昨日，美国商品期货交易委员会发布的最新数据显示，截至5月28日当周，NYMEX、ICE市场的天然气期货净多头持仓增加33071手至89368手，增长58%。对此，中信期货分析师朱子悦表示，近期基本面收紧提振多头情绪。美国天然气减产导致5月产量同比偏低、活跃钻机数持续下滑，挪威生产装置以及多地液化出口装置检修导致欧亚进口资源量下滑、美国出口需求攀升。同时，制裁及交易纠纷引发市场增强俄罗斯对欧洲断供天然气的预期，加剧了供应端的潜在风险。进入5月，北半球气温明显偏热，制冷需求提前启动、电力消费同比偏高，供弱需强的基本面带来强利好，最终多头大幅增仓。此外，参考消息援引路透社5月31日报道，乌克兰军方说，乌海军当天发射的导弹击中了俄罗斯克拉斯诺达尔地区的高加索港的一个石油码头。乌克兰军方称，遭袭的石油码头发生爆炸，同时它在努力核实利用乌克兰制造的“海王星”导弹实施的袭击所造成的破坏。乌克兰无人机还袭击了克拉斯诺达尔地区的另一个油库。据当地的俄罗斯官员说，坠落的无人机残骸导致捷姆留克地区一个油库起火，造成几个装满燃料的油罐受损，两人受伤。行情方面，纵观5月，NYMEX天然气期货全月涨超10%，近两个月均涨超10%，本周跌6.7%。中信建投期货能化首席分析师董丹丹表示，美国方面，市场主线转向旺季需求侧交易，前期累积的利多因素持续发酵并推张盘面，主要包括：天然气生产商联合减产，美气产量持续下行，已低于2023年平均水平；减产以来，一些产地如阿巴拉契亚天然气价格已保持一段时间的强势；中南部高温对燃气发电需求形成明显提振；美国LNG出口情况持续回暖；连续5周的EIA报告显示天然气库存增幅符合或低于预期；AI带动电力需求高涨的叙事在某种程度上成为市场交易主线，铜与天然气成为核心标的。欧洲方面，据董丹丹介绍，近期欧洲天然气市场供需面的转变主要有：挪威检修量在本周达到峰值，欧洲天然气供需结构性偏紧，LNG流量被动抬升，GASSCO密集公布下半年检修计划；作为下半年交易主线之一的工业天然气消费出现边际修复迹象；奥地利石油天然气公司与Gazprom的仲裁争端持续，奥地利石油天然气公司警告称，由于欧洲法院或禁止其付款，Gazprom或中断天然气供应；BruneiLNG、GorgonLNG等亚太LNG出口终端不稳定，加剧了市场的紧张情绪；欧洲5月PMI数据表现偏强，提振市场信心。以上转变叠加全球商品市场多头情绪扩散，助推处于低位的欧洲天然气价格上行。“整体来看，库存绝对值偏高、产能弹性大和实际产量提升三大利空因素仍对天然气价格构成制约，且前述利多因素均已被市场充分交易，因此我们预计北美天然气价格指数（HH）或回归2023年2.5~3.0美元/MMBtu的运行区间。本周HH已有见顶风险，短期或将继续回调。欧洲方面，本周荷兰

恒大地产的财务造假罚单落地！日前，证监会发布了恒大地产的行政处罚书。经查明，恒大地产利用2019年、2020年年报虚假财务数据在交易所市场面向合格投资者公开发行5期合计208亿元的债券，存在欺诈发行行为。针对恒大地产在交易所债券市场欺诈发行及信息披露违法等行为，证监会作出处罚，对恒大地产责令改正、给予警告并处以罚款41.75亿元，对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制人许家印处以顶格罚款4700万元并采取终身证券市场禁入措施。据悉，证监会正在推进对相关中介机构的调查。造假手法曝光证监会查明，恒大地产通过提前确认收入方式实施财务造假。具体来看，恒大地产2019年虚增收入2139.89亿元，占当期营业收入的50.14％，对应虚增成本1732.67亿元，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31％；2020年虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54％，对应虚增成本2988.68亿元，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的86.88％。2020年至2021年间，恒大地产在交易所市场面向合格投资者公开发行5期合计208亿元的债券，其在发行上述债券过程中公告的发行文件中分别引用了存在虚假记载的2019年、2020年年度报告的相关数据，存在欺诈发行行为。同时，恒大地产作为债券发行人公开披露的2019年、2020两年年度报告存在虚假记载。此外，恒大地产还存在未按期披露定期报告、未按规定披露重大诉讼仲裁、未按规定披露未能清偿到期债务的情况等行为。超40亿元罚款针对欺诈发行，许家印被终身证券市场禁入鉴于恒大地产通过粉饰报表，掩盖公司实际财务情况，作为债券发行人向投资者披露虚假信息或不按规定披露信息，涉案金额巨大、手段恶劣，证监会决定对恒大地产责令改正、给予警告并处以罚款41.75亿元。其中，针对欺诈发行按照所募集资金的20％予以处罚，即41.6亿元，为证监会适用新证券法处理欺诈发行行为采取的最高罚款比例，与泽达易盛股票欺诈发行案、奇信股份非公开发行债券欺诈发行案处以同比例罚款，相较于2005年修订、2014年修正的证券法“处以非法所募资金金额1％以上5％以下的罚款”比例大幅提高；针对2019年、2020年年度报告虚假记载行为采取顶格罚款1000万元；针对未按照规定披露信息行为采取顶格罚款500万元。同时对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制人许家印处以顶格罚款4700万元并采取终身证券市场禁入措施。证监会表示，

昨日早盘，硅铁主力合约2409强势涨停，截至收盘，硅铁期货全线涨停。消息面上，29日国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》（以下简称方案）。国投安信铁合金分析师李啸尘告诉记者，黑色系中硅铁估值偏低，方案对于硅铁影响较大，提振了硅铁盘面，最终硅铁期货全线涨停。“硅铁涨停主要是受方案的影响，方案中虽未直接提及铁合金行业，但硅铁生产每吨耗电8000度左右，属于高耗能工业品，市场预期节能降碳工作对硅铁生产会有一定影响。同时方案提及硅铁生产原料兰炭行业，‘合理控制半焦（兰炭）产业规模’。兰炭作为硅铁生产原料，市场预期兰炭产业规模受限对硅铁生产成本会有影响。”方正中期铁合金研究员卜咪咪说。“当前硅铁的供需情况较为良好，由于年初至四月中旬的利润情况较差，供应端减产力度较大，市场完成了一定程度上的降价去库存。”李啸尘表示，从数据上看，硅铁产能主要集中在内蒙、宁夏、青海、甘肃等省份，硅铁单耗大概7800千瓦时/吨。从2023年的数据看，内蒙、宁夏、青海和甘肃硅铁生产耗电分别占该省工业用电量的3%、7.8%、9.6%、3.1%。其中青海省新能源发电量占比超过88%，“能耗双控”的意义在于减少使用一次性能源，而不是不用能源。所以2021年青海省的“能耗双控”政策影响最小，硅铁减产最少。值得注意的是，宁夏回族自治区电硅铁生产耗电占比为9.6%，相对较高，且宁夏产区供给占比较高，间接发挥着蓄水池的作用，所以市场较为担忧宁夏的硅铁产业面临较为严厉的“能耗双控”政策时，货源流动性会显著降低。卜咪咪介绍，二季度以来，硅铁供需明显呈现淡季向旺季转变的特征，一季度属于下游需求淡季，硅铁需求低迷、供应持续下降，4月上旬硅铁厂家开工率下降到30%以下。进入二季度，下游需求旺季到来，硅铁需求先于供给复苏，导致硅铁价格稳中有涨，价格上涨导致硅铁厂家生产利润好转，刺激厂家积极复产。从4月中旬开始，硅铁厂家增产，目前硅铁厂家开工率提升至36%左右。但目前硅铁需求增速不及供给增速，需要关注需求旺季结束后供给的过剩程度。目前硅铁期货仓单库存为8.9万吨左右，钢联统计硅铁厂家库存为5.62万吨，综合库存为14.3万吨左右，库存水平处于历史中位。年初以来，硅铁厂家持续减产叠加需求回升，导致硅铁厂家持续去库。近期硅铁厂家大幅增产，所以硅铁去库速度放缓。对于当前市场的交易逻辑，卜咪咪认为，4月以来硅铁持续上涨的主要原因是供需偏紧以及生产成本上涨。一方面，今年一季度由于利润低迷，硅铁厂家持续减产，硅铁供应下降至历史低位，而下游需求从4月开始进入旺季，钢厂对硅铁需求好转，导致4月市场上出现硅铁缺货现象。另外一方面，4月以来硅铁原料的价格也有一定上涨，硅铁生产成本抬升。展望后市，李啸尘认为，硅铁仍有上涨的预期，因为当“能耗双控”政策真正落地，硅铁冶炼行业或受到新一轮冲击，供给受影响的可能性较大。卜咪咪也告诉记者，短期节能降碳政策出台对硅铁盘面有一定利多影响，但政策目前主要影响市场情绪，对硅铁供需影响不大，目前盘面价格偏高，谨防冲高回落风险。在目前盘面大幅升水的情况下，建议生产企业关注高位卖出套保的机会，投资者谨慎追多。*END*责任编辑：孙亚宁

早上好，美国传来大消息！34项重罪指控成立

大家好，来看下热点消息。也门胡塞武装称袭击6艘货轮据新华社消息，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚29日说，该组织向在红海、阿拉伯海以及地中海航行的6艘货轮发动了袭击。萨雷亚在一份声明中说，胡塞武装用导弹和无人机在红海袭击了3艘货轮，在阿拉伯海袭击了2艘货轮，使用巡航导弹在地中海袭击了一艘货轮。他没有透露这些袭击的具体时间，但表示这些遭袭货船此前都曾停靠过以色列港口。也门胡塞武装曾于5月初表示，该组织将扩大打击范围，在红海、阿拉伯海、印度洋和地中海等打击过去几个月曾和以色列方面有交易的公司的所有船只，不管这些船是何国籍以及目标港口是何处。去年10月新一轮巴以冲突爆发后，也门胡塞武装使用无人机和导弹多次袭击红海水域相关目标。今年1月12日以来，美国和英国多次对胡塞武装目标发动空袭，造成人员死伤。美军称摧毁也门胡塞武装导弹发射器与无人机系统据央视新闻消息，当地时间5月29日，美国中央司令部称，美军于也门萨那时间5月28日20时40分左右摧毁了也门胡塞武装控制地区的两座导弹发射器。此外，萨那时间5月28日23时30分左右，也门胡塞武装向红海发射了两枚反舰弹道导弹。美国、联军或商船均未报告人员伤亡或财产损失。随后，萨那时间5月29日凌晨1时26分至1时38分，美国中央司令部部队摧毁了红海上空的两架也门胡塞武装控制区发射的无人机系统。日本央行上财年持有国债浮亏超9万亿日元，创历史新高据央视新闻消息，根据日本央行5月29日公布的报告，2023至2024财年（2023年4月至2024年3月）其持有的国债按市值计算的估值损失（浮亏）达到了94337亿日元，浮亏创历史同期新高。日本央行每年5月公布过去整个财年决算。根据这次公布的财年决算，截至2024年3月底，日本央行所持国债余额同比增长1.4%，达到5896634亿日元，连续两年创历史新高。如果长期利率进一步上升，估值损失可能会持续增加。英伟达看涨期权暴涨2045%高盛主经纪商部门最新发布的报告显示，在英伟达发布超预期的业绩报告后，对冲基金对美国科技巨头的风险敞口创出历史新高。在疯狂的买盘推动下，英伟达股价不断创出历史新高，最新总市值已高达2.8万亿美元，逼近苹果。与此同时，英伟达看涨期权也一度被爆炒。美东时间5月28日盘中，5月31日到期的行权价1240美元的英伟达看涨期权一度暴涨4045%，截至当天收盘，涨幅仍高达2045.45%。5月29日，诺贝尔经济学奖得主、世界银行前首席经济学家罗默突然警告，对人工智能（AI）的信心失控可能会重蹈两年前加密货币炒作泡沫的覆辙。OPEC+会议召开在即，油价表现偏强在中东地区紧张局势以及产油国减产预期影响下，国际原油市场正在经历一轮显著的价格波动。本周，内外盘油价联袂上行。中信期货能源与碳中和研究团队介绍，当前加沙地区的和谈暂未有突破性进展，OPEC+会议前夕市场开始计价延续减产的可能性，叠加近期美国假日出行数据偏强，油价连续上涨。此外，申银万国期货能化高级分析师董超认为，近日油价的上涨还受到需求端的提振。他表示，接下来原油需求端即将进入季节性旺季，6—9月是美国的出行高峰，美国商业原油库存已经连续三周下降，预计后期需求继续回升。期货日报记者了解到，近期市场的关注焦点是6月2日举行的OPEC+会议，此次会议将重点讨论产油国在今年剩余时间内是否继续维持自愿减产。光大期货研究所能源化工分析师杜冰沁介绍，目前市场预计去年12月底OPEC+达成的自愿减产协议大概率延长至今年年底。从各成员国的表态来看，沙特减产保价的决心一直较强，但是包括阿联酋、伊拉克在内的部分成员国一直希望增加产量配额，并且近几个月这些国家的产量也略超减产目标。从下半年来看，预计伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯都存在补偿性减产的空间。“另外，此前有消息显示OPEC+在审查各个成员国的产能。因此，就算减产协议达成，也可能对各个国家的产量配额有一定调整，关键还是取决于沙特是否能够继续发挥带头作用。由于各大机构对年内全球原油需求增速的下调和对非OPEC国家供应的上调，若会议结果不及预期，对原油市场将产生较大利空影响。”杜冰沁说。尽管市场普遍预期OPEC+将维持减产，但是，董超表示，后期仍然会有隐忧出现。此前，伊拉克曾经在一场油田竞拍会上表示不希望继续减产。市场预计6月大概率仍能维持目前产量不变，但后期伊拉克弥补减产的可能性渺茫。“从前4个月的减产执行情况来看，伊拉克大约超产20万桶/日，哈萨克斯坦超产10万~15万桶/日，其余国家减产执行情况较好。考虑到减产对支撑油价水平至关重要，预计OPEC+口头上延续自愿减产，沙特、俄罗斯两个大国的供应维持稳定，但其余国家产量或有小幅上升空间。”中信期货能源与碳中和研究团队认为。除了OPEC+下一步的减产计划外，地缘政治冲突也是持续扰动油市运行的因素之一。“地缘溢价的本质是市场对供应减量的忧虑，由于俄乌、巴以冲突均进入长期化状态，且对原油供应的实际影响均较为有限，原油价格对上述地缘事件的敏感程度下降，但后期仍需关注是否爆发新的地缘事件影响产油国供应，以及欧美是否收紧制裁使俄罗斯、伊朗等国原油供应下降。”中信期货能源与碳中和研究团队认为。“近期海外原油需求出现边际回升迹象，高频数据显示，近两周全球原油库存出现高位回落，但还是处于历史同期高位，后期需求兑现的情况对去库拐点的到来有直接影响。国内方面，目前国内炼厂开工率已有低位反弹迹象，将提振国内原油进口量。”杜冰沁说，需求端支撑还是偏强的，前期油价主要受到宏观因素的影响，美联储降息预期再度减弱使内外盘原油价格以承压运行为主。从短期来看，海外汽油消费旺季即将到来，预计短期油价在需求边际回升的背景下或企稳回升，关注6月2日的OPEC+会议结果。“整体来说，当前油价的主要支撑在于OPEC+持续减产的信心和美国在80美元/桶附近的收储；主要压力来自不断推迟的降息和逐渐淡出视野的地缘冲突。整体上内盘油价在600～650元/桶区间波动，目前处于区间下沿。一旦降息时点明确或地缘局势出现新的变化，油价可能重新向上。”董超说。*END*责任编辑：李国雷

据中国政府网5月29日消息，日前，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》（以下简称《行动方案》）。从总体要求来看，《行动方案》提出，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比在18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比在20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。重点任务方面，《行动方案》针对能源、钢铁行业、石化化工行业、有色金属行业、建材行业、建筑、交通运输、公共机构、用能产品设备等重点领域部署了10方面行动27项任务；同时明确了制度标准、价格政策、资金支持、科技引领、市场化机制、全民行动等6项措施，为节能降碳提供支撑保障。多位业内人士对期货日报记者表示，《行动方案》的发布将继续引导我国能源转型，为实现碳达峰碳中和目标奠定坚实基础，进而为经济高质量发展提供有力支撑。其中，对有色金属产能布局优化和节能降碳发展方向，符合业内期待，也是面对全球变局下我国加快产业结构升级调整的战略性统筹布局，将对我国有色金属产业链强化绿色低碳化的高质量发展形成深远的影响。大力促进非化石能源消费《行动方案》提出，要加大非化石能源开发力度。加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。有序建设大型水电基地，积极安全有序发展核电，因地制宜发展生物质能，统筹推进氢能发展。到2025年年底，全国非化石能源发电量占比在39%左右。大力促进非化石能源消费。科学合理确定新能源发展规模，在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。“十四五”前三年节能降碳指标进度滞后地区要实行新上项目非化石能源消费承诺，“十四五”后两年新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于20%，鼓励地方结合实际提高比例要求。加强可再生能源绿色电力证书（以下简称绿证）交易与节能降碳政策衔接，2024年年底实现绿证核发全覆盖。加强钢铁产能产量调控《行动方案》提出，要加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。2024年继续实施粗钢产量调控。“十四五”前三年节能降碳指标完成进度滞后的地区，“十四五”后两年原则上不得新增钢铁产能。新建和改扩建钢铁冶炼项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。深入调整钢铁产品结构。大力发展高性能特种钢等高端钢铁产品，严控低附加值基础原材料产品出口。推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结和热轧企业及工序。大力推进废钢循环利用，支持发展电炉短流程炼钢。到2025年年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，废钢利用量达到3亿吨。加快钢铁行业节能降碳改造。推进高炉炉顶煤气、焦炉煤气余热、低品位余热综合利用，推广铁水一罐到底、铸坯热装热送等工序衔接技术。加强氢冶金等低碳冶炼技术示范应用。到2025年年底，钢铁行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，全国80%以上钢铁产能完成超低排放改造；与2023年相比，吨钢综合能耗降低2%左右，余热余压余能自发电率提高3个百分点以上。2024—2025年，钢铁行业节能降碳改造形成节能量约2000万吨标准煤、减排二氧化碳约5300万吨。严格控制新增延迟焦化生产规模严格石化化工产业政策要求。强化石化产业规划布局刚性约束。严控炼油、电石、磷铵、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的聚氯乙烯、氯乙烯产能，严格控制新增延迟焦化生产规模。新建和改扩建石化化工项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，用于置换的产能须按要求及时关停并拆除主要生产设施。全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置。到2025年年底，全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内。加快石化化工行业节能降碳改造。实施能量系统优化，加强高压低压蒸汽、驰放气、余热余压等回收利用，推广大型高效压缩机、先进气化炉等节能设备。到2025年年底，炼油、乙烯、合成氨、电石行业能效标杆水平以上产能占比超过30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。2024—2025年，石化化工行业节能降碳改造形成节能量约4000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.1亿吨。从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能

4月底以来，国内三大橡胶品种价格重心均有所上移，尤其是在本周二盘中录得阶段性新高，尽管当日午后盘面有所回落，但收盘依旧录得上涨。近期橡胶板块为何表现强势？目前各品种的基本面有何变化？后续主导胶价的因素有哪些？期货日报记者采访了相关市场人士，对上述问题进行详细解读。强势基本面推动胶价上行看向近一个月推涨胶价的主要因素，国投安信期货橡胶研究员胡华钎认为，首先，“五一”假期后下游需求逐渐恢复，国内轮胎开工率升至历史高位水平；其次，东南亚天然橡胶产区受到天气干扰，新胶释放量不及预期，原料市场价格不断走强，同时合成胶开工率也处于历史低位水平；再次，今年以来国内天然橡胶进口量大降，港口库存持续处于去化状态；最后，近期宏观氛围偏暖，国内外市场情绪有所改善。天然橡胶方面，中信期货农业组首席研究员李青认为，胶价上涨不仅受到宏观偏暖氛围的影响，也受开割初期产出不正常导致的原料成本持续上涨和国内现货流通偏紧的支撑。宏观方面，4月以来国内市场氛围向好，大宗商品价格普遍上涨。近期国内接连出台的房地产优化调整政策也从宏观维度利好经济，同时也对橡胶终端需求有拉动作用。从基本面看，受东南亚降雨偏少、产区干旱影响，泰国开割并不顺畅，原料价格持续走高，并创出新高，成本端利多天胶和20号胶品种。1月至4月国内天胶进口偏低，港口库存去化，也在供需端形成利多。具体从供应看，华泰期货能化分析师陈莉表示，国内外主产区在开割初期均面临不同程度的天气干扰，国内的云南产区降雨偏少，部分区域开割后又面临停割，导致胶水原料产出较少，叠加上游工厂抢原料现象较为严重，云南原料价格坚挺。海南主产区则因降雨偏多，割胶活动受到一定影响，胶水释放有限。泰国同样面临降水偏少的影响，原料价格持续走高。国内到港量持续下降，社会库存及港口库存持续下滑。从成本端看，方正中期期货橡胶分析师张向军表示，近期泰国胶水、杯胶价格持续走高，目前分别回升至80泰铢/千克和60泰铢/千克以上，其中杯胶价格已创下3年新高，这对天胶及20号胶的生产成本有明显支撑。从进口端看，国泰君安期货能化分析师高琳琳表示，海外市场需求修复，泰国标胶卖到中国的利润倒挂严重，中国橡胶进口压力下降。1月至4月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计232.9万吨，较2023年同期下降15.6%。库存方面，社会库存持续走低，增强了价格弹性。截至5月19日，中国天然橡胶社会库存132.9万吨，较去年年底的155.9万吨下滑23万吨，降幅为14.8%。看向合成胶，李青表示，一方面，受天胶走势和宏观偏暖氛围影响，合成胶价格同步出现上涨；另一方面，合成胶装置进入检修季，产出减少叠加社会库存降低，自身供应面的变化也为价格上行提供动力。各品种基本面如何？高琳琳表示，天然橡胶和20号胶仍处于供给偏紧状态，基本面与此前相比变化不大。供应端在开割季供应上量预期与天气扰动下新胶产出不及预期之间反复，需求端延续半钢胎表现较好、全钢胎表现偏弱的格局，国内天然橡胶社会库存持续去化，天然橡胶价格弹性加大。李青表示，泰国正值开割初期，受干旱天气影响，依旧处于原料产出偏少的状态，原料价格依旧高企。不过，目前传出泰国正在为欧盟零毁林法案（EUDR）做准备，后续还需关注泰国产出情况的变化。需求端，上周全钢胎与半钢胎开工率均继续走高，需求转弱情绪有所缓解。合成橡胶方面，高琳琳表示，当前市场延续成本支撑下的价格偏强格局，基本面与此前相比变化不大。由于丁二烯价格维持高位，合成胶成本端支撑明显。由于民营企业生产亏损，合成胶行业开工率偏低，标品与非标品价差收敛，社会库存呈现去化状态。同时，在一系列利好的带动下，合成胶现货市场持续加价试探，业者积极报盘出货，但下游入市采购未有明显改观，现货报盘略显松动，考虑到现货资源有限，市场氛围仍偏谨慎。张向军表示，橡胶市场有可能打破持续已久的震荡形态，特别是20号胶期货已率先创出上市以来新高。20号胶期货主要受泰国杯胶价格上涨、新胶上市数量有限以及国内天胶持续去库存的影响而走高。受不利物候条件的影响，今年云南、海南新胶上市相对较迟，对天胶期货构成利多。不过，目前下游消费表现平淡，重卡销量同比增幅有限，全钢胎企业开工率在劳动节后未能恢复至一季度的高位水平。现货市场对高胶价的接受意愿不强，价格升势能否持续，要看现货市场供需形势是否进一步向好。后市三大胶价何去何从？张向军表示，近期随着天胶产区降雨增加，6月份新胶上市量有望显著增加，下游需求能否提速将是影响胶价的重要因素。其中，20号胶受供需面变化的影响较大，天胶需关注收储的影响，合成橡胶需关注丁二烯等原料价格的支撑作用。他认为胶价后市还有继续上涨的可能。陈莉认为，后期主导天然橡胶价格变化的主要是供应端，包括国内胶水的产出情况以及泰国原料价格的变化。其中，泰国原料价格的变化尤为关键，因为目前国内的去库表现与海外产出较少有关。随着主产区雨水降临，原料产出回升将带来价格回落，进而修复上游加工利润。如果产区降雨频繁影响到割胶活动，市场将延续供应偏紧格局，天胶价格有望维持强势；反之，在供应回升下，胶价将有所承压。看向6月，她认为，在国内进口量有限、海外原料回升也有限的情况下，天然橡胶供应端的支撑仍在，价格有望保持强势。高琳琳预计，短期胶价延续高位震荡，后市核心主导因素仍然是主产区物候条件以及原料价格。泰国产区干旱情况因近期降雨有所缓解，原料价格持续高位，胶农开割意愿较强。但目前上游在为EUDR做准备，可能有一些囤原料或惜售的行为。看向国内，5月天胶海外货源到港偏少状态延续，国内社会库存继续去化，对胶价形成底部支撑。李青认为，此前天胶价格存在超涨情况，价格短期可能出现回调。不过，在泰国南部产区放量前，供应偏少带来的一系列现货偏紧的反馈都难以缓解，天胶市场易涨难跌，深色胶NR会继续强于浅色胶RU。合成胶方面，高琳琳表示，核心主导因素是丁二烯价格与库存去化速度。短期来看，合成橡胶行业显性库存有所去化，成本支撑逐渐清晰，下方有明显支撑。中期来看，伴随丁二烯价格回落，因供应弹性较大、行业开工率上升、仓单回流现货市场，合成橡胶价格预计承压运行。李青认为，后续丁二烯价格的偏弱走势会对合成胶期货形成一定的影响，但影响有限。6月初合成胶装置停车依旧较多，供应端存在强支撑。整体来看，合成胶基本面暂无明显的单边指引，预计价格在13300～13900元/吨区间波动。*END*责任编辑：李国雷

