【招商策略】华为9月新品发布会引市场期待-全球产业趋势跟踪周报（0911）

近期市场交易热点主要围绕光刻胶、卫星通信、华为产业链。产业趋势上，多款国产中高端光刻胶通过验证，产业“0-1”跃升有望实现；智能驾驶+智能穿戴，华为9月新品发布引市场期待。政策方面，习近平总书记首提“新质生产力”，科技创新政策有望提速加码成长行情，建议关注“新质生产力”概念引领下的科技创新领域。

核心观点

【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕光刻胶、卫星通信和华为产业链。热点一：光刻胶。日前，部分国产中高端光刻胶通过客户验证，这意味着我国光刻胶产业向“0-1”的突破更进一步。热点二：卫星通信。近日，手机直连低轨卫星可行性获验证；卫星通信有望成为智能手机新的创新焦点。热点三：华为产业链。华为新机发售火爆，引发消费电子及产业链国产替代关注度。

【全球产业趋势】产业趋势一：半导体材料国产替代。半导体材料位于集成电路制造环节上游，是半导体产业工艺迭代和技术进步的基石；光刻胶作为半导体产业的核心材料，原材料的自主可控尤为关键；日前，部分国产中高端光刻胶通过客户验证，这意味着我国光刻胶产业向“0-1”的突破更进一步；随着我国光刻胶工艺研发推进，打通底层原材料供应渠道和如期完成ArF下游验证导入的本土光刻胶厂商有望率先享受国产替代红利。产业趋势二：华为产业链。智能驾驶+智能穿戴，华为9月新品发布引市场期待：9月11日，AITO汽车宣布，华为与赛力斯合作的问界新 M7 车型将于9月12日14:30 “发布即交付”，新车型将搭载ADS 2.0高阶智能驾驶系统；9月4日，华为移动终端在X平台（原推特）发文，宣布将于9月14日在西班牙巴塞罗那举行发布会，届时将推出新款可穿戴设备。

【主题与产业政策变化】习近平总书记首提“新质生产力”，科技创新政策有望提速加码成长行情。近期，习近平总书记首提“新质生产力”的概念，科技创新、产业升级或将成为未来产业政策的主要发力方向。上周重要政策包括：1）先进制造业企业增值税加计抵减政策颁布，有望改善先进制造业企业现金流压力，呵护企业利润，增加财务稳健度；2）数据资产评估指导意见出炉，数据产业化加速推进；3）元宇宙产业创新发展规划出台，提前发力前沿科技，行业增长潜力有望逐步释放。此外，险资入市风险因子调降以及融资融券保证金比例下调将落地实施，市场有望迎来超千亿级别增量资金（当前保险资金偏好稳健成长的企业，偏向非银金融、银行、地产等行业），叠加金融稳定法立法提上议程，金融稳定保障基金有望推出助力地方化债，8月社融信贷同比均转为多增，有助于市场风险偏好全面改善。综上，在当前政策已从前瞻指引、企业利润、市场情绪等多重方向发力提振成长板块的背景下。建议关注“新质生产力”概念引领下的科技创新领域，从近期产业政策发力情况来看，建议重点关注先进制造业（航空航天、机器人等）、数据要素、元宇宙（虚拟人），此外也建议关注增量险资入市对其传统配置板块的提振作用。

【重要资讯】苹果：北京时间9月13日凌晨1点，苹果将召开特别活动，主题为“好奇心上头”。按照外界预期，此次发布将推出新一代的iPhone 15系列，以及新一代Apple Watch S9和第二代Apple Watch Ultra等。ARM：Arm预计9月14日正式上市交易，是今年全球最大规模的一次IPO，也是科技史上第三大IPO，仅次于2014年阿里巴巴250亿美元的IPO，以及2012年Meta 160亿美元的IPO。

【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，9月需要重点关注五大具备边际改善的赛道：集成电路（存储、封测、材料）、数字经济（数据要素、数据确权）、汽车智能化（自动驾驶）、消费电子（面板、苹果华为产业链）、有色（铜铝、煤炭、贵金属）。

【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注AI+科技革命下的数字经济（数据要素）、人工智能、自主可控等产业趋势，以及降本增效驱动下碳中和产业链的新技术路线，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少。产业方面，上周A股涨幅较高的产业指数为：光刻胶、卫星互联网和卫星导航。板块方面，能源、公共事业板块表现较好，材料、信息技术板块表现较差。过去一周大涨和大跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术、医疗保健行业涨跌分化严重。

