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《山海经》系列

——为你揭示各类财经现象背后的原因，以作投资参考。

这个标题嘛…… 其实，是伪命题！

实际上，是美国日本法国英国德国（西德），一起跑到纽约一个叫“广场饭店”的地方吃顿饭、交流交流各自老大在国内的种种压力，看看兄弟几个怎么相互帮忙。

（艾玛，放错图了）

原来，美国的里根总统上台时，正好是美国经济软绵无力鸡无力的时候。主要原因是，整个70年代物价涨翻天了，失业人群也是一浪高过一浪。直到1980年，物价才刚刚平稳下来，可是美国境内已经是哀嚎遍野。

（我们要吃饭！！！）

这个时候我们英俊潇洒的里根总统，以“救市”为旗帜，实施了大规模的减税、放松监管，以便提振美国经济。果然从1984年到1985年初，美国经济重新又开始了新的增长势头。

当年特朗普也曾经因为这突如其来的经济增长，而在纽约的地产生意中大赚一票。因为，房价和租金在那个时候也开始飙升了。

（我就是喜欢里根减税，所以我也要减税）

那么，经济都那么好了，该高兴才对啊？为什么要在1985年的时候，大家都那么痛苦呢？

1

扒开里根减税的底裤

老乡们，你们真的以为，颜值就是生产力？里根减个税，经济就会像变魔术一样复苏了？图样图森破~

税是什么？政府的收入啊！里根减税，等于美国政府的收入一下子少了一大截，而且还要维持好几年，你让美国政府的日子可怎么过啊？？？

大家脑补一下，假设你老板突然宣布减薪20%，而且你还不能跳槽，那你平时的房贷、车贷怎么办？女朋友要买的LV包包怎么办？新出的苹果X怎么买？

（女朋友跟你分手，只是因为人家开着宾利）

于是，里根政府开始大规模的向海外借钱。1981年还有1410亿美元的国外净资产，到1985年变成净负债1110亿美元。4年里，这位帅锅竟然败光了2500亿美元。

就这样，通过各种忽悠和借债，里根实现了连任。

（城里人套路深啊）

问题来了！这个玩法撑到1985年年中就玩不转了。

除了上面提到的2500亿美元负债，美国的贸易赤字达到了创纪录的1000亿美元（相当于GDP的10%）。另外，伴随着美国经济的暂时复苏，美国进口越来越多的东西，而且美元也越来越贵了。

好了，这下内裤颜色要被人家看到了。

（人设就要崩塌了）

2

广场协议内容其实是日本主动提议的

美国拉着当时另外4个经济大国，语重心长的说：“我要债务爆仓了，你们还有好日子过吗？看看苏联还在呢！要不我们一起开个会商量商量吧！”

于是，在1985年9月22日那个周日，大家伙都跑到广场饭店里商量对策。

（搞错了！是广场饭店里开会，不是广场舞开会！）

上来会议氛围有点紧张。然后，日本心里想：“八嘎，出口美国的东西我最多，要是美国市场被我出口商品一下子挤爆了，那我也没有好处啊。还不如，放长线，钓大鱼，帮美国稍微平衡一下赤字压力。”

（机智如我）

于是，心生一计，主动跟美国说：“我们日元一次性升值10%！”

顿时，其它三个大国傻眼了！我艹，还有这种操作？！一个个纷纷表态，都同意一次性升值：“大哥，你日子不好过了，我们基本上也要被苏联玩死了！兄弟几个商量了，我们挺你！”