大家好，来看下热点消息。英国海事安全公司：一船只在也门荷台达附近海域遭袭据央视新闻援引路透社和法新社消息，英国海事安全公司（Ambrey）表示，一艘商船在也门荷台达西南约54海里处被3枚导弹击中。这艘船只发出的求救信息显示，货舱受损并进水，船只正在倾斜。越南，突然动手！越南央行紧急出手。越南监管当局最新发布的一份声明显示，越南国家银行（SBV）即越南央行，根据该国总理的指示暂停了黄金拍卖。越南央行将采取其他措施来稳定市场，新措施预计最早于6月3日开始实施。今年以来，越南市场的炒作黄金热潮尤为疯狂，当地黄金价格持续飙升，一度比国际黄金价格每两（当地1两等于37.5克或1.2盎司）高出1500万越南盾（约合590美元），最高溢价幅度接近三成。面对疯狂的黄金投机热潮，越南总理范明政不断敦促该国央行采取措施稳定越南黄金市场。随后，越南央行在今年4月宣布，恢复中断了十年的金条拍卖，试图扩大对黄金的供应，从而达到稳定当地黄金市场的目的。但效果似乎有限，高昂的起拍价使许多企业不愿出价，当地抢购黄金的热潮仍在持续。美股实施“T+1”结算当地时间周二，美国证券交易结算时间从“T+2”改为“T+1”，即投资者当天卖出的股票，在交易后一个工作日就能收到结算的资金。此前，美股市场实施“T+0”的交易制度，但实行“T+2”的结算交割制度，即购买股票到交易结算，或者股票正式转移到买方账户并将现金交付到卖方账户，需要两个工作日。从周二开始，这个结算周期只需要一个工作日，即“T+1”。近日，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒在一份新闻稿中表示：“对于在周一出售股票的普通投资者来说，缩短结算周期将使他们能够在周二拿到钱。这将使我们的市场管道更有弹性、更及时、更有序。”这些新规则将适用于股票、债券、市政证券、交易所交易基金、一些共同基金和在交易所交易的有限合伙企业。交易商和注册投资顾问也必须遵守新的记录保存规则。白银强势上涨经过短暂的调整后，沪银5月28日再度强势上涨，期价快速重回高位，收盘上涨3.16%。与此同时，同为贵金属的黄金价格却表现偏弱，延续调整势头。“周二沪银上涨的原因有四点：一是流动性预期转宽松，二是降息预期下需求改善，三是市场预期白银供需缺口将持续，四是欧洲经济触底使美元承压。”中信期货贵金属分析师张文告诉期货日报记者，美欧经济“软着陆”，实际上是商品通胀持续走弱后服务业通胀跟随走弱的过程。当服务业通胀出现拐点，美欧就可以通过降息提振对利率敏感的制造业，实现“软着陆”，此时服务业通胀仍将继续回落。在这个过程中，铜等有色金属价格将上涨，而黄金则因降息和避险受益。白银作为商品属性和金融属性各占一半的品种，弹性将更强。张文表示，伦敦金银协会白银库存已经下降至25700吨附近，为2016年以来新低。世界白银协会预计2024年白银供需缺口扩大17%，在供给持续约束下，市场极易提前交易白银的短缺情况。世界白银协会近期发布的报告显示，2023年全球白银总需求37169吨，其中工业需求20354吨，占比54.76%。2024年全球白银总供给预计为31222吨，同比下跌1%；白银总需求预计为37918吨，同比增长2%，供需缺口进一步放大。“值得注意的是，白银工业需求占比最大的电子电气用银在2023年增长11%后，2024年预期增长9%。而光伏用银在2023年增长64%后，2024预期增长20%。因此，近日有色金属大幅上行，对白银价格的带动作用大于黄金。”山金期货贵金属分析师林振龙说。“事实上，相比黄金，具有50%金融属性的白银价格被低估，在工业需求预期回暖的边际扰动下，白银迎来补涨时机。”正信期货宏观及贵金属分析师蒲祖林分析称，一方面，中国宏观经济政策频出。5月17日，房地产“新三支箭”（降首付比例、降贷款利率和国家收储存量房）出台，提振市场情绪，具有一半工业品属性的沪银价格创新高。5月27日，上海市住建委等四部门联合印发通知，优化购房政策，非沪户籍居民可在上海外环以外购买商品房，核心一线城市地产政策加码再度激发市场的宏观预期情绪。另一方面，虽然美联储货币政策会议纪要延续鹰派指引，但PCE数据回落到乐观区间和美国就业市场供需缺口加速走向平衡均指向美联储迟早会降息，市场的分歧是今年9月还是2025年年初降息，金融市场处于抢跑过程中，支撑贵金属高位强势运行。展望后市，张文提示，需要关注两个信号：一是WTI原油价格能否持续维持在80美元/桶以下，这是美联储未来实现及时降息的必要条件。二是去除房屋服务的服务业通胀出现拐点。目前已实现，后续仍有演绎空间，这使得白银价格仍有继续上行空间。不过，从短期看，近期市场已经有些过热，建议投资者谨慎参与，以长线思路对待。在林振龙看来，统计1994年以来金银比走势，均值在67.34附近。目前，金银比为74.78，后期或仍有下行空间。预计白银短期高位偏强震荡。中期来看，美联储降息仍缺乏明确指引，白银或高位震荡。长期来看，随着美联储降息兑现，白银整体将呈阶梯式上行趋势。本周美国PCE数据将公布，建议提前做好风险管理。蒲祖林认为，从长期逻辑看，全球央行资产负债表大幅扩张和美联储降息预期的双重利多将驱动贵金属价格上涨。预判COMEX黄金期货未来三年的合理目标价格为2600美元/盎司，人民币计价的黄金期货未来三年合理目标价格在600元/克附近。“相比而言，白银此前受商品属性拖累（库存高企、工业需求增速放缓等），但经过多年的供需紧平衡之后，白银库存从可供销售13个月下降至目前的9个月左右，在库存不断去化、工业需求回暖的情况下，白银正处于金融需求和商品需求共振的上涨时刻，长期上涨空间仍然值得期待。”蒲祖林说。*END*责任编辑：李国雷

早上好，来看一些热点消息。突发！以军和埃及士兵交火！新华社快讯：据以色列多家媒体5月27日报道，以军与埃及士兵在拉法口岸发生交火，以方没有人员伤亡。资料图片：这张以色列国防军5月7日发布的照片显示，以军进入拉法口岸加沙一侧。新华社发（以色列国防军供图）“俄军重创乌军”据俄罗斯卫星社5月27日报道，俄罗斯国防部27日表示，俄军“西部”集群部队控制了乌克兰哈尔科夫州伊万诺夫卡村。据报道，俄国防部在通报中说：“‘西部’集群部队解放了哈尔科夫州伊万诺夫卡村并占领了更加有利的外围阵地。”报道称，俄军还在卢甘斯克的新沃佳内地区和顿涅茨克的格里戈里耶夫卡地区击退了乌军突击队的三次反击。通报还说，俄军消灭乌军405人，并摧毁对方一辆步兵战车和五辆汽车。此外，俄国防部指出，俄军在反炮兵作战中重创了乌军多门火炮和两套122毫米“堡垒”火箭炮。美国向沙特“示好”据新华社消息，英国《金融时报》26日援引多名未具名美国政府官员的说法报道，美国可能在今后数周内取消对沙特阿拉伯的攻击性武器禁售。报道称，沙特一直是美国军火最大购买方之一。不过，美国总统拜登2021年上任后不久，以也门内战为由叫停了对沙特的攻击性武器军售。2022年也门冲突双方经由联合国调停同意停火，美国政府随后开始评估相关决定。一名知情人士披露，目前，美国已向沙特表达有意解禁相关军售的意愿。5月20日，白宫表示，美国和沙特接近达成一项涉及武器出口、核能项目的双边合作协议。在白宫表态的前一天，沙特国家通讯社称，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼与美国总统国家安全事务助理沙利文举行会谈。报道称，双方讨论了“两国战略协议草案的半定稿，该草案即将敲定”。针对这份双边合作协议，美沙都表现出积极的一面。5月21日，白宫国家安全委员会战略沟通协调员柯比称，协议“接近最终结果”。柯比还称，“这将是一项真正具有历史意义的协议，将带来一个更加一体化的地区。”沙特官方也说，战略协议“接近达成”。5月22日，美国国务卿安东尼·布林肯说，美国和沙特非常接近于达成一系列有关核能、安全和防务合作的协议，这是与利雅得和以色列达成的更广泛的关系正常化协议中涉及双边的部分。不过，美沙这份历史性协议要想达成，沙以关系正常化是最重要的一环。本月初，拜登政府公开表示，没有沙以关系正常化，就没有美沙合作协议。当地时间5月21日，美国国务卿布林肯在参加国会听证会时直言，内塔尼亚胡政府或许不能或不愿参与进来，因为沙特要求以色列停止对加沙的军事行动并对建立巴勒斯坦国作出承诺。布林肯还表示，考虑到美方已经做出了最大让步，以期望尽快达成美沙合作协议，但如果没有沙以关系正常化这一条件，美沙间的协议就无法继续推进。俄罗斯计划启动联邦紧急状态应对霜冻灾害据央视报道，当地时间5月27日，俄罗斯农业部部长奥克萨娜·卢特表示，由于霜冻对农作物造成的损害，俄罗斯农业部计划启动联邦紧急状态。图片来源：俄罗斯媒体据介绍，2024年5月霜冻已影响俄罗斯23个地区的农作物，有8个地区已经进入紧急状态，俄罗斯因本次霜冻需要重新种植的农作物面积约为90万公顷。多空因素交织，菜粕后续怎么走？近期国内两粕期货呈小幅下滑走势，菜粕期货相对跌幅更大，后续怎么走？“菜粕市场主要反映出‘国际大气候’和‘国内小气候’的博弈状态。”中信期货研究所高级研究员李艺华表示，国际菜籽产区之一乌克兰遭遇霜冻影响，恰逢农作物春播时节，引发市场对其菜籽减产的担忧。叠加前期欧盟霜冻题材的影响，国际菜系减产预期进一步强化，构成了菜粕向上驱动的“国际大气候”。国内环境相对“冷清”，4月以来两广地区降雨持续，影响了水产用料需求，使得菜粕基本面弱势运行，构成菜粕上行受阻的现实条件。但上周部分油厂受菜籽到港节奏的影响，进入停机检修阶段，使得“国内小气候”与“国际大气候”短期内形成共振。“前期菜粕价格震荡上涨，主要受到豆粕价格上涨、油菜籽价格上涨、国内菜籽产量受损、下游需求改善等因素的共同影响。”除了上述原因，中信建投期货油脂研究员石丽红提到，南美洪涝导致市场对大豆减产产生担忧，同时美国中西部地区出现阵雨天气，在国际大豆减产预期下，豆粕价格出现反弹，带动菜粕价格走强。从国内菜籽产量来看，近期新季菜籽开始上市，但是菜籽质量不佳。从需求端来看，水产饲料是菜粕的主要用途，目前国内水产养殖逐步迈入季节性旺季。南华期货农产品分析师周昱宇告诉记者，随着华南地区气温回升，水产养殖对菜粕需求量周度环比增加，下游提货意愿增强，但需求增速仍不及去年。主要是由于本年度水产养殖利润持续不佳，在菜粕价格不断上行过程中，成本端对菜粕需求形成较大压力。在本轮豆粕、菜粕价差走缩过程中，菜粕替代豆粕的性价比逐渐走低。未来预计供应端保持宽裕，下游备货以维持刚需为主。“近期国内生猪价格反弹，养殖利润回升，利好对粕类的消费需求，饲料企业存在一定挺价情绪，同时水产市场进入旺季，水产投苗陆续进行，菜粕的饲用需求季节性增长。4月以来，压榨厂菜粕的提货量增加，菜粕库存下降，支撑菜粕价格走势偏强。”李艺华表示，今年水产价格低迷、利润不好，导致水产养殖规模减小，菜粕需求较往年偏少。从提货量来看，相关机构数据显示，4月1日至5月15日，样本点沿海压榨厂豆粕提货量38万吨，较去年同期55万吨减少32%。从库存来看，截至5月14日当周，样本点压榨厂菜粕库存3.15万吨，较去年同期1.10万吨增加186%。因此，今年水产养殖规模减小，将导致菜粕需求量较往年偏低。展望后市，石丽红认为，前期国内低温寒潮天气主要影响两湖地区，但目前四川已经成为国内菜籽最大产区，其受低温天气影响并不明显。加拿大当前三大菜籽主产区播种进度均正常，前期降雨负面影响逐渐衰退。从进口供应来看，6—9月加拿大菜籽进口数量能达到月均50万吨，尽管菜粕进口数量高峰期已过，但供应仍偏宽松。周昱宇认为，加拿大是全球最大菜籽生产国和出口国。从历年情况来看，当前加拿大阶段降雨过多或将对单产有所影响，但更关键的时间节点在于7月左右。从供需平衡表来看，加拿大菜籽新年度种植面积减少3.1%，导致产量预期减少至1810万吨。欧盟、俄罗斯、乌克兰的霜冻问题同样引发市场对菜籽产量的担忧，后续减产情况需要根据霜冻情况评估。“国内菜籽近月供应保持宽松，菜粕累库压力仍存，现货端预计偏弱为主。在厄尔尼诺转为拉尼娜气候过程中，国际端产区天气变化不定，在多空因素交织下，菜粕期货预计继续以高位震荡为主。”周昱宇称。*END*责任编辑：张欢

近期LPG期货跟随外盘价格走高，走出“淡季不淡”的行情。5月27日，SC原油主力合约偏强整理，LPG期货主力合约重启涨势，反弹力度一再加大，盘中创出2023年11月以来新高，收涨2.47%，报收4779元/吨，领涨原油系品种。中泰期货分析师肖海明表示，近期LPG期货在底部整理后呈现快速拉升的格局，技术上看，5月中旬开始，LPG期货放量突破。“LPG期货上涨速度超出了市场预期。”在受访人士看来，本次LPG期货上涨主要是受外盘带动。据隆众资讯燃气事业部总经理艾博介绍，因巴拿马运河拥堵造成美国至远东货源减少，码头通航拍卖费高涨引发外盘现货量紧价高；且传闻中东某码头检修，导致中东货供应偏紧，外盘纸货价格大幅拉高。南华期货能化分析师刘顺昌表示，供应方面，伊朗South

早上好，先来看下最新消息。多枚火箭弹袭向以色列，哈马斯宣称负责参考消息网援引法新社26日报道，以色列军方称，至少有多枚火箭弹从加沙地带飞向以色列方向。报道称，特拉维夫数月来首次响起火箭弹来袭的警报声。据报道，以色列中部地区至少发生了三起爆炸。以色列军方表示，以色列中部地区的警报系统已被激活。与此同时，加沙地带的战斗正在激烈进行中，包括南部城市拉法。另据路透社5月26日报道，哈马斯下属武装派别卡桑旅26日在其“电报”社交平台发布声明称其对以色列发动“大规模导弹袭击”，以报复以色列对“巴勒斯坦平民的大屠杀”。泽连斯基：不考虑与俄停火参考消息网援引俄罗斯《生意人报》网站5月25日报道，乌克兰总统泽连斯基宣布，他不会考虑跟俄罗斯达成停火协议的可能性。在他看来，俄军可能会借机巩固阵地。报道称，泽连斯基认为，除非双方军队都留在国境线内，这样的协议才有意义。他在接受哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和乌兹别克斯坦媒体采访时说：“现在停火……这对我们非常非常危险。”此前，俄罗斯总统普京表示，有必要恢复与乌克兰的和平谈判，但应以健全理性的原则为基础，可从业已达成的协议出发，恢复谈判。供应端传来新消息，铜价还要涨？上周一，沪铜盘中最高触及88940元/吨，创上市以来新高，国际铜期货当日触及79670元/吨，同样创上市以来新高。当日，COMEX期铜触及5.1990美元/磅，LME期铜触及11104.5美元/吨，全球铜价齐创历史新高。此后，全球铜价维持高位震荡行情。如何看待此轮铜市场表现？中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫告诉期货日报记者，从2023年10月份开始，随着市场对美联储降息的预期越来越强，黄金、白银、美股等权益资产、比特币等虚拟货币和铜等基本金属先后开启了本轮牛市。他认为，铜价创新高，除了当下的基本面情况良好外，长期来看，在全球能源转型背景下，铜的需求将持续增长，但供给却面临各种挑战，供需可能面临长期短缺的状态，这赋予了铜对冲通胀和风险的强大能力，也吸引了大量市场资金。此外，张维鑫认为，仓单不足也是助推COMEX期铜大涨的主要原因。铜价创新高之后震荡回落，张维鑫认为主要是基本面支撑不足。从宏观层面来看，虽然美国经济软着陆的可能性增加，但降息预期也同步延后，全球经济虽然尚未出现明显的恶化趋势，但也无法支撑铜的超级牛市。从供需层面来看，虽然供给面临扰动，TC费用持续处在低位，但减产预期落空，铜产量依旧维持高位，而升贴水、库存等指标显示需求不强。从交易层面看，市场有关铜的投资有所降温。5月15日，COMEX期铜主力合约持仓从18.89万手的高位开始回落，5月23日已经降至15万手左右，这预示着多头资金开始撤退，COMEX期铜盘面走势也印证了这一点。弘业期货有色金属研究员张天骜表示，上周COMEX期铜较伦铜升水最高达到1000美元/吨，主要原因是美国国内可供交割的现货铜非常有限。周中美欧制造业PMI初值超预期，美欧央行均发表鹰派言论。同时，由于CME大幅提高保证金，周五COMEX期铜较沪铜升水下降，价格也大幅回调。从基本面来看，张维鑫认为，目前铜的基本面多空交织。铜精矿现货TC费用仍旧处在低位，5月24日为1.7美元/干吨，巴拿马铜矿停产、赞比亚干旱等问题对铜矿供应的干扰仍未解决，供应端面临挑战。不过，目前矿端的扰动尚未反映到电解铜生产上。SMM数据显示，3月国内电解铜产量为99.95万吨，达到历史次高水平，而4月产量亦达到98.5万吨，虽然环比有所回落，但仍处在历史高位。下游需求并未同步拉升。铜库存方面，SMM数据显示，目前全国铜库存51.49万吨，且仍保持累库趋势，但往年通常3月就会开启季节性去库。从开工率情况来看，3—4月铜杆、电线电缆、铜管、铜板带箔、黄铜棒开工率较2023年同期均有明显下降，其中电线电缆开工率下滑幅度超过10%。张天骜分析称，中国4—5月国内汽车销量同比下降，一季度汽车厂家不断降价的影响逐步减退，二季度汽车行业可能面临淡季，同时房地产投资同比大幅下降超9%。目前全球铜库存处于高位且持续上升，国内铜库存上升至疫情后新高，LME现货贴水创历史新高，海外需求严重不足，铜供给宽松，供大于求。此外，根据最新的市场消息，鉴于铜价创出历史新高，墨西哥集团（Grupo

昨日，美国商品期货交易委员会公布的最新数据显示，截至5月21日当周，原油投机者将WTI原油期货净多头头寸增加39768手，至140087手，增长近40%。此外，贝克休斯油服日前表示，美国钻井公司连续第五周削减石油和天然气钻井设备数量。美国钻井总数量降至2022年1月以来最低水平。美国天然气钻井数量降至2021年10月以来最低水平。行情方面，本周WTI原油期货跌约2.3%，布伦特原油期货跌约2.2%。恒力期货原油研究员贺涵告诉期货日报记者，短期地缘溢价及宏观超预期向好带来的看涨情绪逐步消退，带动原油绝对价格弱势运行。目前来看，布伦特原油期货和WTI原油期货的非商业持仓已经逐步回落至今年一季度的水平，进一步大幅下探的空间相对有限。看向原油市场基本面，据贺涵介绍，目前原油市场供需双弱格局延续，但未来并不悲观。当前原油基本面表现疲软，各市场现货价格低迷，累库格局延续。墨西哥湾地区炼厂超预期检修导致原油需求疲软，美国库欣地区原油意外累库至5年均值上方。在汽柴裂解差保持低位的背景下，韩国、新加坡、中国台湾等地区受下游产品经济性不佳等因素影响，多家炼厂拉长检修周期、非计划关停炼厂，中东供应国的长约提货数量大幅回落，迪拜地区月差受拖累。供应方面，截至5月24日，5月OPEC产油国原油船运出口达到1830万桶/日，较4月增加95.3万桶/日。墨西哥出口也逐步恢复，较4月增加18.4万桶/日。供应端整体偏宽松，二季度的去库被证伪。中信建投期货能化首席分析师董丹丹表示，上周美国石油表观需求大幅回升，EIA库存报告偏空。石油总库存继续增加，美国原油库存增加180万桶，其中库欣库存增加130万桶。汽油库存减少95万桶，馏分油库存增加40万桶，不包括SPR在内的石油总库存增加750万桶，丙烷、丙烯和NGPL累库较多。当周原油产量稳定在1310万桶/日，美国炼厂开工率从90.4%升至91.7%。美国石油表观需求持稳，其中汽油表观需求增加较多，当周增加44万桶/日，至930万桶/日，低价引发了终端补库。宏观方面，贺涵表示，近期海内外宏观走向再度分化。海外市场继续围绕美联储利率政策展开交易。最新的美联储会议纪要显示美联储官员仍认为目前去通胀进展缓慢，如有需要将进一步提高政策利率。此番表态进一步抑制了市场的降息预期，并使美债收益率和美元指数止跌反弹，进而给原油等以美元计价的风险资产带来压力。但美欧PMI数据持续转好反映经济正在复苏，市场对海外经济保持信心。中国经济整体稳中向好，投资、消费、进出口数据均表现良好，制造业PMI也持续处于扩张区间，提振了市场对中国经济发展的信心。中国市场宏观情绪整体优于海外市场。展望后市，贺涵认为，近期原油基本面保持弱势，地缘溢价挤出后原油弱势难改。“一方面，下游裂解价差带来的支撑仍有望回归。目前过低的利润已经带动炼厂超预期降负、检修，低开工率伴随着夏季需求旺季来临，欧美汽油裂解价差存在低位反弹的可能，仍有望向上传导至原油端。另一方面，6月2日OPEC+的线上会议有望决定是否延长减产协议，该决定将奠定今年下半年原油的供需平衡表格局。会议期间，若OPEC+继续延长减产计划，短期仍有望提振市场。整体来看，今年二季度的去库格局暂时被证伪，下游裂解价差表现不佳拖累原油加工量，且供应端的宽松表现也导致整体供需平衡表宽松。未来随着需求旺季的到来，裂解价差逐步见底，原油价格仍有上行空间。”贺涵说。“国际油价本周延续弱势震荡，5月23日的美国经济数据也未能有效提振油价。当前原油基本面略显平淡，过去一周美国、欧洲石油库存增加，中东、新加坡和中国石油库存略降，周度库存仍有攀升。炼厂开工率逐步提升，检修高峰已经过去，美国出行季节即将到来，季节性去库也会开始。若6月1日OPEC+能给出有力的减产政策，那么油价的底部就会比较坚实。”董丹丹总结。*END*责任编辑：孙亚宁

早上好，先来看下重要消息。朝鲜国防省：朝鲜将采取行动应对美韩挑衅据央视新闻5月26日消息，朝鲜国防省表示，针对美韩无人机对朝空中侦察、韩国发放反朝宣传单等反朝行为，朝方已经发出警告，为了维护自身的主权和安全，可以采取必要的军事措施。朝方将对上述挑衅行为采取攻势应对。朝鲜国防省副相金刚日25日发表题为《要以强大自卫力量坚决维护国家主权和安全利益》的谈话。谈话称，近期美国和韩国空军利用各种空中侦察手段公然加强对朝鲜的敌对性空中侦察活动，严重侵害朝鲜的主权和安全。韩国在朝韩边境地区利用气球散布反朝宣传单、韩国海军和海警各种军舰以机动巡逻等种种借口频繁地侵犯朝鲜海上边界线。频繁的海上边界线侵犯行为将会招致危险的后果。对此朝方已警告过，为了维护自己的主权和安全，可能采取必要的军事措施。谈话称，朝鲜最高军事领导层24日向军队下达指示，针对敌人上述侵犯朝鲜主权的挑衅行为，要采取攻势性回应措施。朝鲜的主权和安全利益受到侵害时，朝鲜军队将立即采取行动。普京就是否恢复与乌克兰停火谈判表态参考消息网5月25日援引俄罗斯《生意人报》网站报道，俄罗斯总统普京表示，有必要恢复与乌克兰的和平谈判，但应以健全理性的原则为基础，可从业已达成的协议出发，恢复谈判。他提到，当年的伊斯坦布尔协议就令双方均感满意。据报道，普京在明斯克与白俄罗斯总统卢卡申科会晤后出席了记者会。他表示：“我们现在所目睹的，是应当恢复谈判的话题又被重拾。谈就谈吧，但出发点不是一方的意愿，而要基于当年在白俄罗斯和土耳其的谈判过程中所达成的原则性共识。”报道提到，早些时候，路透社援引4名俄高层消息人士的话称，普京似乎打算与乌展开停火谈判，前提是基辅同意承认当下的前线边界。普京的发言人佩斯科夫表示，路透社的报道与克里姆林宫的立场不符。德国新闻电视频道网站援引熟悉普京圈子人士的话说：“只要需要，普京就可以战斗。但普京也准备好停火，以便冻结战争。”美联储高层最新发声美联储理事沃勒当地时间周五表示，中性利率随时间的推移下降可能是因为全球对安全资产的需求发生了显著变化，不可持续的财政支出可能会改变这一趋势。沃勒称，美国正走在一条不可持续的财政道路上，如果美国国债供应开始超出需求，这将意味着价格下跌、收益率上升，令中性利率承受上行压力。美联储官员已将长期中性利率作为今年政策讨论的核心话题。中性利率是一个理论概念，描述了既不刺激增长也不抑制需求的政策设定。它无法实时被观察到，且估计范围存在很大的不确定性。沃勒指出，关于中性利率的一个重要事实是，它是一个理论概念，没有任何可靠和直接的方法来确定其数值。沃勒表示：“我认为这些因素均不能解释最近中性利率的潜在增量，但可以想象其中一些因素可能推动未来中性利率上升。”本周稍早之前，沃勒表示，尽管最近的数据表明在通胀方面可能已经取得进展，但在降息之前，他需要再看到“几个月”的良好通胀数据。沃勒自2020年12月起担任美联储理事，是联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员。沃勒的讲话备受市场关注。今年稍早，有“新美联储通讯社”之称的Nick

主管：张海强推荐阅读：要“变天”？美股突然“翻脸”，贵金属大幅下挫！俄军副总参谋长被捕！事关降成本，四部门重磅部署！菜油涨势能否持续？

早上好，先来看下最新消息。国际法院要求以色列停止拉法军事行动据央视新闻消息，当地时间5月24日，联合国国际法院在荷兰海牙就南非请求制止以色列在拉法的军事行动做出判决。国际法院认为，目前拉法地区的人道主义局势是“灾难性的”。法院无法相信加沙和拉法地带的撤离行动取得了成效。以色列未提供能保证拉法地区平民安全和基本生活的有效证明。当前局势可能对加沙人民的权利造成不可挽回的损害。国际法院就此发布“临时措施”，要求以色列停止在拉法的军事行动。国际法院命令以色列开放拉法口岸以提供人道主义援助。法院要求，为保存证据，以色列必须采取措施确保调查人员畅通无阻地进入加沙地带。国际法院是联合国主要司法机关。根据《国际法院规约》，国际法院在解决各国向其递交的法律争端时，有权在其认为必要的情况下发布“临时措施”，该判决具有约束力且不得上诉。此外，央视新闻记者了解到，针对联合国国际法院发布的“临时措施”，以色列总理内塔尼亚胡将主持召开包括以政府部长及政府法律顾问在内的以高层紧急会议。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）24日发表声明，对此判决表示欢迎。声明称，希望国际法院进一步发布裁决，制止以色列对包括拉法在内整个加沙地带的袭击。不顾国际法院判决

