财政收入增速加快，但税收收入和非税收入增速都比上个月回落。8月一般公共预算收入同比增长3.3%，增速比7月份1.8%加快，主要是因为非税收入占财政收入比例季节性回升（当前非税收入增速远高于税收增速）。8月税收和非税收入增速都比7月放缓：税收收入同比下降4.4%，跌幅比7月2.9%跌幅加大；非税收入同比增长49.8%，比7月56.2%的增速回落。

► 出口退税同比下降29.8%，比7月6.8%的跌幅扩大。由于出口退税在税收中是负项，出口退税下降对8月税收增速贡献了4个百分点。其他税收收入增速跌幅更为明显。

►增值税同比增速从7月2.7%下滑至-2.5%，和7月份工业增加值增速放缓一致。

► 企业所得税同比下降13.4%，跌幅比7月1.9%扩大。

►消费税同比下降1.1%，低于7月4.3%的增速。

► 个人所得税同比下降28.8%，跌幅比7月份27.7%扩大。

财政支出增速进一步放缓。8月一般公共预算支出增速转负，同比下降0.2%，低于7月增速3.4%。8月份，交通运输、节能环保、科学技术支出同比下降21.1%、13.9%和8%，增速比7月放缓；城乡社区支出同比下降7.5%，跌幅比7月收窄。近几个月，社会保障和就业支出增速加快，7-8月累计同比增长20.7%，反映政府“稳就业”力度加大。

土地出让收入增速回落。8月土地出让收入同比增长10.6%，增速较7月25.9%回落；政府性基金收入和支出增速分别从7月份27%和43.3%降至11.4%和16.9%。

财政赤字同比扩张力度减弱。8月份，一般公共预算收支实现赤字3668亿元，政府性基金收支赤字1003亿元，合计4671亿元，接近去年8月份的4609亿元。近几个月，财政赤字同比扩张力度有所减弱。按照今年预算，9-12月还有4.18万亿元赤字空间，高于去年同期赤字3.78万亿元。

财政存款增速回落。8月末财政存款约为5.55万亿元，同比增长0.6%，低于7月增速2%。7月末机关团体存款增速降至6.9%。今年以来，政府资金增速有所放缓。

地方政府新增债券额度即将用完，财政支出可能面临更大下行压力。今年1-8月，一般公共预算支出和政府性基金支出同比分别增长8.8%和30.8%，高于一般公共预算收入增速3.2%和政府性基金收入增速6.4%。截至8月底，今年地方政府新增债券额度已大部分用完，未来几个月财政支出可能面临更大下行压力。8月经济数据显示增长下行压力加大，我们预计年内提前下达明年地方政府债券新增额度可能性进一步上升。

文章来源

本报告摘自：2019年9月17日已经发布的中国宏观热点速评《财政支出下行压力加大|8月财政数据点评》

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梁  红   SAC 执业证书编号：S0080513050005 SFC CE Ref：AJD293

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