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Crypto投资周报 230423-市场中期调整,AIDOGE吸睛

文涛Crypto 加密DAO 2023-05-17

Not Your Keys, Not Your Coins!


0 概要

  • 美国财政部资金不足,债务上限引发市场短期流动性不足,造成市场压力,市场最敏感资产BTC率先下跌9%,进入中期调整,预计市场转机会等到5月3日美联储加息前后。
  • BTC下方阻力位26550和25200,且26000是周线MA200,预计会跌破26550到26000附近止跌,不会跌到25200,推理详见后文。
  • 本次回调中,山寨币跌势较为惨烈,精选30代币总体跌幅是BTC的2~3倍,经典蓝筹UNI等跌到年内低点,近期强势新币ARB等跌回起涨点。而最热门的ARB链的热门MEME币AIDOGE无惧市场回调,保持热度和上涨,成为市场焦点。

目录

  • 1、全市场宏观数据

  • 2、宏观资讯和Crypto新闻资讯

    • 2.1、国际政治和经济趋势

    • 2.2、各国各界Crypto政策及进展

    • 2.3、Crypto新闻&事件

  • 3、链上数据及市场指标

  • 4、BTCÐ述评及行情

    • 4.1、BTC叙事述评及行情

    • 4.2、ETH进展述评及行情

  • 5、赛道及项目分析

    • 5.1、精选30及评级

    • 5.2、收入Top20项目

    • 5.3、公链赛道



1 全市场宏观数据

  • 几个宏观关键指数10年美债收益率、美元指数、黄金、美股都处于胶着状态,本周几乎没有变化。面对美国财政部资金即将见底和5月3日最后一次加息预期的双重信息,市场失去了宏观面指引,处于回撤等待徘徊阶段。
  • 作为市场最敏感的资产BTC,在短期流动性压力下直接跌9%,也打破了一个半月以来的强势,进入中期回调。
  • 而USDT大幅增加到814亿,即将到Terra事件前的历史最高832亿,这也说明稳定币的增减与市场行情短期变动无直接关系,主要与法币出入金不方便地区的资金流动有关。USDT之外的其他稳定币持续下降,虽然USDC是最合规的稳定币也是很多L1和L2交易量最大的稳定币,但依然无法阻止其流出,可能主要源于美元无风险收益率太高了吧。

2 宏观资讯和Crypto新闻资讯

2.1 国际政治和经济趋势

  • 5月3日,美联储议息会议,市场预计加息25BP,很可能是最后一次加息。可能是本轮回调的转折点
  • 美国财政部TGA账户不足仅剩866亿,债务上限问题成为两党博弈焦点,虽最终会提高,但影响市场短期流动性,造成市场压力。
  • Arthur Hayes也发文表示,当美国财政部账户余额TGA见底时,会增发国债,从市场抽取流动性导致市场下跌,因此到时要清仓加密货币投资。
  • 中国连续第7个月减持美债。

2.2 各国各界Crypto政策及进展

  • 美国会共和党议员指责现任SEC主席Gensler对Coinbase等公司的调查危及美国加密行业的竞争力;没有提供数字资产交易平台注册途径,只是一味要求去SEC注册;提出罢免Gensler。SEC和CFTC一直在争夺对ETH的管辖权。
  • 美国国会议员要求SEC主席批准现货比特币ETF。
  • 欧洲议会投票支持实施加密货币监管法规MiCA,这是世界最大范围的明确的加密货币监管法规,欧洲可能成为超过北美最大的加密货币市场;CZ表示,明确的监管法规给市场指明了方向,将调整币安业务,使其未来12-18个月完全合规。
  • 法国兴业银行在以太坊推出欧元稳定币 EURCV。该行2022 年获得在法国提供加密货币交易和托管服务的许可。
  • Coinbase CEO表示,将就收到的Wells通知去法庭起诉SEC;并表示,由于美国监管不明朗,考虑搬迁到英国。Coinbase 宣布获得百慕大许可证,可能在下周推出离岸衍生品交易所
  • Gemini 也将在美国之外推出衍生品交易平台

2.3 Crypto新闻&事件

  • 以太坊将在今年晚些时候进行执行层的Cancun升级和共识层的Deneb升级,其中EIP-4844协议将提高ARB和OP的速度并降低费用。
  • Arbitrum社区关于扩大ARB代币持有者监督和治理权力的两项提案过得通过,提案1-基金会的7亿ARB锁定,四年内解锁,支付前需社区批准;提案2-修改治理文件,将发起提案所需代币门槛从500万降低到100万。
  • 本周上线zkSync Era的协议有:聚合器 1inch Network、去中心化流动性基础设施 Maverick Protocol、一站式流动性即服务 DeFi 协议 iZUMi Finance发布的iZiSwap Pro。iZUMi Finance刚完成2200万融资
  • Base将在今年内上线主网,并实现去中心化。