4月下旬以来，菜油现货价格上涨约800元/吨，菜油期货主力合约上涨超1000元/吨。市场人士表示，菜油走出上涨趋势，并在油脂板块中表现偏强，是多因素综合作用的结果。中州期货油脂油料分析师吴晓杰告诉期货日报记者，菜油行情最开始是由欧洲菜籽在开花期遭遇“倒春寒”天气引爆的。主流机构预计欧洲菜籽减产幅度在50万～100万吨，与全球1800万～1900万吨的产量相比，损失比例较小，但也有一些非主流机构认为损失远超100万吨。除了欧洲遭遇天气问题，澳大利亚菜籽种植也遇到了干旱天气问题，干旱区域主要集中在澳大利亚西部和南部，这有可能导致作物减产。澳大利亚气象局预测，直到6月份，澳大利亚西部和南部的降雨量都低于平均水平，但之后会有更多的降雨。有当地的分析师预计，今年澳大利亚菜籽产量可能会下降5%，至540万吨。“值得注意的是，菜油重拾升势还有相关油脂油料的溢出影响。豆油方面，5月份巴西南部大豆主产州南里奥格兰德州突发强降雨和持续洪水灾害，影响大豆收割和港口交通，驱动美豆和美豆油上涨，间接拉动菜油涨势。”弘业期货油脂油料分析师陶朝辉说，宏观方面，美联储降息预期升温，增强了市场对农产品上涨的预期。事实上，目前菜油盘面交易的重点已转向2024/2025年度新作菜籽产量情况，而全球菜籽主产区大部分存在减产迹象。国联期货油脂油料分析师姜颖介绍，加拿大新作菜籽播种面积预计减少27.8万公顷，产量预计减少22.8万吨。加拿大主产区由于前期降雨量偏低、土壤缺墒，导致播种进度慢于去年同期，并且未来半个月降雨偏低的情况仍将存在，将对菜籽出苗造成一定影响。欧洲方面，除播种面积下降外，4月底盛花期的低温霜冻天气预计造成新作菜籽产量损失。6月欧洲菜籽进入收获期后，实际产量损失幅度需要做进一步评估。乌克兰北部和东部地区近期也遭遇严寒霜冻，预计对菜籽产量带来不利影响。澳大利亚西部因天气较为干燥，也为新作菜籽产量的增长带来不确定性。主产国天气的影响为菜油盘面注入升水。USDA预计2024/2025年度全球菜籽产量为8834万吨，小幅减少5万吨，而新作大豆、棕榈油均为增产预期，菜油与豆油和棕榈油的低价差得到迅速修复。国内方面，记者了解到，5—7月进口菜籽月均到港量预计维持在50万吨的高位，国内菜油消费偏弱，难以消化高供应。菜油仍在累库，沿海油厂及华东、华南商业库存处于43.56万吨的高位，广西地区三级菜油现货基差跌至-200元/吨，已等同于交割成本。姜颖表示，产业对国内菜油的弱现实预期较为充分，认为基差继续大幅下行空间较为有限，开始倾向于逢低建库操作，菜油成交、提货情况有所好转。展望后市，姜颖提示，目前菜油的利多因素已被市场计价，持续上涨动能不足，市场短期或回归国内“弱现实”的交易。但在今年宏观转向的背景下，叠加行业基本面的利多驱动，中期菜油存在进一步上行空间，建议投资者采取逢低做多策略。“菜油价格已经有一定涨幅，加拿大和澳大利亚的天气是未来关注的重点因素，尤其是澳大利亚天气是继续恶化还是改善，需要密切跟踪天气预告。在当前菜籽的种植期，各个产区容易遇到一些天气问题，菜油价格易涨难跌。8月中旬后，欧洲菜籽收获完毕，菜油阶段性供应压力加大。”吴晓杰表示，从全球油脂的供需来看，整体供需大体平衡，且菜油已经给出一定天气升水，预计菜油价格是震荡略偏多的走势，回调后做多是比较稳妥的操作方式。*END*责任编辑：李国雷

大家好，来看下热点消息。俄军副总参谋长被捕据参考消息援引俄罗斯媒体23日报道，俄已逮捕了俄武装力量副总参谋长瓦季姆·沙马林中将，罪名是涉嫌大规模收受贿赂。这是俄罗斯在4月23日起的一个月内第四次逮捕高级别防务部门官员，当时国防部副部长铁木尔·伊万诺夫曾因涉嫌受贿而遭到逮捕并进入审前羁押阶段。从那时起，国防部人事总局局长尤里·库兹涅佐夫中将和俄罗斯第58集团军前司令伊万·波波夫少将接连被捕。报道称，这些逮捕事件标志着清除与防范有利可图的军方合同相关的腐败活动的巨大努力。四部门部署2024年降成本重点工作据新华社消息，国家发展改革委等四部门23日对外发布关于做好2024年降成本重点工作的通知，明确2024年降低实体经济企业成本将重点落实好7个方面22项任务。在提高税费优惠政策的针对性有效性方面，通知提出，适当降低先进技术装备和资源品进口关税。聚焦政府部门及下属单位、行业协会、金融机构、天然气管网和供水企业等领域，依法查处行政审批中介服务违规收费、行业协会依托行政权力违规收费、金融机构不落实收费减免政策、天然气管网和供水企业不执行政府定价等行为。在提升金融服务实体经济质效方面，通知明确，畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。推动贷款利率稳中有降。在持续降低制度性交易成本方面，通知提出，制定关于完善市场准入制度的意见，修订新版市场准入负面清单，推动市场准入效能评估全覆盖。规范招投标和政府采购制度。推动机关、事业单位、大型企业及时支付中小企业货物、工程、服务款项。继续缩减外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽有关服务业市场准入。在缓解企业人工成本压力方面，通知提出，延续实施阶段性降低失业保险、工伤保险费率政策，实施期限延长至2025年底。在降低企业用地原材料成本方面，通知明确，持续推进工业用地由出让为主向出让、租赁并重转变。研究地下空间开发利用政策，实行向下递减的地价优惠政策，降低企业初期用地成本。通知还围绕推进物流提质增效降本、激励企业内部挖潜作出相关部署。美股三大股指下跌5月23日，美股三大股指下跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌605.78点，收于39065.26点，跌幅为1.53%；标准普尔500种股票指数下跌39.17点，收于5267.84点，跌幅为0.74%；纳斯达克综合指数下跌65.51点，收于16736.03点，跌幅为0.39%。当地时间5月23日，受财报超预期刺激，英伟达股价开盘便突破1000美元。截至收盘，英伟达股价大涨9.32%，报1037.99美元/股，市值达到2.55万亿美元。周三盘后，英伟达发布最新季报，主要财务指标均超出分析师预期。公司一季度实现营收260亿美元，环比增长18%，同比增长262%；净利润148.8亿美元，同比增长628%。预计二季度营收280亿美元，市场预期为266.1亿美元。公司同时宣布，将在2024年6月7日进行1比10的股票拆分，季度现金股息在拆分后为每股0.01美元。美联储5月会议纪要偏鹰促使贵金属大幅下挫昨日，内外盘贵金属期货普遍出现大幅回调，沪金、沪银主力合约均明显下跌。光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏认为，贵金属下跌主要受两个因素影响：第一，美联储连发鹰派论调，令市场对年内降息的信心进一步下降。第二，COMEX市场情绪过热，此前银价出现快速上涨行情，COMEX白银创2023年2月以来最高位。从历史走势来看，当黄金上涨接近峰值，白银总会以快速上涨的方式来结束行情，金银比也得以快速修复。浙商期货分析师郑弘认为，美联储5月会议纪要偏鹰或为本次贵金属大跌的主要原因。在5月议息会议决议中，美联储决定维持利率在5.25%~5.50%不变，但同时宣布将在6月开始放缓缩表步伐，且否定了年内加息预期，整体偏鸽派。但是近期公布的5月会议纪要显示，多数官员认为近期美国通胀下行并未有更多进展，因此对通胀回归平衡目标仍然存在较大担忧，这将使美联储在更长时间内维持较高利率水平。有一些官员甚至认为，若通胀持续回升，将有可能进一步收紧货币政策。5月会议纪要明显比此前的决议内容偏鹰，使得短期美联储降息预期下降，美债利率上行，从而带动贵金属价格下跌。事实上，周三COMEX贵金属价格就有明显回调，并跌穿5日均线。对于本轮下跌，南华期货有色分析师夏莹莹表示，事件方面的影响主要来自美联储会议纪要传递的偏鹰信号，显示了对宽松环境和政策不确定性的担忧。偏鹰信号包括与会者愿意在必要时进一步收紧货币政策、许多官员不确定政策的限制性程度。短期贵金属或维持回调郑弘介绍，COMEX黄金此前创出新高，主要是受避险情绪上升以及降息预期上升影响。近日，COMEX黄金连续下行，他认为，原因有两方面：一方面，短期并无更多地缘风险事件，使得避险情绪出现退潮。另一方面，5月美联储会议纪要偏鹰，导致降息预期减弱。短期来看，美联储会议的时间点实际是在5月初，而随后公布的4月非农和通胀数据均出现走低，表明当前经济数据更加符合降息预期。短期内黄金或持续回落，但整体利空可能较为有限。从中长线来看，夏莹莹对贵金属维持看多。不过，她认为，短线进一步回调压力仍存。从金银比以及黄金和白银走势来看，展大鹏介绍，白银历史上两大峰值对应着金价的阶段性高点，并对应着金银比的低点，这意味着金银走势在趋势上相同，但幅度不同，导致了金银比的波动。本轮黄金价格的上涨主要受金融属性影响，而白银工业属性较强，因此黄金一直强于白银，金银比也持续高位运行。但当金价大幅上涨并创出历史新高后，看涨效应不断外溢并最终令市场关注到白银，此时金银比却仍在85以上，银价偏低估，存在强烈的补涨需求。当前金银比已最低跌至75附近，白银补涨也较为充分，结合历史对比，或间接表明本轮黄金涨势接近阶段性尾声，存在回调需求。“不过，2019年至今，金银比低点区间在65~70，因此金银比仍有可能进一步修复。从金银绝对价格来看，可能仍有高点。”他说。除贵金属外，沪铜昨日也明显回落。从交易逻辑来看，南华期货有色分析师肖宇非介绍，近期，铜价大幅上涨，主要受情绪推动。5月14日，COMEX铜活跃合约的成交量达到25万手，而前一个交易日不到10万手，且近期成交量波动巨大。另外，COMEX的低库存问题在短期难以解决。解决该问题最快的方法是将LME的库存运向COMEX，而LME在美国的库存仅7575吨，欧洲、南美、亚洲向美国海运的时间在5日至10日不等，叠加报关、入库时间，共需要10日至15日。此外，COMEX铜的可交割品牌不到50种，其中没有一个中国品牌，LME仓库中符合COMEX铜交割品的数量将大打折扣。因此，综合来看，COMEX铜面临的问题在短期内无法解决，铜价或继续保持上升趋势。*END*责任编辑：李国雷

昨日，30年期超长期特别国债正式在二级市场交易。上交所“24特国01”开盘后上涨超13%，触发临时停牌；10时恢复交易后，涨幅扩大至25%，盘中二次临停，自15时27分起恢复交易。深交所“特国2401”收盘涨幅达19.7%，盘中涨幅一度达23%，也在盘中触发临时停牌，之后于13时14分21秒复牌。我国国债按照不同的发售对象划分为储蓄国债和记账式国债两大类。本次发行的20年、30年、50年三个期限品种，具体购买操作均按记账式国债购买流程办理。记账式国债在一级市场主要面向机构投资者发行，并在中央结算公司以电子记账方式记录债权。上市后，个人投资者也可在二级市场向机构投资者购买，交易价格随市场行情波动，如持有到期，可获得稳定的本息收入。昨日发行的30年期超长期特别国债，票面利率为2.57%，沪深两市均可交易，每半年支付一次利息，利息入活期账户。中信建投期货国债首席分析师孙玉龙告诉期货日报记者，30年期超长期特别国债在沪深两市的交易均比较火爆，买盘力量较强，反映的是“资产荒”和低利率背景下，储蓄意愿重于投资意愿的市场参与者对稳定安全的资产尤为偏爱。据记者了解，4月份我国新增社融为-1987亿元，同比少增1.42万亿元，这也是新增社融2005年11月以来首次转负。市场人士介绍，此前，多家银行暂停了大额定期存款业务，存款业务压力较大。开年以来，银行资产配置需求一直比较旺盛，银行大概率是此轮购买超长期国债的主力。“债券交易以机构客户为主，目前30年期超长期特别国债市场过热。”某金融机构投资经理告诉记者，作为超长期国债，30年期超长期特别国债价格后续回到正常区间的可能性比较大。“24特国01”到期收益率目前只有1.53%，收益率偏低，现在进场有很大的高位接盘风险。“如果是短期债，那还可以等到到期日，但超长期国债距离到期时间过长，个人投资者需谨慎投资。”光大期货国债研究员朱金涛表示，超长期特别国债作为利率债，虽然不含信用风险，但对不以持有到期为目的的投资者来说，债券价格的异常波动会给投资者带来一定的投资风险，在异常上涨带来投资收益的同时，也蕴含着价格下跌带来的潜在损失风险。投资者要注意交易风险，理性投资。“目前30年期国债的到期收益率较低，继续买入的性价比较低。此外，30年国债与经济增速呈现显著的负相关关系，需要警惕经济回暖后，‘资产荒’局面缓解带来的超长期国债抛售压力。”孙玉龙称。财政部在此前发布的个人投资者购买国债问答中提醒，记账式国债的交易价格随市场行情波动，投资者买入后，可能因价格上涨获得交易收益，也可能因价格下跌面临亏损风险。因此，不以持有到期而以交易获利为目的的记账式国债个人投资者应具有一定投资经验和风险承担能力。*END*责任编辑：李国雷

大家好，来看下热点消息。东部战区位台湾海峡，台岛北部、南部、东部及金门岛、马祖岛、乌丘屿、东引岛周边，开展联合演训据新华社消息，5月23日7时45分开始，中国人民解放军东部战区位台湾海峡，台岛北部、南部、东部及金门岛、马祖岛、乌丘屿、东引岛周边，开展联合演训。东部战区位台岛周边开展“联合利剑－2024A”演习据新华社消息，东部战区新闻发言人李熹海军大校表示，5月23日至24日，中国人民解放军东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力，位台岛周边开展“联合利剑－2024A”演习，重点演练联合海空战备警巡、联合夺取战场综合控制权、联合精打要害目标等科目，舰机抵近台岛周边战巡，岛链内外一体联动，检验战区部队联合作战实战能力。这也是对“台独”分裂势力谋“独”行径的有力惩戒，对外部势力干涉挑衅的严重警告。美联储公布5月会议纪要，通胀风险仍需高度关注美联储会议纪要“放鹰”。因一季度通胀数据不佳，美联储官员预计需要观望比之前他们预期更多的时间，才会对通胀降至目标更有信心，暗示他们不急于降息、高利率会保持更久。当地时间5月22日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）4月30日至5月1日的会议纪要。会议纪要显示，美联储决定5月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。根据会议纪要，经济数据显示，通胀比此前预期更为持久，经济总体具有弹性，政策预期随之发生重大变化。从期货价格得出的政策利率路径意味着到年底降息25个基点的次数少于两次，基于期权价格的模态路径相当平坦，表明2024年最多降息一次。会议纪要称，通货膨胀在过去一年有所缓解，但仍然居高不下，近几个月来，委员会2%的通胀目标仍未取得进一步进展。委员会力求在长期内实现最大就业和2%的通货膨胀率。委员会判断，实现就业和通胀目标的风险在过去一年已趋向更好的平衡，但是经济前景不明朗，委员会仍高度关注通胀风险。LME铜大幅下挫周三，LME三个月期铜下跌4.05%，报收于10419美元/吨，创下两年来最大单日跌幅。国际铜研究小组（ICSG）周三称，2024年3月，全球精炼铜市场存在12.5万吨的供应过剩，2月时供应过剩19.1万吨。周三，COMEX黄金期货6月合约收低1.4%，报2392.90美元/盎司；COMEX白银期货7月合约下跌1.8%，报31.496美元/盎司。国际油价周三下跌。WTI原油期货7月合约下跌1.39%，报77.57美元/桶；布伦特原油期货7月合约下跌1.18%，报81.90美元/桶。美国能源信息署（EIA）周三称，截至5月17日当周，美国商业原油库存增加了180万桶，达到4.588亿桶。中方宣布反制5月22日，外交部发布关于对美国军工企业及高级管理人员采取反制措施的决定，自2024年5月22日起施行。一段时间以来，美国无视中方在乌克兰危机上的客观公正立场和建设性作用，以所谓涉俄罗斯因素为由对多家中国实体滥施非法单边制裁，大搞单边霸凌和经济胁迫，严重侵犯中方企业、机构和个人正当合法权益。同时，美国持续向中国台湾地区出售武器，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重干涉中国内政，严重损害中国主权和领土完整。依据《中华人民共和国反外国制裁法》第三条、第四条、第五条、第六条、第九条、第十五条规定，中方决定对以下美国军工企业及高级管理人员采取反制措施：对洛克希德·马丁导弹与火控公司、洛克希德·马丁航空公司、标枪合资公司、雷神导弹系统公司、通用动力军械与战术系统公司、通用动力信息技术公司、通用动力任务系统公司、海岸间电子公司、系统研究与模拟公司、铁山解决方案公司、应用技术集团、阿克西恩特公司等12家企业，冻结在我国境内的动产、不动产和其他各类财产。对凯西·沃登（诺斯罗普·格鲁曼公司董事长、首席执行官、总裁）、马修·布朗伯格（诺斯罗普·格鲁曼公司全球运营副总裁）、本杰明·戴维斯（诺斯罗普·格鲁曼公司战略威慑系统副总裁、总经理）、托马斯·琼斯（诺斯罗普·格鲁曼公司副总裁、航空系统总裁）、斯蒂芬·奥布莱恩（诺斯罗普·格鲁曼公司副总裁、全球业务发展官）、罗珊·罗德（诺斯罗普·格鲁曼公司副总裁、防务系统总裁）、菲拉特·盖曾（通用动力公司副总裁、通用动力军械与战术系统公司总裁）、贾森·艾肯（通用动力公司负责技术部门执行副总裁）、艾米·吉格兰（通用动力公司高级副总裁、通用动力信息技术公司总裁）、克里斯托弗·布雷迪（通用动力公司副总裁、通用动力任务系统公司总裁）等10名企业高级管理人员，不予签发签证、不准入境（包括香港、澳门）。挪威、西班牙、爱尔兰宣布承认巴勒斯坦国据新华社消息，挪威首相斯特勒、西班牙首相佩德罗·桑切斯、爱尔兰总理西蒙·哈里斯5月22日分别宣布承认巴勒斯坦国。巴勒斯坦总统府随后发表声明，对三国承认巴勒斯坦国的决定表示欢迎，并呼吁尚未承认巴勒斯坦国的国家承担起责任，承认巴勒斯坦人民的自决权。多年以来，巴勒斯坦建国进程受阻，但巴勒斯坦作为一个国家已得到广泛承认。1988年，巴勒斯坦解放组织宣布巴勒斯坦建国，并先后得到130多个国家承认。据美国媒体22日引述一名美国官员的话报道，美国政府反对挪威、西班牙和爱尔兰三国承认巴勒斯坦国的决定。美国有线电视新闻网当天援引美国国家安全委员会一位发言人的话报道说，拜登总统一直支持“两国方案”，认为巴勒斯坦建国应该通过巴以双方直接谈判实现，而非他国单方面承认。政策利多提振市场情绪，黑色系出现普涨行情随着一系列地产政策的出台，建材行业信心显著回升，市场情绪乐观。本周，在宏观利多的驱动下，螺纹钢、铁矿石、热卷等黑色系品种出现普涨行情。“前期，政策频出。其中，对黑色系影响最直接、市场关注度最高的是5月17日出台的房地产相关政策。最新的房地产政策力度大、范围广、手段多，对房地产行业发展预期有明显的提振作用。”西南期货黑色系分析师夏学钊说。正信期货黑色分析师杨辉认为，宏观强预期主导黑色系盘面。钢谷网公布的钢材小样本数据显示，建材、热卷继续去库，表需继续恢复，市场情绪亢奋，推动黑色系商品全线大涨。在中原期货工业金属组看来，此轮黑色系普涨主要受宏观情绪推动。螺纹钢和热卷供需基本面仍延续去库态势，库存矛盾并未扩大。铁水产量4月以来持续回升，提振原料端，原料价格的大幅上行令成本上移。方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华表示，一系列地产政策显著提振了黑色商品的需求预期，使远月合约偏强的走势得到强化。需要注意的是，此轮地产行业下行周期较长且幅度较大，政策优化能否立刻见效还需跟踪相关指标，如核心地区二手房成交环比回升幅度等。而政策传导至钢材端，还要关注施工、开工的表现。整体看，目前还处于预期先行阶段，黑色产业链供需结构并未显著改善，出口及制造业仍是需求的主要支撑。夏学钊表示，当前宏观逻辑和产业逻辑存在一定差异。宏观逻辑受益于宏观政策而转强，但宏观政策传导至产业实际供需需要一定时间。目前黑色系期货价格的上涨体现了市场的乐观情绪，而黑色系现货价格涨幅滞后，表明当前产业实际供需结构变化不大。杨辉认为，当前黑色系产业链供需面出现了一定的边际改善，但需求未有明显变化。他进一步解释，首先，从终端消费看，资金面虽然恢复较慢，但确实在恢复。制造业也具备韧性，支撑板材需求。其次，从微观高频数据看，螺纹钢、热卷表需逐步恢复。螺纹钢库存在经历连续去化后已经处于近5年同期最低水平；热卷库存压力虽然相对较大，但也不突出。最后，从原料端看，钢厂复产持续，铁水产量连续回升，对原料需求形成了支撑。整体看，目前黑色系供需面是比较健康的，没有明显的产业矛盾。“事实上，地产政策的利好影响主要集中在销售端，而钢材的集中用量是在新开工阶段，从看到销售回暖到企业资金改善，再到新开工改善，需要一个过程。因此，当前黑色系价格的上涨更多是宏观情绪推动的。从螺纹钢供需结构看，依然处于供需双弱的状态。‘金三银四’过后，国内进入传统施工淡季，梅雨和高温天气对下游需求有一定压制，需关注后续钢厂增产和淡季需求的韧性性。”

主管：张海强推荐阅读：深夜，“寻求逮捕以色列总理”，约95万人撤离拉法！他将接任伊朗总统！金银飙升，上金所出手！后市怎么走？全线上涨，有品种创历史新高！牛市能否延续？

早上好，来看一些热点消息。苏丹快速支援部队轰炸首都圈，造成16人死亡据央视新闻报道，当地时间5月21日，苏丹快速支援部队在首都圈喀土穆州内的恩图曼市发动轰炸袭击，造成16名平民死亡。自去年4月15日起，苏丹武装部队与快速支援部队在首都喀土穆爆发武装冲突，随后蔓延至其他地区，并持续至今。涉以色列使用美国武器信息泄露，美媒：布林肯“愤怒”据环球时报综合美国“政治新闻网”（Politico）和路透社报道，美国国务卿布林肯已经下令，让其高级幕僚严厉打击与巴以冲突有关的美国政府信息遭泄露的行为，并明确表示他对不断有媒体披露这些敏感信息感到“愤怒”。报道称，这些被泄密的信息不仅包括一些机密文件，还涉及为促成停火并确保被扣押人员获释的新提议内容。比如，在4月27日，路透社援引美国国务院内部文件爆料称，一些美国高级官员向布林肯报告称，虽然以色列保证在使用美国提供的武器时会遵守国际人道法，但是美国多部门认定以色列的这些保证“不可信或不可靠”。报道称，这些文件遭泄露，让美国务院的高级官员尤其感到不满。而在5月10日，拜登政府向国会提交的一份评估报告称，以色列在加沙军事行动中使用美国提供的武器时，可能违反了国际人道法。由于加沙地带局势混乱，无法验证可能使用这些武器违反国际法的具体情况，未能对此问题做出明确的评估。因此该报告认定，以色列依照国际法使用美国武器的相关保证依然是可信的。美媒爆料称，在5月早些时候的一场小范围幕僚会议上，布林肯训斥了美国务院的高层领导，称此类泄密事件使本就棘手的斡旋停火谈判变得更加困难，而且“削弱了国务院内部的信任，即闭门谈话的文件或细节不该被记者获悉”。三名不愿具名的美国务院官员透露，在那场会议上，布林肯敦促那些直接向他汇报工作的下属“帮忙堵住漏洞”，特别是与本轮巴以冲突有关的泄密渠道。其中一位不愿具名的美国务院官员说，布林肯的此番表态随后已经严格地传达给了整个国务院。针对上述说法，美国务院发言人马修·米勒没有直接证实相关讨论的细节，但在一份声明中称：“国务卿一直明确表示，有关敏感外交讨论的泄密不利于推进美国利益，可能会导致为丰富政策制定过程而进行广泛的内部磋商变得困难。”报道指出，布林肯的警告表明，拜登政府内部存在一种日益严重的不安，认为不断发生的泄密事件使美国务院的工作复杂化。而与此同时，为抗议美国政府的以色列政策，包含来自美国务院在内的多名拜登政府官员在陆续宣布辞职。深交所火线出手，启动交易核查！5月21日晚间，深交所发布关于中通客车股票交易情况的通报：2024年5月21日，中通客车（000957）股票价格在公司基本面未明显变化的情况下出现大幅波动。深交所密切监控该股交易情况，同时关注到该股当日股价走势的相关网络信息，立即启动交易核查。通报称，针对相关投资者编造、传播虚假信息，误导其他投资者进行交易，扰乱证券市场的行为，深交所依规对相关账户采取限制交易十五日的监管措施，并将发现的涉嫌违法违规情况移交进一步查处。深交所表示，网络不是法外之地，任何人在网络上发布涉及证券市场信息都应遵守法律规定，不能随意造谣、误导，破坏市场信息的正常传播，影响市场机制的正常运行。同时提醒广大投资者增强对网络信息的辨识能力，关注投资风险，合规审慎交易。氧化铝期货创上市以来新高当前商品市场情绪整体偏多，有色金属在贵金属突破的行情带领下整体上行。5月21日，受海外生产商供应事件影响，氧化铝期货开盘快速拉涨，盘中触及涨停，并创上市以来新高，此后行情有所回落，但仍维持在高位波动。对此，国投安信期货分析师刘冬博表示，力拓在澳洲两家氧化铝工厂产能720万吨，运行产能600万吨。电解铝运行产能约130万吨，自用约250万吨，外运量超过300万吨，对海外供应影响较大，但实际影响还需持续关注。事实上，二季度以来，氧化铝上涨的核心驱动来自于国内矿的供应局限性和复产不确定性。南华期货有色分析师梅怡雯表示，未来影响氧化铝价格的主要逻辑或依旧围绕供应端。记者观察到，近期氧化铝期货与沪铝和集运指数（欧线）期货联动性较强。对此，刘冬博解释说，作为铝产业链的一环，氧化铝期货上市以来与沪铝期货保持较高相关性，近期铝价走强对氧化铝期货价格有一定带动作用，上下游关系符合产业联动机制。