原本美国吃饭吃到心凉，顿时像打了鸡血一样！原来，我还是斧头帮老大啊！

说到这里，A森要给大家插播解释一下，为什么其它货币升值可以让美国潜在的经济危机压力释放了呢？

大家想一想，其它货币升值，不就是美元变相贬值吗？美元一贬值，那么它欠人家的钱不就可以赖掉很多吗？比如，日元升值10%，不就等于同意美国老大哥赖它近10%的钱吗？

另外，美元贬值，那么美国的出口产品变得更加有竞争力了，其它国家的产品竞争力变得更差了。这个也可以极大的帮助美国缓解贸易赤字。

在广场协议达成后的前面7天，即9月23日到10月1日，5个国家大幅干预外汇市场：相比美元，日元升值12%，德国马克升值8%，法国法郎8%，英镑3%。

就这样，里根税改所产生的潜在危机被缓解了下来，直到1987年才发生一轮空前的股灾。

（我可是人生赢家！哈哈哈哈）

3

真的是广场协议刺破了日本房地产泡沫？

坊间一直传闻，1991年日本的房地产泡沫破裂是由广场协议导致的。

其实，日本房地产市场空前膨胀是80年代初开始的。由于美国经济不好，日本放开了房地产市场。到1984年的时候，日本的房价已经涨了不少了。

伴随着1985年的广场协议，日本的出口确实有一些影响。而且，确实有不少国际热钱冲入日本市场。但是，大家不要忘记，当时的日本跟现在的我们一样，都是全世界储蓄率最高的国家之一。也就是说，人家是地主家有余粮，你那点热钱还撼动不了人家什么。

再说了，60年代、70年代，日元都曾经大幅度升值。比如，70年代曾经就在非常短的时间内升值超过30%。可是，并没有产生日本在80年代末那样的大泡沫。

根本的问题是，日本政府误判形势，以为广场协议可能会马上拖累日本经济，因此慌乱之下，盲目实施“救市”：1986年到1987年实施了5次降息。瞬间使得整个日本到处都是钱的香味。

（有时，人是被吓出病的，而不是真有病）

大家一看，尼玛，怎么手里突然那么多钱啊？？？赶紧全球买买买的啊！

（买买买，不买不开心）

什么法国的奢侈品、葡萄酒，瑞士的名表，意大利的皮具，美国的房子，看中了就下单。最夸张的时候，把美国纽约的帝国大厦都买了下来。真可谓：眼里没有价格，心中只想拥有。

另外，整个日本的媒体仿佛40岁的老处男第一次在电视里看到了比基尼少女一样，天天各种自high：日本又一项纪录成为世界第一；日本什么时候可以超过美国…..

就这样，在全民都疯狂起来后，当时的日本政府觉得自己太牛逼了。甚至美国在1987年发生了大规模股灾，日本政府坚持将这种低利率实施了下去，直到1988年才开始考虑收手。

与此同时，从1986年到1989年，日本东京的房价涨了2倍。东京最贵的地方，已经达到了每平12万美元（100万人民币）。整个东京的房地产价格，号称可以买下整个美国。

（一谈房子就伤感情了吧）

日经指数也是不断创出历史新高。到1989年12月31日，已经上涨到38915点。大家都相信，次年日经指数会上涨到5万点大关。

（2015年曾经有人喊出A股破万点）

不过，换位思考去理解当时的日本人，也不能怪啊。你想想，二战后一直被人家欺负，生怕白人不带黄种人一起玩资本主义；如今，尼玛，我们成大爷了！！！

这种感觉就像现在的退休老大爷去泰国普吉岛时度假那样，花起钱来根本不眨眼。爷花的是开心！

就是大家都high翻天的时候，很长一段时间里，没有人想过要有任何改变，大家都觉得现在的生活是天经地义的。我们可是日本人啊！这才是我们大日本帝国的荣光！

当然，人high久了，总会想一想眼前是不是海市蜃楼。眼看着股价和房价同时涨到天上，日本政府开始害怕了。他们又一次在惊慌失措下，做出了一个令人匪夷所思的举动：

从1989年5月起突然连续加息。导致1990年1月12日日经指数暴跌70%。到1991年，伴随着货币政策突然收紧，日本房地产业瞬间垮塌。

可能觉得这个还不是很刺激，1992年日本政府又出台了“地价税”。规定，凡是有土地的家伙，你们从现在起要交一定比例的税收。这下彻底让大规模囤积土地和房子的人，傻逼了。

4

小结

• 里根的减税“救市”政策，使得美国大规模举外债，并积压越来越多的贸易赤字；

• 过多的外债和贸易赤字使得美国不得不求助其它国家，允许它货币贬值，赖大家的债；

• 广场协议是日本基于自己的战略需要，主动向美国提议的，用于帮助美国平衡收支，同时确保自己的东西可以继续长期出口到美国；

• 日元70年代曾经短期内大幅度升值，但是并没有出现80年代末的超级泡沫。因此，说广场协议引爆日本房地产，没有任何直接证据；

• 日本80年代的终极泡沫形成和破裂，都是由于自己的几次政策失误导致：

• 1986 - 1987年盲目货币放水

• 1987- 1988年持续低利率政策不变

• 1989 – 1990年突然极速加息

• 1992年 突然宣布“地价税”

A森归纳一句：人最怕自己玩死自己。日本就是其中一个鲜活的案例。

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