全国277个地级市债务全景（2018-2020）

■截至2021年6月，全国293个地级市共277个披露了2018-2020年债务数据，本文以此为样本，分析过去三年全国地级市债务的变迁和现状。

■过去三年全国地级市债务有何变化？2018-2020年，全国地级市债务明显增长，277个地级市政府债务总额由13.2万亿增至18.2万亿，增38.0%；发债城投有息负债总额从22.2万亿增至30.1万亿，增35.9%。其中，2020年应对经济下行财政政策发力，地方政府融资环境宽松，债务增加明显较快。

过去三年，93.1%的城市负债率上升。北方城市负债率提升更为明显，河北、吉林、黑龙江、甘肃、青海负债率上升幅度均居全国前十；同期也有部分负债率偏高的区域积极控负债，如贵州和云南，负债率升幅全国最低，其中昆明、玉溪、铜仁、贵阳负债率降2pct以上。

■当前277个地级市债务分布有何特点？

（1）华北区域：分化明显，内蒙古债务负担较重，山西较轻。华北区域债务负担较重是内蒙古，2020年末负债率40.8%，排名全国第4。其中乌兰察布、巴彦淖尔、鄂尔多斯等负债率偏高；河北主要是张家口和承德负债率偏高；山西地级市债务压力不突出。

（2）东北区域：负债率整体较高，黑、辽尤其明显。2020年末黑、辽、吉负债率为43.8%、35.7%、25.9%，排名全国第3、5、10位。黑龙江负债率较高的主要是七台河和哈尔滨；吉林债务压力较突出的主要是通化，同时辽源财政收入偏低、债务率较高；辽宁营口、盘锦、葫芦岛等负债率较高。

（3）华东区域：债务负担整体不重，六省负债率均处全国中下水平。其中安徽负债率较高的是六安和阜阳，省会合肥负债率较低。江苏省除镇江负债率较高外，其余均在25%以下；浙江负债率较高的主要是丽水；其他华东省份债务负担总体不突出，福建、江西、山东各地级市负债率均在40%以下。

（4）中南区域：负债率分化，广东最低，广西最高，“两湖”居中。广东负债率总体较低，除梅州和河源外均在30%以下；广西较高的有来宾、百色、崇左等；湖北地级市负债率整体不高，黄石、宜昌、襄阳等由于城投有息负债规模较大、财政收入规模较低，债务率偏高；湖南负债率分化明显，张家界最高。

（5）西南区域中，云贵债务压力较突出。贵州地级市2020年末整体负债率为51.5%，居全国第一，宽口径债务率684.9%，也居全国第一；云南负债率、宽口径债务率居全国第8、第5位。分城市看，贵州6市负债率均高于40%，铜仁、安顺、贵阳、毕节明显较高；云南临沧、昭通、丽江负债率较高；四川分化明显，巴中和资阳负债率偏高，成都、德阳、绵阳较低。

（6）西北地区的新疆、甘肃、青海债务负担相对较重。西北五省中新疆、青海、甘肃整体负债率33.9%、31.1%、27.6%，排名全国第6、7、9位。其中甘肃负债率较高的是张掖和定西；宁夏负债率较高的主要是固原；陕西负债率较高的主要是商洛、铜川和安康。

■风险提示：数据统计具有不完整性；数据口径差异；城投融资政策调整超预期；宏观经济超预期等。

东北区域负债率整体较高，黑龙江、辽宁尤其明显。2020年末黑龙江、辽宁、吉林地级市整体负债率分别为43.8%、35.7%、25.9%，排名全国第3、5、10位，整体债务率（宽口径）排名全国第2、10、7位。

黑龙江负债率较高的主要是七台河和哈尔滨，均在45%以上；吉林债务压力较突出的是通化，负债率达到51.9%，排名全国第9；同时辽源财政收入偏低、债务率较高；辽宁营口、盘锦、葫芦岛负债率均超50%，位于全国第3、8、11位，省会沈阳债务压力相对适中，负债率和债务率分居全国106、250位。