本周一，内外盘有色金属全线上涨，多个品种创下阶段新高。其中，内外盘铜价均在盘中创下历史新高，伦铜盘中站上11104.5美元/吨，沪铜最高冲上88940元/吨高位。截至今晨收盘，伦铜收涨2.07%，报10889美元/吨，再创历史新高。如何看待当前的有色市场行情？铜价牛市能否延续？多因素主导有色金属普涨“近期宏观利好持续释放，提升了市场的风险情绪。”国泰君安期货有色分析师季先飞表示，美国4月通胀“降温”，互换市场上调对美联储年内降息速度的预期，美元指数有所回落，从定价端对风险资产价格形成支撑。同时，海通期货有色研究员王云飞表示，国内利好政策不断出台提升了市场对于下半年需求回暖的预期。上周五包括降低首付比例、下调贷款利率等房地产支撑政策推动了有色板块的连续走高。从具体品种表现来看，季先飞指出，铜表现最为强势，其他传统金属接连发力。“铜在海外资金扰动下形成了全球多个交易平台的联动反应，在市场情绪渲染之下，沪铜加权合约价量继续双增，铜价创上市以来新高。另外，铝、锌、铅、镍、锡等品种也因供给紧缺出现较为强势的表现。”王云飞补充表示，近期有色市场仍然存在供应端的扰动，比如镍的主产地新喀里多尼亚发生骚乱，引起市场对于原料供应中断的恐慌。此外，美铜挤仓事件发酵也推升铜价大幅走高并引领有色板块上涨。整体而言，国投安信期货有色研究员肖静表示，近期有色金属板块联动性较强，在国内以地产为主的宏观回暖预期下，市场倾向交易有利多题材的待补涨品种、铜期货强势的原因是？“目前从供需层面很难找到推动铜价走强的因素，市场仍然在交易预期。”王云飞表示，从有色金属价格普遍上行的趋势看，本轮铜价上涨的基础还是市场需求预期的改善。近期国内宏观利好政策陆续出台无疑强化了市场这一预期，推动了铜价和有色金属价格走高。另一方面，铜相对其他有色金属而言，供应长期增长预期偏低，需求长期增长预期偏高，因此在本轮有色金属上涨行情中，铜价才能够有如此强势的表现。具体看向推动铜价上涨的原因，季先飞认为主要有三个方面：一是在宏观上，美国4月通胀降温，互换市场上调对美联储年内降息速度的预期，美元指数回落。同时，中国房地产利好政策释放，市场对房企债务风险和资金流预期改善，提升市场风险情绪。二是在基本面上，铜矿供应持续紧张，远期供应刚性还将发酵，且消费端还有改善空间。三是海外库存偏低，资金推涨情绪浓厚，美铜走强向国内市场传导。肖静表示，3月随着TC加工费持续降至20美元/干吨（目前现货报价接近负数），国内炼厂的两次会议影响了精铜产量预期，开始带动铜价持续上涨。本轮铜价涨势主要与资金推动和远景叙事有关。从远景叙事来看，在供应端，第一量子巴拿马Cobre铜矿33万吨产量今年可能缺失，ICSG下调年度铜精矿供应增速至0.5%，市场认为2026年后铜矿的供应风险将加重，铜矿开采利润较低难以维持资本投入。在需求端，海外关注AI推动的发达国家电力电网升级，对2030年、2035年精铜消费做出了极高的预期。在资金情绪助推下，铜价的远期图景难以证伪。从长周期来看，季先飞表示，美联储将由加息周期进入降息周期，预示着全球流动性将迎来拐点，美元指数将出现回落。同时，美国经济依然健康，远期经济将持续修复。在基本面上，2024—2025年全球铜库存依然有可能走低，将对铜价带来支撑。另外，肖静补充到，美铜2407合约挤仓风险受到关注，美铜伦铜价差虽已下跌，但当月持仓依旧偏高，部分套利将以交仓形式了结，这会影响伦铜及沪铜市场的物流情况。目前美铜持仓吨数超过了沪铜2407合约。而上周五美盘白银强势突破了30美元/盎司，后期涨幅加速的概率大，这也助推了铜价上涨。相关品种的强势表现能否持续？在肖静看来，基本面或者现货指标动向对现阶段铜价的指引效率低。高铜价持续压制国内铜杆企业的开工率，虽然现货价格被动跟随，最后产业端也只能消化高价铜。王云飞认为，当前铜价已经大幅脱离基本面。从全球库存角度出发，2024年国内的旺季消费已经落空，市场后续只能期待“淡季不淡”，国内社会库存截至5月中旬已经回升至同期高位。从供应端来看，市场对于全球铜矿短缺带来的减产预期同样没有实现，低加工费让冶炼环节的竞争加剧，实际的精铜产量并未受到影响。“在目前的高铜价背景下，跟据我们对下游的调研来看，铜价大涨后下游大企业的订单明显受到影响，增长节奏放缓，终端拿货周期变长。中小企业则受到预算不足、资金占用大幅增加和现货销售不畅等多重因素冲击，进一步减产的可能性明显抬升。”他说。季先飞则认为，铜价可能维持坚挺状态。尽管铜价走高压制需求，铜材企业开工率承压且补库动力减弱，国内社会库存处于历史同期高位，但终端的铜消费和最前端的铜矿供应能够支撑如此高的铜价。后市需要注意哪些风险？肖静表示，目前铜价的上涨惯性大，本周一内外盘铜价均创新高，多头交易越来越拥挤，美伦铜价差收敛到300美元，但持仓量风险大，铜价仍可能继续上冲。对产业企业而言，高铜价下消费受到抑制，需要做好风控准备，用时间消化期货保值头寸。“在资金大量涌入、价格不断上涨的当下，我们很难判断铜价的上方空间还有多少，但是从目前的基本面出发，铜市场面临的下行风险不断累积，尤其在近期美铜挤仓事件出现后，产业企业应当更加注重对价格风险的把控。”王云飞建议道。具体来说，他认为首先要合理把控套保规模，保证资金安全；其次，可以更多地尝试采用期权工具，避免单边行情给企业造成不可挽回的损失；最后，对卖出套保的企业而言，在当前价格下还是应该在安全的范围内坚持保值，避免铜价出现回落后影响企业长期套保的效益。根据当前的行情驱动因素进行判断，季先飞认为短期铜牛市可能会延续，但是市场风险依然需要关注。一方面，市场情绪和资金对价格影响较为明显，这加大了市场波动；另一方面，美联储降息预期有所反复，可能从定价端影响大宗商品价格。为此，他建议企业严格控制风险，根据订单情况进行套期保值。*END*责任编辑：孙亚宁

早上好，先来看下最新消息。“寻求逮捕以色列总理”北京时间5月20日晚，据央视新闻消息，国际刑事法院检察官就以色列总理内塔尼亚胡和国防部长加兰特涉嫌战争罪申请逮捕令。以色列总理内塔尼亚胡在国际刑事法庭社交账号发布的另一条消息中，国际刑事法庭检察官还宣布，寻求对三名哈马斯官员发出逮捕令。另外，美国有线电视新闻网报道称，国际刑事法院首席检察官卡里姆·卡恩周一表示，他已向法院法官申请对以色列总理内塔尼亚胡和国防部长加兰特的逮捕令。卡里姆·卡恩说，指控内塔尼亚胡等人的罪名是：“引发大规模杀戮、造成饥饿并在战争中利用，包括拒绝人道主义救援物资、在冲突中故意针对平民。”卡恩说，他还在申请对哈马斯领导人辛瓦尔等人的逮捕令，他们将被指控进行大规模杀戮、犯有谋杀罪、劫持人质罪、强奸罪等。据悉，国际刑事法院设在荷兰城市海牙，根据《国际刑事法院罗马规约》（简称《罗马规约》）设立，可对犯有种族灭绝罪、战争罪、反人类罪和侵略罪的个人追究刑事责任。该法院签发的通缉令需要依靠《罗马规约》的缔约国执行，不能缺席审判被告人。以色列和美国已退出《罗马规约》。以总理称国际刑事法院检察官逮捕申请不会阻止以色列继续行动据央视新闻消息，当地时间20日，国际刑事法院检察官就以色列总理内塔尼亚胡和国防部长加兰特涉嫌战争罪申请逮捕令。当天，内塔尼亚胡在其领导的利库德集团会议上表示，该决定是“可耻的”，并称这一决定不会阻止其个人和以色列继续行动。以军称约95万人撤离拉法据央视新闻消息，以色列军方消息人士当地时间20日称，随着军队在拉法地区持续的军事行动，已经有大约95万巴勒斯坦人从拉法撤离。目前拉法仍有大约30至40万民众，主要集中在拉法市中心和拉法以西的沿海地区。以军认为，由于以军此次没有在民众撤离的途中设立军事检查站，可能会有部分武装人员和民众一起撤离，但仍有很多武装人员留在拉法与以军作战。截至目前，以军军事行动的范围仍限于拉法市中心以东地区，同时控制着与埃及接壤的拉法口岸加沙一则，并沿着分隔埃及和加沙的“费城走廊”持续展开军事行动。外媒：根据伊朗宪法，第一副总统将接任总统职务参考消息网援引路透社5月19日报道，伊朗宪法中有条款对于总统在任期内无法履职或死亡的情况作出了规定。据报道，根据伊朗宪法第131条，如果总统在任期间去世，经最高领袖确认，由第一副总统接替总统职务。伊朗最高领袖对国家事务有最终决断权。根据规定，由第一副总统、议长和司法机构负责人组成的委员会必须在最长50天内安排新总统的选举。报道称，莱希于2021年当选总统，新一届总统选举应在2025年举行。伊朗现任第一副总统为穆赫贝尔。金银铜集体飙升全球金属市场最近又迎来一轮涨价潮。周一亚洲交易时段，现货黄金一度达到每盎司2450美元，超过四月份创下的盘中最高纪录。截至美股收盘，现货黄金报每盎司2420美元，日内涨逾0.4%。COMEX

俄罗斯方面传来新消息。参考消息援引路透社5月19日报道，俄罗斯方面19日表示，乌克兰向克里米亚发射了9枚美制陆军战术导弹系统（ATACMS）导弹，并使用至少60架无人机发动袭击，迫使俄南部的一家炼油厂暂停运营。此前，路透社称，俄罗斯黑海港口新罗西斯克发生了无人机袭击，Importpischeprom石油产品码头和Sheskharis石油港口被击中。根据行业人士和LSEG的数据，该港口在袭击发生后不久就关闭了，但后来恢复了Sheskharis石油港口和燃料油码头的石油装运。Importpischeprom石油码头的装运仍处于暂停状态。据悉，新罗西斯克是俄罗斯在黑海最大的港口，是俄罗斯南部原油和石油产品出口和运输的主要港口。这个港口还处理谷物、煤炭、矿物肥料、木材、集装箱、食品和化学品货物。这给国际原油市场增添了一些不确定性。看向原油基本面，海证期货分析师郑梦琦介绍，供给端，截至5月10日当周，美国原油产量1310万桶/天，环比持平，EIA预计美国二叠纪盆地石油产量在6月上升至近一年半来的最高水平。4月，OPEC原油产量2657.5万桶/天，环比下降4.8万桶/天，同比下降195.5万桶/天。OPEC中执行减产的国家原油产量总计2135.7万桶/天，环比下降7.5万桶/天，相比目标产量增加了8.2万桶/天。伊拉克石油部长此前暗示伊拉克不会同意延续减产措施。但随后伊拉克石油部长称，延长减产由OPEC决定，该国将坚持该组织的任何决定。各国油长将于6月1日在维也纳举行会议，市场预计OPEC+会把当前的减产措施延长到下半年。作为OPEC第二大产油国，伊拉克未能全面执行现有的减产措施，已经在OPEC内部引起不安。4月，俄罗斯原油供应下降15万桶/天，至930万桶/天，仍高于产量目标20万桶/天；海运石油产品出口量较上月下降14.6%。5月，俄罗斯西部港口的石油装载量从4月的约950万吨降至850万吨，基本符合市场预期。在截至5月12日的7天里，俄罗斯的原油装运量降至8周低点。4月，委内瑞拉原油产量80.9万桶/天，环比下降1.3万桶/天。美国财政部声明称，美国将允许一些石油公司在委内瑞拉开展基本业务的许可证延长至2024年11月15日。哈里伯顿、斯伦贝谢、贝克休斯等被授权对委内瑞拉石油公司的基本业务进行有限的维护，之前的许可证将于2024年5月16日到期。另外，美国将优先考虑长期投资者获取委内瑞拉石油许可证，而非新投资者。4月，尼日利亚原油产量环比下降4.6万桶/天。尼日利亚最大港口城市拉各斯附近新建的大型炼油厂正在寻求未来一年购买数百万桶美国原油，同时提高加工率。需求方面，汽油裂解价差回落，综合裂解价差下行。截至5月10日当周，美国炼油厂产能利用率为90.4%，环比增加1.9个百分点。三大机构对全球原油需求预期调整不大，EIA在其最新5月STEO中，将2024年全球原油需求增量下调3万桶/天，至92万桶/天；将2024年全球原油需求预期下调7万桶/天，至10284万桶/天。OPEC在其最新的5月月报中，将2024年全球原油需求增量上调5万桶/天，至230万桶/天；将2024年全球原油需求预期上调4万桶/天，至10450万桶/天。IEA在其最新的5月月报中，将2024年全球原油需求增量下调10万桶/天，至110万桶/天；将2024年全球原油需求预期维持在10320万桶/天不变。库存方面，美国商业原油、库欣原油、汽油、馏分油持续去库，战略石油储备仍在缓慢补库中。招商期货资深原油分析师安婧则表示，今年全球油品需求预计同比增长110万桶/天，增量主要来自中国和印度。短期重点关注6月至8月汽油消费旺季以及炼厂开工旺季的需求预期能否兑现。当前汽油价格同比持平，汽油旺季需求不兑现的概率较低。若旺季不旺，油价恐回调至75美元/桶。展望后市，郑梦琦表示，美国4月CPI数据符合预期，零售销售数据则低于预期，美联储主席鲍威尔重申利率在更长时间内保持高位。原油基本面尚未改变，油价短期盘整，中长期仍以偏多思路对待。“假设欧佩克+维持减产协议到今年年底，哈萨克斯坦和伊拉克被要求补偿性减产50万桶/天，俄罗斯承诺在6月底减产50万桶/天，以上三个国家的产量可能持平或大幅下降，美国产量短期难有增长。总体来看，供应端的潜在利多较多，且潜在影响较大，在低库存的背景下，供应端给予油价较强支撑。需求端预期较弱，但实际需求可能不会太差，供需紧平衡的概率较大。”安婧说。*END*责任编辑：孙亚宁

早上好，伊朗有突发消息。北京时间5月19日晚，央视新闻援引伊朗国家电视台报道称，初步报告显示，伊朗总统莱希乘坐的一架直升机在该国东阿塞拜疆省发生硬着陆事故。报道指出，事故地点在东阿塞拜疆省瓦尔扎甘地区附近，伊朗已派出20支救援队以及无人机前往事故地区，但由于该地区交通不便、地形复杂以及大雾天气等，搜救行动需要时间。伊朗武装部队总参谋长巴盖里说，将动用军队和革命卫队的所有资源，对总统直升机进行搜索救援。伊朗最高领袖哈梅内伊表示，希望伊朗总统莱希及随行官员能够平安回家，所有人都应该为他们祈福，伊朗民众无需担心，国家和政府的工作不会受到影响。在获悉伊朗总统莱希及随行官员所乘直升机发生事故后，伊朗第一副总统穆赫贝尔召开内阁会议，确定伊朗副总统曼苏尔和伊朗卫生部长前往事故现场，同时调集一切力量跟进事件进展。当地时间5月19日晚，在伊朗国家电视台阿拉伯语频道等媒体报道称“总统莱希乘坐的直升机被发现”后，伊朗媒体又援引伊朗红新月会公告称，“这一消息不属实，目前搜寻努力仍未取得成功”。当地时间20日凌晨，伊朗外交部就总统莱希乘坐的直升机发生事故一事发表声明。声明表示，当地时间19日下午，一架载有伊朗总统、外长以及其他随行人员的直升机在东阿塞拜疆省瓦尔扎甘地区发生事故。尽管天气和环境恶劣，但救援队仍满怀希望地继续在事故发生地区积极搜寻。伊朗感谢多国政府和国际组织向伊朗政府和人民表达的人道主义情感和声援，并感谢他们为搜救行动提供的帮助和援助。拜登已听取简报，多国政要发声环球网援引美联社最新消息，在“伊朗总统和官员乘坐的直升机硬着陆”消息传出后，美国国务院表态称，正在密切关注事件，“目前没有更多表态发出”。另据英国天空新闻网最新消息，白宫表示，美国总统拜登已听取有关载有伊朗总统和高级官员的直升机发生事故的简报。伊拉克政府表示，伊拉克愿意为搜寻救援载有伊朗总统莱希的直升机提供协助。土耳其外交部当地时间5月19日发布声明称，土方关注着伊朗直升机事故，希望伊朗总统莱希、外长阿卜杜拉希扬等伊朗官员平安健康。土方已采取行动，努力为搜救行动提供各种支持。阿塞拜疆总统阿利耶夫在社交媒体发文表示，他当天早些时候刚刚与莱希会面。“今天，在与伊朗伊斯兰共和国总统莱希友好告别之后，我们对一架载有最高代表团的直升机在伊朗硬着陆的消息深感不安。”阿利耶夫说，“我们为莱希总统和随行代表团祈祷。作为邻国、朋友和兄弟国家，阿塞拜疆随时准备提供所需的任何协助。”巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫在社交平台X上发文写道：“听闻来自伊朗有关赛义德·易卜拉欣·莱希总统阁下令人心痛的消息。我们焦急地等待着一切安好的消息。我们为莱希总统阁下和伊朗祈祷，并致以最良好的祝愿。”印度总理莫迪发文称：“对有关莱希总统今天乘直升机飞行的（事故）报道深感担忧。我们与伊朗人民站在一起，共同度过艰难时刻，并为总统及其随行人员的安危祈祷。”乌军“王牌飞行员”阵亡环球时报援引乌克兰通讯社5月19日报道，在执行一次战斗任务时，乌克兰空军的一名王牌飞行员阵亡。瓦西柳克（中）和战友报道称，乌克兰武装部队第831战术航空兵旅18日在社交媒体发布讣告称，该旅航空大队参谋长兼第一副队长瓦西柳克中校在执行作战任务期间阵亡。讣告称：“瓦西柳克是乌克兰武装部队空军的战斗机飞行员，作战经验丰富，自2022年2月至今，已经执行了数十架次的作战任务。”据乌克兰《基辅独立报》报道，瓦西柳克曾获得过乌克兰勇气勋章。EC盘面为何突然回调？在刚刚过去的一周，集运指数（欧线）期货在续创新高后有所回调，同时近远月合约走势分化。目前主导盘面的因素是什么？5月下旬船司有怎样的新动向？上周四，一则关于达飞重新复航红海的消息引爆市场。海通期货航运研究负责人雷悦告诉记者，该消息由第三方研究机构发布，主要内容是达飞恢复了BEX2航线服务的苏伊士运河过境（原本受红海危机改绕好望角）。据悉，该航线是OA联盟在亚洲至地中海运营的四条航线之一，目前航线上部署的11条集装箱船均由达飞提供，而非原本的中远和长荣。“尽管相关媒体于5月15日发布了这一消息，但事实上，该航线4月底就重返苏伊士运河。”雷悦表示，这则消息对盘面之所以产生影响，是因为绕行好望角是目前运费维持高位的基础逻辑，而复航红海则会明显动摇该逻辑。EC盘面周四尾盘显著回落，同时情绪面冲击持续至上周五，体现为远月合约领跌。近月合约虽然承压，但仍具有一定的底部估值支撑。部分多头资金获利了结离场，盘面整体表现偏弱。方正中期期货海运及商品指数总监陈臻表示，BEX2航线是亚洲至地中海的航线，原先由OA联盟共同经营，此次重返红海海域的船舶全部由达飞轮船提供。这则消息令市场看到了亚欧航线班轮大规模复航苏伊士运河的曙光，对红海危机以来大幅飙涨的运价带来利空冲击。与此同时，集运指数（欧线）期货近月和远月合约走势在上周出现了分化。弘业期货研究员吴勇认为，主要原因是驱动因素有差异。近月合约的交易逻辑主要围绕现货运价，而远月合约主要取决于中东局势能否得到较好缓解。同时，随着EC2406交割临近，该合约的交易逻辑基本围绕基差收敛展开。此外，EC2408、EC2412这两个旺季合约的交易逻辑主要是市场对7—8月和11—12月集中出货时货量的预期。总体来看，上周EC期货各合约呈现上涨态势，EC2406上涨11.9%，EC2408上涨18.1%，EC2410上涨16.2%，EC2412上涨13.7%，EC2502上涨5.7%，EC2504上涨1.1%。“虽然上周盘面涨势有所减缓，但中东局势紧张、集装箱空柜紧缺、长协货量和即期货量充足、多国港口拥堵等利多因素叠加，也带来了强支撑。”他说。5月下旬船司报价分化较大从现货运价看，雷悦表示，5月下旬船司报价分化较大。前期船司宣涨5月15日至5月31日的运价均值是2800美元/TEU和5100美元/FEU，但实际现货舱位有限，船司普遍出现爆舱，实际报价高于前期的宣涨水平。参考电商平台线上价格，马士基第22周的欧线报价均值已经升至4245美元/TEU（小柜，下同）、6889美元/FEU（大柜，下同）；第23周舱位报价也已经升至4155美元/TEU、6605美元/FEU。MSC5月末上线的钻石舱位报价为3920美元/TEU、6540美元/FEU，高于前期常规FAK报价的2960美元/TEU、4940美元/FEU。从现货市场基本面看，雷悦表示，中国商品出口表现积极，红海危机导致东西向航线普遍绕行，全球集装箱运输市场基本面维持紧平衡，全航线价格继续呈现普涨格局，船司在其他航线上纷纷宣涨FAK或者加征旺季附加费，包括印度次大陆至北欧、亚洲至北美航线等。“从宏观数据看，中国出口情况整体呈现持续修复的态势。”吴勇表示，中国4月规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速加快。其中，汽车制造业同比增长16.3%，新能源汽车产量同比增长39.2%。同时，欧元区5月ZEW经济景气指数升至47，高于前值和预期，是2022年2月以来的最高水平，一定程度上反映出欧洲经济有所复苏。另外，从即期运价看，船东5月两轮提涨落地程度高，部分船东已经开始对6月运价进行提涨。5月17日，最新公布的SCFI综合指数为2520.76点，较上期上涨9.3%；SCFI欧线为3050美元/TEU，虽然略低于预期，但较上期仍有6.3%的上涨。进入新的一周，投资者需要重点关注周一盘后公布的SCFIS欧线数据。后市展望进入新的一周，陈臻认为，EC期货的走势可能从前期的“单边市”转变为“震荡市”，交易中枢有望进一步抬升。分合约看，达飞轮船小规模复航对6月即期市场影响有限，6月运价将维持坚挺，不排除6月下半月“四连涨”的可能性，EC2406将偏强运行，或在3850~4200点区间震荡。虽然达飞轮船在红海海域复航BEX2的象征意义更大，但至少让市场看到了大规模复航的曙光，中远期合约将受到“大规模复航预期”与“欧洲央行和英国央行降息带来的需求复苏”影响，走势变得更为曲折。从现货运价看，雷悦认为，此轮支撑集装箱运价上行的因素中存在一些即期因素，这些因素的持续性较弱，但并不意味着运价会随之回调。运费上行的驱动在于供需错配，而供需矛盾缓解需要时间，当前供应链所面临的“紊乱”需要货量“降温”才能缓解。从实际情况看，雷悦表示，欧美补库需求推动商品进口稳定，长协发运结束后前期受到抑制的现货需求将逐步释放，叠加后续可能逐步开启的圣诞货品“出货潮”，接下来货量减少的可能性有限，运价仍可能维持高位运行。从估值角度看，EC2406合约基本兑现6月第一轮涨价的估值，在3800~4000点区间震荡，EC2408合约短期仍跟随EC2406合约，在常规淡旺季结构支撑下维持小幅升水。从基本面看，目前市场货量健康，6月运力供给偏中性，运费仍有进一步上行的动能。船司如果继续宣涨6月中下旬的运价，EC2408合约估值将进一步上修。在涨价悬而未定的情况下，EC盘面短期维持震荡行情。由于运费可能进一步上涨，为了应对经营风险，吴勇建议外贸企业积极参与套保。“预计EC合约短期继续高位宽幅震荡。不过，后续随着船东6月运价提涨落地、中国港口集装箱缺箱情况加剧、出口货量持续积极等利多因素作用，EC盘面或进一步上行。我们在调研走访期间，部分货代称，客户会根据海运价格调整出货计划，运价过高便会推迟发货，货物积压严重甚至出现爆仓时，会带来不可忽略的仓储成本。部分外贸企业5月份便开始发运下半年的订单，今年集装箱运输旺季较往年持续时间明显增加，很可能更早开始、更晚结束。在中国至欧洲航线中，约有60%的集装箱采用了CFR的形式结算运费，这意味着需要承担集装箱欧线运价的中国货代和货主较多。即便运价由欧洲买方承担，中国的卖家也可以利用航运期货进行套期保值，从而减少运费抬升对其贸易伙伴利润造成的负面影响，以此提高用户黏性，实现该公司跨境贸易的可持续发展。”吴勇说。*END*责任编辑：孙亚宁

