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新闻与政治

突发!“乌军重创俄空军基地”!昨夜,“黑色星期四”!默多克辞职,韩国政坛“地震”!贵金属后市怎么走?

首席记者 谭亚敏 期货日报 2023-09-22

大家早上好,昨夜今晨消息很多。

国际市场遭遇“黑色星期四”

昨夜,英国央行和瑞士央行按兵不动,但都暗示未来可能还会加息,瑞典和挪威央行各自加息25个基点;欧洲央行管委会委员、荷兰央行行长Klaas Knot称,欧央行下次会议很可能保持高利率不变。继美联储之后,更多央行暗示要长期保持高利率,风险资产受创,欧美股市大跌,遭遇“黑色星期四”。

美股三大指数连续三日收跌。纳指收跌1.82%,纳指期货美股盘后跌幅扩大至2%。标普收跌1.64%,创3月22日以来最大收盘跌幅。道指收跌1.08%,刷新7月10日以来低位。

欧股方面,泛欧股指大幅回落至一周来低位。欧洲斯托克600指数跌超1%,创8月2日以来最大跌幅。主要欧洲国家股指周四全线下跌,德法意股跌超1%,因英镑走软利好出口企业,英股跌幅最小。

美元走强的压力下,大宗商品普跌,黄金期货大幅回落逾1%,创8月初以来最大日跌幅;俄罗斯宣布汽油和柴油出口禁令后,国际原油盘中曾转涨,但未能保住反弹势头,美油一周来首次收盘失守90美元/桶关口。有色金属全线走弱。

乌军:重创俄空军基地 俄军:摧毁乌大波无人机

参考消息援引路透社报道,乌克兰军方9月21日称,乌军夜间袭击了位于克里米亚的一个俄空军基地。

据报道,乌克兰军方在“电报”社交平台上说,乌军部队对位于克里米亚萨基市附近的一个空军基地发动了联合攻击。

路透社称,此前有一名情报界消息人士说,乌军发动的此次袭击对这个空军基地的装备造成了“严重损失”。

报道称,俄罗斯方面没有对相关报道作出回应。俄军21日早些时候称,它在克里米亚和黑海上空摧毁了19架乌克兰无人机,但没有说明本方损失或者人员伤亡情况。

韩国最大在野党共同民主党国会院内领导层集体辞职

据央视新闻,9月21日晚,韩国最大在野党共同民主党国会院内领导层集体辞职,该党事务总长也表明辞职意向。

外媒:传媒大亨默多克宣布将辞去福克斯和新闻集团董事长职务

环球网援引英国《卫报》等多家媒体21日消息,传媒大亨鲁珀特·默多克将辞去福克斯和新闻集团董事长一职。《华尔街日报》称,这两家公司表示,92岁的默多克将于11月两家公司举行年度会议时卸任。

报道称,新闻集团旗下《华尔街日报》率先曝出默多克致员工的备忘录,他在备忘录中写道,“在我的整个职业生涯中,我每天都在接触新闻和思想,这一点不会改变。但现在是我承担不同角色的时候了。”

《卫报》称,默多克的长子拉克兰·默多克现在似乎成了他的接班人。默多克在备忘录中称赞拉克兰是一位“充满激情、有原则的领导者”,能够带领公司走向未来。

美联储暂停加息对贵金属市场有哪些影响?

近期沪金连续走强,在国际金价振荡走弱的背景下,沪金主连上破历史高位,2312合约上周五一度触及480.26元/克高位,内盘溢价一度达到30元/克之上的历史高位,随后金价冲高回落,目前溢价回落至20元/克左右的水平。

“当前金价结构化行情的驱动,可大致分为三个部分,一是由美国经济数据表现好于预期、美元及美债利率走强、美联储可能维持高利率较长时间驱动下,国际金价的振荡走弱。二是近期沪金和国际金价的分化走势。三是在限制黄金进口、部分套利盘止损下,内盘黄金和国际金价的价差上周五盘中走阔至历史性新高位,后随央行取消临时进口限制以及人民币企稳下回落。”申银万国期货分析师林新杰说。

“虽然9月美联储暂停一次加息,但由于本次利率决议已经提前被市场充分交易,因此贵金属市场并未因为利率决议落地而出现明显的价格波动。其实本次利率决议对贵金属主要的影响在于长期预期的改变:一是今年美联储官员预计还将有一次加息空间,二是美联储对于美国经济软着陆的信心在增加,这使得美债利率将长期维持在相对高点,同时未来美联储的降息周期被延后。9月美联储利率决议整体偏鹰派,可以看到美元指数以及美债利率均表现强劲,而贵金属受到了强美元以及利率的压制,出现了明显回撤。”中信建投期货贵金属研究员罗亮说。

金瑞期货有色研究员龚鸣也认为,虽然本次美联储议息会议暂停加息符合预期,但由于美联储整体表态偏鹰,因此价格上对贵金属相对不利。在决议中,主要有2点偏鹰:一是点阵图偏鹰派,点阵图显示大部分委员仍预期2024年将启动降息,但降息的幅度从100BP收窄至50BP。二是对于美国经济增速预期大幅上修,失业率预期大幅下修,因此降息的必要性有所下降。通胀展望边际变化不大。议息会议后Comex黄金出现回落,从相对价格的角度内外盘价差或继续扩大。议息会议后,美元继续走强,内外盘走势差异较大。外盘黄金回落幅度超1%,但沪金收盘基本持平。

