罕见：投机净多持仓暴增近40%！油市情况有变？
昨日，美国商品期货交易委员会公布的最新数据显示，截至5月21日当周，原油投机者将WTI原油期货净多头头寸增加39768手，至140087手，增长近40%。
此外，贝克休斯油服日前表示，美国钻井公司连续第五周削减石油和天然气钻井设备数量。美国钻井总数量降至2022年1月以来最低水平。美国天然气钻井数量降至2021年10月以来最低水平。
行情方面，本周WTI原油期货跌约2.3%，布伦特原油期货跌约2.2%。
恒力期货原油研究员贺涵告诉期货日报记者，短期地缘溢价及宏观超预期向好带来的看涨情绪逐步消退，带动原油绝对价格弱势运行。目前来看，布伦特原油期货和WTI原油期货的非商业持仓已经逐步回落至今年一季度的水平，进一步大幅下探的空间相对有限。
看向原油市场基本面，据贺涵介绍，目前原油市场供需双弱格局延续，但未来并不悲观。当前原油基本面表现疲软，各市场现货价格低迷，累库格局延续。墨西哥湾地区炼厂超预期检修导致原油需求疲软，美国库欣地区原油意外累库至5年均值上方。在汽柴裂解差保持低位的背景下，韩国、新加坡、中国台湾等地区受下游产品经济性不佳等因素影响，多家炼厂拉长检修周期、非计划关停炼厂，中东供应国的长约提货数量大幅回落，迪拜地区月差受拖累。供应方面，截至5月24日，5月OPEC产油国原油船运出口达到1830万桶/日，较4月增加95.3万桶/日。墨西哥出口也逐步恢复，较4月增加18.4万桶/日。供应端整体偏宽松，二季度的去库被证伪。
中信建投期货能化首席分析师董丹丹表示，上周美国石油表观需求大幅回升，EIA库存报告偏空。石油总库存继续增加，美国原油库存增加180万桶，其中库欣库存增加130万桶。汽油库存减少95万桶，馏分油库存增加40万桶，不包括SPR在内的石油总库存增加750万桶，丙烷、丙烯和NGPL累库较多。当周原油产量稳定在1310万桶/日，美国炼厂开工率从90.4%升至91.7%。美国石油表观需求持稳，其中汽油表观需求增加较多，当周增加44万桶/日，至930万桶/日，低价引发了终端补库。
宏观方面，贺涵表示，近期海内外宏观走向再度分化。海外市场继续围绕美联储利率政策展开交易。最新的美联储会议纪要显示美联储官员仍认为目前去通胀进展缓慢，如有需要将进一步提高政策利率。此番表态进一步抑制了市场的降息预期，并使美债收益率和美元指数止跌反弹，进而给原油等以美元计价的风险资产带来压力。但美欧PMI数据持续转好反映经济正在复苏，市场对海外经济保持信心。中国经济整体稳中向好，投资、消费、进出口数据均表现良好，制造业PMI也持续处于扩张区间，提振了市场对中国经济发展的信心。中国市场宏观情绪整体优于海外市场。
展望后市，贺涵认为，近期原油基本面保持弱势，地缘溢价挤出后原油弱势难改。
“一方面，下游裂解价差带来的支撑仍有望回归。目前过低的利润已经带动炼厂超预期降负、检修，低开工率伴随着夏季需求旺季来临，欧美汽油裂解价差存在低位反弹的可能，仍有望向上传导至原油端。另一方面，6月2日OPEC+的线上会议有望决定是否延长减产协议，该决定将奠定今年下半年原油的供需平衡表格局。会议期间，若OPEC+继续延长减产计划，短期仍有望提振市场。整体来看，今年二季度的去库格局暂时被证伪，下游裂解价差表现不佳拖累原油加工量，且供应端的宽松表现也导致整体供需平衡表宽松。未来随着需求旺季的到来，裂解价差逐步见底，原油价格仍有上行空间。”贺涵说。
“国际油价本周延续弱势震荡，5月23日的美国经济数据也未能有效提振油价。当前原油基本面略显平淡，过去一周美国、欧洲石油库存增加，中东、新加坡和中国石油库存略降，周度库存仍有攀升。炼厂开工率逐步提升，检修高峰已经过去，美国出行季节即将到来，季节性去库也会开始。若6月1日OPEC+能给出有力的减产政策，那么油价的底部就会比较坚实。”董丹丹总结。
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责任编辑：孙亚宁 主管：崔利华
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