近日，上证e互动平台上出现多条有关埃珂森美铜空单的提问：“传公司旗下IXM在COMEX铜持有大量空单，目前被逼仓，损失惨重，请问情况属实吗？目前COMEX铜显性库存处于历史低位，如果被逼仓，公司有足够现货进行交割吗？”“网传IXM持有大量COMEX铜空单，导致公司巨额亏损？请董秘回复是否属实？如属实，会亏损多少？如不属实，请公司辟谣。”对此，洛阳钼业17日发布公告称，全资子公司IXM是世界级金属贸易平台，作为全球重要的大宗商品贸易商在全球销售洛阳钼业的产品，包括洛阳钼业100%的自产铜产品，同时IXM也交易大量的第三方金属和精矿产品。IXM对金属贸易进行了100%的对冲，以降低其商业活动中的价格风险。IXM根据其全球实货贸易的需要，利用全球各主要金属交易所的衍生品合约严格管理商品价格风险，与洛阳钼业自产铜的价值并无直接关联，不会影响洛阳钼业自产铜的销售价格。IXM不做单纯投机交易。IXM从事的交易是跨市、跨期、跨品种等对冲和套利交易策略，风险完全可控。事实上，持有空头头寸是金属贸易商常见的交易策略之一，特别是在预期市场价格下跌时，通过卖出期货合约来对冲现货市场的风险。市场人士表示，这种对冲交易策略与单纯投机不同，因为它是通过在不同市场进行相反的操作来降低经营风险。然而，如果相关商品价格出现意外的大幅上涨，空头头寸可能会面临巨大的亏损风险。因此，IXM持有大量空头头寸的行为本身并无不妥，但确实需要谨慎管理风险。“一般来说，贸易商都会有一定的常备库存，当相关商品价格上涨到历史高位区间后，贸易商会考虑后续价格下跌的风险，因此会进行期货卖出操作。但是若入场时机不合适，空头头寸会面临较大风险，如果企业自己的库存是期货交割品，进入交割环节基差回归，则整体风险可控；如果没有可供交割的库存，将会面临被逼仓的风险，类似2022年伦镍风险事件。如果IXM没有COMEX铜交割品库存，则后续会面临一定的风险。”中原期货研究所工业品组负责人刘培洋表示。据金瑞期货研究所副所长龚鸣介绍，本次风险事件的起因主要是COMEX市场今年以来与LME等市场的价差持续走高，高于历史平均水平，驱动部分套利以及保值策略将空头放至COMEX市场。以5月14日的盘面数据来看，COMEX总持仓量与库存的比值高达162，叠加美国地区因巴拿马运河运输问题导致的现货偏紧，因此诱发逼仓行情，短时间内美铜与伦铜价差扩大至900美元/吨。不过，COMEX市场与LME市场的价差很快便回归到了300~400美元/吨，逼仓的风险目前已经大幅好转。“IXM是否亏损要取决于其建立头寸的实际成本。”龚鸣说。据期货日报记者了解，IXM作为全球第三大有色金属贸易商，拥有严密的风控机制，具备应对市场风险和流动性风险的能力。公开资料显示，IXM凭借多年的矿产贸易行业经验和良好的声誉，在全球金属贸易市场上建立了较高的行业壁垒，在金属贸易领域取得了显著的业绩。2022年，IXM精矿产品贸易量达到311.8万吨，精炼金属产品贸易量达到313.7万吨。此外，IXM在2023年的金属贸易业务中实现了9.1亿元的净利润，显示出其强大的盈利能力和市场竞争力。尽管洛阳钼业及时回应了市场关切，但其公司股价还是受到影响，连续两日走低。“这种负面消息往往会引发市场情绪的变化，进而影响股价。洛阳钼业的后续处理措施这表明它对市场的担忧有所准备，并且有一定的风险管理措施。此外，从洛阳钼业的财报来看，其流动资产和流动比率都处于较好水平，财务状况较为稳健。这也为洛阳钼业应对市场波动提供了一定的保障。”一位不愿具名的市场人士表示。此次IXM在COMEX铜市场遭遇逼空的情形不免令人回忆起两年前民营企业青山集团在LME镍市场中同样的遭遇。不过，记者了解到，两者遭遇逼空的原因有着很大区别，青山集团遭遇逼空是因为当时镍市场供需结构失衡，缺少现货无法交割而被国外贸易商挤仓，而此次IXM遭遇逼空只是库存结构性紧张，需要时间调配。面对逼空行情，IXM和青山集团的应对措施也有所不同。IXM强调其采用对冲交易策略来降低风险，并强调其风控机制严密，操作均在框架内。而青山集团在此前的事件中尚未作出公开回应，有报道称他们可能采取了与期货银行债权人达成静默协议等措施来应对逼仓风险。“从这两个案例中我们可以得到一些启示：首先，无论是金属贸易商还是生产企业，都需要密切关注市场动态，及时评估风险并采取相应的措施；其次，多元化投资和了解市场动态和规则是降低投资风险的有效方式；最后，选择可靠的交易对手也非常重要，与信誉良好的交易对手合作可以降低交易风险并保护自身利益。”上述不愿具名的市场人士表示。“COMEX铜近期明显强于LME铜，主要原因在于COMEX铜库存下滑至低位水平，且可交割货源有限。数据显示，今年4月初至今，COMEX铜库存从3万短吨下降至5月17日的2.01万短吨；而同期LME铜库存仅从11.2万吨降至10.4万吨。4月底，LME在途库存中有一半是俄罗斯金属，第二大组成部分是中国金属。2024年以来，国内电解铜产量增长是全球铜产量增长的主要驱动力，但目前COMEX的交割品牌中尚未有中国铜企入驻。另外，俄罗斯金属今年再度受到制裁，俄罗斯铜也不能用于COMEX交割。因此，市场矛盾有望延续，除非空头主动认输离场或者交易所有政策干预，否则COMEX铜价有望延续强势。”刘培洋说。在龚鸣看来，目前COMEX市场仍是BACK结构，表明现货紧张尚未完全缓和，虽然已有货源向美国流转，但巴拿马运河运输仍未完全恢复，部分地区运输船期偏紧，如中国至美国部分港口运输船期已经排至6月底，COMEX仓库制裁俄铜偏严，其他地区补货仍需时间，建议谨慎对待。*END*责任编辑：孙亚宁

早上好，先来看下最新消息。英国海事安全公司：一油轮在也门穆哈西南海域遭袭参考消息援引路透社5月18日报道，英国私营海事安全公司安布里公司18日称，该公司获悉，一艘悬挂巴拿马国旗的油轮在也门穆哈西南海域遭到袭击。报道称，安布里公司表示，无线电通信显示，这艘油轮被一枚导弹击中，油轮起火。以军空袭黎巴嫩东部

房地产利好政策接踵而至。5月17日午间，央行发布重磅消息，利好房地产市场，点燃了黑色、建材商品情绪，多品种应声而起。截至昨日下午收盘，铁矿石期货主力合约上涨2.18%，螺纹钢期货主力合约上涨1.34%，玻璃期货主力合约上涨3.74%，PVC期货主力合约上涨3.74%，纯碱期货主力合约上涨7.72%。建材类商品情绪受到明显提振期货日报记者了解到，近期，房地产利好政策连续出台。5月17日，央行宣布，自5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。同日，央行宣布，拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期4次。业内人士普遍认为，一系列政策的出台，无疑将对房地产市场产生重大影响。对此，银河期货首席宏观分析师王鹏认为，本次政策调整是在宏观环境不确定性增强的背景下提出的，旨在打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。“此次政策预示着房地产系列利好政策将密集来袭。”王鹏表示，伴随居民住房刚需启动和地方政府化解房地产库存，房地产行业压力可能有所缓解，居民合理住房需求得到支持，房地产行业将平稳健康发展。业内人士表示，房地产政策已经从之前单纯的保交楼升级到对全产业链进行托底。地产政策的密集来袭，对黑色、建材商品情绪有明显提振。昨日，房地产行业板块股票日内涨幅超7%，近20日涨幅超28%。记者观察到，与房地产关系最为密切的建材板块受益最为明显。地产政策的不断加码，令市场对未来地产持续回暖、终端需求不断复苏的预期增强，为建材品种提供了强劲支撑。方正中期期货分析师魏朝明也表示，近期房地产市场政策暖风频吹，黑色建材类商品整体冲高，玻璃受益于房地产竣工预期，表现抢眼。宏观面的利好和玻璃产业的积极变化形成共振。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计313条，在产253条，日熔量共计172265吨，较上周减少2000吨。新点火的生产线一个月之后才能形成供应，实际供应减量3000吨/天。尽管南方地区库存延续偏高，但河北沙河玻璃生产企业库存已降至历史次低水平。同样，作为建材板块代表品种之一的PVC，在众多品种中表现最为亮眼。从5月16日夜盘开始，PVC期货突然发力，主力2409合约价格最高突破6300元/吨。5月17日，PVC期价最高达到6308元/吨，创近8个月新高。宏观情绪主导，PVC期价重心攀升“PVC此波突然发力上涨，市场情绪起到了主导作用。”方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪表示，在前期商品市场反弹过程中，PVC期货迟迟未能跟涨，重心维持低位运行。近期，地产层面的消息增加，PVC下游制品与房地产息息相关，政策不断出台，宏观驱动偏强。补涨情绪及宏观面共同推动PVC期货重心大幅攀升。“其实，市场年初就对PVC给予厚望，主要是由于近两年地产方面各种政策不断出台，着力于拉动房地产市场的复苏。”国投安信期货高级分析师牛卉表示，PVC价格低位徘徊较久，市场期盼在政策拉动下，地产市场迎来复苏，从而带动PVC消费需求回升。在牛卉看来，五一假期后，PVC市场可以用“内需不振、外贸不通”来形容。社会库存持续累积，基本面压力仍旧很大，但价格却迎来反弹，其主要成因来自宏观面。在牛卉看来，本轮政策利好有两个方面：其一，国家发行超长期特别国债。历史上，我国发行过3次特别国债，分别为1998年、2007年和2020年。既然是特别国债，意味着有特定的历史使命，有着特别的专项作用，官方的表述是“专项用于国家的重大战略实施和重点领域的安全能力建设”。其二，4月30日召开的中共中央政治局会议强调，“要持续防范化解重点领域风险”，其中提到“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。“目前来看，政策层面触及到了地产市场的核心问题，决心和力度是空前的，价格获得持续向上驱动。”牛卉说。除了政策利好支撑外，短期PVC生产企业检修增加，开工率有下降预期。据银河期货分析师周琴介绍，4月集中检修后，PVC开工率连续3周回升，但从本周开始，PVC检修再次增加，供应端边际有减量。卓创资讯5月16日公布的数据显示，本周PVC粉整体开工率为78.32%，环比下降2.37个百分点。其中，电石法PVC粉开工率为77.41%，环比下降3.42个百分点；乙烯法PVC粉开工率为80.93%，环比提升0.66个百分点。本周新增宁夏金昱元、新疆天业、山东信发、新疆中泰、山西霍家沟、内蒙亿利、黑龙江昊华7家检修企业，检修损失量较上周增加，行业开工率随之下降。与此同时，PVC现货价格也跟随上涨。周琴介绍，5月17日，PVC现货价格上涨100～200元/吨，华东现货价格上涨170～200元/吨。短期PVC上涨驱动或将持续“值得注意的是，4月下旬以来，PVC期货主力2409合约价格自5880元/吨上涨至6296元/吨的同时，华东现货价格从5510元/吨上涨至5850元/吨左右，现货仍旧贴水盘面超400元/吨。”周琴称。“与期货相比，PVC现货市场处于深度贴水状态，基差偏低运行，点价货源无优势，而偏高报价成交难度增加。”夏聪聪表示，从基本面看，PVC供需未有明显好转，货源供应充裕，下游市场追涨热情不高，入市操作偏谨慎。“尽管贸易商报价上调，但成交放量有限。现货市场支撑偏弱，业者缺乏信心。”在她看来，下游需求跟进一般，社会库存依旧维持在高位。夏聪聪认为，PVC补涨缺乏基本面支撑，预计上涨行情持续性或不强，市场情绪释放过后，或回归区间震荡走势。“短期市场情绪偏暖，叠加5月份装置检修计划明显增加，PVC上破6250元/吨压力位，重心或继续上探。”夏聪聪表示。“尽管PVC价格在宏观因素推动下脱离了价格底部，但并不意味着脱离底部区间。”牛卉认为，PVC期货上方6650元/吨一线能否突破，还要看政策执行力度。另外，在基本面缺乏配合的情况下，反弹难以一蹴而就。在周琴看来，PVC高库存和利润亏损已经持续两年多。PVC需求端绝大部分用于地产行业，在地产政策持续出台的情况下，供应端检修和出口边际好转的利好得以释放。“宏观政策依旧偏暖，PVC检修短期还在继续。出口方面，印度大选结束后或有一定的集中补库。”周琴表示，短期PVC上涨驱动或将持续，预计期价仍旧偏强。后期市场主要关注点集中在PVC检修结束后的开工情况、电力价格的变动、出口情况等。*END*责任编辑：李国雷

5月17日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，住房和城乡建设部副部长董建国、自然资源部副部长刘国洪、中国人民银行副行长陶玲、国家金融监督管理总局副局长肖远企在会上介绍切实做好保交房工作配套政策有关情况，并答记者问。中国人民银行：将设立3000亿元保障性住房再贷款陶玲在会上介绍，近年来，中国人民银行认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，从供需两端综合施策，促进房地产市场平稳运行。在供给端，出台“金融16条”和“第二支箭”，优化经营性物业贷款政策，推出保交楼贷款支持计划、房企纾困再贷款、租赁住房贷款支持计划等结构性货币政策工具。在需求侧，下调个人住房贷款首付比例和利率政策下限，引导贷款市场报价利率下行，降低存量首套房贷利率。为推动构建房地产发展新模式，新增5000亿元抵押补充贷款额度，支持保障性住房等“三大工程”建设，完善住房租赁金融政策体系。近期，中央政治局会议提出，“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。这是中央结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待做出的重大决策部署。中国人民银行抓紧认真贯彻落实，立足中央银行货币政策和宏观审慎管理职能定位，推出以下四项政策措施：一是设立3000亿元保障性住房再贷款。鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计带动银行贷款5000亿元。二是降低全国层面个人住房贷款最低首付比例，将首套房最低首付比例从不低于20%调整为不低于15%，二套房最低首付比例从不低于30%调整为不低于25%。三是取消全国层面个人住房贷款利率政策下限。首套房和二套房贷利率均不再设置政策下限，实现房贷利率市场化。上述首付比例、房贷利率政策调整后，各地可因城施策，自主决定辖区内首套房和二套房最低首付比例和房贷利率下限，也可不再设置利率下限。四是下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点。调整后，五年以上首套房个人住房公积金贷款利率为2.85%，可更好满足住房公积金缴存人住房需求。陶玲表示，下一步，中国人民银行将继续认真贯彻执行党中央、国务院决策部署，指导金融机构按照市场化、法治化原则，抓好政策落实落地，推动构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。关于消化存量商品房的政策措施，陶玲表示，为了贯彻落实中央政治局会议精神，根据国务院部署，中国人民银行拟设立保障性住房再贷款，作为新创设的结构性货币政策工具。按照“政府主导、市场化运作”的思路，由中国人民银行提供低成本再贷款资金，激励21家全国性银行机构按照市场化原则，向城市政府选定的地方国有企业发放贷款，支持以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房。这个政策的要点有以下几点：第一，保障性住房再贷款规模是3000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期4次，发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性银行。银行按照自主决策、风险自担原则发放贷款。人民银行按照贷款本金的60%发放再贷款，可带动银行贷款5000亿元。第二，所收购的商品房严格限定为房地产企业已建成未出售的商品房，对不同所有制房地产企业一视同仁。按照保障性住房是用于满足工薪收入群体刚性住房需求的原则，严格把握所收购商品房的户型和面积标准。第三，城市政府选定地方国有企业作为收购主体，以市场化的方式运作。该国有企业及所属集团不得涉及地方政府隐性债务，不得是地方政府融资平台，同时应具备银行授信要求和授信空间，收购后迅速配售或租赁。第四，自愿参与。城市政府根据当地保障性住房需求、商品房库存水平等因素，自主决定是否参与。符合保障条件的工薪群体自主选择是否参与配售或租赁。房地产企业与收购主体平等协商，自主决定是否出售。21家银行按照风险自担、商业可持续原则，自主决策是否向收购主体发放贷款。陶玲说，这项政策是中国人民银行为支持构建房地产发展新模式出台的重要举措，有利于通过市场化方式实现多重目标。一是加快存量商品房去库存。地方国有企业在银行支持下，市场化参与收购已建成未出售商品房，可以推动商品房市场去库存。二是加快保障性住房供给。收购后的商品房用作配售型或配租型保障性住房，能够更好满足工薪收入群体的住房需求。三是助力保交楼和“白名单”机制。房地产企业出售已建成商品房后，回笼资金可用于在建项目续建，改善房企的资金状况。对于上述政策，近期中国人民银行将出台正式文件，这个文件是《关于设立保障性住房再贷款有关事宜的通知》。陶玲表示，根据国务院部署，2023年中国人民银行设立了租赁住房贷款支持计划，支持济南、郑州等8个城市试点市场化批量收购存量住房、扩大租赁住房供给。一年多来，试点在8个城市有序落地，商业可持续的租赁经营模式初步形成，为消化存量住房、建设租售并举的住房制度、解决新市民住房需求发挥了积极作用。统筹考虑政策衔接，中国人民银行将租赁住房贷款支持计划并入保障性住房再贷款政策中管理，将在全国范围全面推广。住房和城乡建设部：将出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案董建国在会上表示，党中央、国务院高度重视房地产工作。4月30日，中央政治局会议强调，继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。5月17日上午，国务院召开全国切实做好保交房工作视频会议，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰同志出席会议并讲话，就保交房工作作出全面部署，提出明确要求。近期，住房城乡建设部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监管总局将出台相关配套政策文件。董建国就保交房工作重点作简要介绍：一是打好商品住房项目保交房攻坚战，防范处置烂尾风险。按照市场化、法治化原则，分类处置在建已售未交付的商品住房项目，推动项目建设交付,切实保障购房人合法权益。二是进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求。城市政府推动符合“白名单”条件的项目“应进尽进”，商业银行对合规“白名单”项目“应贷尽贷”，满足在建项目合理融资需求。三是推动消化存量商品住房。城市政府坚持“以需定购”，可以组织地方国有企业以合理价格收购一部分存量商品住房用作保障性住房。四是妥善处置盘活存量土地。目前尚未开发或已开工未竣工的存量土地，通过政府收回收购、市场流通转让、企业继续开发等方式妥善处置盘活，推动房地产企业缓解困难和压降债务，促进土地资源高效利用。下一步，住房和城乡建设部将会同有关部门认真贯彻落实中央政治局会议精神，按照国务院部署要求，切实做好保交房各项工作，推动项目按时保质交付，切实保障购房人合法权益。谈及打好商品住房项目保交房攻坚战的背景，董建国表示，当前，房地产市场供求关系发生了重大变化，房地产市场正处于调整过程当中，部分在建已售的商品住房项目面临交付困难。如果已售出的住房项目烂尾，将严重损害购房人合法权益，影响房地产市场平稳健康发展。按照党中央、国务院决策部署，为切实做好保交房工作，保障购房人合法权益，住房和城乡建设部会同国家金融监管总局等部门将出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案。关于保交房攻坚战工作方案的具体措施，董建国介绍：“我们主要考虑通过摸清底数、分类处置、司法支持、建立长效机制等措施，打好城市商品住房项目保交房攻坚战。”一是摸清底数。城市政府要全面排查本市在建已售商品住房项目，进行一次大起底，锁定难交付的项目，准确掌握存在的问题，建立项目台账。二是分类处置。城市政府要按照市场化、法治化原则，指导项目开发企业制定“一项目一策”处置方案。市场化就是把符合条件的项目，或者可以采取市场化措施完善条件的项目，纳入“白名单”给予融资支持，推进项目建设交付。法治化就是推动资不抵债的项目进入司法处置程序，该破产的破产，该重组的重组。处置中要把维护购房人合法权益摆到首要位置。在这个过程中，要坚决依法查处各类违法违规行为，不让违法违规者“金蝉脱壳”，不让损害群众利益的行为蒙混过关。三是司法支持。对需要进行司法处置的项目，地方人民法院将及时受理相关案件，提高司法处置效率；对攻坚战项目审慎采取财产保全措施，支持项目建设交付。四是建立长效机制。一方面，有力有序推进现房销售，通过“白名单”融资政策，支持商品住房项目达到现房销售条件；另一方面，对继续实行预售的，严格项目预售资金监管，防止出现新的风险。“为抓好方案的落实，国家、省和市三级已经抽调精干力量，组建工作专班，实行集中办公，统筹推进工作。同时，建立保交房项目信息系统，及时准确跟踪督导工作进展。我们将齐心协力、狠抓落实，集中力量、集中时间打一场保交房攻坚战。”董建国说。自然资源部：准备出台妥善处置闲置土地、盘活存量土地的政策措施关于妥善处置闲置土地等存量房地产用地政策，刘国洪介绍，自然资源部认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照做好保交房工作要求，在广泛调研的基础上，准备出台妥善处置闲置土地、盘活存量土地的政策措施，支持地方政府从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已经出让的闲置存量住宅用地，帮助企业解困。同时，促进土地节约集约利用，防范化解风险，助力房地产高质量发展。主要是两条线：一条线是严格依法处置闲置土地，另一条线是加大对存量土地盘活利用的支持力度。具体的政策亮点，可以简要概括为以下三个方面：一是支持企业优化开发。主要是要消除开发建设障碍，合理免除因自然灾害、疫情导致的违约责任，允许企业按照程序合理调整规划条件和设计要求，更好地适应市场需求。二是促进市场流通转让。主要是发挥土地二级市场作用，支持预告登记转让和“带押过户”，鼓励转让或者合作开发。三是支持地方以合理价格收回土地。主要是支持地方按照“以需定购”原则，以合理价格收回闲置土地，用于保障性住房建设。允许地方采取“收回—供应”并行方式来简化程序，办理规划和供地手续，更好地提供便利化服务。此外，为落实市县政府主体责任，加强统筹协调，要求市县建立处置闲置、盘活存量土地的协调决策机制，完善决策程序，提高行政效率，守牢政策底线。对于收回存量土地用于保障性住房建设的具体支持措施，刘国洪表示，自然资源部准备出台政策，明确支持地方政府以合理价格收回企业无力继续开发的闲置土地，或者收购司法以及破产拍卖中流拍的土地。这些土地收回、收购以后，用于建设保障性住房，还可以用于建设公共配套服务设施，改善周边住宅配套条件等。具体的政策中，有多项支持措施。一是加大资金支持。建立可持续的资金保障机制，对于收回、收购的土地，用于保障性住房项目的，可通过地方政府专项债券等予以资金支持。二是给予税费支持。对于收购已经建成的商品房，以及收回、收购存量土地，用于保障性住房建设的，经市、县人民政府确认以后，可以按照现有规定，享受保障性住房税收优惠政策。三是简化工作流程。对于收购已建成商品住房或者收回、收购存量土地用于保障性住房的，市、县政府在批准收回时一并同意划拨土地，实行“收回—供应”并行办理，土地使用权权利性质可以根据批准文件变更登记为划拨土地。同时，政策也对地方明确了要求，收回、收购土地应当量力而行，统筹考虑项目收支平衡，不增加政府隐性债务风险。国家金融监管总局：商业银行已审批通过“白名单”项目贷款金额9350亿元关于商业银行对“白名单”项目的支持政策，肖远企介绍，国家金融监管总局指导商业银行积极与城市协调机制对接，要求这些银行建立总行、省分行、二级分支行以及经办行四级联动的快速响应机制，形成从总行到省里、到地市、到经办行的四级联动快速响应机制，采用“评审合一”等模式最大程度缩短业务办理时限。自今年1月份，国家金融监管总局和住房城乡建设部一起发布《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》以来，截至5月16日，商业银行已按内部审批流程审批通过了“白名单”项目贷款金额9350亿元。主要有以下几个方面的措施：第一，加强组织领导。要求主要商业银行都成立工作专班，由行领导牵头，相应部门比如客户营销、授信审批、风险管理等部门都作为成员，形成工作合力。第二，要求积极参加城市协调机制各项工作。在协调机制统筹下，按照相应的条件和标准参与审核把关纳入“白名单”项目。第三，建立绿色通道。要求银行优化贷款审批和发放流程，适度下放审批权限，加快放款速度，在项目准入、评级、授信、贷后等方面都可以单独管理，允许单列授信额度。同时，也要制定尽职免责的具体细则，对于基层行和相关员工已按照要求勤勉尽职的，以及因不可抗力因素导致贷款发生风险的，予以免责。第四，做到应贷尽贷。对于不同所有制房企的“白名单”项目一视同仁。在控制风险的前提下，可以采取新增贷款、存量贷款展期，以及发放并购贷款等多种方式予以融资支持。贷款金额要与项目建设周期匹配，要覆盖项目建成交付的资金缺口，推动项目竣工交付，切实保障购房人的合法权益。第五，对“白名单”项目单独建账核算，封闭运作管理，项目间资金不混同，项目资金严禁挪作他用，确保资金用于保交付。商业银行要严格审查信贷资金用途和流向，与借款人约定在贷款银行开立项目资金监管账户，确保项目资本金、贷款发放、支付支用、贷款偿还等通过项目资金监管账户办理。“白名单”项目的预售资金监管账户应开立在主办银行。关于后续对房地产业融资的支持措施，肖远企介绍，银行对房地产行业融资的主要方式和渠道，有以下几个方面：第一，对房地产企业的开发贷款，主要用于房地产项目的开发建设。2024年一季度，房地产开发贷款余额12.8万亿元。第二，对个人发放的按揭贷款，主要是用于购买住房。一季度末余额是38.3万亿元。第三，经营性物业贷款、并购贷款、住房租赁贷款，这三项加起来余额有3.3万亿元。除此以外，还有债券投资，一季度末，银行持有的房地产企业债券余额是4282亿元。同时，银行还向房地产上下游企业提供供应链融资。过去一段时间以来，房地产行业销售下滑，其他融资渠道减少，但银行对房地产行业融资还是保持了稳中有增的趋势。近期，国家金融监管总局还会加大工作力度，重点做好以下几个方面的工作：一是保持房地产融资稳中有升。继续落实好“金融16条”，稳定房地产资金投放。一方面支持存量融资合理展期。截至3月末，房地产开发贷款展期余额同比增长147%，对存量的房地产贷款继续延长贷款期限。另一方面，积极做好房地产新增信贷投放。今年一季度，商业银行新发放房地产开发贷款9636亿元，新发放个人住房贷款1.3万亿元，比去年第四季度均有较大增长。首套房贷、二套房贷平均利率分别比上年同期下降了0.43个百分点和0.75个百分点。二是一视同仁满足不同所有制房地产企业和房地产项目的合理融资需求，对不同所有制房企和房地产项目一视同仁，按照市场化、法治化原则，合理评估，积极予以支持。三是建立与房地产发展新模式相适应的金融产品和金融服务体系。要求金融机构针对新变化、新特征，在产品开发、审批流程、风险管理、客户关系管理等方面升级改造，提供更加契合新模式的金融产品和金融服务体系，提高房地产融资和金融服务的针对性、有效性。四是会同住建部和其他部门一起全力推动落实城市房地产融资协调机制。*END*责任编辑：李国雷