美国经济数据方面,近期也有新变化。林新杰告诉记者,一是尽管新增非农就业数据连续不及预期,但仅是温和降温,劳动参与率的持续回升将有助于缓解劳动力市场供需不平衡以及薪资增速过高。需要注意的是美国汽车工人罢工对于薪资-通胀螺旋的潜在影响。二是由于基数效应的减弱和油价反弹,CPI连续两月反弹,但是核心CPI开始下行,重点关注核心通胀的回落节奏以及能源价格反弹对于整体通胀的影响。三是三季度可能看到美国3%以上的GDP季环比年化增速,暂未看到明显的衰退迹象,但考虑美联储去年三季度才将利率提升至限制性区间,紧缩政策的迟滞效应可能在四季度后才逐步显现。

“近期强劲的经济数据叠加宽财政、紧货币的政策组合,令美债利率和美元持续上行,实际利率走高,国际金价则承压振荡走弱,不过回调幅度可控,市场还在等待一个实际利率的拐点。”林新杰说。

期货日报记者注意到,从2022年3月至今,美联储共加息11次。虽然美联储大幅提高了基准利率,但是对贵金属的影响有限:前期由于加息进程不断加速,贵金属出现了明显下跌,但是随着加息节奏放缓,贵金属呈现探底回升的走势。“从本质上来看,贵金属的走势更多锚定在加息预期变化上,即贵金属反应的是货币政策变化的边际影响,货币政策落地对贵金属的影响非常小。”罗亮说。

美联储下个月是否会加息?

罗亮认为,美联储下个月不会加息。目前市场给定的加息窗口期是11月或者12月,从目前美国经济的基本面以及美联储的政策框架来看,未来最有可能的加息节点是12月,届时将看到美国经济能否真正企稳和通胀风险能否有效缓解。

“从利率掉期的预期来看下个月底加息的概率只有30%,加息概率不大。主因还是通胀态势没有进一步走差。在本次议息会议中,美联储小幅上修2023年PCE通胀率预测,由3.2%至3.3%,但同时小幅下修同期核心PCE通胀率预测,由3.9%至3.7%。通胀继续平稳向2%的目标靠近。近期能源价格保持高位,但鲍威尔对此态度相对平淡,只在记者会上称,能源价格对于美国消费者很重要,高能源价格会对通胀预期有影响。目前还不能判断能源价格高企是否会持续,未来美联储会继续跟踪能源价格波动情况。因此,短期内再度加息的概率有限。”龚鸣说。

记者也注意到,美联储政策路径方面,尽管近期经济数据表现较强、CPI回升,但随着美联储步入审慎阶段,进一步的政策动作将较为谨慎。

林新杰表示,9月点阵图对年内的政策路径预期并无变化,至年末的利率预期为5.63%,即美联储官员们的中性预期为还有一次加息。但点阵图显示美联储对2024年末的政策利率预期由6月份时的4.6%上行至5.1%,即由4次降息变为2次。尽管此次会议再次跳过加息,但会议的经济预期和点阵图显示传递出的信号较为鹰派,“维持高利率水平更长时间”的意味更加明显,会议后美债利率和美元均进一步上行,而黄金出现下跌。

被称作“美联储传声筒”的Nick Timiraos撰文表示美联储官员中对于进一步加息的倾向正在降低,并且称实现经济软着陆的难度较大,这些偏鸽派的论调一度令市场关于11月进一步加息的预期降低。

“短期内政策不会有太大变化,因此对于市场波动的影响较为有限,考虑交易逻辑由加息终点转向何时降息,当下政策路径关注的重点已由通胀转向就业数据。而市场潜意识对高利率迟滞影响下风险事件的担忧和当下美联储所描绘的软着陆预期存在矛盾,未来会在市场中出现反复博弈。”林新杰说。

贵金属上行周期何时回归?

“未来贵金属想要继续上行,需要看到美元以及美债利率的见顶回落。而美元以及美债利率的见顶,一方面需要美联储货币政策转向,另一方面需要看到美国经济以及全球经济显著衰退。因此,贵金属新的上行周期需要市场显著开始交易货币政策转向以及经济衰退预期催发的新一轮避险行情。”罗亮说。

龚鸣认为,从当前欧美加息周期进入尾声,贵金属仍是较好的避险资产。但年内而言,美债收益率有上行风险,不利黄金上方空间,大概率还是高位振荡为主。明年恰逢美国大选之年,财政压力相对较大,叠加此前债务上限问题,导致美债发行暂缓后有补回发行的需求,因此美债供应激增,三、四季度发行量大超预期。需求端,中日两大美债购买方持续减持美债,叠加美联储持续缩表进程,供需失衡下美债收益率有上行风险。另外,考虑到内盘贵金属涨幅相对外盘已经偏高,更不利贵金属大幅上行。因此沪金存在超涨可能,可以考虑卖出低位看跌期权进行配置。

“短期之内,贵金属对于美联储的鹰派利率决议需要作出一些调整,市场隐含利率被动上升,贵金属短期估值下调。但是长期而言,美联储的货币政策已近进入了绝对尾声,美国经济回落的风险也在加剧,因此,长期贵金属依然值得配置。”罗亮说。

林新杰认为,美联储处于货币政策紧缩周期的尾声,市场并不认可美国能实现经济软着陆,黄金有较大回落时都会出现逢低买盘。在无意外风险事件的情形下,未来2个月国际金价或围绕1880—2000美元/盎司的核心区间波动。

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首席编辑:孙亚宁  主管:张海强


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