分析 | 新型冠状病毒对中国产业的影响
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缘起
新型冠状病毒（以下简称2019-NCOV）从武汉始发，短短不到半月时间将恐慌弥漫到中国大地，改变了中国人千百年来在春节这一传统节日的形态，大家闭门不出，不再走亲访友，不再回家过年，握手改拱手，一切习俗在生命面前悄然无语。在经历了政府整齐划一的封城动作后，封路，封小区，全民皆兵。
人民战役正式打响，疫情在观望中逐渐明朗，人们的情绪也开始从无以名状的恐惧向外延伸，什么时候开工？如何开工？如果迟迟无法开工，中小企业怎么生存？中国一旦被WHO列入疫区，对中国经济会造成什么样的影响？2019-NCOV除了对人们的生命带来影响之外，对经济（产业）的影响也开始逐渐显现。
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问题一，2019-NCOV的影响可以复盘2003年的SARS吗？
SARS和2019-NCOV在病理方面极为类似，从造成的社会影响来看也极为类似，都是可以人传人，不允许聚集，会危及生命等等，所以17年前的SARS的事件是值得复盘和借鉴的。
上图为2001年-2008年（SARS前后8年）的中国企业的进入和退出的趋势，我们可以看出，SARS这一事件冲击对整体产业数量的冲击并不明显，从企业进入来看，虽然在2004年有小幅下降，但不是很明显；从企业退出（死亡）来看，也没有明显的趋势波动。
17年间，中国经济得到了长足的发展，这两个时期还是有很大的差异的：
B 经济内驱力的差异：SARS时期，中国刚刚加入世贸两年，出口的松绑带动了中国制造业的蓬勃发展，当时的中国是以生产驱动，制造为主的；当今的2019-NCOV时期，中国处于消费升级阶段，经济的内驱动力来自于消费和消费升级，三产为主。两次疫情直接受影响的都是人，直接影响的是人的消费，所以，从经济内驱力的差异来看，这两个时期差别还是挺大的。
C 移动互联网的高度普及，带来的信息的极度顺畅流转，人们对自身生命更加关注，也加剧了恐慌情绪的传播。
小结：2019-NCOV对产业的影响在一定程度上可以借鉴17年前的SARS的事件分析，但是需要认识到两个时期的产业结构，经济内生动力，以及民众的第一诉求都有较大差异，所以，仅供参考。
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问题二，2019-NCOV的影响可以复盘2008年的经济危机吗？
从微观层面上看，我们继续来分析2008年末至2009年末死亡的这批企业，我们假设这批企业（此部分数据来源于市场监管总局企业公示网数据采集汇总分析，2018年12月至2009年12月期间全国死亡企业约10万家。）的死亡除了正常死亡之外，剩下的更多是受经济危机的影响，那么这批企业具备什么样的特征呢？
这些企业群体基本上都属于统计意义的高危群体，也就是说具备这些特征的企业自身的风险本来就很高，遇到外部的恶劣环境后也就雪上加霜更容易死亡了。
小结：经济危机对中国产业的影响比SARS要严重得多，并且持久性也更强，在危机下没有挺过来的那批企业更多的是因为自身抗体不佳。从中我们希望了解，危机之下，哪些企业更容易受到影响。我们大致可以从外因和内因两个层面进行这次2019-NCOV的分析，外因主要是2019-NCOV会影响到哪些环节？内因是哪些类型的企业更容易受到影响？
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思考一，2019-NCOV影响了产业的哪些环节？
我们从最简单的逻辑开始推演，2019-NCOV的出现让人们开始自我隔离，避免见面，由此
第二：不能聚集的另外一面就是开工受到影响。很多企业无法正常开工，如果不能线上或者远程办公，那就只能耗着，更多的企业在观望，因为一旦贸然开工，引发疫情，政府会直接干预隔离，就像非典时期的阿里就曾被杭州政府直接隔离。开工受到影响的行业包括了制造业和服务业。这部分企业无法避免的是固定的人员成本支出。
两方面叠加在一起会对一些产业造成极大的打击，例如餐饮行业，西贝贾国龙：疫情致2万多员工待业，贷款发工资也只能撑3月。2019-NCOV一方面驱走了收入，一方面企业又无法回避固定成本，人工成本，房租等，对于一些高负债企业或者行业来说，财务成本更是严峻。
小结：从2019-NCOV影响的环节来看，我们大致可以找到一些受影响比较严峻的产业，第一类是收入受到大幅影响的行业，以及高现金流的产业，餐饮，旅游，电影，线下教育等；第二类是那些人力成本为主的产业，主要包括一些科技型中小企业，主要以人力成本为主；第三类是那些高负债的产业或者企业，房地产开发公司，资产管理公司等，当大多数人都希望可以免房租的时候，也就意味着这些不动产的固定回报率受到影响，那他们背后的高负债是否会引发新一轮的资金链的断裂呢？
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思考二，产业对2019-NCOV的时间忍耐度有多久？
假设一：正月十五（2月8日）后正常开工，虽然比正常开工延迟了8天，但是对于大部分企业来说，有影响，但不至于出现太多挺不住的现象，基本属于阵痛，可控范围。历史参考：SARS当年影响2个月左右，基本没有对企业的生存造成太大影响。但是目前来看，这种情况基本不太可能。
假设二：2月底正常开工，整体影响在1个月以内，同样对于大部分企业来说，有影响，但不至于出现太多挺不住的现象，基本属于阵痛，可控范围。
假设三：3月底正常开工，需要企业2个月的停工，部分高人工成本，高负债的小企业，也就是那些生命力不够顽强的企业可能倒闭关门，但整体属于行业内的小群体事件，也可以称为行业内的洗牌事件。
假设四：5月底正常开工，需要企业忍受长达4个月的停工，WHO也会将中国正式定性为疫区。这个时候，有些企业群体或者产业将面临毁灭性打击，小群体事件的升级为系统性风险，产业危机升级为产业链危机，这时就像澳洲的大火一样基本属于毁灭性事件了。
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思考三，哪些企业群体对2019-NCOV的免疫力较低？
从内因来看，也就是自身免疫力，那些自身已经是高风险的企业在面临危机的时候体质孱弱，更容易倒闭。这就需要我们能够精准的识别高危群体，需要定量的风险评估模型，去评估和发现那些高财务风险，高合规风险，高停业风险，高关联风险的企业。
从外因来看，那些受影响大群体包括高负债企业，高人工成本的企业；以及市场受较大影响的行业。
下图只是示意性的列举了一些群体，并不是单纯从行业的角度去展开，而更多是聚焦于群体，从行业看，更容易找到哪些行业受到的影响大，但是这并不代表这个行业的企业都会受到影响，只是那些体制比较孱弱的群体才会，所以需要两个维度同时去寻找，这两个方面交叉的群体就是易感染的群体，需要重点关注。
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建议
雪崩来临的时候没有一片雪花是无辜的。所以危机时刻，需要政府、企业与公众共渡难关。
面对可能的危机，政府能做什么？
武汉政府的失误不能完全归结于当地政府，要从整体的决策机制来思考和复盘；疫情带来的不仅仅是生命的威胁，会有附属的经济的、产业的重创；经济在一定程度下会有自我修复的能力，存在一定的韧性，但是也存在断裂和崩盘的可能。所以政府能做什么？
产业政策，例如减免税等大家希望的真金白银的政策，但是也不可能无限量的减免（减免带来的直接后果就是财政收入和政府财力的下降），政府也要根据手中的资源进行合理的配置，把好钢用到刀刃上，也就是要精准施策。所以，我们需要摸清底数，提前应对：
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