【风险提示】宏观经济波动，主观预判存在偏差，产业发展不及预期。

目    录

01

核心关注与投资建议

1、本周重要事项前瞻

2、市场交易热点

上周，A股涨幅居前的重要主题指数为光刻胶、卫星互联网和卫星导航。

注：本文所涉及个股均为列示或者代表与相关产业链有关联，不代表个股投资建议，也不代表招商行业研究观点，具体个股推荐请以招商各行业研究组推荐为准。

上周及本周市场交易热点主要围绕光刻胶、光刻机、卫星通信展开：

▶  光刻胶

日前，部分国产中高端光刻胶通过客户验证，这意味着我国光刻胶产业向“0-1”的突破更进一步。9月8日，南大光电接受调研时表示，ArF光刻胶验证阶段主要分为PRS（光刻胶性能测试）、STR（小试）、MSTR（批量验证）及Release（通过验证）四个阶段，公司已有两款胶通过客户验证，多款胶正在验证过程中。另外，晶瑞电材表示，KrF光刻胶生产及测试线已经建成，且KrF光刻胶部分品种已于2022年开始量产，ArF高端光刻胶研发工作在有序开展中；上海新阳KrF光刻胶已经在超10家客户端提供样品进行测试验证，并取得部分样品订单，通过测试验证，ArF浸没式光刻胶研发进展顺利，实验室样品目前取得数据指标与对标产品大部分接近。随着我国光刻胶工艺研发推进，打通底层原材料供应渠道和如期完成ArF下游验证导入的本土光刻胶厂商有望率先享受国产替代红利。

▶  卫星通信

手机直连低轨卫星可行性获验证。据中国移动研究院公众号报道，近日，中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。NTN（non-terrestrial network，非地面网络）作为地面蜂窝通信技术的重要补充，是手机直连卫星的技术路径之一。NR-NTN是NTN技术的分支，指采用5G NR框架来实现智能手机直连卫星。本次测试验证采用3GPP R17 NR-NTN国际标准，实现了端到端全链路贯通及数据传输验证，其成功的意义在于，验证了手机等消费电子设备直接连接卫星的可能性。

卫星通信有望成为智能手机新的创新焦点。在智能手机市场疲软的环境之下，上游厂商对于技术突破以及产品高端化存在迫切需求，卫星通信有望成为智能手机新的创新焦点。目前，芯片及手机厂商纷纷争先布局卫星通信：iPhone 14全系列手机搭载卫星通信功能，华为是第一家在手机、手表产品里均推出卫星通信功能的公司，8月29日，华为最新旗舰机型Mate60 Pro在华为商城上线，根据官网披露数据，Mate 60 Pro支持卫星通话，是全球首款支持卫星通话的大众智能手机。另外，韩国一份报告显示，三星目前正与铱星公司合作，为即将推出的Galaxy新系列提供卫星通信。2023年到2024年卫星通信有望成为旗舰手机的标配。

▶  华为产业链

华为新机发售火爆，引发消费电子及产业链国产替代关注度。8月29日，华为突然宣布HUAWEI Mate 60 Pro直接上架销售并售罄，售价6999元。华为Mate 60 Pro为全球首款支持卫星通话的大众智能手机。9月3日，全面开售后，天猫等渠道的部分颜色Mate 60 Pro手机在发售数秒内即售罄，其他渠道官方旗舰店的各颜色Mate 60 Pro也在一分钟内售罄。华为Mate 60系列上架与快速售罄彰显产品影响力，新机上线有望引领华为手机销量未来高增长。同时，华为手机回归或意味产业链打破部分封锁，国产替代加速。但需要注意的是，华为官网目前仍未公布手机芯片具体类型，具体细节仍需等待。建议持续关注华为产业链及芯片等方向进展。

3、主题与产业趋势变化

（1）半导体材料国产替代：多款国产中高端光刻胶通过验证，产业“0-1”跃升有望实现

半导体材料位于集成电路制造环节上游，是半导体产业工艺迭代和技术进步的基石。半导体材料贯穿半导体制造全部流程，包括前道工艺的晶圆制造材料和后道工艺的封装材料，根据SEMI测算，晶圆制造材料市场占比高达63%。在全球半导体材料竞争格局中，日、美、韩占据主导地位。我国半导体材料起步较晚、技术积累较为单薄，在12英寸的高端制造领域尤其处于技术劣势，正逐步获取市场份额。从技术壁垒角度看，在前道工艺材料中光刻胶、掩膜版工艺难度最高，一旦更换会涉及前后多道工序，是替代成本最高的环节；而特种气体、湿电子化学品具有较强标准化属性，一旦技术验证通过，有批量替代的可能。我们测算，目前我国湿电子化学品、抛光液国产替代率较高，分别达到35%、31.3%；抛光垫、电子特气、金属靶材国产化率分别为19.5%、17.9%、9.5%；而光刻胶国产替代率不足5%。