大家好，来看下热点消息。四部门：从严打击证券期货违法犯罪活动据央视新闻消息，记者17日从最高人民检察院获悉，为依法从严打击证券期货违法犯罪活动，维护资本市场秩序，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、中国证券监督管理委员会，近日印发《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》（简称《意见》）。《意见》要求坚持零容忍，依法从严打击证券期货违法犯罪活动。加大查处力度，坚持应移尽移、当捕则捕、该诉则诉，严格控制缓刑适用，加大财产刑适用和执行力度，最大限度追赃挽损，完善全链条打击、全方位追责体系。正确贯彻宽严相济刑事政策，坚持“严”的主基调，依法认定从宽情节，实现政治效果、法律效果和社会效果的有机统一。人民法院、人民检察院、公安机关、证券期货监管机构要加强工作协同，形成工作合力。《意见》对行政执法与刑事司法的衔接、刑事案件的管辖、证据的收集、审查与运用等进行了明确。要求证券期货监管机构发现涉嫌犯罪依法需要追究刑事责任的，应当及时向公安机关移送。公安机关对证券期货监管机构移送的案件，认为有犯罪事实需要追究刑事责任的，应当及时立案。公安机关决定不予立案或者撤销案件、人民检察院决定不起诉、人民法院判决无罪或者免予刑事处罚，有证据证明存在证券期货违法行为，根据证券期货法律法规需要给予涉案人员行政处罚、没收违法所得、市场禁入等处理的，应当在作出决定、判决的一个月内提出意见并附生效法律文书、证据材料、处理根据，按不同情形移送证券期货监管机构处理。管辖权限方面，证券期货犯罪的第一审案件由中级人民法院管辖，同级人民检察院负责提起公诉，地（市）级以上公安机关负责立案侦查。证券期货犯罪的犯罪地，包括以下情形：证券期货账户及保证金账户开立地；交易申报指令发出地、撮合成交地；交易资金划转指令发出地；交易证券期货品种挂牌上市的证券期货交易场所所在地、登记结算机构所在地；交易指令、内幕信息的传出地、接收地；隐瞒重要事实或者虚假的发行文件、财务会计报告等信息披露文件的虚假信息编制地、文件编写和申报地、注册审核地，不按规定披露信息的隐瞒行为发生地；犯罪所得的实际取得地、藏匿地、转移地、使用地、销售地；承担资产评估、会计、审计、法律服务、保荐等职责的中介组织提供中介服务所在地。《意见》强调坚持依法从严惩处，对具有不如实供述罪行或者以各种方式阻碍办案工作，拒不退缴赃款赃物或者将赃款赃物用于非法活动，非法获利特别巨大，多次实施证券期货违法犯罪，造成上市公司退市、投资人遭受重大损失、可能引发金融风险、严重危害金融安全等恶劣社会影响或者严重危害后果等情形的犯罪嫌疑人、被告人，一般不适用相对不起诉、免予刑事处罚和缓刑。对于财务造假、侵占上市公司资产、内幕交易、操纵市场和证券欺诈等违法犯罪案件，证券发行人、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、金融从业人员等实施证券期货违法犯罪的，应当依法从严惩处。全链条打击为财务造假行为提供虚假证明文件、金融票证等的中介组织、金融机构，为内幕交易、操纵证券期货市场犯罪实施配资、操盘、荐股等配合行为的职业团伙，与上市公司内外勾结掏空公司资产的外部人员，构成犯罪的，应当依法追究刑事责任。对于积极配合调查、如实供述犯罪事实、主动退赃退赔、真诚认罪悔罪的，依法可以从宽处罚；符合认罪认罚从宽适用范围和条件的，依照刑事诉讼法的规定处理。依法认定自首、立功、从犯等法定从宽处罚情节，不得降低认定标准。人民检察院、人民法院可以根据犯罪嫌疑人、被告人犯罪情况和预防再犯罪的需要，依法提出从业禁止建议，作出从业禁止决定。也门胡塞武装称击落一架美军MQ-9无人机据央视新闻消息，当地时间5月17日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨里阿宣布，5月16日晚间也门胡塞武装用地对空导弹击落一架美军MQ-9无人机。这是自巴以新一轮冲突爆发以来，第三架被胡塞武装击落的美军无人机。美国方面对此暂无回应。朝鲜宣布进行战术弹道导弹试射据央视新闻援引朝中社18日报道，朝鲜导弹总局17日采用新制导导航技术在东部海域进行了战术弹道导弹试射。朝鲜劳动党总书记、国务委员长金正恩观摩试射。报道称，本次试射是朝鲜导弹总局及其下属国防科学研究所正常活动的一部分。贵金属延续强势5月17日，贵金属价格上涨。截至收盘，COMEX黄金期货主力合约上涨1.34%，报2417.40美元/盎司；COMEX白银期货主力合约上涨4.63%，报31.259美元/盎司。内盘方面，沪银主力2408合约夜盘收涨6.02%，报8061元/千克。拥有美联储FOMC投票权的美联储理事鲍曼再度“放鹰”。与一周前的主要基调一致，她重申，如果美国通胀降温的进展停滞或反转，愿意支持美联储在需要时加息。不过，鲍曼预计，随着美联储政策利率保持在高位，通胀将进一步降温。她还提到，美国劳动力市场的再平衡进程已经放缓。镍价大涨5月17日，沪镍主力合约大幅上涨，盘中突破150000元/吨，创近8个月高位。中信期货有色金属分析师张远告诉期货日报记者，3月底以来，镍价不断震荡上行，主要是受市场情绪的影响。“在有色金属偏强的背景下，供应扰动给予价格高弹性，海外宏观与消息面共振拉动外盘上涨，沪镍亦有跟涨的驱动。”国泰君安期货有色金属分析师邵婉嫕表示，美国4月经济数据低于预期，经济动能较一季度有所放缓，降息预期升温，有色金属板块受到宏观情绪支撑。与此同时，供应端的扰动层出不穷。从消息面来看，上涨的主要原因是新喀里多尼亚近日的供应扰动。新喀里多尼亚位于南回归线附近，是法国在大洋洲西南部的一个属地，具有丰富的镍矿资源。宏源期货有色金属分析师吴金恒表示，近日，新喀里多尼亚发生较为严重的骚乱，当地的矿山与冶炼厂均出现停产，引发市场对供给的担忧。虽然我国自新喀里多尼亚进口镍矿、镍铁、湿法中间品等一系列镍产品，但进口占比不大。由于新喀里多尼亚禁止高品位镍矿出口，我国自其进口的镍矿品位在1.8%以下，自其进口镍铁多为水淬镍。以往新喀里多尼亚也存在干扰，导致减停产发生，皆对镍市场影响有限。因此，此次事件在短期催化后，继续扰动镍价的可能性较低。“就新喀里多尼亚供应来看，Goro矿确有停产影响，水淬生产项目SLN和Koniambo也存减量预期，但对产业资源流转的影响相对有限，国内进口可获取菲律宾矿补给。”张远说。“此外，印尼镍矿审批进度持续不及预期，也增加了市场对长期资源供应的担忧。”邵婉嫕介绍，近日印尼伊布火山活动有所增加，位于小K岛北部，尽管距离冶炼项目仍有距离，但市场仍有对矿山供应的担忧，实质性影响有待进一步观察。基本面方面，张远表示，确定性趋弱的核心点均未兑现。一方面，印尼RKAB进度持续不及预期；另一方面，中间品项目大量释放时间窗口未至，使前期市场关注的基本面矛盾缓解有限。在此背景下，MHP成交系数不见明显下滑，硫酸镍仍在小幅上行，盘面估值震荡向上。“目前产能投放预期仍然充足，而现实端外盘拉涨给予了不错的出口利润，进一步驱动企业在海外的交仓意愿增加，资源外流导致国内累库趋势暂缓，出现阶段性去化，因此沪镍存在一定的跟涨动能。”邵婉嫕补充说。展望后市，邵婉嫕提示，虽然镍冶炼产能过剩预期较强，但在有色金属整体走势偏强的背景下，若矿资源端受政治或自然等因素扰动，价格易出现较大波动，建议暂时以观望为主。“目前基本面矛盾缓解有限，且有色金属板块情绪维持高涨，产业链较易受到消息扰动的影响，形成短时易涨难跌之势。”张远认为，后期仍需进一步观察印尼RKAB问题进展、中间品项目进展，以及硫酸镍上下游链条平衡改善等核心问题。目前盘面依旧面临宽幅波动风险，暂不建议看空。长期仍需等待基本面确定性转弱，届时价格或明显下行。在吴金恒看来，供应端，印尼RKAB签批悬而未决，市场对供给的担忧仍将持续，对镍矿、镍铁、中间品影响较大，但纯镍库存较为充足，且不断累积，而菲律宾雨季即将结束，镍矿供应将增加。需求端，5月三元材料排产下降，不锈钢排产有一定上升，需求难有大幅增长。宏观方面，在美联储降息前，有色金属或保持偏强走势。因此，宏观预期使有色金属整体偏强，叠加供给端扰动，短期镍价将保持高位震荡。随着印尼RKAB签批落地，镍供应过剩格局难改，中长期镍价或有所回落。*END*责任编辑：李国雷

周四，黑色系商品普遍上涨。究竟是什么原因导致已低迷多日的黑色板块突然启动？“周二以来，A股房地产板块大幅上涨，周四黑色系商品也大涨，背后最直接的原因是市场对房地产的预期向好。”中辉期货黑色商品负责人陈为昌表示，5月14日杭州临安区发布《关于收购商品住房用作公共租赁住房供应商的征集公告》；5月16日云南大理发布《关于进一步促进房地产业平稳健康发展的实施意见（试行）》，提出鼓励收购存量房作为保障房或人才房。“此前，对地方政府下场收购存量房以化解当前行业困境的讨论持续了一段时间，而上述地方政策的推出似乎证实了这一思路正逐步落地成为现实。”“黑色板块普涨的直接原因是市场对经济改善的预期。周四公布的钢材数据显示，钢材增产的同时也在去库存，复产逻辑依然支撑黑色系商品价格。”广发期货黑色首席分析师周敏波说，目前黑色系商品供应整体恢复，碳元素库存水平依然较低，钢材整体库存也处于季节性去化中，进一步支撑钢厂复产。从上下游供需情况看，供应逐步恢复至中性水平，但未有过剩预期。期货日报记者在采访中获悉，“五一”假期后，黑色系商品走弱，主要交易的是山西煤矿复产逻辑，“双焦”领跌黑色板块。“随着安监政策的影响消退，焦煤供应恢复，黑色系商品的核心影响因素转为钢材终端需求能否同步回升。如果终端需求同步回升，黑色系商品价格将得到支撑，甚至出现震荡上涨行情；如果需求仍然疲弱，行情可能走成本坍塌逻辑。”陈为昌说。从下游行业看，今年以来汽车、船舶、家电等制造业表现均较好，钢材出口也延续了去年的旺盛势头，有效支撑了卷板消费。建筑钢材方面，今年1—3月，房地产新开工面积同比下降28.35%，商品房销售面积同比下降19.4%，土地购置费同比下降6.5%，表现仍不乐观。钢联监测数据显示，今年以来建筑钢材成交量一直处于低位，累计需求同比下降22%。“钢材增产去库，虽然产量持续上升，但去库正常，说明下游需求能承接目前的产量。”周敏波说，本周，五大钢材产量增至889.52万吨；总库存环比减少71.57万吨，至1813.05万吨；表观需求环比增加30.89万吨，至961.09万吨。钢厂库存持续走低，预计日均铁水产量延续增加趋势。从环比看，铁矿石供需双增，近期铁水加速复产，铁矿石库存可能见顶回落。焦煤供需双增，总库存环比下降。从供应看，国产煤周度供应降至794.06万吨，其中原煤与精煤产量均环比下降。从需求看，钢厂复产节奏加速，钢联口径日均铁水产量增幅明显，环比增至234.5万吨。从库存看，焦煤总库存降至3227.7万吨，其中钢厂、焦化厂与港口库存环比上升，矿山、洗煤厂与口岸环比下降。陈为昌认为，由于钢厂维持了较低的生产水平，建筑钢材的库存并不高，与往年相比甚至处于偏低水平。后期需要密切关注房地产以及基建政策的推广范围和进度，这有可能成为接下来黑色系商品的主要交易逻辑之一。如果政策能够较快推进，无疑将对钢材尤其是螺纹钢的需求形成有力带动，也会对黑色板块形成重要支撑。“从近期钢材库存情况看，当前钢材产量增加，需求尚能承接产量上升，钢厂复产的大逻辑仍在。后期需重点跟踪钢材库存情况，如果钢材下游需求好转，将支撑钢材价格上涨。”周敏波说。*END*责任编辑：李国雷

大家好，来看下热点消息。美军舰遭导弹袭击据参考消息援引外媒5月16日报道，美国中央司令部在一份声明中说，美国海军“梅森”号驱逐舰在红海上空拦截了一枚反舰导弹，这枚导弹是也门胡塞组织发射的。报道称，美国中央司令部说，美军还摧毁了两架无人机。报道指出，也门胡塞组织15日曾表示，他们对美军“梅森”号驱逐舰发动了袭击。胡塞组织15日说，他们还将红海上一艘名为“命运”号的船只作为攻击目标。胡塞武装称将袭击所有前往以色列的船只据央视新闻消息，也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞在16日的电视讲话中称，该组织将继续扩大打击范围，所有前往以色列港口的船只都将成为胡塞武装的袭击目标，这些船只会在胡塞武装能力到达的任何地方遭到攻击。他称，胡塞武装此举是声援巴勒斯坦人的行动。去年10月新一轮巴以冲突爆发后，也门胡塞武装使用无人机和导弹多次袭击红海和阿拉伯海水域目标。今年1月12日以来，美国和英国多次对胡塞武装目标发动空袭，造成人员死伤。一些国家谴责美英两国的行动，认为这是对也门主权的侵犯，会加剧地区紧张局势。5死7伤，以军遭己方炮弹袭击据参考消息援引法新社5月16日报道，以色列军方16日说，5名以色列军人在加沙的战斗中被己方火力误伤身亡。据报道，以色列军方说，15日在加沙北部杰巴利耶难民营发生的冲突期间，两辆以军坦克错误地向以军人员所在的建筑物发射炮弹，造成5名以军人员死亡。以色列军方说：“15日晚，第202伞兵营的5名军人在一次大规模伤亡事件中丧生，伤亡事件是由己方火力造成的。”以色列军方补充说，另有7名以军人员受伤。报道称，法新社记者、目击者和医务人员16日说，以色列军机前一晚再次袭击加沙多个地区，包括加沙城、杰巴利耶难民营和努赛赖特难民营等。巴菲特，大撤退！“股神”巴菲特突然大举抛售。美股大牛市正酣，巴菲特似乎愈发谨慎。巴菲特旗下伯克希尔·哈撒提交的13F持仓文件显示，今年一季度，伯克希尔减持1.16亿股苹果股票，以平均股价计算，减持总市值约209亿美元（约合人民币1508亿元）。同时，伯克希尔还清仓了另一只科技股——惠普（2285万股）。最新披露的持仓报告预示着，巴菲特重回熟悉领域。文件显示，2023年下半年以来，伯克希尔大举建仓买入安达保险，截至今年一季度末，伯克希尔已累计购入近2600万股安达保险，累计持股价值约67亿美元（约合人民币484亿元）。这使得安达保险一跃成为伯克希尔的第九大重仓股。当前，巴菲特的投资策略似乎正在转为防守。截至今年一季度末，伯克希尔的现金储备达1890亿美元（约合人民币13644亿元），同比增幅高达44.7%，创下历史新高。巴菲特的谨慎，或许是因为当前美股市场已经难以发现巨大的投资机会。三位美联储官员齐“放鹰”：利率应在更长时间内保持在高位三位美联储官员表示，在政策制定者等待更多通胀放缓的证据之际，美联储应在更长时间内将利率保持在高位，这表明官员们不急于降息。克利夫兰联储行长Loretta

党的十八大以来，我国期货市场高速发展,对高质量人才的需求愈加显著。2019年3月，证监会与教育部联合印发《关于加强证券期货知识普及教育的合作备忘录》，提出证券期货知识进校园、进课堂的必要性,对于在国民教育体系中大力普及证券期货知识、推动全社会树立理性投资意识、提升风险防范意识具有重要意义。我国高等教育发展进入普及化阶段，顺应国家创新驱动发展战略，紧密结合我国经济社会发展需要，改革教育教学方式，培养高素质应用型人才，成为高校教育教学和人才培养改革的重要方向。为进一步探索期货教育与产业发展同频共振、同向聚合的发展之路；探索建立期货专业教育实战型、创新型特色人才培养创新模式，以适应行业发展需求；同时主动落实国家金融服务实体经济的服务国家战略需求，牢牢把握期货行业发展新机遇、新趋势，推动期货教育高质量发展，定于2024年5月23日、24日，在郑州举办“2024期货人才大会

重磅通胀指标重新点燃了市场对美联储降息的热情。5月15日周三，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月CPI同比增长3.4%，持平预期，较前值3.5%小幅下降；4月CPI环比增长0.3%，低于预期和前值0.4%。剔除食品和能源成本后，美国3月核心CPI同比增长3.6%，持平预期3.6%，低于前值3.8%，为2021年4月以来的最低涨幅；4月核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%，为6个月来首次下降，持平预期0.3%。CPI公布后，美国国债价格盘中跳涨，收益率较日内高位跳水逾10个基点，10年期美债收益率创4月10日以来新低；美元指数加速下跌，创4月10日以来新低；美股全线高开，三大股指收盘齐创历史新高。国际原油期货盘中转跌后V形反转。WTI

欧盟将对俄罗斯“动手”？当地时间5月13日，据彭博社报道，欧盟正在酝酿针对俄罗斯的第14轮制裁，这次将涉及俄罗斯的天然气，不过不是禁止进口俄气，而是禁止俄罗斯液化天然气（LNG）利用欧盟港口中转。欧盟政策制定者正在讨论此举，尽管并不是一项彻底的禁令，但这将标志着欧盟首次对俄罗斯LNG出口施加限制措施。欧盟此举旨在遏制俄罗斯的化石燃料收入，同时还要确保不会让欧洲公民承担更高的能源成本。有分析机构认为，一旦欧盟的制裁生效，欧洲的能源格局将有可能在未来几个月发生重大变化。TotalEnergies首席执行官帕特里克·普亚尼预测，如果欧盟对俄罗斯液化天然气进行制裁，天然气和液化天然气价格将大幅飙升。值得注意的是，美国商品期货交易委员会上周末公布的数据显示，截至5月7日当周，纽约商业交易所和洲际交易所主要天然气合约的净多头持仓增长超150%，合计增加30590手至50455手。欧盟能源监管机构ACER警告，欧盟仍需要进口俄罗斯液化天然气，以避免能源冲击。欧盟很难在自身能源安全与削减俄气采购以打击俄罗斯财政之间取得平衡。对此，国投安信期货分析师李祖智表示，4月初欧盟就通过决议，鼓励各成员国通过限制LNG进口码头的使用权来实现禁止进口俄罗斯LNG。2023年以来，由于欧洲天然气缺乏供应弹性，欧盟对俄罗斯天然气的制裁措施极少落地。因此，尽管欧盟一直有停止进口俄罗斯LNG的意向，但其落地可能性仍然偏低。数据显示，2023年欧洲进口LNG约1291亿立方米，其中俄罗斯LNG占到16.5%，2024年一季度俄罗斯LNG占比仍高达21.3%，较俄乌冲突爆发前的规模仍然有所增长。目前，欧盟这一决议是官方层面首次推动对俄罗斯LNG的制裁，尽管欧盟各国政府还未表达明确意向，但该决议表现出欧盟对保障能源安全的信心开始提升，LNG市场的风险溢价也会因此有所提升。“北美市场方面，美国天然气日度产量有所企稳，但活跃钻机数继续下滑，供给收缩趋势仍存。4月30日freeport再度开始出口，同时最新预测显示美国5月后将出现明显升温，电力需求也有望得到提振。在需求端预期转好的情况下，美国天然气价格快速回升至2美元/百万英热以上，供给收缩潜力仍存，市场总体偏强运行。欧洲天然气则维持震荡行情，此前巴以冲突加剧，伊朗和以色列也出现小范围冲突，中东地缘风险回升导致欧洲天然气价格自今年1月以后再度突破30欧元/兆瓦时，同时震荡幅度明显扩大。欧洲消费季节性下滑使得天然气累库速度恢复至往年同期的平均水平，基本面保持宽松，高库存基调下若地缘冲突出现缓和趋势，欧洲天然气价格或有所承压。”李祖智说。中信建投期货首席能化分析师董丹丹告诉期货日报记者，由于欧美经济基本面转弱和美联储降息预期升温，短久期商品的表现或弱于长久期商品。中期来看，2024年，欧洲经济复苏显著偏弱，能源消费或难有较好表现。但亚洲LNG进口持续增加，LNG产能投放空档将继续支撑全球LNG需求，整体看今年LNG基本面较2023年偏紧，价格或将保持强势。冠通期货分析师苏妙达表示，2024年天然气价格维持低位震荡，4月中下旬才开始反弹。近期，由于美国气温较高，天然气发电的制冷需求增加，叠加美国自由港出口设施恢复正常使用，美国天然气出口量有望增加。欧洲地区气温较为温和，工商业需求疲软，挪威气田进入检修是为数不多的利好因素。“同原油相比，天然气性价比抬升，美国和欧洲天然气价格底部支撑较足，但两地库存高企仍压制天然气价格的上涨空间。截至5月8日，欧盟天然气库存水平为62.9%。截至5月3日，美国天然气库存为25630亿立方英尺，处于同期最高位。整体来看，预计欧美天然气价格上涨空间较为有限。”苏妙达总结道。董丹丹则表示，最近一轮降温过程结束，欧洲天然气基准——荷兰TTF天然气基本完成由旺季需求侧交易转向淡季供给侧交易，暖冬对盘面的压制解除。近期风电出力较差对气电形成提振，叠加气电需求已处于全年底部，市场或开始计价夏季气温及发电状况，建议提前关注相关信息。当前欧洲天然气库存已低于2020年同期水平，库存明显过剩的情况持续缓解。在商品大盘和北美天然气价格指数（HH）带动下，荷兰TTF天然气价格已经脱离底部区间，进一步上行缺乏基本面支撑，短期在挪威检修未超预期的情况下，预计荷兰TTF天然气价格将继续在30欧元/MWh附近震荡，需关注挪威检修实际情况和发电端相关数据。美国方面，HH继续上行，本周一上涨5.7%。当前HH市场主线转向旺季需求侧交易，叠加美国中南部高温对现实需求形成明显提振，前期积攒的利多因素兑现，共同推动HH显著走强。利空因素包括库存的绝对值偏高、巨大的产能弹性和实际产量，以上因素导致HH难以大幅拉涨。综合来看，HH大概率将维持旺季趋势交易，商品大盘稳定时，下个目标价位为2.5美元/MMBtu。*END*责任编辑：孙亚宁

据路透社报道，当地时间14日，美国白宫宣称将对包括电动汽车、电脑芯片、医疗用品在内的一系列中国商品加征关税。白宫宣称，新措施将影响价值180亿美元自中国进口的商品，包括钢铁和铝材、半导体、电池、关键矿物、太阳能电池和起重机等。根据白宫发布的通知，针对中国电动汽车的关税将从目前的25%提升至100%。此前有报道称，美国总统拜登本周将宣布对电动汽车等中国商品加征关税，中国外交部发言人汪文斌14日在例行记者会上回应称，中方一贯反对违反世贸规则单方面加征关税，将采取一切必要措施维护自身正当权益。据商务部网站14日消息，商务部新闻发言人就美方发布对华加征301关税四年期复审结果发表谈话。5月14日，美方发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。中方坚决反对并严正交涉。美方出于国内政治考虑，滥用301关税复审程序，进一步提高部分对华产品加征的301关税，将经贸问题政治化、工具化，是典型的政治操弄，中方对此表示强烈不满。世贸组织早已裁决301关税违反世贸组织规则。美方非但不予以纠正，反而一意孤行，一错再错。美方提高301关税违背了拜登总统“不寻求打压遏制中国发展”“不寻求与中国脱钩断链”的承诺，也不符合两国元首达成的共识精神，这将严重影响双边合作氛围。美方应立即纠正错误做法，取消对华加征关税措施。中方将采取坚决措施，捍卫自身权益。李旎告诉期货日报记者，美国新关税政策发布后，短期对美国新能源汽车终端消费和锂电池出口预期有较大的负面影响，海外终端需求偏弱的负反馈还将持续，但随着我国锂电企业在北美加速布局，矿产和电池供应链产能建设完善后，不利影响将会逐渐减弱。“对中国产品加征关税不利于美国下游企业和消费者，也会间接导致美国市场的锂需求降低，而国内相关产品短期出口量可能会下滑。”张维鑫认为，短期来看，该事件不利于碳酸锂下游需求增长，长期影响则会被逐渐淡化。以军下达新“撤离令”

早上好，昨夜今晨国际市场很热闹。5月13日晚，美股三大指数集体高开，游戏驿站开盘涨超50%，一度大涨超110%，因波动过大，盘中六次触发熔断机制。消息面上，曾在2021年推动“散户大战华尔街”的“头号牛散”基思•吉尔（Keith

昨日，国际原油市场传来新消息。据俄新社消息，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯新政府组建后将考虑取消汽油出口禁令。此前，俄罗斯联邦委员会（议会上院）主席马特维延科表示，俄罗斯新一届政府各部长提名和审议工作将于5月15日前进行。此外，据路透社上周五报道，由于野火持续燃烧，加拿大阿尔伯塔省的麦克默里堡镇已向居民发出疏散通知。通知称，麦克默里堡森林地区的野火已经失去控制，过火面积达1000公顷（10平方公里），极其危险。路透社介绍，麦克默里堡是加拿大石油重镇。2016年，这里也曾发生森林大火，导致9万名居民撤离，石油生产也一度中断。据悉，加拿大是传统油气大国，油气资源储量丰富，但无论是石油还是天然气，都以非常规资源为主，开采难度较高。石油方面，截至2022年3月，加拿大已知探明石油储量1700亿桶，位居全球第三，储量约占全球总储量的9.8%。加拿大是全球第四大石油生产国，2021年，加拿大石油产量约占全球产量的6%。加拿大石油产量集中度高，2021年，大部分原油产自阿尔伯塔省（82%）。恒力期货原油研究员贺涵表示，近期原油市场的看空情绪迅速增加。“美国商品期货交易委员会最新的持仓报告显示，截至5月7日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸减少56517手，至82697手。WTI原油管理基金多头和净多头持仓分别减少37172手、55038手，布伦特原油管理基金多头和净多头持仓分别减少53341手、60125手。随着地缘风险被挤出，加之原油供需基本面边际宽松，机构认为油价上行空间有限，于是迅速减少多头头寸、增加空头头寸，净多头头寸快速下降。成品油方面，美汽油多头和净多头持仓分别减少19924手、18909手。EIA汽油库存累积增加了市场对汽油价格前景的担忧，机构减少汽油多头持仓，空头持仓也小幅减少。此外，欧洲柴油多头和净多头持仓分别减少7819手、16662手。欧洲机构对柴油的看空情绪更加明显，多头持仓减少时，空头持仓大幅上升。”贺涵说。中信期货分析师杨家明表示，上周，受沙特上调6月官方石油售价贴水并深化减产预期的影响，油价止跌反弹。另外，二季度美国经济增速预期较好、巴以和谈陷入困境等因素也利多原油。看向原油基本面，杨家明介绍，EIA最新数据显示，美国对汽油和柴油的需求已跌至新冠疫情发生以来的最低水平，馏分油需求也处于季节性低位，原油需求不佳成为现实。宏观层面，美国上周初请失业金人数录得23.1万，为2023年8月以来新高，降息预期重燃，经济增速放缓趋势明显。亚特兰大联储将美国2024年第二季度GDP增长预测推高至惊人的4.2%，高于此前估计的3.3%。现实疲软成为原油市场的主导因素，而较好的宏观预期则主导铜等大宗商品市场，铜油比持续拉大。EIA5月月报下调油价中枢近2美元/桶，叠加巴黎奥运会期间地缘风险溢价回落，只有沙特、俄罗斯原油产量持续回落或者地缘局势进一步升级，油价才能继续冲高。贺涵表示，近期全球三大能源机构EIA、OPEC和IEA纷纷看好原油市场前景。5月下旬，北半球炼厂装置检修期结束，汽油消费旺季逐渐到来，原油需求有望稳步回升，油价上行驱动力量将增强。另外，原油累库周期步入尾声，有助于强化油市供需偏紧的格局。在消化美联储降息延后的利空影响后，宏观面的影响减弱，原油市场主导逻辑重回基本面。OPEC+控产叠加原油消费将迎来季节性旺季，二季度油市供需结构有望进一步改善。*END*责任编辑：孙亚宁

