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8月CPI由负转正!部分工业品需求改善带动PPI降幅收窄

资深记者 杨美 期货日报 2023-09-13

昨日,国家统计局发布的数据显示,8月份,CPI同比上涨0.1%,环比上涨0.3%;PPI同比下降3.0%,环比上涨0.2%。与上月相比,8月CPI同比由负转正,PPI环比、同比继续改善。

“8月份,消费市场继续恢复,供求关系持续改善,CPI环比涨幅略有扩大,同比由降转涨。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时表示,另据测算,在8月份0.1%的CPI同比涨幅中,上年价格变动的翘尾影响约为0.2个百分点,上月为0。

申银万国期货金融期货研究部经理唐广华表示,整体来看,8月居民消费市场继续恢复,尤其是食品中的猪肉价格和非食品中的原油价格均显著上涨,带动CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.1%。同时,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%,涨幅保持稳定。

在一德期货宏观分析师肖利娜看来,8月非食品价格同比由上月持平转为上涨0.5%,8月暑期旅游旺季拉动是主要因素,但也仍存在部分实物消费疲软、地产链条不景气等结构性问题。

从环比看,CPI环比涨幅比上月扩大0.1个百分点。“其中受供求关系持续改善影响,猪肉价格由上月持平转为上涨11.4%,鸡蛋价格也由降转为上涨8.3%,带动食品价格由上月下降1.0%转为上涨0.5%;此外,非食品价格上涨0.2%,主要受国际原油价格波动和暑期出行影响。”唐广华说。

肖利娜表示,总体来看,国内通胀低位增长不稳,服务品表现好于消费品,核心CPI稳健但并不强劲,处于1.0%及以下的偏低区间,市场消费信心仍需进一步提振,政策仍应保持积极,着力于扩内需、稳信心。

PPI方面,受部分工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响,PPI环比由降转涨,同比降幅收窄。

肖利娜表示,8月PPI同比、环比改善,主因政策刺激工业需求改善下部分原材料和大宗商品价格上涨,另外也有翘尾因素影响较弱的因素。

“从环比看,PPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%。其中,生产资料价格由上月下降0.4%转为上涨0.3%。受国际原油价格上行影响,带动国内石油和天然气、石油煤炭及其他燃料加工业均有所上涨,金属相关行业需求有所改善,此外,农副食品加工业、新能源车整车制造、电力热力生产和供应业价格均有所上涨,仅煤炭开采、洗选业、计算机通信和其他电子设备制造业价格小幅下降。”唐广华表示,整体上,受国际原油价格上涨和国内部分工业品需求改善影响,带动PPI同比降幅上月收窄1.4个百分点至3.0%。

光大期货宏观分析师于洁认为,8月PPI的企稳与8月PMI价格指数的止跌回升也相互印证。其中8月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数比上月上升4.1和3.4个百分点,连续3个月回升,随着价格的企稳和经济企稳回升的预期升温,补库需求增加,库存指数止跌回升,原材料库存指数为48.4%,比上月上升0.2个百分点。预计目前价格和库存可能在底部筑底,7月份规模以上工业企业产成品库存累计同比为1.6%,呈现继续回落但跌幅收窄,也印证了库存底正在形成。

展望后续,唐广华认为,今年四季度国内物价或继续改善。从宏观环境来看,自7月24日中央政治局会议以来,国务院、发改委、住建部等多部门和各地持续出台稳定消费、促进民营经济发展、调整优化房地产政策。近期四大一线城市及多地相继落实“认房不认贷”政策,四大行宣布9月25日起主动进行批量下调存量首套房贷利率,将有效降低居民贷款负担,进一步扩大消费和投资。“我们认为,在宏观政策不断落地的背景下,市场需求将持续恢复,房地产市场有望企稳,宽信用效果将逐步显现,提升市场风险偏好,加上高基数影响逐步减弱,预计CPI将小幅回升,PPI降幅将继续收窄。”

在肖利娜看来,目前CPI和PPI价格同比双双触底反弹,但通胀水平依然处于低位,以及国内实体经济还处于底部略改善的初期阶段,货币政策仍需以宽松为主来促进经济维稳修复。在9月流动资金到期量较大,叠加8、9月地方债发行提速和8月降息超预期落地,加上市场存量房贷调降的推进,9月迎来降准的窗口期,且后续仍有进一步降息的可能性。

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首席编辑:孙亚宁  主管:张海强


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