光刻胶作为半导体产业的核心材料，原材料的自主可控尤为关键。在高端光刻胶领域，东京应化、信越化学、住友化学、JSR等日本厂商具有较强先发优势，CR6占据份额超过90%，市场集中度高。我国光刻胶国产化主要面临上游树脂单体、光明引发剂等原材料高度依赖海外进口、测试验证设备光刻机资源紧张等问题。从具体各品类国产替代情况看，目前我国g 线、i线胶国产化率最高，已突破10%；而高端领域的KrF胶、ArF胶分别初步实现量产和完成自主技术突破，且已量产的KrF胶料号覆盖种类依然较为单一。

日前，部分国产中高端光刻胶通过客户验证，这意味着我国光刻胶产业向“0-1”的突破更进一步。9月8日，南大光电接受调研时表示，ArF光刻胶验证阶段主要分为PRS（光刻胶性能测试）、STR（小试）、MSTR（批量验证）及Release（通过验证）四个阶段，公司已有两款胶通过客户验证，多款胶正在验证过程中。另外，晶瑞电材表示，KrF光刻胶生产及测试线已经建成，且KrF光刻胶部分品种已于2022年开始量产，ArF高端光刻胶研发工作在有序开展中；上海新阳KrF光刻胶已经在超10家客户端提供样品进行测试验证，并取得部分样品订单，通过测试验证，ArF浸没式光刻胶研发进展顺利，实验室样品目前取得数据指标与对标产品大部分接近。随着我国光刻胶工艺研发推进，打通底层原材料供应渠道和如期完成ArF下游验证导入的本土光刻胶厂商有望率先享受国产替代红利。

我国半导体材料行业有望借力产业链国产替代和本土下游晶圆厂逆周期扩产打开长期成长空间。根据SEMI统计，全球半导体材料市场规模或以6.9%的CAGR从2017年的469亿美元增长至2023年的700亿美元。而中国半导体材料市场规模2023年有望增长至1024.34亿元，2017-2023年CAGR为11.80%，远高于全球市场增速。一方面，半导体原材料逆全球化趋势加剧。日本2011年 “311”地震造成的全球硅片、光刻胶供货趋紧和2021年福岛地区地震后信越光刻胶断供等“前车之鉴”致使全球半导体供应链安全的担忧加剧，同时中美贸易摩擦背景下，美国出口管制新规持续升级迫使我国半导体制造上游加速自主创新、推动高端半导体材料和设备自给。另一方面，大陆晶圆厂商逆周期扩产热情不减。根据SEMI统计，中国大陆晶圆厂产能占全球半导体产能比例将由2021年的22.59%提升至25.70%，叠加美国对华先进制程制裁等因素，本土半导体设备和材料厂商有望获得更多验证资源和机会，预计率先实现先进节点工艺突破的半导体材料厂商将充分受益。

（2）华为产业链：智能驾驶+智能穿戴，华为9月新品发布引市场期待

搭载ADS 2.0高阶智能驾驶系统，华为全新合作车型AITO问界新M7即将发布。9月11日，AITO汽车宣布，华为与赛力斯合作的问界新 M7 车型将于9月12日14:30 “发布即交付”。该车目前已开启预售，共推出三款车型，分别为问界M7 Plus后驱版、M7 Plus四驱版、M7 Max智驾版，价格区间25.8万-31.8万元。据8月26日余承东在成都车展中介绍，问界新M7整体升级投入超过5亿元，配置方面，问界新M7配备1个顶置激光雷达、3个毫米波雷达、11个高清视觉感知摄像头及12个超声波雷达等27枚传感器等，软件端搭载鸿蒙智能座舱3.0，智驾版将独有华为ADS 2.0高阶智能驾驶系统。动力方面，问界新M7采用HUAWEI DriveONE增程电驱平台，搭载1.5T增程式混动系统并提供两驱和四驱版本。空间方面，新款问界 M7 车内有效空间 3338mm，且后备箱长宽均超过 1.1 米，并配有 52.2L 后备箱暗格。

