内需恢复不及预期，猪肉价格持续上涨——高频数据观察（7/11-7/16）

基本结论

• 生产：主要开工率涨跌不一，整体来看略有回温。钢厂方面，本周唐山地区高炉开工率环比下降1.59个百分点至53.17%，产能利用率下降0.05个百分点。从同比来看，月初至今同比分别增长18.52和19.88个百分点。汽车轮胎开工率小幅提升，半钢胎和全钢胎分别较环比上升1.57和1.64个百分点。化工方面，涤纶长丝开工率仍处于下滑区间，本周环比下降4.72个百分点，PTA开工率环比下降5.88个百分点，但PX开工率止跌回升，本周环比上升1.46%。此外，主要钢厂螺纹钢产量继续下跌，环比下降3.53个百分点至245.61万吨，月初至今环比已经下降14.89%。

• 需求：内需仍然有待提振，商品房销售继续下降，土地市场遇冷，汽车销售走弱。30大中城市商品房成交面积环比下降6.02%，降幅有所缩窄。其中三线城市降幅最大达22.59%，一线城市下降3.85%，二线城市成交面积本周略有回温，环比上升2.04%。7月4日至7月10日，100大中城市成交土地溢价率环比下降1.16个百分点，成交土地面积环比下降53.72%。其中一线城市成交土地面积环比降幅最大达85.45%，二线和三线城市分别环比下降60.93%和47.95%。7月1日至7月10日，乘用车批发销量环比大幅下降68.53%至39589辆/日。进出口指数涨跌不一：出口指数方面，CCFI综合指数环比上升1.38%，而SCFI综合指数环比下降1.67%；进口景气方面，CDFI综合指数环比上升4.02%，而BDI综合指数环比下降3.65%。

  
  

• 价格：生产资料与生活资料价格分化明显。生活资料方面，猪肉、蔬菜价格整体继续攀升。受市场惜售情绪以及伴随压栏导致的阶段性供应收紧的影响，本周猪肉价格继续上升5.28%至30.51元/公斤，蔬菜价格继续上升6.38%至4.67元/公斤。牛肉、羊肉、鸡蛋以及重点监测的蔬菜水果价格本周环比均有所上升。生产资料方面，国际原油价格继续回落。布伦特原油环比下降4.13%至107.02美元/桶，WTI原油环比下降3.36%至104.79美元/桶。国内工业品价格整体继续下跌，南华工业品指数环比下降9.41%，Myspic综合钢价指数环比下降9.12%。其中：长江有色市场铜、铝价格分别环比下降7.63%和5.63%，螺纹钢下降7.34%；进口铁矿石和国产铁矿石价格分别环比下降16.33%和1.69%；水泥价格下降0.38；动力末煤价格环比上升0.24%。汇率方面，人民币本周略有贬值，美元对人民币汇率本周环比上升0.92个百分点至6.77，人民币实际有效汇率指数环比下降0.44%。

数据来源：Wind，中泰证券研究所

风险提示：房地产市场断贷潮，需求恢复不及预期，上游产品价格回落。

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