主管：张海强推荐阅读：突发！乌方袭击俄炼油厂！35枚火箭弹袭向以色列！阿富汗超300人遇难！原油后市怎么走？证监会宣布立案调查！私募瑞丰达“跑路”，背后有多项疑点

大家早上好，来看下热点消息。乌方称对俄伏尔加格勒炼油厂实施无人机袭击据央视新闻消息，乌克兰国防部情报总局当地时间11日表示，当天凌晨使用无人机袭击了俄罗斯伏尔加格勒炼油厂，该炼油厂隶属于俄卢克石油公司。俄罗斯方面对此暂无回应。35枚火箭弹袭向以色列据参考消息援引德新社特拉维夫5月10日报道，以色列北部的谢莫纳镇10日傍晚遭到黎巴嫩真主党的猛烈攻击。以色列国防军说，他们拦截了大约35枚火箭弹当中的15枚，其余火箭弹击中了这座城镇或者空旷地区，导致一些建筑物和车辆受损。据报道，没有人受伤或死亡，主要原因是大多数居民在去年10月爆发加沙战争之后离开了。由于有些火箭弹在爆炸时引发了野火，以色列消防和救援部门说，派出了10名消防员参加灭火。阿富汗北部洪灾遇难人数已升至300多人据新华社消息，联合国世界粮食计划署驻阿富汗办公室11日说，阿富汗北部巴格兰省10日洪灾导致的遇难人数已升至300多人。国际油价震荡走弱近期，随着地缘政治冲突的缓和，国际原油回吐地缘溢价，价格震荡走低。受国际原油影响，“五一”假期后首周，内盘原油维持低位震荡行情。“‘五一’假期前油价走高除了基本面偏紧外，还有地缘溢价的支撑。假期期间，哈马斯持续释放出缓和信号，原油回吐地缘溢价。”海通期货原油分析师赵若晨表示，与此同时，裂解价差走弱，意味着前期高油价的负反馈显现，需求端没有匹配高企的价格。月差的走弱也从侧面反映了基本面的边际趋弱。中信期货能源与碳中和研究团队介绍，以色列与哈马斯的和谈于埃及开罗缓慢推进，且美国总统拜登对以色列进攻拉法的军事行动公开表示不支持，市场对于巴以冲突外溢的担忧逐步缓解。此外，驾驶旺季到来前，美国汽油需求不及预期，而工业用油需求仍然表现疲软，叠加OPEC+减产持续未能达标，基本面的平淡对油价的弱势同样起到一定推动作用。光大期货研究所能源化工分析师杜冰沁表示，需要注意的是，最新消息显示加沙停火谈判再度生变，驱动油价出现一定回升。宏观方面，美联储在5月的议息会议上继续维持利率不变，叠加美国4月非农就业数据全面疲软，市场对能源需求前景的担忧再度升温。此外，上周EIA公布的美国原油库存数据也超预期增加，并且EIA在月报中下调了今年全球原油需求增速，同时上调了全球原油供应预期，使得年内全球原油供应缺口从此前预测的26万桶/日收窄至8万桶/日。“总的来说，地缘和宏观因素的压制，以及基本面缺乏边际支撑，使得近期国际油价高位回落。”杜冰沁表示。OPEC+减产力度与美联储降息进程将影响油价走势有调查显示，4月份俄罗斯深化减产，令OPEC+产量较上月下降21万桶/日。中信期货能源与碳中和研究团队介绍，俄罗斯的减产模式在二季度发生较大变化，原油出口目标逐月上升，但产量目标逐月下调，更多通过减少成品油出口的方式收紧全球石油供应。从成因来看，乌克兰针对俄罗斯炼厂的袭击使得俄罗斯炼厂提前于3月和4月开始检修，4月俄罗斯成品油出口量显著下滑，而俄罗斯原油出口的增量无法完全对冲，上游被迫进行减产，但减产幅度仍低于俄方公布的目标。后期随着俄罗斯炼厂复工，减产的持续性仍存在一定挑战。从OPEC+当前减产执行的情况来看，一季度OPEC+原油产量较2023年四季度下降30万～35万桶/日，减产执行率仅50%左右。其中，伊拉克超产约20万桶/日，哈萨克斯坦超产10万～15万桶/日。“但目前两国均已给出减产补偿计划，叠加下半年OPEC+大概率延续减产，供应端的调节对国际油价仍有一定支撑。”中信期货能源与碳中和研究团队说。赵若晨表示，OPEC+的减产仍会改善市场预期并提振市场情绪，市场认为OPEC+有很大概率在三季度延续减产，从而对油价形成支撑。“OPEC+将在6月1日举行会议决定是否将目前的减产计划延长至今年下半年，目前市场预计在油价回调的背景之下，OPEC+或将维持去年底至今的减产措施。如若减产协议延长，则对于国际油价有一定支撑。”杜冰沁认为。除了基本面带来的影响，宏观因素也对国际原油市场形成一定扰动。“2024年年初，市场一度预期美联储今年将降息超100个基点，并最早可能于3月份降息，降息与海外补库的预期带动大宗商品需求预期走强。随着通胀黏性逐步凸显，降息预期减弱，目前利率期货显示市场预期2024年美联储仅降息一次，宏观预期的修正对油价带来一定下行压力。”中信期货能源与碳中和研究团队认为，后期若降息预期持续后移，则宏观因素对油价的压制仍然有效；若降息落地，则更多需要结合经济数据判断现实需求的状态。“美联储5月议息会议决定维持当前的利率水平，并从6月起放缓缩表步伐，美联储整体表态较为温和。在一季度通胀较为顽固的情况下，市场对降息时点的预期多次推迟，甚至担忧年内是否还会降息。但近期公布的美国非农和PMI数据不及预期，降息预期再次增强。目前，降息预期时间仍在四季度左右，且欧洲央行早于美国降息，导致美元较为强势，对油价有一定的利空。”赵若晨表示。杜冰沁介绍，在高利率环境下，美国近期经济数据出现疲软迹象，市场担忧能源需求前景可能会受到扰动，进而给油价带来一定压力。*END*责任编辑：李国雷

5月10日，有色金属板块整体出现反弹，沪锡、沪锌涨幅居前。沪锡主力合约收涨3.33%，至268050元/吨。沪锌主力合约收涨2.62%，至23720元/吨。有色金属板块为何止跌反弹？有色金属板块为何出现整体上涨？经过前几日的震荡调整后，本周五有色金属板块再度上行，部分品种创下阶段新高。“有色金属板块整体拉涨主要在于宏观情绪较好，且多数品种供应端偏紧。”中信期货有色金属资深研究员郑非凡表示。国内宏观方面，4月进出口数据超市场预期，显示经济稳步回升。政策端，部分城市取消限购，对地产需求有一定提振，给予市场信心。在宏观情绪偏强且多数品种供应端有扰动的背景下，有色金属价格整体表现强势。海外方面，降息预期再度升温，支撑有色金属板块止跌反弹。中信建投期货工业品研究负责人江露表示，“五一”假期后首周，美联储官员陆续“放鹰”，强调长期高利率环境，打压了市场的风险偏好。不过，周四公布的美国初请失业金人数超预期回升，创去年8月以来新高，导致美元指数走软，推动有色金属板块止跌反弹。整体来看，新湖期货有色分析师孙匡文表示，国内外宏观政策的预期主导了本周五的有色金属上涨行情。近期国内多地取消房地产限购，稳地产政策导向越发明确。与此同时，美国劳动力市场降温，叠加美国一季度GDP增速不及预期，为美联储年内降息提供依据。供需趋紧预期推动锡价上涨在有色金属板块中，沪锡涨幅居首。“除了宏观因素提振外，锡市基本面也不容忽视。”孙匡文告诉期货日报记者，主要是锡矿供应存在减少预期，缅甸佤邦自去年8月全面叫停锡矿开采后，一直未正式恢复，锡矿供应减少的担忧持续存在。同时，印尼出口许可审批对该国精炼锡出口影响较大，3月份该国出口虽大幅回升，但仍不及往年正常水平。郑非凡表示，锡自身基本面的确存在偏紧预期。一方面，锡矿供应扰动不断。印尼出口配额审批迟迟难以解决，造成全球精锡供应减少，LME库存去化；缅甸锡矿尚未复产，尽管国内矿进口尚可，但预计从4月开始造成国内锡矿供应短缺。另一方面，需求复苏方向比较明确。传统电子需求在经历两年下滑后，终于迎来行业换机周期；与此同时，光伏和新能源车需求的持续增长继续贡献需求增量。2024年，全球锡锭需求将出现明显增长，预计同比增5.0%，至39.9万吨。从现实情况来看，孙匡文表示，当前锡矿实际并未出现明显供应缺口，近期锡精矿加工费甚至小幅上涨，而冶炼厂基本平稳运行，产量处于高位。不过，在缅甸锡矿恢复开采前，矿端供应下降担忧持续存在。随着印尼出口审批恢复，海外精锡供应有所回升，LME锡库存由降转升。而消费端一直存在改善预期，但实际表现欠佳，下游焊料企业新订单增加不明显，消费电子市场的恢复预期也未兑现。整体来看，江露表示，目前锡产业呈现“强预期”与“弱现实”博弈的局面。截至5月10日，全球交易所锡库存达2.1万吨，较2023年中枢提升超40%。目前下游企业仅在价格回调后少量采购，国内现货长期维持贴水局面，证实供需“弱现实”表现。但市场对锡市的前景较为乐观，供应紧张、需求复苏的预期并未减弱。展望后市，郑非凡认为，供应约束和需求回暖或指引锡价继续走强，同时终端对价格的低敏感度为锡带来高弹性的特征。“尽管当前库存处于历史高位，但供应端的扰动和新锡矿项目的不足预示后续供应将趋紧，而需求端在2023年已经成功筑底，复苏的方向比较明确。随着终端库存的去化，二季度下游有望开启补库周期，高库存对锡价的压制将消除，价格继续偏强运行。”郑非凡说。“目前锡供需博弈未有新增变量，考虑到当下市场风险偏好的反复，预计锡价反弹持续性及高度均有限。”江露表示，考虑到锡成本曲线抬升、海外锡矿供应趋紧，锡价下方存在较强支撑，同时在汽车以旧换新政策、电子行业主动补库周期支持下，锡锭消费预期向好。锌矿偏紧逻辑持续发酵提振锌价锌方面，国泰君安期货研究所有色金属研究员莫骁雄表示，沪锌的上涨弹性更多基于矿端持续偏紧、消费边际走强，即基本面虽然现实矛盾不尖锐，但向偏乐观方向行进，消费的边际回暖推动价格向上修复。郑非凡表示，年初以来锌矿供应持续偏紧。继2023年下半年海外锌矿累计减产30万吨之后，今年一季度秘鲁和澳大利亚都有新的锌矿出现减产，导致3月锌矿进口同比大幅回落。国内外锌矿加工费在锌矿供应偏紧的逻辑下持续下移，冶炼厂当前已经出现亏损。加工费低位背景下，冶炼厂减产压力较大，供应端较为紧张。莫骁雄表示，在低资本开支、此前锌价低位运行促使矿山被迫减停产以及大矿Antamina主动减少锌矿产出的背景下，年内锌矿增量预期下调，通过低位TC传导，部分冶炼厂陷入亏损，预计二季度精炼锌产出持续承压。然而，随着终端消费回暖，下游补库意愿陆续回升，为锌价上涨提供助力。“与铜类似，我们认为目前锌产业链议价权已逐步转移至上游企业。”江露表示，近日国内矿山已开始增产，而海外矿山扰动结束后亦开始复产，不过，整体来看，6月以前贡献增量相对有限，海外矿山新投产增量多于下半年兑现。因此“矿紧—加工费低位—供应趋紧”的锌定价逻辑在上半年仍将延续。综合来看，郑非凡认为，随着锌矿供应偏紧逻辑持续发酵，对锌价存在支撑，预计锌价短期仍然偏强。中期需要关注锌价回升之后供应端的改善情况。警惕LME铝库存激增风险5月10日亚市收盘后，LME公布的铝库存大幅增加42.4万吨，达到90.4万吨，创2022年1月以来最高水平。值得注意的是，全部的新增库存来自马来西亚的巴生港。“我们初步判断该批货物大概率是俄铝，国际贸易商计划出口至中国，在4月国内进口窗口关闭后一直存放在巴生港。”中信建投期货研究员王贤伟表示，4月中旬英美对俄罗斯金属实施制裁，导致沪伦比值收窄，进口窗口迟迟无法打开。同时，受制裁影响，该批货物在国际市场流通性较差，持货商选择在LME进行交仓以获取部分租金收益。从整个事件来看，王贤伟认为，贸易商从利润角度考虑，将海外隐性库存显性化，短期或对LME金属现货升水有一定压制。在进口窗口关闭的当下，对国内供给暂不构成影响。国信期货有色金属分析师顾冯达认为，近期沪铝在20000元/吨整数关口上方运行，考虑到国内铝锭呈现去库趋势，且需求侧有政策支持预期，沪铝走势偏强。然而，在LME铝库存暴增对外盘做多情绪形成明显压制的背景下，以沪铝和氧化铝为代表的内盘有色金属品种很可能受拖累。受该消息影响，周五夜盘开市，沪铝主力合约掉头向下，氧化铝期货跌幅更大。他预计，在本次事件影响下，国内铝基本面较海外市场支撑更强，短期需要特别关注LME库存变化，投资者应注意风控。*END*责任编辑：李国雷

早上好，来看一些热点消息。突发！“深入俄境内近1200公里”据环球时报援引法新社报道，5月9日，乌克兰方面表示，他们用无人机深入俄罗斯境内近1200公里，袭击了一座炼油厂。乌克兰国防部消息人士称，乌克兰的无人机袭击了位于俄罗斯巴什科尔托斯坦共和国的一座炼油厂，这里距离俄边境近1200公里，是一次“打破范围纪录”的袭击，由乌克兰国家安全局策划实施。消息人士称，这架无人机共飞行了1500公里。俄罗斯紧急情况部门周四表示，位于巴什科尔托斯坦一座炼油厂的一个泵站受损，“没有火灾，也没有人员伤亡”。当地政府表示，无人机袭击后，炼油厂上空升起烟雾，但炼油厂仍正常运转。这次袭击正值俄罗斯纪念卫国战争胜利79周年之际，巴什科尔托斯坦共和国领导人哈比罗夫说：“这是企图破坏我们的节日，我们不打算向挑衅屈服，胜利日快乐！”另据今日俄罗斯（RT）报道，俄罗斯防空部队9日在多个地区拦截了乌克兰的无人机袭击。别尔哥罗德地方政府报告称，有多名平民受伤，也有房屋和其他基础设施受损。俄方官员表示，防空系统在别尔哥罗德地区上空击落了15枚发射物和一架无人机，另外两架无人机在布良斯克地区上空被摧毁，三架在库尔斯克地区上空被摧毁。以色列消息人士说停火谈判破裂，以军将继续在拉法发动行动据新华社报道，以色列消息人士9日告诉新华社记者，开罗停火谈判破裂，以军将“按计划”继续在加沙地带南部城市拉法发动行动。商务部：强烈反对美方制裁中国企业据新华社报道，商务部新闻发言人何亚东9日在商务部例行新闻发布会上表示，美方在维持符合自身利益的对俄贸易的同时，以所谓涉俄为由制裁中国企业，是典型的单边霸凌和经济胁迫行径。我们对此强烈反对。发布会上，有记者问：近日，美国以“涉嫌支持俄罗斯军工、能源发展”为由，宣布对近300个实体与个人实施制裁，其中包括20家位于中国内地和中国香港的企业。请问商务部有何评论？何亚东对此作出上述回应。何亚东说，中方一贯反对缺乏国际法依据和联合国安理会授权的单边制裁措施。美方应立即停止对中国企业的无理打压。中方将采取必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。运价提涨预期较强，集运指数（欧线）期货大涨最新消息显示，红海局势仍持续紧张。当地时间5月9日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表电视讲话称，胡塞武装对多艘与以色列有关船只进行了打击。打击目标包括位于亚丁湾的“迭哥”号与“吉娜”号，该组织还分别在印度洋和阿拉伯海对“维多利亚”号进行了两次打击。另据央视新闻，当地时间5月9日，也门荷台达传出巨大爆炸声。在地缘风险加剧和现货价格表现强势的影响下，昨日集运指数（欧线）期货全线飘红，领涨市场，EC2406盘中涨幅一度超12%。受此影响，A股航运板块也全线暴涨。谈及集运指数（欧线）期货大幅上涨的原因，申银万国期货航运分析师柴玉荣在接受期货日报记者采访时表示，近月合约和远月合约上涨驱动并不一致。其中，集运指数（欧线）期货远月合约开盘大幅冲高主要受到地缘端的情绪影响，以色列继续在拉法展开军事行动，巴以和谈未见明显进展，短期尚未看到地缘局势缓和的信号。集运指数（欧线）期货近月合约则表现为在开盘上涨后震荡补涨，其中EC2406、EC2408均创上市以来新高，主要是受到短期欧线货量积极、红海复航可能性较小，以及集运供需紧平衡的影响。这使得市场对接下来船司提涨的预期增强。从现货报价看，方正中期期货海运及商品指数总监陈臻告诉记者，欧线即期运价原本在6月上半月沿用5月下半月的报价（2755美元/TEU），但昨日收盘后法国达飞轮船更新6月报价，将次周FAK报价大幅提涨至3300美元/TEU，与地中海航运看齐。记者注意到，“五一”小长假过后，集运指数（欧线）期货价格整体呈上行走势，并连创新高，这与巴以开罗和谈失败、红海危机长期化，以及班轮公司连续涨价等因素息息相关。“巴以开罗和谈失败，红海危机解决遥遥无期，班轮将长期绕航好望角。丹麦航运集团马士基日前发布公告称，红海风波给集装箱运输行业带来的干扰正在扩散，预计今年第二季度远东地区和欧洲之间的集装箱运输能力将减少15%～20%。”陈臻表示，此外，即期市场中，班轮公司有望实现“三连涨”。考虑到红海危机长期化，部分货主出口前移。5月上半月舱位紧俏，多家班轮公司出现甩柜情况，运价中枢在2700美元/TEU左右。5月下半月涨价可能再度成行，运价中枢有望高于2900美元/TEU，尤其是马士基将5月第三周和第四周的FAK报价分别提涨至3500美元/TEU和3900美元/TEU。柴玉荣分析认为，从近期市场运行逻辑看，首先，在欧线延续绕航的情况下，全球集装箱船运力供给紧缺逐渐显现，当前船司积极控舱，通过停航缩舱控制中短期运力供给。其次，需求端货量持续回升，使得集运市场供需处于紧平衡状态。数据显示，今年第十七周我国主要港口周度集装箱吞吐量为628.50万TEU，创年内新高，第十八周该数值为588.30万TEU，受“五一”假期影响有所回落，但仍处于年内相对高位。总体看，长协货量表现积极，马士基线上订舱平台欧线基本无舱位。最后，船司进一步提涨FAK运价，目前三大联盟均已提涨5月15日起的运价，平均运价在2900美元/TEU至5000美元/TEU之间，相比5月1日的运价上涨600美元/TEU至1000美元/TEU。线上订舱平台显示，该提涨基本落地，市场对接下来6月的提涨也存有积极预期。传统旺季或提前，关注地缘变化对远月合约的影响从当前看，主流船司基本调涨5月15日起的欧线运价，地中海线上订舱平台和法国达飞轮船也已公布6月初欧线运价，较5月15日运价继续上涨。结合集运市场基本面情况分析，柴玉荣告诉记者，根据往年的季节性表现，每年8月通常对应着传统的旺季，但今年船只需绕航好望角，从上海至欧洲基本港的船期将增加8至10天，叠加船司积极调控，或使传统旺季提前。地缘端则是决定集运市场供需格局的主要因素，预计集运指数（欧线）期货近月合约受此影响相对较小，主要关注地缘变化对远月合约估值的影响。从宏观面看，当前国内外宏观形势均有所好转，将继续影响集运市场。陈臻告诉记者，从进口国看，欧洲央行有望在6月启动降息，欧元区经济呈现“弱现实、强预期”态势。数据显示，此前公布的欧元区4月ZEW经济景气指数录得43.9，创近26个月新高。从出口国看，中国制造业明显复苏，3—4月制造业PMI与新出口订单PMI分项数据连续两个月高于荣枯线。同时，今年3月以来，中国港口集装箱周度吞吐量均为近3年最高。总体看，中国物流恢复情况较好，业务总量和新订单量连续两个月处于扩张区间。值得注意的是，陈臻告诉记者，虽然集运市场需求好转，但运力供给压力依然存在。相关数据显示，截至今年3月，全球共有736艘集装箱新船手持订单量，合计624.2万TEU，占现有运力规模的21.4%。2024年将下水205.9万TEU，占2023年运力规模的7.4%。其中，1.7万TEU以上的集装箱船舶预计下水23.9万TEU，占2024年下水规模的11.6%。鉴于航线运营，今年超大型集装箱船舶都将投放至亚欧航线。展望未来，陈臻表示，影响集运指数（欧线）期货走势的依然是供求关系和地缘局势。具体来看，6月出货预期良好，其他班轮公司有望跟涨，甚至有望在6月下半月迎来“四连涨”，集运指数（欧线）期货主力合约EC2406或有进一步上冲动力。此外，鉴于8月为亚欧航线出货旺季，一般情况下运价高于6月，倘若红海危机持续至今年三季度，EC2408合约有继续上涨的空间。*END*责任编辑：张欢

不少热点城市正相继步入“买房不限购”时代。5月9日，一天之内两个城市取消限购。5月9日，浙江省杭州市宣布优化调整房地产市场调控措施：全面取消住房限购！买房即可落户！此前，杭州已创新性地以区、县（市）为范围认定“首套房”，此次范围扩展至全市所有区、县（市），比如在西湖区有房、上城区无房，在上城区买房办理房贷时就可以按首套房认定等。同日，陕西省西安市发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》。通知提到，全面取消住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。近期，北京、成都、天津、深圳等地也相继宣布了进一步优化调整需求端限购、限贷等政策。随着一系列措施持续发挥作用，市场预期正在逐步改变，“去库存”再次成为房地产市场的焦点。4月30日，中共中央政治局召开会议，提出要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。期货日报记者注意到，为进一步降低购房群众贷款负担，增强房地产市场活力，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，按照因城施策的工作要求，河北省唐山、秦皇岛、廊坊三市政府决定阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限，自2024年5月7日起实施。一位行业人士告诉记者，热点城市杭州、西安全面取消了限购政策，带来的信号和意义不一般。除京、沪、深外，其他城市均有可能取消限购。据不完全统计，自2022年底以来，已经有25个城市宣布全面取消限购。目前，还有哪些城市仍在执行限购政策呢？根据中指研究院监测数据等统计，截至目前，除海南省外，核心城市中北京、上海、深圳政策仍较为严格，广州、天津等城市部分核心区仍有限购政策，珠海的横琴地区仍执行限购政策。