新品不断，华为9月14日巴塞罗那新品发布会引市场期待。9月4日，华为移动终端在X平台（原推特）发文，宣布将于9月14日在西班牙巴塞罗那举行发布会，届时将推出新款可穿戴设备。9月7日，华为海外官方账号宣布，一款全新高端腕表即将亮相9月14日巴塞罗那发布会。这一款新品与此前透露WATCH GT 4的风格大不相同，可能是一款全新的高端腕表。根据IT之家消息，9月10日，外媒 WinFuture 提前曝光了华为WATCH GT 4系列智能手表的外观及部分参数信息，以及售价。报道称，华为 WATCH GT 4 将推出 41mm、46mm 两种尺寸，共计 9 个不同款式，售价区间将在 249 欧元-399 欧元，不同材质的手表拥有不同价格。配置方面，WinFuture 称 WATCH GT 4 将搭载 ARM Cortex-M 处理器，拥有约两周的续航。参考华为目前在售的 WATCH GT 3 系列手表，其搭载八通道高灵敏度光学传感器，可实现水下准确测量；支持高原血氧管理、心脏健康研究、睡眠呼吸暂停研究等健康功能。

4、主题与产业政策变化：习近平总书记首提“新质生产力”，科技创新政策提速加码成长行情

上周政策天平重新偏向产业端，产业政策发布密集。习近平总书记首提“新质生产力”的概念，科技创新、产业升级或将成为未来产业政策的主要发力方向。上周1）先进制造业企业增值税加计抵减政策颁布，有望改善先进制造业企业现金流压力，呵护企业利润，增加财务稳健度；2）数据资产评估指导意见出炉，数据产业化加速推进；3）元宇宙产业创新发展规划出台，提前发力前沿科技，行业增长潜力有望逐步释放。此外，险资入市风险因子调降以及融资融券保证金比例下调将落地实施，市场有望迎来超千亿级别增量资金，当前保险资金运用的股票配置以大盘蓝筹股为主，偏好稳健成长的企业，从行业来看偏向非银金融、银行、地产等行业，成长板块配置相对较少。叠加金融稳定法立法提上议程，8月社融信贷同比均转为多增，有助于市场风险偏好全面改善。综上，在当前政策已从前瞻指引、企业利润、市场情绪等多重方向发力提振成长板块的背景下，建议重点关注“新质生产力”概念引领下的科技创新领域，从近期政策发力情况来看，建议重点关注先进制造业（航空航天、机器人等）、数据要素、元宇宙（虚拟人）。

▶  习近平总书记首提“新质生产力”

据新华社报道，习近平总书记在黑龙江考察调研期间，首次提到 “新质生产力”1。报道指出，“新质生产力”有别于传统生产力，涉及领域新、技术含量高，依靠创新驱动是其中关键，“形成新质生产力，关键在培育形成新产业”。

▶  先进制造业企业增值税加计抵减政策颁布

先进制造业企业增值税加计抵减政策颁布，有望改善相关企业现金流压力，呵护企业利润，增加财务稳健度。9月6日，财政部、税务总局发布《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》，宣布先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。值得注意的是，早在8月15日，从财政部、税务总局就颁布了《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》，提出允许符合生产销售《先进工业母机产品基本标准》规定的产品的企业，按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额抵减企业应纳增值税税额。

企业增值税加计抵减政策扩大至所有符合要求的先进制造业，有助于减轻先进制造企业直接经营负担、改善企业现金流压力，呵护企业利润，增加企业财务稳健度，为先进制造业企业创造直接利好。

根据我们梳理，本项政策主要适用于高新技术企业中的制造业一般纳税人（按照《科技部 财政部 国家税务总局关于修订印发〈高新技术企业认定管理办法〉的通知》规定认定的高新技术企业），主要包括电子信息、高技术服务、生物医药、航空航天、新能源与节能、资源与环境、先进技术与自动化、新材料等八大板块。

▶  数据资产评估指导意见出炉

数据资产评估指导意见出炉，数据产业化加速推进，产业化有望政策（如数据确权）有望加速出台。9月8日，《数据资产评估指导意见》印发，是继8月21日《企业数据资源相关会计处理暂行规定》颁布后的又一项数据产业化政策。

具体来看，评估指导意见规定，可从收益法、成本法以及市场法三方面评估数据资产的价值。收益法又可分为直接收益法、分成收益法、超额收益法、增量收益法；成本法需根据数据资产的重置成本以及价值调整系数确定，市场法则需考虑该类数据资产的交易活跃性。