2.3. 华东区域：负债率整体处于中下水平

华东区域债务负担整体不重。2020年末江苏、福建、山东、浙江、安徽、江西地级市整体负债率分别为15.8%、17.8%、20.8%、21.3%、23.0%、24.0%，排名全国第24、23、20、19、15、14位，整体债务率（宽口径）排名全国17-25位之间。

华东六省中，安徽的六安和阜阳，江苏的镇江、浙江的丽水负债率相对较高。安徽负债率较高的是六安和阜阳，均在40%以上，居277个地级市28、35位；其他除亳州、铜陵、黄山外，负债率均在30%以下；省会合肥负债率最低，仅11.4%；江苏省除镇江负债率明显较高（37.1%）外，其余城市均在25%以下；浙江省负债率较高的主要是丽水，为43.7%，其余除衢州和舟山外均在30%以下；其他省份债务负担总体不突出，福建、江西、山东各地级市负债率均在40%以下。

2.4. 中南区域：分化，负债率广东最低，广西最高，湖南湖北居中

中南区域负债率相对分化。较低的是广东和河南，2020年末地级市整体负债率分别为15.4%、12.0%，排名全国第25、26位；整体债务率（宽口径）排名全国23、26位。较高的是广西，2020年末地级市整体负债率、为24.7%，排名全国第12位；“两湖”负债率处于中游水平，湖南、湖北2020年末地级市整体负债率分别为22.8%、22.5%，排名全国第16、17位。

分城市来看，广东省负债率总体不高，除梅州和河源外均在30%以下，深圳、东莞最低，仅3.2%、8.9%，全国对比也处于较低水平；广西地级市负债率分化，较高的主要有来宾、百色、崇左等，均高于34%，排名277个地级市前60；玉林、北海等负债率在20%以下；湖北地级市负债率整体不高，均在30%以下，但黄石、宜昌、襄阳等由于城投有息负债规模较高、财政收入规模较低，债务率偏高；湖南负债率分化也较明显，张家界负债率最高，为40.4%；省会长沙负债率和债务率全省对比均不高。

2.5. 西南区域：云贵负债率较高，四川居中

西南区域中，云贵债务压力较突出，四川处于中游。贵州2020年末地级市整体负债率为51.5%，居全国第一，宽口径债务率684.9%，也居全国第一；云南负债率、宽口径债务率分别为30.6%、405.9%，居全国第8、第5位。四川和西藏债务负担相对不高，2020年末地级市整体负债率为24.3%、11.6%，居全国13、27位。

分城市来看，贵州各地级市负债率均处高位，6市负债率高于40%，铜仁、安顺、贵阳、毕节分别达到58.1%、55.7%、55.6%、51.1%，均居全国前十；云南地级市债务压力分化，临沧、昭通、丽江负债率较高，在277个地级市中均排名前30；昆明、玉溪、曲靖负债率相对不高；四川分化也较明显，四川巴中和资阳负债率较高，达到68.8%、44.8%，位于全国前25；成都、德阳、绵阳负债率均在20%以下。

2.6. 西北区域：新疆、青海负债率居高

西北地区的新疆和青海债务负担相对较重，陕西和宁夏处于全国中下水平。西北五省新疆、青海、甘肃、陕西、宁夏2020年末地级市整体负债率分别为33.9%、31.1%、27.6%、22.4%、20.5%，排名全国第6、7、9、18、22位。债务率甘肃和青海最高，排名全国第8、9位，新疆、陕西、宁夏处于中游水平，位于全国16、12、14位。

分城市看，西北地区负债率较高的城市主要有甘肃张掖、宁夏固原、新疆吐鲁番等。甘肃负债率最高的是张掖和定西，为41.3%、39.9%，排名277个地级市31、37位；省会兰州负债率不高，为22.4%，但考虑发债城投有息负债后，宽口径债务率较高；宁夏负债率较高的是固原，为47.0%，排名全国19位；省会银川负债率和债务率均不高；青海2个地级市海东和西宁，负债率分别为34.7%、29.7%，排名全国53位、83位；陕西负债率较高的主要是商洛、铜川和安康，均高于34%，其中安康一般预算收入规模较小，债务率也较高；新疆吐鲁番负债率较高。

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