3 链上数据及市场指标

  • Ahr999囤币&x指数:0.72>0.45,<1.2,定投区间
  • 恐慌贪婪指数:69 → 50 → 56;
  • UTXO已实现价格分布
    - 将0到最高价$67600分为100份,每份价格区间为N±338,并标识出每个价格区间对应的币量分布;
    - 本周价格由 30415 区间跌到 28387 区间,28387 区间对应币量由 76万增加到83万,30415区间对应币量由58万减少到43万枚,以上两区间之间的两个价格区间币量也有所增加,表明了回调过程中的币换手。
  • CEX中BTC余额减少0.2万枚
    • 根据CryptoQuant统计的38家数据,4月23日为218万枚,16日为216万枚,增加2万枚。
  • 已实现市值比率MVRV Ratio:1.38,链上持仓总体盈利38%
    • 已实现市值比率MVRV Ratio=流通市值MV / 已实现市值RV(可视为全市场购买市值),表示所有BTC链上盈利状况。<1,亏损,极端低估;>3.7,盈利过高,牛市泡沫期。
    • 当前值为1.38>1,链上整体盈利状态38%,盈利回升很快。
  • 网络未实现净盈亏比NUPL:28%
    • 网络未实现净盈亏比NUPL=(链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损)/总市值,分为5个级别即<0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1,表示链上总体盈亏程度。
    • 目前为0.28,即链上盈利总额比链上亏损总额多28%,盈利状况大幅提高。
  • 出售时利润率SOPR:1.004
    • 出售时利润率SOPR表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况,>1 表示获利卖出,<1 表示亏损卖出。
    • MVRV表示全市场盈亏状况,NUPL表示盈利者总体与亏损者总体差值,SOPR表示出售者的盈亏状况。
    • 目前为1.004>1,表明目前的总体卖出行为略盈。
  • 交易所BTC预估杠杆率:0.22
    • 预估杠杆率是「交易所未平仓BTC合约」/「BTC代币储备」,表示交易所整体杠杆率。
  • 合约资金费率:7日均值为 0.004,当日值为 0.0004,存量博弈,费率指导意义不大。
  • 未平仓合约量:随价格下跌有所降低

4 BTC&ETH述评及行情

4.1 BTC叙事述评及行情

  • 中期级别的大幅回调终究是难以避免,只是推迟了2周。本周跌破持续一个月的强趋势线(粉色),跌入前面28000附近的震荡带,并接近区间下沿26550。
  • 主力操盘手法很精道,在首次触碰28500强压力位时,预计会有中期回调,实际是没有回调强势震荡收敛,然后强势突破28500,到达30000;预计会保持此强势在趋势线上方震荡,但直接跌破趋势线,开始了中期回调。而回头看,突破28500到30000的强势拉涨,是主力特意制造的假突破。
  • 目前回调两大阻力位是3月下旬震荡带下沿26550、2月下旬高点25200;26550附近积累的止损盘较多,很难守住,而25200快速突破的压力位买盘很少,所以最可能的下跌位置是二者之间的26000附近,同时26000还是周线MA200,是历史上大级别熊市的的支撑均线,基于以上理由此轮调整目标价是26000附近。当然这些推理最后可能都是错的,被打脸也不意外。

4.2 ETH进展述评及行情

  • ETH上周有上海升级解押的抛压,主力在升级利好下顺势拉盘,暂时阻止了二级市场的抛压,但在BTC下跌过程中,叠加解押盘抛压,ETH跌幅明显大于BTC。
  • 目前ETH质押总量有了缓慢稳定的增长,并超过前高点,另外没有出现stETH的脱锚,经过此轮下跌考验可视为此轮解押抛压的充分释放。
  • 下方阻力位1700,大概率会跌破并跟随BTC快速收回。

5 赛道及项目分析

5.1 精选30及评级

  • 选定30个项目作为标的池,并以评级来区分项目综合质量。目前30个项目分布如下:
  • 本周的下跌非常惨烈,即使是精选市场上较为优质的项目,其下跌幅度也是BTC、ETH的2~3倍,经典蓝筹UNI、AAVE等基本跌回今年最低点;而近期表现强势的先锋币ARB、OP等也跌回此轮大涨的起涨点;而流动性较差的市值偏低的探索类代币跌幅最大。
  • 缺乏增量资金情况下,市场流动性还是明显不足。后续行情资金还会进一步向热门版块的头部代币集中,而缺乏热度、缺乏基本面支撑的代币会在一轮又一轮的涨跌震荡中被持续吸血。

5.2 收入Top20项目

  • 以Crypto Fees链上数据为主,本周部分协议收入有明显增长,但在整体下跌的市场里,这些数据意义不大

5.3 公链赛道

  • 目前最具吸引力的公链叙事当属Arbitrum和Optimism,zkSync Era也有一定热度。其余L1项目没有关注的价值,缺乏创新和叙事,目前的资金量也不可能托起老L1公链,ETH反而会带领L2们继续吸血老L1公链及其生态。
  • 对Arbitrum生态,以聚焦龙头项目为主,GMX、RDNT、MAGIC,并关注生态内新出现的创新项目和高流动性项目。
  • 最近两周出现多个空投给ARB空投地址的代币,以AIDOGE最具代表性,目前看会成为ARB链MEME龙头,社区热度很高,已上线多个二线CEX,也将在25日14点上线OKX。即使在此轮全市场大跌中,AIDOGE完全没受市场的影响,保持自己的热度和涨势,也足见ARB链的热度。MEME币是最能反应一个链的热度,也最能吸金。
  • Optimism生态总体略逊Arbitrum,但以其实力,绝不甘落伍,后续应该会有所表现,关注OP、VELO、SONNE三个代币作为版块代表。


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