▶  元宇宙产业创新发展规划出台

元宇宙产业创新发展规划出台，提前发力前沿科技，行业增长潜力有望逐步释放。9月8日，五部门印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023－2025年）》。其中提到包含构建产业体系在内的5大重点任务，在产品端加强VR、MR、XR等关键技术创新，产业生态层面培育企业主体、发展产业集群，加快重点制造业的三维交互工业元宇宙改造等任务。

我们认为此项政策旨在瞄准前沿科技产业发展初期，提纲挈领的前瞻性肯定元宇宙产业的重要性，引导更多支持产业发展的政策出台，未来更多部委层面以及地方层面的支持性政策有望出台。

▶  险资入市风险因子调降以及融资融券保证金比例下调将落地实施

险资入市风险因子调降以及融资融券保证金比例下调将落地实施，市场有望迎来超千亿级别增量资金。9月10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，提出四方面、十条政策，一方面提高保险公司核心资本，另一方面通过优化风险因子等，间接提升了保险资金权益投资的空间。

其中，对资本市场影响最大的是第三项政策。当前，保险资金中投资权益资产的比例大约在13%左右，截至7月，投资权益类资产的金额约在3.55万亿元左右。风险因子的降低可以在一定程度上释放保险公司的资本要求，促进险资提高保险资金运用效率。换而言之，风险因子越低，资本占用越少，险企可支配的资金运用空间也就更大，这也意味着，增量险资入市空间得到了进一步扩大，叠加投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%的政策有望在近期落地实施，从截至9月8日的1.56万亿元的融资融券余额来看，若调降到80%，有望释放约4000亿元的资金入场。因此，整体来看，险资入市风险因子以及融资保证金比例调降有望协同发力，为市场创造千亿级别的增量资金，全面提振市场情绪。当前保险资金运用的股票配置以大盘蓝筹股为主，偏好稳健成长的企业，从行业来看偏向非银金融、银行、地产等行业，成长板块配置相对较少。

▶  总结

近期，习近平总书记首提“新质生产力”的概念，科技创新、产业升级或将成为未来产业政策的主要发力方向。此外，上周1）先进制造业企业增值税加计抵减政策颁布，有望改善先进制造业企业现金流压力，呵护企业利润，增加财务稳健度；2）数据资产评估指导意见出炉，数据产业化加速推进；3）元宇宙产业创新发展规划出台，提前发力前沿科技，行业增长潜力有望逐步释放。此外，险资入市风险因子调降以及融资融券保证金比例下调将落地实施，市场有望迎来超千亿级别增量资金，叠加金融稳定法立法提上议程，金融稳定保障基金有望推出助力地方化债，8月社融信贷同比均转为多增，有助于市场风险偏好全面改善。综上，在当前政策已从前瞻指引、企业利润、市场情绪等多重方向发力提振成长板块的背景下，建议重点关注“新质生产力”概念引领下的科技创新领域，从近期政策发力情况来看，建议重点关注先进制造业（航空航天、机器人等）、数据要素、元宇宙（虚拟人）。

5、 投资建议

我们在9月的策略月报《全面改善，乘势而上——A股2023年9月观点及配置建议》中，提出需要重点关注五大具备边际改善的赛道：集成电路（存储、封测、材料）、数字经济（数据要素、数据确权）、汽车智能化（自动驾驶）、消费电子（面板、苹果华为产业链）、有色（铜铝、煤炭、贵金属）。

从中长期角度，我们建议关注AI+科技革命下的数字经济（数据要素）、人工智能、自主可控等产业趋势，以及降本增效驱动下碳中和产业链的新技术路线，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

02

全球观察：全球市场跟踪

1、全球股市行业表现

上周全球股市涨少跌多，其中能源板块表现较好，日常消费、工业板块表现较差。

其中，能源板块连续几周表现强劲，主要是由于原油供应端收紧支撑油价。根据9月5日财联社报道，沙特延长减产措施，日均减产100万桶的措施再延三个月；俄罗斯将延长每日30万桶的石油出口削减至12月份。截至9月8日，本周布伦特原油期货价格上涨至90.65美元/桶，周度上涨2.37%；WTI原油期货价格上涨至87.51美元/桶，周度上涨4.64%。

