连花清瘟狂卖60亿，以岭下一个增长点在哪？

近日，以岭药业2022年报正式公布，公司实现营业收入125亿元，同比增长23.88%；归母净利润24亿元，同比增长75.75%。

值得注意的是，作为以岭药业的黄金大单品连花清瘟胶囊/颗粒，2022年狂卖超60亿元：

据以岭药业2022年报显示，连花清瘟胶囊/颗粒、连花清咳片为公司感冒呼吸系统用药，总收入68.72亿元，而连花清咳片在前三季度实现了0.61亿元收入，由此可见，连花清瘟胶囊/颗粒在2022年度，实现了超60亿元的营收。

连花清瘟狂卖超60亿元，以岭下一个增长点在哪？

呼吸系统用药“称王”，

狂卖超69亿元

2022年，以岭药业仅凭呼吸系统用药就狂卖69亿元，独占公司近55%销售额。而若将时间回溯至2020年以前，格局将大不一样，此时心脑血管类产品才是以岭药业的“一哥”。

下表1为以岭药业近几年心脑血管类产品及呼吸类产品销售额及占比情况，呼吸类产品主要以连花清瘟为主，占据销售额99%以上。

表1 心脑血管类及呼吸系统类药物销售额及占比变化（亿元）

数据来源：以岭药业年报

2019年，以岭药业心脑血管类产品的营业额可达到31亿元，营业额可占公司营业收入的53.15%，是公司所有产品中当之无愧的“一哥”。

而新冠疫情爆发后，2020年4月国家药监局批准连花清瘟新增“新型冠状病毒肺炎轻型、普通型”的新适应症，从此以岭药业呼吸系统类药物一跃成为“大哥”。

据以岭药业2023年一季度报显示，连花清瘟的收入依旧还是排名第一，而以岭药业也欲借此大势，打造自己的“大呼吸领域”。

图1 心脑血管类及呼吸系统类药物销售额

数据来源：以岭药业年报

以岭药业当前的呼吸系统类产品，主要是连花清瘟以及连花清咳，预计连花清瘟的收入要占99%以上。所以欲打造“大呼吸”产品集群，以岭药业还需推出可以和连花清瘟平起平坐的产品，进而为连花清瘟分担压力，否则疫情退去，连花清瘟业绩恐怕也难以支撑。

以岭药业的呼吸系统类产品，除了已经上市的连花清瘟以及连花清咳外，当前在研的产品还有藿夏感冒颗粒、玉屏通窍片以及小儿连花清感颗粒。

下表2为以岭药业当前在研的3款呼吸系统类药物，藿夏感冒颗粒于今年年初获批临床，而玉屏通窍片以及小儿连花清感颗粒都已进行至临床3期，如若两款临床3期药物能成功获批，必将丰富“大呼吸”产品集群，同时小儿连花清感颗粒为儿童用药，扩展用药市场。

表2 呼吸系统类产品

数据来源：以岭药业年报

根据年报内容显示，以岭药业目前呼吸系统在研产品已形成包括上呼吸道、下呼吸道、急慢性疾病，并且覆盖儿童以及成人的“大呼吸领域”10余个品种集群。

预计到2027年，可完成呼吸系统类中药创新药研发并申报4—5个，“大呼吸”产品集群有望成为继心血管疾病产品集群之后的第二大产品集群。

下一个增长点在哪？

除了打造“大呼吸”产品集群外，以岭药业在神经领域也逐渐加码。

首先，以岭药业以络病理论为基础，打造了一系列静神产品，如晚必安酸枣仁油软胶囊以及枣椹安神口服液。其次，益肾养心安神片以及解郁除烦胶囊于2021年获批后，在2023年1月成功纳入国家医保目录，这极大加快了以岭药业在神经领域的产品布局。

在糖尿病领域，以岭药业也早已开始布局。该领域目前已上市的产品有治疗2型糖尿病的津力达颗粒，津力达颗粒在改善胰岛素表达和利用、抑制升血糖激素、调节糖脂代谢等方面具有治疗优势。

即将上市的产品芪黄明目胶囊目前已经完成了生产与临床现场核查，即将获批生产，该药物主要用于治疗糖尿病视网膜病变。

除增强上述产品管线外，作为当年“一哥”的心脑血管管线自然也要继续增强。当前，已上市的产品有治疗缺血性心脑血管病的通心络胶囊、治疗心律失常的参松养心胶囊以及治疗慢性心力衰竭的芪苈强心胶囊。上述3款目前已完成5项符合国际标准的循证研究，并已全部揭盲，试验结果未来将陆续发布。

表3 公司在研项目情况

数据来源：以岭药业年报

如此密集的在研管线，离不开强劲的研发投入支持。

据年报透露，以岭药业2022年投入研发9亿元，从数额来看仅落后于白云山与天士力，占营业收入7.15%，处于同行业领先水平，详见下表4。

表4 公司研发投入与同行业公司对比

数据来源：以岭药业年报

据悉，以岭药业2016年至2020年的研发费用分别为2.4亿元、2.6亿元、3.6亿元、5.2亿元以及7.4亿元，2021年为7.9亿元，2022年研发费用，相比于2021年同比增长30%。

从近几年以岭药业的研发投入来看，不难发现以岭药业对于研发费用的投入呈逐年升高的态势，高强度的研发投入换回的自然是硕果累累，以岭药业仅2020年至2021年就获批3款新药，这在中药领域极其罕见。

小结

随着国家对中医药行业的鼓励和支持，相信其市场将进入爆发式发展时期，科技创新类药企也能越来越好。