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资本月报 | 融资总量环比大幅增加，政府推动保交楼借款加速落地（2022年9月）
政府宣布放宽部分城市首套房房贷利率，支持保交楼行动。本月融资总量环比大幅增加，融资成本继续保持低位。
◎ 文 / 克而瑞研究中心
本期关注
政府宣布放宽部分城市首套房房贷利率，支持保交楼行动
本月融资总量环比大幅增加，融资成本继续保持低位
万物云完成上市，金科服务被要约收购
企业发债
01. 债券发行：融资总量环比大幅增加，但仍处于低位
2022年9月100家典型房企的融资总量为622.1亿元，环比增加61.8%，同比减少28%。房企融资量虽然环比大幅增加，但是仍然处于近几年的低位,可见房企融资难问题仍然较为突出。从融资结构来看，境内债权融资533.86亿元，环比增加85.6%，同比增加15.8%；境外债权融资63.4亿元，环比增加106%，同比减少75.3%；本月资产证券化融资24.84亿元，环比减少55.7%，同比减少83.1%。02. 债券期限：本月到期债券类459亿元
本月房企共有37笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为459亿元，环比减少6.8%，偿债潮仍在持续。其中，蓝光到期的1只公司债、华夏幸福的一笔美元债以及佳兆业的一笔境外优先票据都已经出现了实质性违约。提前关注到2022年10月将有41笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为632亿元，环比增加37.7%。其中，华夏幸福的1只公司债、蓝光的一只中期票据，以及阳光城的1只中期票据已经出现了实质性违约。从到期债券规模来看，单笔金额最高是恒大于2020年发行的境外优先票据，规模约为138.73亿元人民币。上市和股票
03. 拟上市房企：本月仍没有新增房企和房企旗下公司递交上市申请
本月没有新增房企递交上市申请，因此截至2022年9月底，在港交所在递交过招股书但仍未成功上市的房企为13家，其中有12家房企在招股书过期后都没有更新招股书，未来是否会继续上市进程还有待观察。04. IPO和增发：万物云完成上市，IPO所得净额约为56亿港元
本月万物云于9月29日完成上市，IPO发售价为49.35港元/股，发行的股份数量为1.17亿股，因此所得IPO净额约为56亿港元，截至9月底新上市的房企旗下公司增至6家。由于近期递交上市申请的房企及房企旗下公司数量明显减少，港交所对于已交表的企业的审核也较为严格，规模较小的房企和房企旗下公司的上市将会越发艰难，同时上市之后破发的情况也屡屡出现，也动摇了房企及旗下公司上市的信心。05. 股权变动：华润万象生活收购祥生物业，博裕资本要约收购金科服务
本月在物管市场上出现了两笔大规模的收并购事件，分别是华润万象生活收购祥生物业，以及金科服务二股东博裕资本要约收购金科服务全部股份。由于部分房企的流动性问题仍在持续，市场上仍有可能继续出现这种大型并购案。本月房企的股权变动相对较少，有部分房企出现了股东对公司股份的增持减持。在增持方面，旭辉的大股东在本月继续大量增持公司股票，支持公司的发展，提振市场信心。减持方面则主要是泰禾集团和中南建设的控股股东因为流动性问题被强制减持，这些流动性出现问题的房企何时能稳定其资金情况仍然有待观察。06. 股价变动：两市地产相关股整月上涨比例均不到22%
本月两市的地产相关股表现都相当萎靡，A股整月上涨的地产股占比不到22%，H股更是仅有11%。在H股方面，本月金科服务的月涨幅达到了36.16%，是H股涨幅最大的地产相关股。企业股价在27日宣布了博裕资本的要约收购之后大幅上涨了32.59%，最终使得整月的涨幅达到了36.16%。整体来看，由于本月大多数房企的股价表现都较为一般，物业股的表现相对更好。在A股房企方面，本月华发股份的涨幅较大，企业股价在上半月持续上涨，下半月则持续震荡回调，最终整月的涨幅为24.68%，成为了A股涨幅最大的房企。公司股价在月初大涨的主要原因是企业的中期业绩较为亮眼，在行业整体下行的背景下逆势增长，再加上上半月A股地产股走强，因此带动企股价迎来大幅上涨。更多克而瑞研究月报
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