具体来看，美股涨少跌多，能源、公共事业板块领涨，工业、材料和信息技术领跌，美国8月ISM服务业指数意外升至六个月高点，其中支付价格指标升至四个月高点；同时油价持续强劲，存在价格“能源-食品/交运等”传导可能，进而使通胀升温。通胀回升预期导致的加息概率上行，造成了工业、信息技术等科技板块下跌。欧股方面，能源、电信服务板块领涨，材料、可选消费板块领跌。英国股市涨跌互现，信息技术、能源板块领涨，材料、金融板块领跌。日本股市方面，能源、金融板块涨幅靠前，医疗保健、信息技术跌幅靠前。港股方面，能源、房地产板块涨幅较大，医疗保健、信息技术板块跌幅较大。A股方面，能源、电信服务板块领涨，医疗保健、可选消费板块领跌。

2、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨和大跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术、医疗保健行业涨跌分化严重。

异动股简析

【礼来】根据9月8日新浪报道，礼来制药用于治疗糖尿病的药品Mounjaro获得英国有影响力的医疗成本监管机构的批准，即将投放到英国市场，该药品还接近获得减肥用途的批准。

【拼多多】9月7日，美国做空机构灰熊将矛头对准拼多多，发布相关做空报告。针对拼多多，灰熊的怀疑主要分为两个部分：“一是认为拼多多的跨境电商平台TEMU是恶意软件；二是认为拼多多的财务状况不值得信赖，其运营只是为了内部人士的利益”。这份报告造成拼多多股价下行，截至9月9日收盘连续两日累计跌幅6.15%。

03

重要资讯速递

1、国内产业政策与新闻

（1） 资本市场：国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》

9月10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（以下简称《通知》），在保持综合偿付能力充足率100%和核心偿付能力充足率50%监管标准不变的基础上，根据保险业发展实际，优化了保险公司偿付能力监管标准。《通知》共十条，主要内容包括四个方面。

▶一是差异化调节最低资本要求。要求总资产100亿元以上、2000亿元以下的财产险公司和再保险公司，以及总资产500亿元以上、5000亿元以下的人身险公司，最低资本按照95%计算偿付能力充足率；总资产100亿元以下的财产险公司和再保险公司，以及总资产500亿元以下的人身险公司，最低资本按照90%计算偿付能力充足率。

▶二是引导保险公司回归保障本源。将保险公司剩余期限10年期以上保单未来盈余计入核心资本的比例，从目前不超过35%提高至不超过40%，鼓励保险公司发展长期保障型产品。财产险公司最近一个季度末计算的上两个会计年度末所有非寿险业务再保后未到期责任准备金回溯偏差率的算术平均数、未决赔款准备金回溯偏差率的算术平均数小于等于-5%的，保费风险、准备金风险的最低资本要求减少5%。保险公司投资的非基础资产中，底层资产以收回本金和固定利息为目的，且交易结构在三层级及以内（含表层）的，应纳入利率风险最低资本计量范围，促进保险公司加强资产负债匹配管理。

▶三是引导保险公司支持资本市场平稳健康发展。对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。对于投资公开募集基础设施证券投资基金（REITS）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。要求保险公司加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。

▶ 四是引导保险公司支持科技创新。保险公司投资的国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值为0.4。保险公司经营的科技保险适用财产险风险因子计量最低资本，按照90%计算偿付能力充足率

（2） 数据要素：中国资产评估协会制定的《数据资产评估指导意见》自今年10月1日起施行

据中国资产评估协会9月8日消息，为规范数据资产评估执业行为，保护资产评估当事人合法权益和公共利益，在财政部指导下，中国资产评估协会制定了《数据资产评估指导意见》，自2023年10月1日起施行。

（3）上海市人民政府同意组建上海交易集团有限公司

9月8日，上海市人民政府发布关于同意组建上海交易集团有限公司的批复。经研究，市政府同意组建上海交易集团有限公司。请市国资委按照规定程序，依法办理注册登记等手续。

（4）贵金属：全球央行“购金热”持续升温

根据财联社9月8日报道，世界黄金协会9月8日发布消息称，全球央行“购金热”持续升温。7月，全球央行黄金储备增加55吨，其中，中国和波兰央行均购金约23吨，土耳其也重回黄金买家行列。据世界黄金协会，中国人民银行再次成为最大的官方黄金买家，7月增持黄金23吨，巩固了年初以来最大官方买家的地位（126吨）。自去年11月开始定期公布购金量以来，中国人民银行已累计净购入黄金188吨，官方黄金储备总量增至2136吨（占总储备的4%）。

