会受到疫情散发的影响，其中最直接的影响就是对运输以及生产及消费的影响，这在今年也将成为一个波动性因素。

三是上下游利润传导。

当前内外棉花价格涨至十年高位，虽然下游对于棉花涨价传导不畅，但是地缘风险升级，原油市场表现强势，大宗商品上涨趋势良好，这些都会一定程度上支撑棉价，目前来看，上下游博弈或许是市场的一个变量，但是如果下游市场真能迎来“春暖花开”，在棉花生产成本支撑下，下游或许会逐渐接受高棉价。

进入2022年以后，市场普遍对春节后的行情持相对谨慎态度，多数人士持观望态度，因为总体纱线库存仍处于高位，海外市场也没有传来实质性的订单需求，导致这种氛围一直延续2022年的第一个季度，据中国纺织工业联合会近期针对纺织企业经营管理者的调查显示，相关企业预期2022年一季度，生产或将有所放缓；新订单或略有减少；原材料价格或于高位持续回落。

纺织市场目前虽然看似危机重重，但是潜在的利好并不少，节后下游纺织市场将迎来传统旺季，预计一季度国内棉纱期现货价格易涨难跌。而且预计闯过二三月份后，国内消费市场潜力有望得到进一步释放，届时市场有可能要真正发力了。

从近几年纱线市场的走势中可以预测，春节后3到4月纱线市场大概率会迎来一波反弹行情。因为去年年底纱线产能骤降，下游织造企业年前的备货比往年少，如果市场启动，造成短期纱线供应吃紧，纱线市场有望迎来上涨行情。