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中国与日本,相似得可怕的数据对比……

财主家没有余粮啦 财主家的余粮 2023-11-24
众所周知,中国当前是世界第二大经济体,经济总量约为美国的70%左右。
实际上,在中国经济崛起之前,日本长期雄踞世界第二大经济体——在其经济巅峰时期,日本GDP的规模,也大致相当于美国的70%左右。

数据来源:世界银行
众所不知的是,1960年之前,中国的经济规模一直高于日本——就在我们正在不断搞各种政治运动的时候,日本的GDP迅速超过中国并将这一优势保持了50年。

差距最大的1993年,人口只有中国1/10的日本,经济规模却是中国的10倍——那时候,普通日本人工作1个月的收入,抵得过普通中国人工作8年的收入。

日本从1950年恢复经济开始,政府管制下的财阀(央企),完全垄断了金融业和资金供给,接下来由大银行出面,大量发行复兴金融债券(占了全国贷款总金额的25%),而这些债券主要由央行购买——这意味着日本通过印钞,向所有人征收重税,然后,拿这些资金,优先发展煤炭、钢铁产业,另外还大量投资建设交通、水利等基础设施。

经济起飞前阶段,日本政府限制煤炭价格,让钢铁企业能低价购买,接下来经济起飞阶段,又限制钢铁价格,让加工制造企业能低价购买,由此让日本制造业尽可能的降低成本,从而拥有国际竞争力,能够出口赚取外汇,至于钢铁和煤炭企业因此产生亏损,政府则给予补助。

到了1960年,当日本初步建立工业体系之后,通产省(类似于中国的发改委)第一次提出产业结构的概念,然后,通过政府对工业生产进行行政指导,让企业将其产业聚焦于国际优势产品上去,引入市场竞争,以出口换取外汇为导向,这正是索尼、东芝等后来叱咤国际的日本公司能够得以发展壮大的重要原因。

简单说,日本经济崛起,就是在精英官僚的指导下,以经济建设为中心,举国体制优先发展重工业,扶持一批财阀(央企),然后放开民间的轻工业制造,聚焦于出口产业赚取外汇。

以经济发展为中心的政治权力导向、引入市场竞争机制、政府指导下的产业结构调整、优先发展重工业、再发展出口导向型轻工业、政府引导产业升级以及暧昧不清的政企关系,就是日本经济崛起的核心,我们是不是相当熟悉?

如果以美国经济规模作为参照和对比,中国经济崛起的过程,与日本极为相似,并没有什么特色,如果非要说有区别,就是中国比日本晚了约30年。

不信的话,对比一下,1960年之后日本经济规模相对于美国的增长,1990年迄今中国经济规模相对于美国的增长,你就赫然发现,两者步调如此一致。

数据来源:世界银行
众所周知,剔除技术扩散的影响,当今信用货币时代,经济增长主要依靠信贷扩张而推动。

从宏观债务扩张角度来理解“经济增长”,就是在非金融企业部门和居民部门有能力的情况下,不断扩大自身的债务规模,在社会秩序稳定的前提下,只要是良性的信贷扩张,必然会促进整个社会里生产和消费的不断增长,从而实现显著的经济增长。

所以,宏观债务杠杆率的变化,最能体现中日两国经济发展的特点——而且,从信贷经济的发展逻辑来看,债务有着自己的规律。

很凑巧,对比1968-1993年日本的居民部门、非金融企业部门和1998-2023年中国的居民部门、非金融企业部门的债务杠杆扩张情况,再次发现两者具有惊人的一致性。
数据来源:国际清算银行,CNBS
数据来源:国际清算银行,CNBS
更进一步的,寻找中日两国债务杠杆扩张的源动力的话,很可能来源于人口结构。
年轻人勇于承担债务,而随着年龄增长逐步削减债务,在政治秩序、社会文化和金融制度保持基本稳定的前提下,某个经济体债务杠杆扩张的动力,在于年轻人数量占比的多少,年轻人占比越高,债务承担能力就越强,而老年人占比越高,整个社会的债务承担能力就越弱……

然后,我们观察中日两国65岁以上老人在全部人口中的占比。
数据来源:国际劳工组织
你是不是再次发现,中国老龄化人口占比,也不过是晚了日本30年而已?
一般而言,一个社会里65岁以上人口占比超过7%,即进入老龄化社会,超过10%则进入到严重老龄化社会,超过20%则被称为“超级老龄社会”。

以这个标准来看,日本1983年进入严重老龄化社会、2003年进入超老龄化社会,中国则于2015年进入严重老龄化社会,按照有关专业机构的预测,中国将于2035年进入超老龄化社会,再次正好晚了日本30年。

由于中国曾在全世界执行过最严格的计划生育政策,未来10年、20年,中国的老龄化将会以人类有史以来最迅猛的方式进行,这也必将大大压制中国未来居民部门、企业部门的债务杠杆承担水平。

1990年日本到达泡沫经济的顶点,叠加老龄化的深刻影响,其居民及企业部门的债务杠杆,开始踟蹰不前。

在此后泡沫经济破裂的前期阶段,债务杠杆基本保持不变,但当去杠杆最初的阶段过去之后,非金融企业部门的债务杠杆率从1995年开始持续下降,从接近150%一直下降到低于2007年全球金融危机爆发前夕的100%以下才停止;居民部门的债务去杠杆,则是从2000年左右开始,从70%以上一直下降到2015年的60%以下才停下来。

下面的图表,就展示了1964年迄今的60年间,日本居民部门和非金融企业部门债务规模与日本GDP比值的变化情况。

数据来源:国际清算银行
从非金融公司债务杠杆率演变来看,日本的债务(经济发展)近乎呈现一种对称性。
1970年算作日本居民和企业部门大规模加杠杆起点的话,日本差不多花了20年时间,终于把债务杠杆加到了无法维持的地步,由此导致了1990年泡沫经济的破裂。

5年的泡沫破裂期之后,日本人差不多又花了20年的时间,才抚平经济泡沫破裂的伤口,并且从2015年起,居民和企业部门才开始再度启动债务加杠杆的进程。

2000年开始,我们也开始了企业、居民债务杠杆同时飙升的进程,加杠杆的时间似乎也同样是20年,直到2020年把债务杠杆加到无以复加的地步……

总是有人采用各种花样证明,过去的30年间,中国经济发展是世界上独一无二的,是因为我们的体质优势,是因为我们有坚强领导,是因为中华民族特别吃苦耐劳……

详细对比了以上的数据之后,我只能引用一句圣经里的话作为结尾:

“已有的事,后必再有。已行的事,后必再行,日光之下,并无新事。岂有一件事,人能指着说,这是新的。哪知道,在我们以前的世代,早已有了。”

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