（5）卫星通信：国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证完成，支持手机卫星宽带业务

根据财联社9月6日报道，近日，中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。本次测试验证采用3GPP R17 NR-NTN国际标准，成功验证了NR-NTN透明转发和星上再生两种基本组网模式下的手机直连低轨卫星的技术可行性，实现了端到端全链路贯通及数据传输验证。据介绍，NR-NTN作为手机直连宽带卫星技术体制，是未来空天地融合演进方向。

（6）大飞机：中国商飞董事长贺东风：C919订单已达1061架 后续将升级覆盖130-240座

根据《科创板日报》9月10日报道，2023浦江创新论坛全体大会上，中国商用飞机有限责任公司党委书记、董事长贺东风透露，C919客机已经交付了两架，订单已经达到1061架，后续该飞机还将有所升级，覆盖的座级会从130-240座。

（7）人工智能：外滩大会成立AI安全工作组，中国电信、蚂蚁、华为、百度、字节跳动等30余家机构成为首批发起单位

9月7日下午，在2023 Inclusion·外滩大会举行的《探索下一代安全智能》论坛上，世界权威国际产业组织“云安全联盟”（CSA）大中华区宣布成立“AI安全工作组”，中国电信、蚂蚁集团、华为、百度、字节跳动、西安电子科技大学、国家金融测评中心等30余家机构成为首批发起单位。该组织致力于共同解决AI技术快速发展所带来的安全难题。

（8）房地产：工农中建四大行发布关于存量首套个人住房贷款利率调整的公告

根据财联社9月7日报道，9月7日早间，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行发布关于存量首套个人住房贷款利率调整的公告。

（9）房地产：北京新房一周成交量已超8月全月，上海8月二手房成交1.4万套 终结半年来连续下行走势 

根据财联社9月8日报道，北京9月1日宣布“认房不认贷”至今满一周，政策效应已经显现。据中原地产统计，9月2日-9月8日，北京新建住宅累计成交约3500套，一周成交量已超过8月全月成交量；二手房成交约5000套，超过8月半个月成交量。与此同时，新政后一周北京二手房房源供应增加超过6000套。

根据财联社9月6日报道，上海二手房最新成交数据（9月6日）出炉。统计显示，8月份本市二手房成交1.4万套。这也是自3月份以来，申城二手房成交量连续下行后的首次回升。实际上，在新政为市场注入确定性之前，二手房已经出现了筑底企稳现象。今天出炉的8月份二手房成交数据显示，8月份本市成交二手房1.4万套，是自3月份连续下行以来的首次环比增长。

（10）消费电子：工信部等五部门：拓展元宇宙入口，加速XR头显、裸眼3D等沉浸显示终端规模化推广 

9月8日，工信部办公厅、教育部办公厅、文化和旅游部办公厅、国务院国资委办公厅、广电总局办公厅印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023-2025年）》。其中提出，丰富元宇宙产品供给。拓展元宇宙入口，加速XR头显、裸眼3D等沉浸显示终端的规模化推广，丰富基于手机、计算机、电视机等终端的元宇宙应用，支持脑机接口等前沿产品研发。创新数字人、虚拟空间开发工具组件，推动数字人制作便捷化、精细化、智能化，推广虚拟会议室、展厅、营业厅、社交空间等产品。培育写作、绘画、编曲等智能内容生成产品。发展全息实时通讯、3D实景地图等超高沉浸感产品。

（11）人工智能：蚂蚁发布金融大模型产品“支小宝”与“支小助”，底层算力集群达到万卡规模

根据《科创板日报》9月8日报道，在上海举办的外滩大会上，蚂蚁集团正式发布金融大模型。据了解，蚂蚁金融大模型基于蚂蚁自研基础大模型，针对金融产业深度定制，底层算力集群达到万卡规模。该大模型聚焦真实的金融场景需求，在“认知、生成、专业知识、专业逻辑、合规性”五大维度28类金融专属任务中表现突出，目前已在蚂蚁集团的财富、保险平台上全面内测。当天，蚂蚁集团同时发布了基于金融大模型能力的两款产品：智能金融助理“支小宝2.0”、智能业务助手“支小助”，展示了蚂蚁从基础大模型到行业大模型以及产业应用的全栈布局和进展。其中，“支小宝2.0”已内测近半年，将在完成相关备案工作后上线。