早上好，先来看下重要消息。乌克兰遭大规模袭击央视新闻援引乌克兰国家通讯社8日报道称，当天凌晨，俄军对乌克兰利沃夫州、波尔塔瓦州、基洛沃格勒州、伊万诺-弗兰科夫斯克州、文尼察州以及扎波罗热州的发电和输电设施发动了大规模袭击。利沃夫州军政负责人马克西姆·科济茨基当天在其官方社交平台发布消息称，当天凌晨5时左右，俄军导弹袭击了利沃夫州切尔沃诺拉德地区的发电设施，目前消防人员正在现场工作。此外，斯特里地区的一个重要能源基础设施因俄导弹袭击受损，没有人员伤亡。乌克兰国家电力公司（Ukrenergo）当天宣布，该公司位于乌中部地区的发电设施受损。此外，乌克兰最大的能源集团之一DTEK也在其官方社交平台上发布消息称，当天凌晨集团三座火力发电厂遭俄军袭击，设备严重受损。DTEK集团称，这已经是过去一个半月以来该公司能源设施遭受的第五次大规模袭击。乌能源部长加卢先科称，乌能源工业再次受到大规模袭击，他同时呼吁乌民众节约用电。目前俄罗斯方面对此次大规模袭击事件暂无回应。乌克兰国家安全局：企图暗杀泽连斯基，乌克兰军官被抓参考消息援引俄罗斯卫星社5月8日报道，俄罗斯总统新闻秘书德米特里·佩斯科夫拒绝评论乌克兰国家安全局关于有人筹划暗杀乌总统泽连斯基的声明，并表示很难说该局的信息真实可信。报道说，佩斯科夫向记者称：“我无法对此发表评论。正如大家所知，总的来说，乌克兰国家安全局的信息很难说是真实可信的，所以我无可奉告。”乌克兰国家安全局5月7日表示，拘留乌国家保卫局两名上校，据称他们企图暗杀泽连斯基。乌国家安全局表示，这些特工的计划包括对泽连斯基和其他乌克兰高级官员进行监视。乌国家安全局表示，他们原计划对目标发动导弹袭击，并在必要时利用自杀式无人机。乌国家安全局称，两名涉案者被指控犯叛国罪和筹划恐怖袭击罪。他们面临终身监禁。东部战区新闻发言人就美“哈尔西”号导弹驱逐舰过航台湾海峡发表谈话东部战区新闻发言人李熹海军大校表示，5月8日，美“哈尔西”号导弹驱逐舰过航台湾海峡并公开炒作。中国人民解放军东部战区组织海空兵力对美舰过航行动全程跟监警戒，依法依规处置。战区部队时刻保持高度戒备，坚决捍卫国家主权安全和地区和平稳定。消息人士：加沙停火谈判各方在一些争议问题上达成“显著共识”据央视新闻消息，当地时间8日，埃及《金字塔报》援引一位埃及消息人士的话报道称，当天10时，埃及、卡塔尔和美国代表团，以及巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）和以色列代表团共同参加了有关加沙停火的谈判，各方在一些争议问题上达成了“显著共识”。埃及代表团还向所有参与谈判方强调了局势升级和不遵守谈判进程的危险。此外，有以色列官员对媒体表示，以方没有看到停火谈判有任何突破的迹象，不过以色列代表团仍将继续留在开罗。金价持续“降温”，原因是？近期金价大幅上涨，本周有所“降温”，整体延续高位震荡表现，当前哪些因素在主导金价走势？五矿期货贵金属研究员钟俊轩认为，当前美联储宽松货币政策预期的弱化以及海外地缘冲突演变是影响金价走势的主要因素，多空因素交织令国际金价呈现高位震荡走势。从美联储货币政策预期来看，前期国际金价上升至历史高位，市场存在“过度交易”联储宽松货币政策预期的情况。同时，前期黄金价格与美元实际利率同步上涨，金价与美元实际利率的负相关性带来均值回归的动能。上述因素共同驱动金价在4月下旬以来持续回调。中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮告诉记者，近期贵金属市场整体延续高位震荡表现，短期继续受到多头资金获利了结、地缘政治风险缓和以及美联储政策调整等因素影响。看向持仓数据，CFTC最新公布的期货持仓统计数据显示，COMEX黄金投机净多头合约持仓量在4月30日当周首次出现了逆转趋势，多头合约持仓量从200127手减至171853手，同时空头合约持仓量从23970手增加至36826手，表明多头资金在逐步撤退，为黄金火热行情“降温”。地缘政治方面，以色列和哈马斯开始进入谈判环节，尽管前期谈判进展缓慢，但是双方在美国、埃及和卡塔尔等国的协助下继续谈判，巴以冲突仍有缓和的迹象。总体而言，金瑞期货贵金属分析师吴梓杰认为，近期黄金市场缺少明确的交易主线。前期推动黄金价格上涨的因素基本已被市场计价。目前通胀预期也已明显回落，因此上述因素对黄金价格的推动作用已减弱。“劳动节假期期间，随着美国重磅就业数据出炉和美联储议息会议的召开，市场更加关注美联储后续政策，这使得近期黄金市场多种因素展开博弈，黄金价格维持高位震荡。”他说。如何看待美联储议息会议与美国非农就业数据？“假期期间美联储公布利率决议，同时美国非农就业数据出炉，市场对美联储货币政策的预期明显转‘鸽’。”吴梓杰表示，美联储主席鲍威尔在5月议息会议上的表态明显偏“鸽”：一是否认了美联储加息的可能性；二是承认近期降低通胀的工作毫无进展，但仍然预计未来通胀会回落；三是对美国经济增长前景表示乐观。从鲍威尔的发布会表态来看，尽管目前美国通胀黏性较大，经济增长存在一定压力，但仍释放了较为积极的降息信号。钟俊轩认为，5月美联储议息会议的货币政策表态总体偏中性。对于后续利率政策，鲍威尔表示当前的利率水平具有限制性，下个月加息的可能性较低。若有足够证据表明利率政策不足以降低通胀至目标水平，则仍可能进行加息；若通胀水平维持在相对高位且劳动力市场持续火爆，则降息时点会有所推迟。当前不确定具体的降息时点，美联储将会在就业市场出现严重问题时降息。此外，假期期间公布的美国经济及就业数据普遍不及预期，也影响了市场政策预期。上周五公布的美国非农就业数据意外走弱，4月新增非农就业17.5万人，创近半年来新低，同时失业率攀升至3.9%，是2022年1月以来的高点。“若失业率连续环比上涨或者新增非农就业连续低于20万人，可以被视为美国就业市场明显走弱的信号，也是触发美联储政策宽松的重要因素，4月非农数据走弱明显增加了这一可能性。”吴梓杰说。史家亮指出，美国公布的4月非农数据整体表现不及预期，劳动力市场需求放缓，工资水平低于预期为二次通胀“降温”提供了新依据。同时，最新的美国制造业和服务业PMI数据表现偏弱，使得市场对美联储年内降息的预期“升温”。不过他认为，尽管美联储不断释放“鸽派”信号，但“再通胀”趋势暂时难以改变，就业市场矛盾趋于缓和、经济短时间内难以大幅走弱，故美联储政策转向宽松不会迅速落地。从联邦基金期货推算出的隐含隔夜利率可以看出，美联储9月降息的预期概率升至接近50%，美联储2024年降息2次的概率已经超过降息1次的概率。美国在出现通胀持续回落、就业率大幅走高或其他金融风险前，美联储依然可能会在今年第四季度降息，年内降息1~2次，未来几个月的数据表现对美联储的政策路径至关重要。后市还需关注哪些因素？短期来看，吴梓杰预计黄金价格将会维持高位震荡。“从前期驱动因素来看，市场流动性宽松、通胀预期走高和地缘危机带来的避险情绪都已体现在黄金价格当中，目前来看上述因素都难以继续发酵并进一步推动黄金价格上涨。此外，虽然在5月会议上美联储表态偏‘鸽’，但是距离实质性降息仍有一段路要走，宽松政策利好还有待兑现，因此黄金价格短期内上行的动力不强。从中长期来看，美国已经进入紧缩周期的尾声，未来经济下行的压力以及降息周期到来都将利好远期金价。此外，逆全球化趋势与美元信用危机下全球央行持续购金，叠加近年来地缘政治风险增加，都对黄金市场形成长期利好，因此金价底部支撑较强，长期看难以出现大幅回调。”综合来看，吴梓杰预计金价短期维持高位震荡，长期大概率持续上涨。后市需关注美国每月通胀、就业数据以及每次联储议息会议。具体来说，5月15日美国即将公布4月CPI，由于近期美国通胀出现反弹迹象，因此需要密切关注最新的通胀数据表现。在钟俊轩看来，近期美国去通胀进程受阻，美国3月核心PCE仍高于美联储的政策目标。对于美联储而言，以通胀达标为名推行宽松货币政策显然不合逻辑，因此在最近几次议息会议中，鲍威尔都重点强调了劳动力市场走弱所带来的风险。他预期，美联储后续将以弱化的美国劳动力市场为依据，使得政策利率出现实质性下降。因此，非农就业数据以及失业率数据将对贵金属价格形成更为显著的影响，后续需重点关注6月7日发布的美国5月非农就业数据以及失业率数据。整体来看，史家亮表示，对于贵金属市场而言，货币属性回归与地缘避险需求是主导，美联储政策转向宽松预期与流动性泛滥亦是利好，贵金属中长期上涨趋势会持续。短期而言，继续关注多头资金获利了结、地缘政治风险缓和等因素，短期贵金属市场调整行情或仍未结束，等待做多机会。中期来看，钟俊轩表示，美联储今年确定将步入降息周期，同时金银比价当前为84，仍处于相对高位，存在一定向下修复的空间，白银将存在更大的上涨空间。*END*责任编辑：孙亚宁

昨夜，美国能源信息署（EIA）公布最新数据显示，上周美国EIA原油库存减少136.2万桶，预期减少106.6万桶，之前一周增加726.5万桶。数据公布后，国际油价短线拉升。WTI原油期货盘中涨逾1.1%，较日内低位回涨约3.1%，布伦特原油期货较日内低位涨近2.6%。截至今晨收盘，WTI原油期货收涨0.78%，报78.99美元/桶；布伦特原油期货收涨0.51%，报83.58美元/桶。此外，俄罗斯副总理诺瓦克周二表示，OPEC+仍在研究是否要提高原油产量。“是否增产始终取决于当前形势以及供需平衡，OPEC+正在不断监测形势，这是我们二季度的计划，我们与同事们都认为，如有必要，可以调整相关减产措施，以增加供应。”诺瓦克说。据悉，OPEC+将于6月1日召开会议，决定下半年是否维持自愿减产协议。此前一项调查显示，大多数分析师预计OPEC+将把减产期限延长至2024年下半年。值得注意的是，上周OPEC+在官网上公布了如下决议：2024年4月3日举行的联合部长级监测委员会第53次会议表示，2024年1月、2月和3月产量过剩的参与国将在2024年4月30日前向欧佩克秘书处提交详细的减产补偿计划。据中信建投期货能化首席分析师董丹丹介绍，2024年1月、2月和3月伊拉克的超额产量为602千桶/天，哈萨克斯坦为389千桶/天。两国分享的计划显示，到今年年底，全部超额产量将得到完全补偿。此外，这些国家在2024年4月若出现更多超额产量，都将在2024年剩下的几个月里纳入各自的减产补偿计划。“两国补偿性减产的时间点也非常值得细究。伊拉克的超额产量较多，未来五个月将补偿性减产5万桶/日，四季度的补偿性减产量会大幅增加，这是对消费淡季的一种供应对冲。哈萨克斯坦的补偿性减产集中在5月、8月、10月和11月，8月可能与油田检修时间一致，10月和11月的减产规模较大也是对淡季的一种对冲。”董丹丹说。整体来看，董丹丹表示，OPEC+通过减产补偿计划重申对市场的控制权，对油价影响偏多。具体来看，5月首周驱动原油价格走弱的因素众多，包括美国库存和全球整体库存累积，也包括美国4月30日公布的偏空的月度供应报告。关键原因仍是市场未看到4月30日超产国给出的减产补偿计划。OPEC+也同样看到了这一点，在油价暴跌5%之后，5月3日公布了相关减产补偿计划。减产补偿计划出台反映了OPEC+对市场的态度，也反映了OPEC+的团结性。当前的结果说明，OPEC+依然会通过控制供应来支撑原油价格。看向油市基本面，冠通期货分析师苏妙达告诉期货日报记者，目前中国炼厂陆续进入检修季，虽然美国汽柴油需求环比增加，但仍处于历年同期偏低水平，柴油裂解价差更是在4月持续下跌，汽油裂解价差在“五一”期间也开始下跌。美国4月非农就业人数不及预期，市场预计美联储降息推迟，EIA最新月报小幅下调全球原油需求增速，原油需求端目前面临压力。另外，美国近期表示可能会释放战略石油储备以保持油价处于低位，俄罗斯原油出口增加，欧佩克4月原油产量保持稳定，新减产计划尚未完成。地缘局势方面，苏妙达表示，近期伊朗较为克制，极力淡化与以色列的冲突，未使冲突进一步升级。未来地缘风险大概率降温，当然也不排除内塔尼亚胡政府做出不理智行为，若冲突升级，原油恐将大幅上涨，需要时刻关注以色列的下一步行动。整体看，美国原油产量受资本开支压制，中东地缘政治风险仍在扰动市场，胡塞武装仍在袭击与以色列有关船只，并试图扩大袭击范围。巴以停火协议难以推进，短期原油下跌空间有限。董丹丹则提醒投资者，5月3日联合减产的公布是OPEC+向市场宣示控制权的一种方式，未来他们还会继续这样做。在需求持稳的情况下，当前260万桶/日的减产量如果骤然消失，油价将持续走弱，这是产油国不愿看到的。因此6月1日召开的会议必将宣布2024年下半年OPEC+延续减产措施。此外，阿联酋的超额产量最多，但OPEC+近两次会议都未公开讨论阿联酋超额生产问题，这可能是沙特与阿联酋的一种妥协。如果阿联酋不做减产补偿计划，那么至少该国不能继续增产，否则OPEC+的减产努力就会大打折扣。*END*责任编辑：孙亚宁

“五一”假期期间，中国资产大幅拉涨，港股表现最为亮眼。截至5月3日，香港恒生指数已连续9个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录。沉寂已久的港股为何大涨？是否已步入牛市？东证期货宏观策略高级分析师王培丞认为，港股大涨一方面是外资持续流入造成资金面改善。近期港股成交额明显放量，“五一”假期期间，在缺乏南向资金买盘推动的情况下，恒指和恒科指成交额依旧处于阶段性高位，表明外资是本轮上涨的主要力量。另一方面，国内政策预期利好权益资产。近期，财政部公开发文表态支持央行“下场”购买国债。央行相关负责人也提出，央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。中共中央政治局4月30日召开会议指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层“三保”按时足额支出。“港股上涨的本质原因是全球股市动荡引发外资再平衡。可以看到，由于地缘冲突升温、美国通胀反复，以及日元汇率波动较大等因素造成美股、日股等权益资产承压。港股本身具有低估值、高红利、ROE拐点到来的三重确定性，因而外资对相关资产持看多态度。”王培丞称。根据香港交易所发布的相关数据，截至2023年年底，香港2609家上市公司中，内地企业有1447家，股票市值占比则达到76%，成交金额占比达87%，沪港通、深港通合计占港股日均成交额比例达29.62%。中国经济基本面是影响港股走势的重要因素。“在此轮上涨中，中国资产重新受到全球投资者关注。”弘业期货股指研究员平帅表示，近期外汇市场中，人民币、港币持续大幅升值，日元加速贬值。同时，国际机构也上调了A股和港股的投资评级。近期，美联储宣布维持联邦基金利率不变，符合市场预期，但缩表放缓的表述也使得美元资产逐渐降温，对于中国资产形成利好。从技术形态来看，自1月23日起，恒生指数开始震荡上行，截至5月3日收盘，恒生指数区间涨幅已超过20%，达到技术性牛市的标准。那么，港股是否迎来全方位牛市？“港股或已进入拐点，对于港股的空头思维需要转变。”海通期货股指分析师许青辰告诉期货日报记者，考虑到近期港股资金面与情绪面均出现积极改善，短期来看，港股仍有上涨惯性。从中期角度来看，港股调整的时间和幅度历史罕见，风险溢价显著高于海外股市。当前恒生指数的风险溢价已处于2016年以来25%以上分位数的水平，对比港股代表性股票与美股同类个股的估值，港股具有明显折价。恒生指数能否进一步打开上行空间，仍需要经济基本面的持续转好带动盈利端的预期上修以及海外无风险利率不再上升。“流动性方面，美债利率的见顶有助于港股流动性的好转，海外资金考虑到美联储降息的机会更低，因此转往港股这个估值洼地。同时，在内地低利率环境下，港股高股息标的性价比更加凸显。4月19日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，从政策影响来看，市场普遍预期上述措施将对港股流动性产生重大利好。”许青辰说。“从技术形态来看，此轮上涨早已突破原有的震荡区间，形成上涨形态，但加速过快，且5月第一个交易日即产生缺口，后续极有可能出现补缺口行情，整体将会呈现震荡上行走势。在众多因素影响下，港股已然进入拐点，将对A股产生积极影响。”平帅称，港股市场中，科技、生物医药、消费等板块优质标的集中，且估值受市场风险偏好影响较大，应重点关注，但是需要注意资金风向变动带来的市场波动风险。不过，王培丞认为，虽然港股近期表现较好，但对于近三年的下行周期是否结束仍需慎重考虑，外资的再平衡交易不能等同于左侧交易。“港股市场有其特殊性，一方面港交所上市公司中超过70%是内地企业，另一方面港股参与群体中外资占据主导地位。对于港股而言，分子、分母端定价因素的背离时有发生。另外，港股本身是一个缺乏流动性的市场，恒指成分股的日均成交额远小于A股市场。因此，投资港股一定要注意流动性风险。”王培丞建议，指数化投资是较好的参与港股的方式，可以规避个股的流动性风险。此外，近期港股上行幅度较大，外资交易盘流入的持续性仍面临考验，跟随国内稳增长、促消费、房地产去库存等政策落地情况去参与右侧机会是较为稳妥的方式。*END*责任编辑：张欢

外盘天然气期货大涨！昨夜，美国天然气期货盘中涨超5%，收涨5.33%。消息面上，昨晚最新公布的EIA天然气报告显示，截至上周，美国天然气库存总量为24840亿立方英尺，较此前一周增加590亿立方英尺，较去年同期增加4360亿立方英尺，同比增幅21.3%，同时较5年均值高6420亿立方英尺，增幅34.9%。中新网援引《莫斯科时报》报道，当地时间5月1日，俄罗斯国防部表示，乌克兰无人机袭击了俄中部和西南部的几个地区。据称，乌克兰涉嫌袭击至少两家俄罗斯炼油厂。法新社援引乌克兰当局称，当地时间5月1日，乌军袭击了位于俄罗斯梁赞州的一座炼油厂，这是针对俄罗斯能源基础设施的新一轮无人机袭击。梁赞州位于莫斯科东南约190公里处。随后，俄罗斯梁赞州州长帕维尔·马尔科夫证实该州遭到了袭击，但没有提供细节。社交媒体上的视频显示，黑暗中发生了爆炸，浓烟升到空中。报道称，遭到袭击的这座炼油厂为俄石油巨头俄罗斯石油公司所有。此外，上周也门胡塞武装扩大了袭击范围，使用导弹和无人机攻击了一艘远在印度洋上的集装箱船。该组织原本的袭击范围仅限于红海附近海域，许多商船因此选择经印度洋绕行非洲南端的好望角以躲避袭击。3月份，胡塞武装已经威胁过要把袭击范围扩大到印度洋。中信建投期货首席能化分析师董丹丹表示，美国市场方面，2023年第三季度以来美国天然气价格持续下行，2024年2月以来期现货价格长期在1.5—2美元/MMBtu的历史低位运行，将EQT、Chesapeake等天然气巨头纷纷逼入减产境地，美气成本支撑的重要性提升。据董丹丹介绍，美国天然气生产成本与井类型和区域相关，对于Permian、Bakken等富油产区而言，天然气更多作为原油生产的副产品存在，一般认为其盈亏平衡点在0以下。Appalachia和Haynesville两大产区以天然气生产为主，其生产成本对美国天然气市场更具参考意义。考虑到新完井一般3个月左右达到产量高峰，近期Appalachia和Haynesville区域新完井数量大幅下降似乎暗示生产商认为天然气价格将在中期保持低位，且不足以覆盖完井和运营费用。但另一方面新钻井的降幅稍缓，或许体现出生产商认为在LNG出口上量预期下，远期天然气价格相对乐观。“事实上，本轮美气价格在历史低位运行过程中，盘面支撑往往出现在1.5美元/MMBtu整数关口附近。当前价格水平下EQT和Chesapeake的减产行为背后或有两点原因：一是作为行业龙头意在主动挺价，二是其部分井的成本较高，当前价格已不足以支持完井投产，因此被动减少了完井量。在当前价格下，美气产量和钻机数的下降未有停止势头，行业的减产动作较为有力，美气供需平衡整体持续改善，驱动美气上行的利多因素正在累积。但制约美气上行的关键问题仍是库存水平，库存消化需要行业进一步减产配合发电旺季来临。当前库存水平下美气价格或继续维持底部震荡，关注头部厂商进一步的减产动作以及进入夏季后的美国天气发电需求情况。”董丹丹说。国投安信期货分析师李祖智则表示，目前来看，美气受高库存和低需求影响，仍将位于低价区间运行，但供需端边际改善迹象不断释放。短期内基本面宽松现状和国际LNG市场谨慎态度难以使得美气价格向上突破，磨底行情特征会更加明显。美气超预期减产和进入6月后潜在高温可能带来宽松基本面的修正，推动市场价格转向。在北美市场边际驱动潜力不断累积之下，投资者可逢低买入，关注筑底反弹的交易机会。“与之相对，欧洲LNG和天然气价格受4月末降温和地缘冲突影响大幅走高，然后又随着冲突缓和而迅速回落。本轮反弹的主要驱动一是短期地缘事件扰动，二是欧洲似乎要再度转向对俄政治施压，那么即使在中长期基本面宽松的方向下，欧洲市场风险溢价也会重新走高。4月下旬欧洲一波降温带来需求短期反弹，但地缘冲突开始有所缓和，基本面缺乏进一步驱动，风险溢价在当前累库速度下或许会随时间消退。欧洲LNG和天然气价格后续仍会受俄乌冲突、巴以冲突等事件影响而短期冲高，但在地缘冲突无进一步发酵后会快速回落，呈现短多长空的格局，入夏后需求扰动落地，才能确认年内价格底部位置。”*END*责任编辑：孙亚宁

主管：李红珠推荐阅读：凌晨，美联储重磅！乌军指挥部突然遭袭！美国对俄罗斯“出手”！这个品种连续暴跌......突发利空：库存激增超700万桶！原油再度大跌

国际油价昨夜今晨再度大跌。昨夜，美国能源信息署（EIA）公布的最新数据显示，美国上周EIA原油库存增加726.5万桶，增幅创近三个月以来最大，之前一周下降636.8万桶。数据公布后，WTI原油期货一度跌超2%。布伦特原油期货盘中跌2.43%。截至今晨收盘，WTI原油期货收跌超3.5%，报79.00美元/桶；布伦特原油期货收跌近3.4%，报83.44美元/桶，刷新3月12日以来收盘低位。昨日早些时候，美国石油学会（API）公布的数据显示，美国上周API原油库存增加490.6万桶，预期为减少75万桶，前值为减少323万桶。此外，昨日有市场消息称，欧佩克4月份原油产量保持稳定，新减产计划尚未完成。此前，伊拉克和哈萨克斯坦同意在4月30日之前提交计划，承诺进一步削减石油产量。据悉，伊拉克和哈萨克斯坦2024年第一季度石油产量超过配额。哈萨克斯坦能源部上周已通过电子邮件确认，该部已制定了一份计划，来说明在今年剩余时间内如何补偿第一季度的超产。据一位官员称，伊拉克也提交了自己的提案。看向当前原油市场，恒力期货原油研究员贺涵向期货日报记者表示，目前原油基本面短期存在一些边际走弱的迹象，未来消费旺季会带来一定支撑。需求方面，短期来看高油价负反馈显现，汽油强而柴油弱，炼厂综合利润走弱会拖累原油价格；中长期看，汽油需求旺季即将来临、中东发电高峰也将到来、炼厂检修数据回落等因素将支撑原油价格。根据IIR的数据，4月中旬全球炼厂检修量1127.51万桶/日，将达到上半年的峰值水平，原油加工量阶段性回落。在目前低利润的背景下，中国主营炼厂和地方炼厂开工大幅下滑，原油进口量预期回落。下游方面，汽油强而柴油弱，将拖累原油价格。欧洲汽油需求今年以来持续向好，西班牙汽油需求同比增长超过10%，法国汽油需求同比增长4%；美国汽油需求的表现也处于往年同期上沿，叠加交易旺季预期，带动全球汽油裂解走强。但柴油、航空煤油等中间馏分油在新增产能投产预期提前的压力下，裂解价差近期持续回落，4月初开始柴油裂解价差逐步跟不上原油走势，负反馈开始逐步体现。供应方面，根据目前的船期，OPEC4月出口较3月增加23万桶/日。俄罗斯受到炼厂及检修影响，3月船期出口增至511.4万桶/日，4月出口回落。长期看，在原油价格没有冲破100美元/桶之前，市场预期OPEC下半年继续展期减产。美国方面，据中州期货分析师郑思霄介绍，美国原油供应整体趋于缓和，开始出现去库状态，三大机构月报预计2024年第三季度进入去库状态。贝克休斯的数据显示，截至上周，美国石油和天然气钻井平台数量降至613座，周环比减少6座，为2022年2月以来的最低水平。需求方面，美国原油总进口量增加3.6万桶/日，其中前九大进口地区合计增加71.6万桶/日，这意味美国原油进口来源在改变。“整体上看，在近期供需平衡表只有小幅去库、需求边际走弱的格局下，原油借助基本面进一步上行的空间有限。地缘溢价短期有望缓和，原油价格短期存在回调需求，布伦特原油价格有望回落至80—85美元/桶区间。在中期地缘扰动、夏季旺季需求暂未被证伪、供需平衡表去库加剧的背景下，油价将维持高位运行。”贺涵说。展望后市，贺涵表示，目前宏观情绪整体中性偏强。中美的经济数据增强了市场对今年全球经济增长的信心，使得宏观情绪保持乐观，这也是支撑目前多头持仓维持高位的主要驱动之一。尽管美国通胀有所反弹导致市场降息预期减弱，但经济不衰退基本成为当下市场共识，降息时间延后并未对风险资产定价形成明显抑制。2024年一季度中国经济数据超出市场预期，社会消费品零售、工业增加值、固定资产投资增长明显，反映消费、制造与投资正逐步回归并推动中国经济发展。中州期货分析师郑思霄表示，“五一”假期期间原油市场最大的变量依然是地缘风险。地缘风险会从两方面影响油价：情绪风险溢价变量和实际航运及供应变量。最近美国通过了安全一揽子计划，包括新的伊朗制裁措施，可能导致中国减少对伊朗石油的投资。但预计短期内这些措施不太可能对石油贸易产生重大影响。普氏预计，2024年伊朗财政盈亏平衡油价为112美元/桶，2025年为113美元/桶，远高于当前价格。伊朗轻质原油对布伦特原油本周贴水约5.50美元/桶，与上周持平，整体价差没发生大的变动。“假期内若没有新事件冲击，地缘冲突对原油的边际影响预计减弱。在地缘冲突和再通胀环境下，原油价格涨势将滞后贵金属和有色金属。原油的涨跌逻辑与贵金属、有色金属不一样，加之目前和地缘强相关的中东主产区维持减产，当前油价波动不是长期全局性供不应求，而是区域控制下的供给问题，因此原油不会长期维持风险溢价。”郑思霄说。*END*责任编辑：孙亚宁

日前，俄罗斯政府表示，决定在今年5月1日至8月31日期间取消动力煤和无烟煤的出口关税。该决定旨在支持国内煤炭工业企业。锦泰期货能化分析师陈捷认为，该政策被认为是俄罗斯对其一季度煤炭出口下滑的应对措施。俄罗斯两个月内再度修订煤炭关税政策，直接原因是今年出口量下滑。据悉，俄罗斯煤炭出口量下降，可能也与2月下旬美国及其他西方国家加大对俄罗斯制裁力度有关。最新制裁措施涉及俄罗斯五分之一的煤炭出口量和重点煤炭企业。受此影响，部分亚洲买家担心潜在风险，减少了俄煤采购量。2024年1—3月，俄罗斯海运煤炭出口量累计为3321.98万吨，同比下降21.6%。俄罗斯取消动力煤和无烟煤的出口关税，对国内进口煤市场有哪些影响？陈捷认为，这一消息对国内的进口煤市场有重要影响。俄罗斯是仅次于印尼的中国第二大煤炭进口来源地，2023年中国进口煤炭中约21%是俄罗斯煤炭。中国也是俄罗斯煤炭的第一大出口国，2023年俄罗斯煤炭出口量约2.13亿吨，其中对中国出口量就达1.02亿吨，占比近50%。不过，2024年以来，受自身价格竞争力下降和远东港口发运能力瓶颈等因素影响，俄煤出口量出现下滑。数据显示，俄罗斯煤炭今年1—3月累计出口到中国1818.6万吨，占我国1—3月煤炭进口总量的15.7%，而去年同期进口俄罗斯煤2352.4万吨。一德期货动力煤分析师曾翔则认为，该政策对国内煤炭市场影响有限：一是俄罗斯煤炭进口总量小，且有进一步回落态势。二是目前限制俄罗斯煤的主要因素是，俄罗斯被制裁，一些银行无法对俄罗斯付款，导致采购俄罗斯煤障碍增多，难度加大。三是出口税的变化更多是影响矿价，对到岸价影响有限，到岸价更多是看终端需求以及与相关竞争煤种的价差变化。若5月起俄罗斯如期开始实施新的煤炭关税政策，按照目前卢布汇率、5.5%的关税、Q5500CFR报价90美元/吨测算，取消煤炭出口关税政策对中国的进口商来说可降低进口成本44元/吨。“短期来看，此举将提振俄煤的竞争力和出口量。特别是对炼焦煤、动力煤等俄煤进口占比较大的品种来说，关税优惠导致进口成本下移或将重新释放相关中国企业对这些煤种的采购需求。”陈捷说，从中长期看，2024年以来中国国内煤炭市场供给高位持稳，内贸市场煤价震荡下跌，进口煤优势缩小。虽然发电等下游煤炭需求维持增长，但在上游煤炭供给略充裕、新能源和水电出力情况较好的背景下，未来国内对进口煤需求的增量有限；新政实施后，俄煤进口量在新政支撑下或有短期提振，能否大幅增长尚待观察。*END*责任编辑：孙亚宁