（12）集采：第四批高值医用耗材国家集采涉及人工晶体和骨科运动医学类耗材

根据《科创板日报》9月7日报道，《科创板日报》记者获悉，国家组织高值医用耗材联合采购办公室（“联采办”）9月7日下发文件，通知各成员单位召开会议，会议内容包括介绍第四批国家组织耗材集中带量采购后续工作安排，部署医疗机构报量等。据文件，第四批高值耗材国家集采品种涉及人工晶体和骨科运动医学类高值耗材。

（13）新能源车：乘联会：8月新能源车市场零售69.8万辆，同比增长32%

根据财联社9月6日报道，据乘联会初步统计：8月1-31日，乘用车市场零售190.2万辆，同比增长2%，环比增长7%；今年以来累计零售1319.9万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发222.3万辆，同比增长6%，环比增长8%；今年以来累计批发1535.4万辆，同比增长6%。8月1-31日，新能源车市场零售69.8万辆，同比增长32%，环比增长9%；今年以来累计零售442.4万辆，同比增长36%；8月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发80.5万辆，同比增长28%，环比增长9%；今年以来累计批发508.6万辆，同比增长39%。

2、国外产业政策与新闻

（1）油价：沙特延长减产措施，日均减产100万桶的措施再延三个月；俄罗斯将延长每日30万桶的石油出口削减至12月份

根据财联社9月5日报道，OPEC领导者沙特把单边减产举措再延长三个月，以支撑脆弱的全球市场。官媒沙特通讯社发布声明称，沙特日均减产100万桶的措施将延续到12月份。此举将使沙特日产量保持在约900万桶，为数年来的最低水平。随着需求升至创纪录高位，全球原油市场正在趋紧，油价已经重拾夏季的涨势。沙特的行动超出了市场预期。在与OPEC+盟友达成的减产协议基础之上，沙特7月进一步减产。由于盟友大多已经因投资不足和运营中断而遭受产量损失，沙特基本上选择了单独采取行动支撑价格。

根据财联社9月5日报道，俄罗斯将延长每日30万桶的石油出口削减至12月份。俄罗斯副总理诺瓦克表示，将每月对自愿减少石油出口的决定进行审查，以考虑进一步减少产量或增加产量的可能性，具体取决于全球市场的情况。俄罗斯将继续自愿减少30万桶/日的石油供应至2023年12月底。

（2）消费电子：苹果秋季发布会定档，预计将发布iPhone15系列

当地时间周二（8月29日），苹果公司宣布，将于美东时间9月12日（北京时间9月13日）召开新闻发布会。预计苹果届时将在会上发布iPhone 15系列和新款苹果手表。发布会将于美东时间下午1点（北京时间凌晨1点）在苹果官网上进行直播。自2020年以来，苹果一直使用预先录制的视频来发布iPhone。按照惯例，iPhone 15系列将会是本次发布会的焦点。根据目前已有的爆料，iPhone 15和iPhone 15 Plus将与iPhone 14非常相似，不过也有几个关键的区别。iPhone 15和iPhone 15 Plus将取消刘海屏，转而采用灵动岛设计，灵动岛最早在iPhone 14 Pro系列中使用。此外，Lightning接口可能被替换为USB-C接口。至于iPhone 15 Pro和15 Pro Max，这两款手机可能会有一些更大的变化。据传，高端款iPhone 15将采用钛金属框架、更薄的边框以及更大的摄像头改进，并且会和基本款iPhone 15一样，配备USB-C接口。不过，爆料也表示，两款高端iPhone 15的价格可能会相较于前代机型有所上涨。据爆料，苹果还将在发布会上宣布新的Apple Watch型号，包括高端Apple Watch Ultra的升级版。

（3）存储：新规格DDR5价格开始反弹

根据《科创板日报》9月4日报道，据Business Korea近日报道，最新DRAM规格DDR5开始出现价格反弹。市场研究公司DRAM Exchange统计，最新的DRAM规格DDR5，16Gb(2Gx8)固定成交价平均为3.40美元，较上月3.17美元的价格上涨7.26%。据分析，由于供应商在价格谈判中态度强硬，需求方企业也接受了小幅提价。

（4）半导体：SEMI：预计半导体产业明年第二季度复苏

根据财联社9月6日报道，国际半导体产业协会（SEMI）最新发布报告指出，全球半导体景气已在今年第二季度落底，但库存去化过程比预期慢，终端市场复苏缓慢，即使第三季度半导体产值估可环比增6%，但整体能见度仍低。

3、全球重点科技公司跟踪

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